2020年3月20日6大黑马股分析

2020-03-19 17:53:37 阅读(1622)

  昨天股市的行情如何大家已经知道了吧,虽然外围不振,但是A股场已经在逐渐的回暖,此时正是布局的好时机,股市中黑马股也将会爆发。接下来就是2020年3月20日6大黑马股分析,大家一起来看看小编的黑马股推荐吧。

  中材科技(002080):叶片龙头地位稳固 锂膜业务高增长可期

  类别:公司 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:张文臣/周涛/刘晶敏/方杰 日期:2020-03-19

  事件:公司发布2019年报,报告期内实现营业收入135.90亿元,同比增加18.61%,归母净利润为13.80 亿元同比增加48.42%,扣非归母净利润为10.99 亿元,同比增长17.91%。

  风电市场景气度回暖,叶片龙头地位稳固。2019 年以来,风电市场景气度回升,公司积极推进产能及产品结构升级,通过原材料优化,工艺流程改进,叶片产销量及盈利能力大幅提升,全年实现销售7.94GW,同比+42.13%;营收51.7 亿元,同比+55.3%;毛利率18.64%,同比增加4.6pct。积极推进两海战略,开发80m 级别海上叶片,持续深化与国际一流整机商合作,海外供货量大幅提升。疫情短期影响,风电全年抢装预期不改,公司龙头地位稳固,在目前风机大型化及海上风电高景气背景下,市占率有望进一步提升。

  收购湖南中锂产能扩张,锂膜业务潜力巨大。公司增资9.97 亿元收购湖南中锂60%股权,迅速有效提升锂膜产能规模及市场地位。当前4条年产6000 万平米锂电池隔膜生产线已全部投产,通过收购湖南中锂,目前已具备9.6 亿平米基膜产能,规模提升至行业前列。同时,新建6 条年产6800 万平米,4 条年产6000 万平米锂电池隔膜生产线,上述项目达产后,预计公司将形成超过15 亿平米的锂膜产能。新能源汽车行业发展前景良好,产业仍处于成长期,2019 年,随着新能源汽车补贴退坡,产业链各端成本压力剧增,市场竞争激烈,行业集中度快速提升。公司同时具备湿法同步+异步产能,采用一体两翼模式发展,实现了装备技术到产品技术到制造销售的闭环,综合竞争力大幅提升,有望快速成长为国内领先的锂电隔膜供应商。

  玻纤业务维持平稳,行业有望迎拐点。2019 年,玻纤行业受新增产能及中 美贸易 摩擦影响,行业景气度有所下降,公司持续优化产能结构,大力开拓风电用高强高模玻璃纤维市场,热塑材料系列,持续扩大SMC和LFT 玻纤纱产销比例,相关销量再创新高。全年实现销售玻纤及制品92.4 万吨,同比增长近10%,满产满销,营收59.4 亿元,整体经营情况维持平稳。从供给端来看,随着18 年新增产能逐步被消化,19-20 年新增产能大幅减少,预计今年新增产能在20-30 万吨,产能冲击十分有限;而从需求端来看,随着5G 时代到来,电子布需求有望爆发,同时2020 年基建触底回暖,汽车销售有望止跌回升,国内外风电维持高景气度,预计2020 年需求重回10%以上增长,行业景气度将迎拐点向上。

  投资建议。公司三大重点产业布局清晰,发展定位于新材料、新能源发展平台,“两材合并”带来的业务和资产整合将给公司发展带来更广阔的发展空间。预计公司2020-2022 年净利润分别为16.6、19.2 和21.1亿元,对应EPS0.99、1.14 和1.25 元/股,对应PE11、10 和9,给予“买入”评级。

  风险提示:1、风电装机不及预期。2、玻纤价格大幅下降。3、叶片原材料供应紧缺。

  冀东水泥(000401)2019年财报点评:业绩保持高增长 持续助力区域建设

  类别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:黄道立/陈颖 日期:2020-03-19

  业绩保持高增长,持续助力区域建设

  收入增长9.73%,净利润增长41.86%,拟10 派5 元2019 年公司实现营业收入345.07 亿元,同口径下(下同)同比增长9.73%,归母净利润27.01 亿元,同比增长41.86%,扣非后归母净利润为26.14 亿,同比增长118.75%,EPS 为1.853 元/股,拟10 派5元(含税),符合此前业绩预告,公司业绩增长主要受益于华北区域市场秩序持续好转,水泥价格持续提升,以及公司运行质量持续改善。

  盈利能力持续改善,资债结构不断优化

  公司全年实现水泥熟料综合销量9640 万吨,同比基本持平,我们测算公司全年水泥吨价格为314.9 元/吨,同比提升25.3 元/吨,吨成本和吨毛利分别为199.8 和115.1 元/吨,同比提高15.0 和10.4 元/吨,成本端有所上涨主要由于原材料和人力成本增长。报告期内,公司调整管控模式,提升管理效率,三项费用率合计下降2.34pct 至19.28%,其中管理费用率和财务费用率分别下降1.37pct 和1.09pct,销售费用率增长0.12pct,主要由于到位价一票制结算的运费增加。同时,公司资债结构不断优化,报告期末资产负债率为52.5%,同比降低6.95pct。

  水泥需求有支撑,大力推进环保产业

  公司产能覆盖华北、西北、西南等地区,目前京津冀协同发展、雄安新区、一带一路等国家战略及川渝城市群、呼包鄂地区协同发展等区域战略不断落地和推进,同时,国家和地方加大基建补短板力度和推动重大项目开工建设,水泥需求得到良好支撑。此外,公司大力推进水泥窑协同处置为主的环保项目建设,报告期末拥有危废/生活污泥/生活垃圾处置能力50.17/83.02/55.67 万吨,分别同比增长54%/102%/166%,公司最新发布可转债计划中包括投资4 个水泥协同处置项目,预计将增加危废处置产能40 万吨/年。

  京津冀水泥龙头,维持“买入”评级

  公司在京津冀区域水泥产能占比超过50%,目前区域内水泥价格保持高位坚挺,未来建设项目众多,公司本身经营管理仍处于持续改善阶段,同时环保业务有望带来新的看点,预计2020-2022 年公司EPS 分别为2.6/3.0/3.3 元/股,对应PE 为7.4/6.4/5.9x,维持“买入”评级。

  风险提示:区域建设进度不及预期;原材料价格上涨;供给超预期。

  顺丰控股(002352):量、收高增长 短期成本端或有压力 看好公司长期投资价值

  类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:明兴 日期:2020-03-19

  事件:公司公告2 月经营数据:2 月公司速运物流业务收入为86.40 亿元,同比上升77.30%;完成业务量4.75 亿票,同比上升118.89%;快递服务单票收入为18.19 元,同比下降19.01%。供应链业务收入3.69亿元,同比增长398.65%。

  2 月快递量大幅增长,市场份额实现大幅提升。2020M2 公司业务量同比大幅增长119%,增速环比提升78.5pts,主要受益于:1)春节错期带来的基数影响(2020 年春节假期在1 月下旬,2019 年春节假期在2月上旬);2)疫情期间公司正常运营,在服务救援、生产、生活中发挥了重要作用,快递量大幅增加,而同行其他一些快递企业受放假以及疫情管控措施影响,出现了人员、车辆、场地等产能不足的情况。

  从市场份额看,2019 年2 月/1-2 月顺丰的市场份额分别为17.2%/ 15.9%(较2019 年+8.3pts),市占率短期得以大幅提升。

  快递业务加速下沉,供应链业务在摸索中前进。2020 年公司单件收入为18.19 元,同比下降19%,降幅环比收窄(2020M1 同比降21%),我们认为主要是电商件占比提升,公司从2019 年5 月推出电商特惠件产品(定位填仓件),凭借其品牌优势以及较高的性价比,电商件业务量持续快速增长。此外,公司供应链收入保持快速增长,我们认为2B/产业物流供应链领域市场空间庞大,随着技术进步(顺丰科技研发投入领先同行)与专业化分工的加速,供应链业务可复制性有望提升。

  短期成本端压力或较大,品牌力与长期竞争力将提升。短期由于疫情影响,公司面临较高的防疫成本以及用工成本,同时我们预计公司未来将继续加大电商件资源投入(包括中转场地建设、车辆、人员投入),资本开支将带来折旧、运营成本增加。综上,我们降低公司盈利预期。

  但我们认为经历本次疫情,顺丰品牌形象得以进一步提升,而资本投入也将进一步强化公司护城河,保障公司长期竞争力。

  投资建议:考虑到1)在此次抗击新冠疫情中,尤其在物资保障运输中顺丰发挥着重大作用,我们认为顺丰品牌形象以及影响力将进一步提升,有助于其B 端/C 端客户开拓;2)公司直营快递网络(高度管控能力+多元业务线布局能力+资源保障能力)具备高护城河;3)此次疫情对宏观经济活动带来负面影响,拖累公司时效件增速,以及防疫带来成本的增加、电商件高增长需新增资本开支等因素;我们下调公司盈利预测,预计公司2019-2021 年EPS 为1.31、1.36、1.51 元(前期盈利预测为1.31、1.49、1.67 元),对应PE 33x/32x/29x,我们持续看好公司中长期发展,维持“买入-A”评级。

  风险提示:宏观经济加速下滑,新业务拓展不及预期,资本开支较高等。

  远光软件(002063):国网电商入主加速“一纵一横”战略推进

  类别:公司 机构:国金证券股份有限公司 研究员:罗露/邓伟/姚遥 日期:2020-03-19

  投资逻辑

  远光在电力特大型财务软件行业龙头地位稳固,2019Q4 进入业绩增长快轨。电力特大型企业财务细分市场中,经验和能力是护城河;远光通过30多年积累,稳居龙头地位。公司主营分四大板块,以集团管理软件为主,坠智慧能源占比逐年提升。据业绩快报,2019 年公司营收16.7 亿元,同增22.4%,电力物联网建设加速、与国网电商合作深入两大因素驱动公司2019Q4 营收同增48.3%,大幅超预期,预示有望进入新一轮高速成长期。

  国网进入电力物联网建设时期;国网74 号文加速建设进程,2020 年电力信息通信投资提升29%,拉动公司订单提升。电力物联网符合时代发展方向。

  国网74 号文纸面确认并提出全力加速电力物联网建设,预计2021 年信通投资达712 亿元规模,占电网投资13%。公司产品线布局和ACNET 架构高度契合,国网集团管控模式变革提升财务管理软件特别是多维精益管理需求,龙头公司将深度受益。预计2020 年国网信息化服务中财务管理招标有望翻倍,国网电商带来的协同优势有望提升公司在财务管理中标份额至45%。

  国网电商入主远光,展开四个方面合作;国网八号文推进混改,有望加速资源整合。国网正在力推商业模式转型,国网电商业务围绕电商和互联网 金融展开,是国网体系中增值业务的主要载体,发展前景和空间巨大,改革创新提速催生2019 年国网电商营收和业绩爆发式增长。国网电商入主后,远光在国网体系内竞争优势有望提升,国网八号文推进混改,将进一步加速双方资源和资本整合,双方将在产品及实施服务、外部业务拓展、新技术研发、资本合作等四个领域展开全方位合作,加速远光“一纵一横”战略实施。

  区块链技术渐受重视,远光为国网电商提供技术支持,打开成长空间。区块链技术是国网电商业务重要技术支撑。远光在区块链领域布局早、技术积累深厚,2018 年已中标国网信通、国网河南、国网冀北等区块链项目;双方通过加强技术和组织合作,有望加速区块链项目落地变现。

  新电改有望重新快速推进,将带动公司智慧能源板块业绩增长。电改9 号文推出以来,市场主体、交易电量、增量配网数量大幅提升。近期国网对电改态度积极转变,将推动公司智慧能源特别是能源云服务业务快速发展。

  盈利预测与投资建议

  预计公司2019-2021 年实现归母净利润2.27/3.27/4.52 亿元,归母净利润复合增长32.4%, 鉴于电力物联网建设加速和国网电商合作深入两大驱动,给予目标价17.4 元,对应2020 年45 倍估值,首次覆盖,给予买入评级。

  风险提示

  电力物联网建设不及预期、与国网电商协同不及预期。

  云海金属(002182):轻量化趋势确定 无惧短期经济周期波动

  类别:公司 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:杨坤河 日期:2020-03-18

  事件:

  云海金属2019 年年报显示,全年公司实现营业收入55.72 亿元,同比增加9.23%,归母净利润9.10 亿元,同比增加176.29%。

  点评:

  1、结构调整,高毛利品种收入占比提升:2019 年公司营业收入同比增加4.71 亿元,主要增量来自于镁合金产品(+4.5 亿元,+31.24%)。此外包括空调扁管、压铸件等高毛利深加工产品收入也有不同程度提升(分别+8.55%、+66.88%),这使得公司整体毛利同比增加了14.44%,有效保障了全年业绩的稳步提升。而毛利率低于8%的铝合金产品销量同比回落,收入占比从2018 年47.84%降至41.21%,印证出公司调整产品结构,增加高端产品比例,取得了良好效果。

  2、费用平稳,但非经常性损益增厚利润:2019 年公司三项费用率为5.57%,同比2018 年平稳下降。若含研发费用在内,整体费用率为9.5%,基本持平与2018 年。此外2019 年因拆迁补偿款形成的非经常性损益,对归母净利润增厚约5 亿元,是全年业绩大增的主要因素。但即便扣除非经常性损益,全年净利润同比增速亦达到33.71%。

  3、加快下游产业布局,提高深加工产品比例:公司当前在不断稳固提高铝合金微通道扁管,及镁合金汽车方向盘骨架的市场占有率的同时,2019 年公司收购重庆博奥100%股权,实现对汽车用镁合金中大型压铸部件的战略布局。此外包括镁合金压铸件、方向盘骨架等在手项目丰富,有望进一步提升公司规模和效益。

  4、轻量化趋势确定,无惧短期经济周期波动:尽管2019 年汽车景气度有所回落,2020 年新冠疫情又进一步阻断全球经济弱复苏,但轻量化仍是最确定的趋势。公司作为全球镁行业龙头企业,镁合金市场占有率连续多年保持全球领先,公司镁铝深加工产品如镁合金方向盘骨架、铝合金微通道扁管生产规模均居行业前列,具有明显的规模竞争力。我们认为公司将最大化受益于镁合金及镁合金轻量化深加工产品在汽车领域的渗透率提升。

  5、预计公司2020-22 年归母净利润4.93/6.30/7.52 亿元,EPS为0.76/0.98/1.16 元,当前位置对公司维持买入评级,6 个月目标价15.2 元。

  6、风险提示:疫情对需求影响超预期、产能投放进度不及预期。

  鲁商发展(600223):深度转型布局医药健康领域 看好公司下一步发展

  类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:马帅 日期:2020-03-18

  事件:(1)正式迈入医药健康领域:2018 年12 月以对价9.27 亿元受让山东福瑞达医药集团100%股权,正式迈入生物医药领域;(2)深化布局医药健康领域:2020 年2 月份,公司以交易对价2.58 亿元成功收购焦点生物60.11%股权,向上延伸布局原料药,深化布局产业链上下游。

  2018 年公司置入福瑞达医药,正式踏入生物医药领域。根据公告,公司于2018 年12 月以9.27 亿对价收购福瑞达医药集团100%股权。(1)成立已久:福瑞达医药成立于1993 年,依托山东省药学科学院和山东省医药工业设计院两家省级科研院所,拥有全球领先的透明质酸研究、生产、销售平台。(2)产品线丰富:旗下子公司布局广泛:控股子公司明仁福瑞达主导产品颈痛系列产品是国家唯一治疗神经根型颈椎病的系列中成药;福瑞达生物工程主要从事透明质酸、聚谷氨酸生物护肤技术产品的研发与销售,开发了“颐莲”“善颜”“Dr.Alva(瑷尔博士)”等护肤品牌和“心生爱目”专业眼护品牌、参股子公司山东博士伦福瑞达拥有眼科产品“润舒”、“润洁”及骨关节炎治疗用药“施沛特”等知名产品。目前公司已布局骨科、眼科、神经内科、妇科、儿科等系列药品、化妆品及生物技术产品,产品线丰富,增长动力强。(3)增长动力强,超额完成业绩承诺:根据收购协议,福瑞达医药承诺2018、2019、2020 净利润(以扣非归母净利润为准)分别不低于2537万元、5555.74 万元和8493.43 万元,根据年报显示,福瑞达医药2018年实现3102 万元,完成承诺利润120%。

  焦点生物乃我国第二大透明质酸生产企业,不断新建生产线突破产能瓶颈。根据Frost & Sullivan 的统计,我国2018 年透明质酸销量为430吨,占全球销量86%,2014-2018 年复合增速为22.8%,其中,焦点生物占12%,名列全球第二。根据公告披露,焦点生物目前生产的透明质酸主要有化妆品级、食品级,公司化妆品级、食品级透明质酸原有产能为120 吨/年,其中60%出口,外贸出口地区主要为日本、美国、欧盟、韩国等。为了拓展产能,其全资子公司焦点生物医药有限公司2019 年投资新建一条化妆品透明质酸生产线(产能300 吨/年),目前已于2019 年11 月开始试生产。得益于透明质酸原料药行业高速成长,公司收入利润齐升。2019H1 收入实现7250 万元,2016-2018 年复合增速达18%,2019H1 利润实现1487 万元,2016-2018 年复合增速达50%。

  投资建议:买入-A 投资评级,6 个月目标价9.9 元。我们预计公司2019 年-2021 年的收入增速分别为30%、18%、13%,净利润增速分别为81.8%、11.08%、32.2%,成长性突出;首次给予买入-A 的投资评级,6 个月目标价为9.9 元,相当于2020 年30 的动态市盈率。

  风险提示:并购整合不及预期、原料药毛利率下滑、产能拓展不及预期。

  相信看完以上的内容之后,大家对于哪些黑马股将会爆已经有一个清晰的了解了吧。其实黑马股并不难找,难点在于爆发的时机。大家可以持续关注好微尚时代,了解更多有关黑马股推荐的内容。

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