2020年2月5日6大黑马股分析

2020-02-04 17:02:46 阅读(1425)

  经历了昨日大盘低开的走势之后,今日的股市大盘终于回涨,但是疫情带来的阴影犹在。所以,投资者不能掉以轻心。好在股市还有黑马股可以投资,下面就来看看2020年2月5日6大黑马股分析。

  汇顶科技(603160):业绩略超预期 屏下指纹持续放量 IOT空间广阔

  类别:公司机构:东北证券股份有限公司研究员:张世杰日期:2020-02-04

  事件:

  公司于2020 年1 月22 日发布2019 年年度业绩预增公告,2019 年年度,公司实现归属于上市公司股东的净利润22.49 亿-24.49 亿元,同比增长203%-230%;实现扣非后归母净利润21.19 亿-23.19 亿元,同比增长215%-245%。2019 年Q4 实现归属于上市公司股东的净利润5.37 亿-7.37 亿元,同比增长26.65%-73.82%;2019 年Q4 实现扣非后归母净利润4.98 亿-6.98 亿元,同比增长23.27%-72.77%。

  点评:

  屏下光学指纹渗透率持续提升,助推业绩增长。据我们参考国产手机官网新机型号统计,2019 年新出手机款型中,光学屏下指纹渗透率较去年有了大幅提升。受益于该产品的放量,公司全年业绩略超预期。

  此外,公司为5G 手机打造的超薄屏下光学指纹因为轻薄、省空间等优势有望成为今年的爆款,LCD 屏下光学指纹也有望成为今年新趋势,据多家调研机构预测2020 年5G 手机出货量将达到1.5-2 亿之间,且LCD 屏幕在手机款型中仍占很大比重,因此今年两款新品指纹芯片将为公司打开更大盈利空间。

  IoT 成为未来新蓝海,TWS 耳机创新不止。根据IDC 数据显示,到2020 年,全球物联网市场规模将会增长至3.04 万亿美元,全球物联网设备将会达到300 亿台。随着万物互联时代的到来,物联网将成为未来新的超级蓝海。公司打造IoT 领域的 “Sensor + MCU + Security+ Connectivity”综合平台,在包括手机、平板和可穿戴产品在内的智能移动终端人机交互技术领域不断耕耘。2020 年CES 大会上,公司携手一加科技推出创新Bluetooth LE 音频解决方案, Bluetooth LE 音频技术不但具备超低功耗,还可实现无线多路同时连接,左右耳塞可被快速识别适配且实现音频同步等,为用户带来更好的音质享受。公司产品将受益于自身产品的更新及TWS 耳机渗透率的提升。

  维持“买入”评级。 我们看好未来光学屏下指纹及未来IoT 市场前景, 调高2019-2021 年净利润至23.77/30.59/35.52 亿元,对应PE 为61.02/47.40/40.82 倍。维持“买入”评级。

  风险提示:新产品研发推广不及预期、屏下指纹渗透率不及预期。

  杰瑞股份(002353):业绩超预期增长 受益于国家能源安全战略

  类别:公司机构:万联证券股份有限公司研究员:王思敏/卢大炜日期:2020-02-04

  事件:

  公司发布2019年业绩预告,预计2019年实现归属于上市公司股东的净利润 13.10-14.34亿元,同比增长 113%-133%,略超我们此前对2019年13.08亿元的预期。

  投资要点:

  钻完井设备及服务市场需求旺盛是业绩大幅增长的主要原因分季度来看,公司2019年四个季度归母净利润分别为1.10亿元、3.90亿元、4.05亿元、4.06-5.29亿元,分别同比增长224.6%、156.1%、129.3%、60.6-109.3%。在业绩高速增长的同时,公司的毛利率也持续上升,2019年第一、第二、第三季度公司毛利率分别为32.4%、36.4%、38.9%。在旺盛的市场需求下,公司钻完井设备、油田技术服务等产品线订单持续保持高速增长,同时毛利率水平持续提升,实现了产品销售的量价齐升。

  “三桶油”推进增储上产,油服设备市场需求旺盛在国家能源安全战略推动下,“三桶油”将大力推进增储上产,勘探开发资本支出将持续增长。2020年1月13日,中海油透露2020年勘探和开发资本支出预算为663亿-741亿元,同比增长近两成;1月14日,中石油宣布2020年页岩气产量超过110亿立方米;同一天中石化也表示要大力推进国内上游稳油增气降本。从表述来看,三桶油将在2020年继续加大非常规油气资源勘探开发力度,拉动相关钻完井设备的市场需求,公司设备订单继续增长的确定性强。

  油气勘查开采市场开放,杰瑞股份将深度受益2020年1月9日,自然资源部在新闻发布会上透露,中国将全面开放油气勘查开采市场。市场开放后,满足要求的社会资本都将能够参与到曾经较为封闭的勘探开采市场,油气行业的活力有望快速被激发,拉动整个产业链的需求,杰瑞股份作为压裂设备龙头将深度受益。

  盈利预测与投资建议:我们预计,公司2019-2021年营业收入分别为70.74亿元、99.00亿元、126.26亿元,归母净利润分别为13.84亿元、20.26亿元、25.62亿元。维持“买入”评级。

  风险因素:国际油价波动风险、油气公司资本支出不及预期风险、新产品开发推广不及预期风险、国际形势不确定性风险、行业竞争加剧风险。

  城发环境(000885)投资价值分析报告:河南垃圾焚烧龙头:后来者居上

  类别:公司机构:光大证券股份有限公司研究员:殷中枢日期:2020-02-04

  城发环境是河南投资集团在基础设施领域的上市平台。公司最初的资本运作始于2009 年,河南投资集团控股的同力水泥借壳春都股份上市;2017年通过重大资产重组,置出同力水泥,置入许平南高速公司;2018 年更名为城发环境,开始布局环保领域。公司的发展历程充分的体现了河南投资集团甚至河南省对该上市平台的定位,也在一定程度上体现了河南省基础设施建设发展进程与侧重点。

  许平南高速公司是当前上市平台的主体资产,盈利水平高,可提供稳定的现金流,为公司未来在环保基建领域投资提供了强大的资金支持。公司负责许昌至平顶山至南阳高速公路、安阳至林州高速公路、林州至长治(省界)高速公路的运营管理,运营里程255 公里。根据2018 年年报,高速公路收入占比76%以上,毛利率60%,ROE23%,在高速公路同业公司处于中上水平;公司经营性现金流净额约为12 亿/年,可以支撑一定程度的资本开支。

  区位优势明显,2019 年河南省拿单市占率为42.9%;目前公司在手1.5 万吨垃圾焚烧发电项目,2020 年后运营收入将显著增加。河南省2018 年底垃圾焚烧产能仅有7900 吨/日,总量处于全国中等偏下水平,对比其他三个人口大省广东/山东/江苏的垃圾焚烧处理产能在2017 年底就已达3.4/3.7/4.3 万吨/日;2018 年2 月河南省发布《河南省静脉产业园建设三年行动计划(2018-2020 年)》,提出到2020 年垃圾焚烧处理占比超过50%(2017 年仅为5900 吨/日,占比15.36%)。河南省当前正加速推进垃圾焚烧项目工作,2018、2019 年招标7、23 个,规模达5600、27850 吨/日,其中城发环境2019 年中标11950 吨/日,市占率达42.9%。

  盈利预测、估值与评级:我们采用分部估值法,预计公司2019-2021 年的高速公路营业收入21.57/23.06/24.21 亿元,归母净利润分别6.10/6.62/7.11亿元;垃圾焚烧运营收入0.08/0.76/3.70亿元,归母净利润分别0.02/0.17/0.83亿元;分别参考可比公司估值,给予公司2020 年合理市值62.41 亿元,对应目标价12.57 元,首次覆盖给予“买入”评级。

  风险提示:宏观经济承压致车流量不及预期;垃圾焚烧运营标准提升致成本上升,补贴退坡收益补足不及时致盈利受影响;新项目投产进度不及预期;公司存在信批再次疏漏的可能。

  九阳股份(002242):经营转向 组织焕新 开启新一轮增长

  类别:公司机构:光大证券股份有限公司研究员:金星/甘骏/王奇琪/王彦玮日期:2020-02-04

  2019 年12 月,我们发布九阳股份动态跟踪报告《两个中长期增长点逐渐明朗》,市场反馈较为积极,但大部分投资者依然对九阳股份经营能力的变化及其根本原因认知不足。

  我们希望通过第二篇跟踪报告,传递我们的理解:对于九阳未来开启新一轮增长的信心,并不是基于短期数据跟踪,而是基于公司经营思路的转向,以及相应的组织架构变革,以配合新战略的落地。

  过去变化的背后原因:反思不足,经营转向用户导向

  2017 年以来九阳持续发生的积极变化,都源于17 年开始公司管理层对过去经营中不足之处的彻底反思,并推动经营转向用户导向。具体措施包括:1)创新回归核心品类;2)推动线下渠道的新零售转型;3)积极拥抱新消费浪潮,开放吸纳人才,补充新鲜血液

  未来变化的机制保障:BU 制激发活力,专业资源能力平台化

  经营转向之外,为了配合新战略的实施,在19 年初,管理层主导将组织架构从 “事业部制”调整为“BU 制+专业资源平台”,包括两方面变化:

  1)将事业部拆分为产品BU 和渠道BU,实现更细致的考核;2)过去各事业部部分职能部门整合为整个公司的专业资源共享平台。

  BU 制将推动公司内部组织小型化,在经营上更灵活,同时赏罚更分明,更有活力。而采购等专业资源的平台化,将减少组织冗余,实现更强的规模效应,强化专业资源能力。

  疫情只是小波澜,开启新一轮增长是大概率事件

  疫情当前,公司经营面临线下客流下滑和供应链恢复等挑战,但我们认为疫情只是小波澜,并不影响公司经营能力的趋势性提升,疫情影响过后,中长期增长点将持续兑现,九阳开启新一轮增长是大概率事件。

  投资建议:

  我们认为,经营转向和组织焕新是公司经营能力趋势性提升的根本原因,疫情只是小波澜,九阳开启新一轮增长是大概率事件,尚存在预期差。

  维持2019-21 年EPS 预测为1.07/1.26/1.45 元,对应PE 为23/20/17 倍,维持“买入”评级。

  风险提示:1、国内市场竞争加剧;2、新品牌本土化较慢。

  格力电器(000651):混改落定 疫情不改长期逻辑

  类别:公司机构:西南证券股份有限公司研究员:龚梦泓日期:2020-02-04

  事件回顾:2019年4月1日,格力电器发布公告,控股股东格力集团拟转让公司总股本的15%股票。8 月13 日,格力发布公开征集受让方方案。9 月2 日,高瓴资本旗下的珠海明骏向格力集团提交受让申请,并足额缴纳缔约保证金。

  10 月28 日,公司确定最终受让方为珠海明骏。12 月2 日公司发布临时停牌公告,与最终受让方珠海明骏签署《股权转让协议》。2020 年2 月3 日,公司股份转让过户登记手续完成,公司将无控股股东和实际控股人。至此,格力电器股份转让顺利完成。

  治理优化,管理层稳定。公司股份转让完成后,格力集团持股比例从18.2%下降到3.2%,第一大股东变更为珠海明骏,持股比例为15%。本次混改落地,公司原国企性质变更,股权结构更加多元化,在充分竞争的家电行业,公司在资本市场上将更加灵活多元。出资方面,管理层持股的格臻投资合计认缴24.3 亿元,占珠海明骏出资总额的11.1%,即公司总股本的1.7%。股权转让完成后,管理层持股比例提升,管理层利益更好的与上市公司绑定。同时交割完成之后,公司将实施总额不超过4%的公司高管和骨干员工的股权激励计划。若考虑到股权激励计划的实施,管理层的持股比例将会进一步提升。虽然股份转让顺利完成后,公司无控股股东和实际控制人,但一方面合作协议对第一大股东珠海明骏的董事候选人提名有要求,另一方面第二大股东河北京海担保和公司管理层之间联系密切,管理层在董事会中实际话语权较强。

  促销提升市占率,疫情不改长期逻辑。自2019 年11 月,公司降价促销调整库存,抢占低端市占率,内销也有所回升。12 月格力空调零售均价为3636 元,同比下降1393 元;市场份额为38%,同比提升1pp;实现内销283 万台,同比增长6.8%。2019 年12 月,武汉出现新型冠状病毒感染的肺炎疫情。受到疫情防控影响,卖场关闭以及安装工人返工延迟,短期之内空调销量或将出现较大下滑。中期来看,短期内被压制的消费需求集中释放,空调销量或将快速增长。带有杀菌消毒的空调或将成为消费热点。长期来看,空调作为耐用消费品,消费需求仍会释放。

  盈利预测与投资建议。预计2019-2021 年EPS 分别为4.67 元、5.34 元、5.97元,考虑到公司混改落地,优化治理,增强灵活性,维持“买入”评级。

  风险提示:原材价格或大幅波动、贸易壁垒升级风险、疫情持续时间过长风险。

  中新赛克(002912):业绩预告超预期 行业景气度向上

  类别:公司机构:国元证券股份有限公司研究员:耿军军日期:2020-02-03

  事件:

  公司于2 月2 日晚发布《2019 年度业绩预告》,2019 年归母净利润区间为:26,618.12 万元-32,760.77 万元,区间中值超市场预期。同时,非经常性损益约为300 万元至800 万元,对归属于上市公司股东的净利润影响较小。

  点评:

  2019Q4 归母净利润同比增速区间为86-213%

  根据公告,2019 年第四季度公司实现归母净利润区间为8,998.31-15,140.96 万元,区间中值好于市场预期。从收入端来看,2019 年度公司完成中国电信侧配套工程项目部分省份的实施和验收,使得宽带互联网数据汇聚分发管理产品销售收入实现较大幅度的增长,同时,继续发挥产品间协同效应,并推广新的综合解决方案在不同行业客户的应用,带动了网络内容安全产品和大数据运营产品销售收入的增长。

  进一步深化精细管理,期间费用增幅得到有效控制公司进一步深化精细管理,预算管控效果明显,在经营规模扩大的同时,期间费用增幅得到了有效控制。从2019 年前三季度的数据来看,期间费用率为47.89%,同比下降4.07%,具体来看,销售费用同比增长5.99%,管理费用同比增长27.65%,均低于营业收入28.51%的增幅,研发费用同比增长30.28%,主要原因是持续加大研发投入,研发人员增加,薪酬等支出增长,略高于收入增速。

  5G 时代,网络可视化迎风启航

  近年来,随着互联网产业快速发展,网络流量持续快速增长。2019 年6 月工信部正式颁发5G 商用牌照,中国正式进入5G 商用元年,未来5G 规模化部署将带来移动应用以及流量的爆发性增长。根据观研天下的数据,预计2019 年国内网络可视化市场规模可达到239.4 亿元,到2024 年可达到561.8 亿元,2019 年到2024 年CAGR 可达到23.77%。公司研发团队一直专注于数据提取、数据融合计算及在信息安全等领域,精通固网、移动网、大数据、软件定义网络、网络功能虚拟化、5G、人工智能等技术架构并了解其演进趋势,在5G 时代,公司有望凭借技术优势持续快速成长。

  投资建议与盈利预测

  随着网络扩容及5G 商用的不断推进,网络可视化行业有望迎来大发展,行业景气度向上无忧,公司作为国内网络可视化龙头将显著受益。我们上调公司2019-2021 年营业收入至:9.57 亿元、13.12 亿元、17.57 亿元,上调归母净利润至:2.91 亿元、3.91 亿元、5.21 亿元,EPS 为2.72、3.67、4.88元/股,对应PE 为46.22、34.34、25.80 倍。考虑到未来三年归母净利润CAGR 为36.49%,上市以来PE 主要运行在42-70 倍之间,给予公司2020年45 倍的目标PE,上调目标价至165.15 元,同时,上调至“买入”评级。

  风险提示

  政府、运营商投入不及预期,行业竞争加剧,网络内容安全和大数据业务增长不及预期风险,5G 推进不及预期。

  以上就是明日6大黑马股推荐了,这些黑马股中有的虽然是黑马股的行情,但是也有可能不会出现爆发,因此需要投资者进一步的分析。想要了解更多黑马股,请大家关注好微尚时代。

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