华谊兄弟遭遇史上最惨业绩,收入大幅缩水近五成并持续亏损

2020-01-06 11:32:55 阅读(1707)

  在刚刚过去的2019年里,国内电影市场保持不断增长的势头,全国票房收入再创历史新高,达到了642.66亿元,较上年同期增长5.4%——在国内电影票房持续增长并创下历史新高的同时,华谊兄弟却创下了另一个与之截然相反的记录:遭遇了史上最惨的业绩滑坡,收入大幅缩水近五成并陷入持续巨额亏损的泥潭。

  三季报显示,华谊兄弟2019年1-9月实现营业收入16.17亿元,同比大幅缩水了49.22%;其同期归属上市公司股东的净利润出现了6.52亿元的巨额亏损,不出意外的话,该公司2019年全年持续巨额亏损几成定局。

  这已经是华谊兄弟连续两年持续大额亏损,2018年,该公司最终的归属上市公司股东的净利润同样巨额亏损了10.93亿元,这也是华谊兄弟自有公开可追溯的财务记录以来出现的首次亏损。

  而且,尤其值得注意的是,如果说华谊兄弟2018年的巨额亏损主要是商誉“黑天鹅”导致的一次性、非现金亏损的话,那么该公司2019年的巨额亏损则是真正实打实地业务性亏损。

  华谊兄弟2018年的资产减值损失高达13.82亿元,其中商誉减值损失一项就高达近10亿元,这是造成华谊兄弟当年巨额亏损的直接原因,如果将上述“黑天鹅”的因素剔除掉,华谊兄弟2018年的业绩其实并不算太难看,尤其是其当年的营收仍然达到了38.91亿元,较2017年只微幅下跌了1.40%。

  不过,从2019年前三季度的数据来看,华谊兄弟似乎已经由“黑天鹅”引发的偶然亏损,转入了全面的业务性亏损轨道,其资产减值损失已经不再构成亏损大户,其亏损的主要原因,就是营收大幅缩水的同时,各项成本和费用依旧高企造成的。

  透镜公司研究认为,华谊兄弟2018年亏损虽大,但其亏损主要是账面的一次性、非现金亏损,这种亏损一般并不会影响公司的实际现金流,对其实际业务的正常运转影响也较为有限;但华谊兄弟2019年的亏损,却是一次会实质影响其公司现金流的业务性亏损,这种亏损会直接损害公司的正常业务——这一点,从华谊兄弟的现金流量表即可大致看出来:2018年巨亏10.93亿元当年,华谊兄弟经营活动的现金流还呈现出5.82亿元的大额净流入;而2019年前三季度,华谊兄弟亏损6.52亿元的同时,其经营活动的现金流也随之出现了1.94亿元的净流出。

  说句题外话,透镜公司研究预计,如果华谊兄弟2019年全年真如上所料继续亏损,那么该公司在接下来的2020年将会面临着巨大的退市压力,王氏兄弟应该会竭尽所能确保华谊兄弟在2020年扭亏脱困——为了确保这样的目标实现,一个非常有效的办法就是:索性让华谊兄弟2019年度“一亏到底”,进行一次深度“财务洗澡”,轻装上阵为2020年的扭亏、保壳腾出足够的财务灵活空间——当然,这纯属猜测。

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