2020年2月20日6大黑马股分析

2020-02-19 18:50:11 阅读(1527)

  股市的行情开始好转起来,相信投资者对于股市也开始充满了信心了吧。其实在这样的行情中,正是黑马股活跃的时候,所以一定要抓住一两只黑马股才行,接下来来看一看2020年2月20日6大黑马股分析。

  华夏航空(002928):小飞机成就大市场

  类别:公司机构:浙商证券股份有限公司研究员:姜楠日期:2020-02-19

  行业空间广阔且具备壁垒

  在全国范围内,公司支线机场覆盖率低于50%。未来5 年内,国内新增支线机场将超过100 个。随着机场数量和支线航空市场需求不断增长,公司航班班次有望保持两位数增长,客座率有望稳中有升。公司通过中转和环飞构建的支线网络是竞争壁垒,能够最大限度地聚集客流量,提高飞机利用率,降低单位成本,在经济性和通达性上具备显著优势。

  班次和客座率增长有望超预期

  市场担心干线航司进入支线市场,给公司带来竞争压力。由于缺乏适合支线市场的网络支持,干线航司执飞支线航班的经济性将很难超越公司。我们预计,无限额模式下的航班班次将保持每年18%-19%的同比增速。市场担心高铁会给支线航空需求带来较大冲击。在地形复杂的低线区域,相比高铁,航空在成本、通达性、时效性等方面具备明显优势。我们预计,整体客座率有望在当前80%的水平上继续提升。

  支线补贴有望稳定可持续增长

  市场担心支线补贴的波动会影响公司业绩增长。支线航空具备公共服务属性。1979 年至今,美国政府通过“基本航空服务计划”(EAS)支持支线航空发展,补贴金额稳定增长。民航发展基金和地方财政支出支持中国支线机场的建设和支线航班的开通。我们预计,公司获得的支线补贴将随着航班班次的增加稳定可持续增长。

  通程产品有望贡献业绩弹性

  预计2019-2021 年,公司归母净利润分别为4.9 亿元、6.2 亿元、7.7 亿元,同比增速分别为98.5%、26.0%、24.0%,对应PE 分别为14.2 倍、11.2 倍、9.1 倍。公司通过中转和环飞构建的支线网络是竞争壁垒,航班班次和客座率增长均有望超预期,支线补贴有望稳定可持续增长。通程产品有望贡献业绩弹性,反向采购运力占比提升将成为催化剂,首次覆盖给予“买入”评级。

  核心风险

  航油成本增长超预期,人工成本增长超预期。

  志邦家居(603801):质地优秀的低估龙头 看好大宗+衣柜发力!

  类别:公司机构:东吴证券股份有限公司研究员:史凡可/马莉/傅嘉成日期:2020-02-19

  公司积极采取措施应对本轮疫情:(1)加码线上营销力度,1 月25 日志邦天猫/京东旗舰店启动“开门红”活动超值让利消费者,2 月初开展线上直播带货&预热315“男人下厨节”活动,推出“19700 元订厨柜送衣柜”定制套餐,已在部分城市收获良好成效;(2)线下渠道强化经销商支持,2 月6 日公司启动“减”和“免”两大加盟商帮扶举措,2-4月出厂价直减10%,全年线上引流派单费全免、并由公司承担全年约20 场线上直播费用,与经销商共渡难关。

  疫情短期带来业绩波动,家居必消属性突出、全年影响有限。本轮疫情对注重线下体验的家居零售造成了短期冲击,一定程度影响公司20Q1、Q2 的业绩表现。但我们认为家具消费相对刚性,需求只是滞后、不会消失,预计疫情过后将会逐步补齐疫情期被压抑的需求,公司全年业绩受损幅度实际较小。工程业务方面,因地产商需求相对更稳定、预计影响更为有限。此外,此轮疫情有望进一步加速行业份额向龙头集中。

  大宗渠道优化客户结构,持续兑现高质量增长。公司厨柜大宗业务起步较早,18 年7 月参股澳洲IJF(55 年厨柜制造&多年房地产商合作经验)47%股权并反哺自身大宗业务,使得公司在大宗赛道保持领先的经营优势。18-19 年公司优化客户结构,降低恒大业务占比、积极引进其他付款条件/价格更优的地产商客户如中南、绿地等,已经与20 多家头部地产商签署合作协议,客单价及盈利能力有所提升,且应收账款/现金流风险得到较好控制。我们预计19Q1-Q3 公司大宗业务增长35-40%(较19H1+24%提速),占比总收入达到15-20%,20 年伴随新老客户放量有望实现50%的高增。

  零售端强化经销商支持,衣柜/木门多品类开拓顺利。零售方面:(1)公司衣柜业务高速扩张、积极培育木门,19Q1-Q3 衣柜新开150+家门店(总数接近900 家),收入预计增长70-80%、占比达到20-25%,20年衣柜仍是发展重心,有望实现50%增长;(2)厨柜零售端因受到精装修以及流量分散化冲击,预计19 年面临小幅下滑的压力,20 年公司将加大经销商支持力度并积极探索线上直播等新零售渠道,力争厨柜业务回暖;(3)公司19 年启用IK 新品牌进军整装业务,后续发展亦有看点。

  竣工修复保障订单增长、员工激励到位,看好公司作为质地优秀的长跑选手。展望20-21 年,竣工面积的持续修复(我们测算20 年+9%)有望带动家居市场环境改善并保障公司订单增长。管理方面,公司推出20 年限制性股票激励计划实际授予210 位中层管理人员474.9 万股(占总股本2.13%,授予价格9.65 元),解锁条件为营收/净利润在18 年基数上增长不低于24%/40%,有利于激发团队活力。我们认为公司在大宗渠道优势突出、衣柜/木门新品类持续高增、员工激励到位,且当前股价仍处于超跌,结合成长和估值重点推荐!

  盈利预测与投资评级: 我们预计19-21 年公司将分别实现收入28.04/33.76/41.02 亿元,同比增长15.2%/20.4%/21.5%。归母净利润3.20/3.78/4.65 亿,同比增长17.3%/18.1%/22.8%。当前市值对应19-21年PE 分别为 14.51X/12.28X / 10.00X,维持“买入”评级。

  风险提示:疫情持续期延长,行业竞争加剧。

  三花智控(002050)业绩快报点评:业绩符合预期 海外电动车订单锁定高增周期

  类别:公司机构:东吴证券股份有限公司研究员:曾朵红/柴嘉辉日期:2020-02-19

  投资要点

  19 年营收同比+4.5%、利润+9.9%,符合预期。公司公布2019 年业绩快报,19 年营收113.24 亿同比+4.5%,归母净利润14.21 亿,同比+9.9%;其中Q4 营收27.03 亿,同比增长5.1%,归母净利润3.64 亿,同比增长35.5%,增速环比+30.6pct,Q4 净利润环比增长0.3%;Q4 归母净利润率13.5%,环比+0.5pct。制冷业务稳健增长,汽零业务新能源汽车海外订单开始放量,全年业绩整体符合预期。

  汽零业务:新能源汽车海外大量订单锁定成长,20 年起有望开启高增;传统车目前承压,20 年起有望逐渐复苏。19 年新能源汽车整体受退补等因素影响,产销整体小幅不及预期,20 年是海外车企电动车放量元年,国内恢复增长,预计2020 年国内新能源车销量160-180 万辆,同比增长35%-50%。三花布局十余年,积累了大量客户,累计订单体量达180 亿左右。占比较高的客户中,特斯拉19 年已经开始供货,大众、PSA、沃尔沃等20 年开始起量,奔驰、宝马等21 年开始起量,20 年将开启新一轮的高增长周期。传统汽车市场从2018 年下半年起持续低迷,19 年延续了低迷态势,但19Q4 以来终端消费数据降幅持续收窄,数据环比在改善,同时上游零部件厂商订单、排产情况改善,19 年估计整体低迷,但预计20 年起景气度逐步改善。

  制冷业务:整体稳健增长,能效标准升级带来结构性增长机会。2019年白电市场景气度不高,空调产销增速放缓,19 年空调产量2.19 亿台,同比增长6.5%,增速环比去年回落3.5pct。三花是全球制冷零部件龙头,四通阀、截止阀、电子膨胀阀市占率全球第一,随着行业增速放缓三花制冷业务增速相应放缓。2019 年底“史上最严”能效标准推出,2020年7 月1 日起将正式实施,新标准统一了定频、变频空调的评价方法,只按照季节能效(APF)定级,这使得现有的低能效的三四级定频空调将面临淘汰,预计未来2-3 年电子膨胀阀产品在空调市场的使用率从目前的24%左右,将逐步提升到60%以上,20 年起电子膨胀阀产品有望带动制冷业务单元增速提升。

  盈利预测与投资评级: 预计公司2019-21 年归母净利润分别14.21/17.17/21.47 亿元,同比分别+9.9%/+20.9%/+25.0%,EPS 分别0.51/0.62/0.78 元,对应现价PE 分别44 倍/36 倍/29 倍,给予目标价25元,对应20 年40 倍PE,维持“买入”评级。

  风险提示:宏观经济下滑、新能源汽车产销不及预期、竞争加剧。

  元隆雅图(002878):促销品行业龙头 建立MCN竞争壁垒

  类别:公司机构:东吴证券股份有限公司研究员:张良卫日期:2020-02-19

  促销品行业龙头,整合营销能力保证主业稳定增长。

  1) 元隆雅图作为集创意设计能力、供应商管理能力、数字化营销创新能力、自媒体品牌传播和内容电商营销能力于一体的促销品行业龙头,拥有明确的市场竞争优势。

  2) 元隆雅图的客户资源优势及客户拓展能力均领先于业内,其强大的资源整合能力、创新能力及流程管控能力铸就其竞争壁垒。

  3) 元隆雅图形成了完善的供应商管理体系、积累了丰富的供应商资源,目前有一千多家签约供应商,涉及十几个大类,上百个小类、逾五千件产品。公司积极布局特许纪念品及贵金属工艺品业务,有利于提高行业地位。

  子公司谦玛网络MCN 业务模式壁垒更高。在网红经济产业链中,MCN机构连接上游KOL、下游渠道及品牌商,为体系高效运营提供保障;通过广告营销、内容电商等多种形式,MCN 机构可以有效进行变现,并且在内容平台电商化、电商平台内容化等领域拥有广阔的未来空间。

  谦玛网络作为老牌新媒体整合营销方案提供商,不仅具备网红经济时代的KOL 运营基因,还拥有竞争对手无法比拟的客户资源、渠道资源及创意经验积累,背靠营销龙头元隆雅图更是获得了更充足的周转空间,具体体现在谦玛“整合”的业务与支持体系、丰富优质的客户资源、全面强势的渠道覆盖,以及难以复制的内容创意能力。

  盈利预测与投资评级:预计公司19-21 年营业收入14.95/19.22/24.46 亿元,同比增长42.1%/28.6%/27.3%;预计归母净利润1.27/1.74/2.25 亿元,同比增长35.5%/36.9%/29.7%,对应EPS 为0.97/1.33/1.73 元,对应PE为39.46/28.83/22.22 倍,首次覆盖予以“买入”评级。

  风险提示:政策监管趋严,行业竞争加剧,宏观经济风险。

  万里扬(002434):1月CVT+G系列销量表现靓丽

  类别:公司机构:东吴证券股份有限公司研究员:黄细里日期:2020-02-19

  公告要点:万里扬2020 年1 月变速器总销量113868 台,同比增长8.39%。

  商用车变速器销量55900 台,同比下降19.86%,其中G 系列高端变速器销量20721 台,同比增长99.22%。乘用车变速器销量56068 台,同比增长58.83%,其中CVT 变速器销量30673 台,同比增长433.91%。

  新能源汽车驱动总成销量1900 台,同比增长100%(19 年这一块销量为0),其中销量数据全部来自EV 减速器。

  CVT 变速器+G 系列商变1 月销量表现靓丽。虽然1 月份存在春节较早因素,总体公司变速器销量表现较佳(同比+8.39%),尤其是受益国六升级带来渗透率提升的G 系列商变(同比+99.22%),受益吉利配套上量带动的CVT 变速器(同比+433.91%)。另外,剔除CVT 变速器之后的乘用车手变表现也较佳,EV 减速器实现了突破,实现1900 台。

  公司是自主变速器优秀企业。内生+外延双管齐下,从商用车变速器—乘用车手动变速器—乘用车CVT 自动变速器,万里扬不断拓展变速器产品线。早期专注于商用车(轻卡、中卡、重卡)的变速器研发,2015年6 月收购吉利汽车的乘用车手动变速器资产,于2016 年5 月,以26亿元的交易价格收购奇瑞变速器100%股权,获得奇瑞CVT 自动变速器技术。商用车变速器是公司传统拳头产品,营收规模从一直稳定在11亿元以上,而轿车手动变速器目前已经稳定在8-10 亿元,乘用车CVT自动变速器业务成为公司2017 年以来核心增长点。

  CVT 格局生变, 万里扬综合实力逐步增强。“加特可+邦奇+万里扬+江麓容大”是国内主要独立第三方CVT 供应商。加特可目前只配套于日系品牌。邦奇是目前自主品牌CVT 变速箱主要配套商。万里扬和江麓容大是国内自主CVT 供应商之一,主要配套力帆/众泰等。未来国内自主品牌CVT 变速器格局核心看万里扬与邦奇之间的竞争。受股东方影响及自身研发和服务能力响应国内客户较慢,邦奇下游配套综合能力有所拖累,而相比之下,万里扬综合实力逐步增强。

  2020-2021 年公司业绩有望迎来反转。1)CVT 配套吉利渐入收获期,将成为业绩最大的弹性点。根据公告目前已经配套吉利五款车型:远景X3+远景S1+远景SUV+帝豪GL+帝豪GS,2020-2021 年将是核心上量阶段。2)随着自主品牌渗透率提升,乘用车手动变速器稳步发展。3)受益国六升级,商用车G 系列有望迎来量价齐升。4)前期亏损的内饰业务已经完成剥离。预计2019-2021 年公司归母净利润4.86/6.68/9.35亿元,同比增长38.35%/37.42% /39.84%,对应EPS 为0.36/0.50/0.70元,对应PE 为25.62/18.64/13.33 倍。基于看好公司未来2 年业绩高增长以及目前估值处于合理位置,首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示:乘用车需求复苏低于预期;CVT 格局出现新进入者。

  杰瑞股份(002353):高增长持续兑现 全年业绩同比+122%

  类别:公司机构:东吴证券股份有限公司研究员:陈显帆/陈显帆日期:2020-02-19

  事件:公司发布2019 年业绩快报,全年实现收入69.32 亿元,同比增长50.81%,归母净利润13.67 亿元,同比增长122.14%。

  投资要点

  高增长持续兑现,全年业绩同比+122%

  根据公告公司2019 全年归母净利润13.67 亿元,根据前三季度归母净利9.05 亿元可测算出,2019Q4 归母净利为4.62 亿元,同比增长83%。

  公司高增长持续兑现,是受益于国家能源安全战略推动下,我国对非常规油气资源包括页岩气及页岩油资源加大勘探开发投资力度,油气设备及服务市场需求旺盛,钻完井设备、油田技术服务等产品线订单持续保持高速增长。

  保供政策提速油气开发,其他油气资源将接力设备需求新增量在油气资源自主可控需求日益迫切的背景下,国家频繁出台配套政策推进我国油气增储上产,为行业景气度向上提供坚实支撑。国内市场2018-19 年是以页岩气开发为主要风向标。2020 年及之后,一方面,页岩气经济性带动开发进度有望加速,我们认为,在国内经济性逐渐体现的基础上,国内页岩气开发有望复制北美页岩气2007-2017 年十年复合超过 30%的产量增速的发展路径,公司中长期成长通道打开;另一方面,其他油气资源也在国内政策强推下逐渐起量。对油服设备需求区域更为分散,需求持续性更强。

  高端设备进入北美市场,电驱压裂全球领先

  海外压裂设备市场空间远大于国内,美国压裂设备市场远大于国内。公司已与北美知名油服公司成功签署涡轮压裂整套车组订单,成功打入北美压裂高端市场。同时凭借全球功率最大柱塞泵自产优势,电驱压裂新产品性能全球领先。电驱、涡轮以及传统压裂车,三类产品三管齐下,有望进一步打开海外市场。

  盈利预测与投资评级:我们认为油服景气度未来几年高度确定,页岩气经济性有望推动设备需求高速增长,公司产品已具备全球竞争力,2020年美国市场份额突破可期,预计公司2020-21 年归母净利润18.77 亿、22.46 亿元,对应PE 21、17 倍,维持“买入”评级。

  风险提示:油价波动风险;汇率变动风险;市场推广不及预期。

  上述的六只黑马股推荐不知大家是否满意,从股票的板块中我们可以看出它们都不属于同一的板块,有的甚至不是最近热门的板块。因为热门的板块并不符合黑马股的特性。大家在寻找黑马股的时候一定要注意。

  相关推荐:

       创业黑马股票形态解析,哪些形态是黑马?

       黑马股票的短线买点是什么?如何判断获利机会?

       黑马涨停股战法_暴涨黑马股票抓捕技巧

Tags: 黑马股  黑马股分析  
拓展阅读

2020年6月5日6大黑马股分析

2020-06-04 18:49:28 阅读(1275)

2020年6月4日6大黑马股分析

2020-06-03 20:06:09 阅读(1333)

2020年6月3日6大黑马股分析

2020-06-02 21:27:57 阅读(1366)

2020年6月2日6大黑马股分析

2020-06-01 20:44:32 阅读(1363)

2020年6月1日6大黑马股分析

2020-05-31 20:37:00 阅读(1409)

2020年5月29日6大黑马股分析

2020-05-28 19:24:05 阅读(1359)

2020年5月28日6大黑马股分析

2020-05-27 20:53:05 阅读(1501)

2020年5月27日6大黑马股分析

2020-05-26 19:58:15 阅读(1467)

2020年5月26日6大黑马股分析

2020-05-25 20:33:22 阅读(1353)

2020年5月25日6大黑马股分析

2020-05-24 13:40:16 阅读(4692)