2019年9月19日6大黑马股分析

2019-09-18 22:24:19 阅读(1370)

  这几日股市的行情比较好,很多看起来普通的股票也有了爆发的趋势,于是很多股票投资者纷纷开启了寻找黑马股之旅。小编下面就来帮大家分析一下黑马股,帮助大家尽可能的多发现股市中的黑马股票。

  晶盛机电:中报业绩符合预期,订单回暖业绩将拐点向上

  类别:公司研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:王华君,朱荣华,姚遥 日期:2019-09-18

    公司发布半年报: 2019年 1-6月,公司实现营业收入 11.78亿元,同比下降5.28%,实现归属于公司普通股股东净利润 2.51亿元,同比下降 11.92%。

  公司上半年业绩略有下滑, 我们判断主要是因为: 受 2018年“ 531”光伏新政的影响,光伏全产业链产品大幅降价,下游光伏厂商投资热度锐减,产业链设备厂商的新增订单同比放缓。

  随着2019年上半年光伏行业逐步回暖,单晶硅片市场需求较好,部分硅片厂商启动了新一轮扩产,公司订单逐步落地, 新接订单在设备安装调试及验收通过后逐步确认营业收入,公司业绩有望于下半年迎来拐点。经营分析 分业务来看: 上半年,晶体生长设备营收 7.5亿元,同比下降 28%,毛利率为 40.1%, 同比下降 0.9个百分点;智能化加工设备营收 3.2亿元,同比大幅增长 277%,毛利率为 34.2%, 同比增长 0.2个百分点。

  上半年经营活动净现金流约 1.76亿元,去年同期为-1.53亿元: 主要原因是上半年公司控制库存,采购货物支付的现金减少。

  新接订单回暖,下半年业绩拐点有望出现: 公司 2018年新签光伏设备订单超 26亿元,半导体设备订单超 5亿元,且主要集中在去年上半年, 2018年下半年订单增速放缓, 2019年上半年订单实现恢复性增长。 截止 2019年 7月份,公司已公告晶科、上机的大额订单,合计超 18亿元。 截止 6月底,公司未完成合同总计 27.29亿元, 同比增长 12.7%, 其中未完成半导体设备合同约 5.75亿元。

  8月 16日,大客户中环股份发布“夸父” M12光伏大硅片,公司作为中环拉晶设备核心供应商,显著受益于光伏硅片技术迭代升级。在半导体设备方面,中环领先一期 8英寸硅片目前进展顺利, 12英寸硅片也在验证过程中, 我们预期 8英寸半导体设备后续订单有望持续, 12英寸可期。

       盈利预测及投资建议

       预计2019-2021年净利润 6.6/8.7/10.8亿元,同比增长14%/31%/24%,EPS为 0.52/0.67/0.84元,对应 PE 为 27/20/17倍。根据分部估值,合理市值 206亿元, 6-12月目标价 16元。 维持“买入”评级。

       风险提示:光伏行业政策风险;硅片价格下跌导致单晶硅扩产低于预期风险; 中环股份光伏大硅片投产不及预期风险; 半导体设备持续获得订单的风险。

  索菲亚:衣柜经营显著改善,橱柜、木门大幅减亏

  类别:公司研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:袁艺博 日期:2019-09-18

  业绩简评 8月 29日公司披露中报,上半年分别实现营收/归母净利润 31.42亿元/3.9亿元,同比分别增长 5.17%/5.96%,全面摊薄 EPS0.43元, 符合预期。经营分析 公司单季收入实现正增长,且毛利率环比改善明显。 二季度,公司收入19.57亿元,改变一季度负增长的颓势,同比实现 12.18%的增长。衣柜业务单季度实现 11.62%的收入增长,为公司收入端止跌回升的主因。上半年,公司零甲醛康纯板销售良好,销售占比已经超过 20%。我们认为,高价值环保板材销售占比提升,有助于增强公司盈利能力。二季度,公司毛利率达到 38.02%,虽然较去年同期仍下降 1.74pct,但环比一季度毛利率已有3.63pct 提升。

  优化衣柜销售渠道,二季度客户数下滑趋势明显收窄。 上半年,公司对299家衣柜门店进行升级,淘汰约30位经销商,后续计划引入高潜力、高成长性经销商。截至 6月末,公司衣柜总门店数 2470家,较去年末缩减40家,与去年同期相比开店增速为 3.43%。我们认为,公司二季度衣柜业务经营情况显著好于一季度。首先,二季度内衣柜门店减少 52家,而公司衣柜业务收入单季却实现两位数增长,表明同店对收入拉动明显。其次,结合公司量价数据测算,二季度内衣柜客单价预计突破 1.1万元,客户数量较今年一季度客户数下滑幅度明显收窄,且与去年二季度基本持平。 6月,公司推出轻奢系列产品,开始切入高端用户市场,客群扩容将巩固增长基础。

  橱柜和木门业务半年度减亏明显。 1)橱柜: 上半年,公司推出9套橱柜新品,并借助马赛、里昂系列,成功扭转大部分终端由低价套餐到利润产品的销售,提高司米橱柜产品及品牌定位。橱柜实现收入 3.12亿元,同比增长12.35%,毛利率达到 27.57%,同比提升 2.25pct,净利润端大幅减亏42.91%; 2)木门: 公司持续推进木门产品融入索菲亚门店,以保障柜体与木门的统一设计调性,并实现两大产品之间的联动。上半年,木门收入增长34.16%,毛利率提升 5.85pct,净利润同比减亏 22.1%。盈利预测与投资建议公司推进“定制大家居”战略,加速渠道布局,与开发商合作拓展全装修业务 。 我们预测公司2019-2021年EPS为 1.17/1.40/1.66元 ( 三 年CAGR16.94%),对应PE分为 15/13/11倍,维持公司“买入”评级。

       风险因素:房地产调控变动风险;市场竞争加剧风险;新产能消化不及时的风险;产品降价影响盈利的风险。

  白云机场:国际客流加速提升,流量变现扬帆起航

  类别:公司研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:孙春旭 日期:2019-09-18

  业绩简评

  公司 2019上半年年实现营收 38.6亿,同增 3.7%;归母净利润 4.3亿,同比下降 39.1%,扣非归母净利润 4.1亿,同比下降 42.1%;二季度营收 19.4亿,同比减少 2.8%;实现归母净利润 2.0亿,同比下降 24.3%,扣非归母净利润 1.9亿,同比下降 28.9%,业绩符合预期。经营分析Q2经营数据下滑,国际线加速提升:H1完成航班起降 24.07万架次、旅客吞 吐 量 3564.64万 人 次 、 货 邮 吞 吐 量 90.57万 吨 , 分 别 同 增2.6%/4.1%/1.2%。其中 Q2飞机起降与旅客吞吐量分别同增 2.4%/3.5%,增速同比下滑 2.2/5.0pct,主要系经济下行抑制公商务出行、极端天气增多影响。经营数据下滑及民航发展返还取消导致 Q2营收同降 2.8%,剔除返还取消影响后营增速恢复至约 11%。南航等主基地航司持续推动国际化战略,H1国际及地区旅客吞吐量 922.03万人次/+9.1%,占比达 25.9%,同增 1.2pct;国际中转旅客 265.4万人次/+ 5.8%(总中转旅客增速 2.8%) ,占比 7.4%。下半年,公司夏秋时刻周度班次+6.5%,客流增速有望提速。

  成本端:T2折旧影响减弱,毛利率降幅明显收窄,经营效率持续改善: T2投产导致成本刚性增长,上半年营业成本同增 19.2%至 30.1亿,折旧同增30.3%至 7.21亿。其中由于去年 5月 T2开始计提折旧,19Q2折旧同比增幅降低,营业成本仅增 1.0%。Q2毛利率 22.7%,同比减少 2.9pct,降幅较Q1(18.4pct)明显减少。同时,公司借 T2投产契机,将更多延伸业务外包运营,提高经营效率,H1管理和销售费用率分别为 4.27%/0.09%,分别同降 0.8pct/0.34pct。

  免税增长扬帆起航,下半年利润有望明显改善:T2投产新增免税经营面积、新签免税扣点率提升至 37%,上半年公司免税销售额同比大幅增长193.1%至 8.44亿元,人均销售额迅速攀升至 91.5元,贡献免税收入 3.1亿元,流量变现能力显著提升。未来随着出境游渗透率提升、目的地由东亚向东南亚转移以及消费回流趋势下,白云机场免税成长空间广阔。折旧同比影响减弱叠加免税持续高速增长,下半年公司净利润预计将明显改善。投资建议粤港澳湾区航空出行需求空间广阔,T2投产推动白云机场流量变现能力提高,预计 19年公司业绩同比下滑,但免税高增长有望驱动下半年公司利润同比明显改善。维持此前预测公司 19~21年 EPS 为 0.46/0.60/0.73元,对应PE 分别为 41/31/26倍,给予“买入”评级。

       风险提示:免税销售不及预期;关联交易风险;时刻增长不及预期;突发性事件影响。

  苏州科达:承压因素渐消化,关注增长潜力

  类别:公司研究 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:杨思睿 日期:2019-09-18

  支撑评级的要点

  H1收入平稳增长,业务体量未失。公司上半年收入保持约10%的稳定增长,达到10.8亿,占到去年全年收入的44%。其中Q2(+0.3%)较Q1(+20.7%)单季同比增速有所下降,但仍然保持了体量。由于收入端增长较偏平,成本实施如常(研发投入有加大),致净利润低于预期,结合对公司主要面向的G端客户采购疲软的担心,近期股价处于消化阶段。

  四季度占比大,全年平稳增长仍然可期。按2017~2018年数据,公司四季度确认收入占全年40%,是重点时点,且符合政府客户结算特征。中报部分项目的确收波动会对短期业绩产生影响。考虑到云视频景气度较好(公司在布局新产品领域)、安防监控景气度平稳(海康等龙头还有回暖趋势),我们仍然看好全年较为稳定的收入增长能力。

  研发投入加大,有助于把握新市场机会。上半年研发费用3.2亿(+22.9%)远超收入增速,占收入比例高于2018年水平,且打破近年来控费趋势。行业竞争压力下,加码研发有助于市场上升周期时迅速把握新机会。

       估值

  预计2019年收入稳定增长,研发投入和毛利率小幅下滑吞食部分净利润,下游2019~2021年净利润预测为3.5、4.9和6.9亿,EPS为0.69、0.98和1.38(调低14~23%),对应PE为19、13和10倍。市值反映业绩承压因素较充分(较6月底下降约20%),估值处于较低位置,后续看好政府部门会议设备和监控设备的采购回暖并迎来景气上升周期,新产品落实新机会,仍维持买入评级。

  评级面临的主要风险

  项目进展缓慢;下游回暖不及预期。

  移远通信:4G和NB-IOT模组放量,龙头加速成长

  类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:熊军,孙树明 日期:2019-09-18

  通信模块出货量占全球行业整体20%,位居全球第二位,营业收入增长迅速。4G蜂窝通信模块市场的迅速发展,2018全球4G模块增长68.17%,我国4G模块增长102.67%。工信部下发推进NB-IoT建设,2017~2020复合增长率达到210.72%。公司4G模块销售快速增长,2016到2018年4G产品销售额从1.64亿元上升至16.67亿元。NB-IOT模组销售呈几何增长,从2016年的8.9万元增长到2018年2.05亿元,营收占比上升至7.58%。已研发出多系列5G模块产品。公司在扩张策略下毛利率先降后升,随着寡头企业形成,以及行业需求的爆发,预计LTE毛利率将有所提升。客户主要为物联网领域或电子分销领域知名企业。销售模式直销和经销并重、境内外销售收入各占一半。

  当前正处于2G模组应用规模处于顶部、4G模组和NB-IoT模组加速放量、5G技术储备的过程中。上游 行业中芯片行业属于寡头垄断市场,集中度较高,芯片占到直接材料成本的80%以上。物联网行业应用带动连接数爆发式增长,无线模组需求大量增加。各机构预测差异巨大,但对五年后物联网连接数均会有爆发式的增长。国内厂商迅速崛起,龙头公司规模加速。分销商和终端行业调研了解到,LTE和NB-IoT模组需求增长仍十分迅速,并若干年内有望维持。

  盈利预测:预计公司2019~2021年归母净利润分别为2.43、4.07、6.45亿元,EPS分别为2.72、4.57、7.23元。对应2019年8月28日收盘价PE分别为48.02、28.65、18.09倍,考虑到龙头地位、成长加速,给予“买入”评级。六个月目标价182.67元。

  风险提示:系统性风险,美国芯片采购的风险,市场竞争加剧。

  潍柴动力半年报点评:技术引领公司成长,业绩持续高增长

  类别:公司研究 机构:山西证券股份有限公司 研究员:平海庆 日期:2019-09-18

  事件点评业绩持续增长,盈利能力进一步改善。2019上半年,受益于重卡行业持续高景气度运行和公司动力总成持续发挥综合优势,公司业绩持续增长,期间公司实现营业收入同比增长,归母净利润同比增长20.37%。此外,2019上半年,公司毛利率,较2018年同期微降0.04pct,净利率,较2018年同期提升0.44pct,销售费用率,较上年同期下降0.74pct,净利率持续提升,盈利能力进一步改善。2019Q2公司毛利率和净利率分别为21.84%、,分别较2019Q1提升0.18pct、0.25pct,盈利能力同样有所改善。

  多个细分行业维持龙头地位,业绩稳定性强。1)公司重卡发动机销售量高速增长,市占率在行业内维持领先地位,且进一步提升,2019上半年销售重卡发动机21.8万台,同比+10.85%,市占率达33.3%(2018年为31.6%)。2)公司依托于控股子公司在重型汽车和重卡用变速器市场维持业内领先地位,一是陕重汽上半年销售重卡8.7万辆,同比+3.1%,市占率13.2%(2018年为),二是陕西法士特齿轮有限公司上半年其中,重卡用变速器市场占有率达80.5%左右(2018年约)。根据上半年重卡行业整体运行状况,2019年重卡行业大概率维持高位运行,公司作为多个细分行业龙头,整体业绩稳定性较强。

  技术实力持续提升,引领公司竞争优势持续扩大。一方面,公司本身具有较高的技术实力。一是公司依托于公司主业发动机,打造全系列、全领域高端产品竞争力,在国六排放标准逐步落地的大环境下,行业迎来技术升级,而公司凭借自身的国六发动机配套能力进一步提升竞争实力;二是公司紧跟汽车行业发展方向,立足山东省新旧动能转换重大战略布局,推进大缸径高速高端发动机、燃料电池发动机、林德液压等项目建设,在大数据、智能驾驶、车联网、氢燃料电池等方面均有所布局;三是公司控股子公司陕西法士特齿轮有限责任公司机械变速器高端平台化开发实现突破性提升,AT、AMT智能化传动产品初步形成了自主核心能力。另一方面,公司持续研发高投入,2019上半年公司研发投入36.04亿元,较2018年同期增长,占营业收入比重为,较2018年同期提升,随着研发成果逐步转换,公司有望进一步提升技术优势,进而优化产品结构,提升产品的平均价值量,巩固自身龙头地位。

  投资建议

  重卡行业维持高景气度,公司作为重卡发动机和重卡用变速器龙头有望受益,叠加公司技术优势领先,龙头地位稳固,研发持续高投入,有望进一步优化产品结构,提升产品均价,提升盈利能力。因此,预计公司2019、2020年EPS分别为1.18、1.29,对应公司8月29日收盘价11.28元,2019年、2020年PE分别为9.60、8.74,维持“买入”评级。

  存在风险

  重卡销量不及预期;海外业务推进不及预期;宏观经济持续下行。

  上述中的黑马股票有些可能投资者会觉得非常的熟悉,这些股票在行情好的时候其实很不错,如果行情有再次好起来了,这些股票肯定会继续创造佳绩。当然,鱼鱼行情不稳定,投资者还需要多加注意其中的风险。

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