美股会进入熊市吗,进入熊市的必要条件是什么?

2019-09-10 11:39:38 阅读(1283)

  复盘美股历年的十次熊市,我们可以知道的是美股进入熊市的原因有经济衰退、通胀、美联储收紧、估值过高。其中最主要的原因是经济衰退,从二战之后,美国经济真正的衰退一共11次。

  其中大部分集中在80年代前,特别是二战后到1961年中,出现了4次衰退。进入80年代后,除了2008年金融危机,都是一些小的衰退。包括80年代初原油危机带来的衰退,90年代初也是伊拉克入侵科威特带来的小衰退。从持续的时间看,二战后美国经济衰退时间超过1年的只有两次:分别是1973到1975年滞涨,和2007到2009年金融危机。

  那么目前的美股会进入熊市吗?我们先看后面四个因素:通胀、美联储收紧和估值过高。我们继续用JP Morgan报告里面的图,告诉大家目前的现状。

  下面是截止到2019年二季度标普500的估值水平,目前为16.4倍,处于历史平均水平。那么估值贵吗?显然并没有。

  

  通胀处于什么水平呢?截止2019年2月份,核心通胀水平为2.1%,大幅低于过去50年历史平均4%的通胀水平。

  

  美联储会收紧吗?显然不会。连霍华德.马克斯都有些“鄙视”美联储主席鲍威尔,认为他被特朗普绑架了。但是无论如何,美国似乎又进入了降息的通道。

  

  所以从触发熊市的四个因素看,我们基本上可以排除估值、美联储收紧、通胀三大因素带来的股市调整。现在的不确定性来自经济是否衰退。我们看下面这张图,截止2019年二季度,美国经济已经扩张了117个月,几乎扩张了10年了。很快就会成为美国历史上经济扩张最长久的一个周期。从“钟摆理论”出发,经济无法永远扩张下去。美国经济平均扩张周期是48个月。

  

  所以结论是什么?美国股市要走熊还是不走熊呢?我们不过多去做判断。但从历史上10次熊市看,每一次都逃不开经济衰退、估值泡沫、通胀和流动性收紧四大因素。目前看,后面三个因素不太可能出现,而经济衰退似乎也短期看不到。

  从这个复盘看,美股似乎风险又并不大。年内看不到能触发美股熊市的因素,当然市场的短期调整可能随时出现。

  通过上述所介绍的,如果出现四种因素中的一种,你就要注意下股市将有可能进入熊市,如果没有出现以上四种情况,进入熊市的可能性不大,所以大家不必过于惊慌。

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