酱油第一股逆袭,营业收入创历史新高

2020-04-26 14:14:05 阅读(1539)

  对大多数企业来说,2019年都不算是个美好的年份,但总有企业能逆势增长,加加食品是其中之一。近日,“酱油第一股”加加食品发布2019年年报,其营业收入达20.40亿元,创历史新高;归母净利润达1.62亿元,同比增幅超过40%。

  与此同时,上市公司账面货币资金创5年新高,资产负债率创5年新低,丰厚的资金储备和轻负债结构为未来几年的发展起了个好头。 这家老牌调味品生产商正在重启活力。

  一、“酱油第一股”逆袭

  加加食品是国内知名的酱油生产商,旗下“加加酱油”品牌家喻户晓。

  过去几年,国内调味品行业增速趋缓,加加食品也遇到了增长瓶颈,经历了一段低潮期,公司一直在寻求改革、升级。2019年,是公司改革成效凸显之年。

  年报数据显示,公司2019年实现营业收入20.40亿元,同比增长14.05%,为2012年以来增幅最大的一年,同时也是营收创历史新高的一年。同期,公司归母净利润达到1.62亿元,同比增幅达40.86%,是自2011年以来增幅最大的一年。

  这一方面是由于公司始终坚持聚焦主业,全面推广“面条鲜”、“原酿造”等经典产品,同时积极顺应健康潮流,推出“减盐生抽”等迎合消费者更高需求的新品。

  具体而言,依托“加加酱油”的知名度,上市公司提出了“12345”产品战略。

  所谓“12345”产品战略,是指其金字塔形的产品结构。塔尖的是近两年公司新推出的拳头产品“减盐生抽”,第二层是原酿造和面条鲜两大经典产品,第三层是味极鲜、金标生抽、草菇老抽等酱油大品类,第四层是食醋、蚝油、料酒、鸡精四大调味品,最底层则是复合调味料、凉拌汁、酱料、汤料、高鲜鸡精5大类产品。

  从塔底到塔尖,产品战略地位层层递进,聚焦上层大单品的同时,下层产品又能对上层形成补充,满足消费者不同口味偏好,构建差异化优势。反过来,上层大单品的知名度又能带动下层产品销售。

  另一方面则是得益于公司积极拓展一线城市销售渠道。

  调味品是非常成熟的消费品,品牌之间质量差异并不显著,销售渠道和知名度是影响销量的重要维度。

  此前,公司以二、三线城市和县、乡(镇)市场为重点目标市场。报告期内,公司加速布局全国一、二线城市商超渠道,将销售网络向一线城市拓展,扩大市场份额。

  具体而言,公司加大一线城市营销投放,在《非诚勿扰》、《我们恋爱吧》等深受年轻人追捧,且在沿海及一线城市收视较好的栏目进行投放,取得了不错的口碑反响。

  报告期内,公司销售费用达2.61亿元,占营收比例为12.78%,营销投入力度不可谓不大。

  二、盈利能力好转

  伴随公司业绩新高而来的,还有公司盈利能力的好转。

  通常而言,毛利率和净利率是衡量一家公司盈利能力的直观指标。2019年,公司毛利率和净利率双双回升,其中销售毛利率增长0.78个百分点,销售净利率增长1.52个百分点。

  更能衡量上市公司为股东带来回报的能力的指标是净资产收益率(ROE)。报告期内,加加食品平均净资产收益率同比增长了1.75个百分点,盈利能力进入上升通道。

  另一方面,公司营运能力全面回暖。

  对于消费品来说,营运能力是非常重要的参考指标,营运能力越高,证明货卖得越好。

  衡量营运能力的指标主要包括存货周转天数和应收账款周转天数,前者衡量销售效率,后者衡量销售之后的回款效率。

  报告期内,加加食品存货周转天数由上年的95.24天下降至87.64天。也就是说,公司存货完全销售出去的时间缩短了一周,销售效率明显提升。

  同时,公司应收账款周转天数由17.61天下降至12.01天,说明其销售回款时间缩短,回款效率提升。销售回款效率一定程度上可以体现公司在行业中的地位,越强势的公司回款效率越高。因此,回款时间缩短可能是公司在行业中影响力回归的表征之一。

  营运能力提升实质上是提高了上市公司的赚钱效率,为其盈利能力好转打下坚实基础。由此而来的利润,质量也相对较高。

  三、轻负债留足发展空间

  加加食品的资产负债表有个非常典型的特征——低负债。

  截至2019年年底,该公司资产负债率仅14.25%,不到同行的一半。不仅如此,公司负债结构非常健康,主要是应付账款、预收款项等应付类科目。

  应付账款是对上游供应商的经营占款,预收款项则是对下游经销商的经营占款,这类应付项目最大的特征就是没有利息,属于良性负债。

  截至2019年末,加加食品包括应付账款、预收款项在内的无利息良性负债余额为3.18亿元,占公司全部负债的80%以上。

  剩下的部分是有息负债。截至报告期末,公司有息负债中仅有7008.55万元短期借款,有息负债占总负债的比率仅为18.05%。

  轻负债最直接的好处是减少财务费用。

  2019年,加加食品财务费用仅238.2万元,同比减少73.69%,占营收比重从0.60%下降至0.12%,财务负担几乎可以忽略不计。

  另一方面,轻负债为上市公司将来加杠杆发展留足了余地。

  当前加加食品同行业上市公司资产负债率多在20%至30%之间,假设上市公司将杠杆加到同行水平,其可用于发展的资金将接近翻倍。

  低负债结构就像一个安全垫,为上市公司未来大踏步发展提供了良好的基础。

  今年各行各业都免不了受疫情影响,加加食品表示公司在2月上旬就已经开始复工,期间公司产品需求旺盛,多项产品供不应求。照此来看,至少未来一两个季度,上市公司仍将延续2019年的增长态势。

  通过上述所介绍的,你知道酱油第一股逆袭的加加食品做了什么了,主要是两方面,一是盈利能力好转,二是轻负债留足发展空间。相信随着这利好消息的公布,周一开盘,加加食品股价有望上涨。更多关于加加食品最新的股票资讯,大家可以多多关注微尚时代。

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