2020年6月22日6大黑马股分析

2020-06-21 13:15:02 阅读(1601)

  股市中每天都会出现几只黑马股,只不过股市中的股票很多,光是一个个滤选就要花上不少的时间。所以为了节省大家的时间,接下来小编就为大家带来了2020年6月22日6大黑马股分析,希望对大家寻找黑马股能有所帮助。

  山东黄金(600547):扣响西非黄金市场 全球布局悄然成型

  类别:公司机构:中泰证券股份有限公司研究员:谢鸿鹤/郭中伟日期:2020-06-19

  投资要点

  【事件】:根据公司公告,2020年6月18日,境外全资子公司山东黄金矿业(香港)有限公司与卡帝诺资源有限公司签署《要约实施协议》,山金香港拟以0.60澳元/股价格,以场外附条件要约收购方式向持有卡帝诺全部已发行股份的股东(包括要约期内因行使期权而新增股份,不包括山东黄金香港及其关联方)发出场外要约收购,要约期为两个月。按照要约协议,山金香港拟以0.46澳元价格认购卡帝诺2600万股普通股的定增,持股占增发后总股本的4.96%,此外要约条件之一是山金香港最终持有卡帝诺股份比例不低于50.1%,可实现对卡帝诺的控制。

  卡帝诺核心资产为加纳的三个黄金项目。卡帝诺通过加纳全资子公司持有三个黄金项目分别是Namdini开发项目、Bolgatanga勘探项目,以及Subranum勘探项目。三个金矿项目均位于大的成矿带上,其中Namdini项目是露天开采项目,拥有证实加可信储量157.2吨,平均品位1.13克/吨,卡帝诺专注开发此项目,但目前仍未开始建设,根据可研报告及未来规划,公司预计Namdini将于2023年投产,投产后金产量8.9吨/年。Bolgatanga和Subranum项目仍处于勘探阶段。

  标的金矿项目仍处于较为早期阶段,收购对价较低。根据要约协议,考虑定增及股票期权的行使,卡帝诺收购对价3.21亿澳元,约合人民币15.65亿元,要约收购价格相比卡帝诺最新收盘价有25%溢价;在仅考虑勘探完成的Namdini项目情况下,吨资源量收购对价770.9万元/吨、吨储量收购对价995.5万元/吨,相比于此前收购,对价明显较低,因标的的金矿项目均处于早期阶段,且仍需大量资本开支,根据卡帝诺披露可研报告,预计Namdini项目资本开支为3.9亿美元。

  坚持资源为先的黄金龙头,未来成长持续性突出。作为国内黄金龙头,公司坚持资源为先的发展理念,不断增强资源实力,2017年公司将重心转向海外,完成对南美洲第二大金矿贝拉德罗金矿50%股权、加拿大Tmac金矿100%股权的收购;卡帝诺项目收购完成并投产后,公司将新增西非金矿生产基地,总资源量增至1500吨左右,总产量有望突破50吨,全球布局逐步成型,未来增长持续性突出。

  盈利预测及投资建议:假设2020-2022年黄金销售均价380/450/450元/克,预计2020-2022年归母净利润分别29.31、44.74、46.09亿元,对应目前PE估值分别为37X/24X/23X。维持公司“买入”评级。

  风险提示事件:黄金价格波动风险;资源储备下滑风险;安全管理风险。

  涪陵榨菜(002507):渠道库存回补提速

  类别:公司机构:光大证券股份有限公司研究员:叶倩瑜/张喆/陈彦彤日期:2020-06-19

  事件:近期,我们走访终端渠道,进行渠道跟踪调研。目前公司渠道库存逐渐恢复正常区间,公司渠道下沉稳步推进。

  短期需求旺盛带动收入增长,三大单品群促进增量破局。疫情影响下,家庭端调味品需求放大,公司榨菜等产品终端需求良性,随着物流运输、产能恢复叠加预收款释放,公司收入逐月抬升,判断Q2营收增速有望明显回升。从产品品类看,公司将在三大单品群发力:(1)榨菜仍是公司主要抓手,2020年重点打造脆口榨菜和微辣榨菜,下半年将所有鲜脆菜丝包装由80g改为70g,引导产品结构升级;(2)萝卜品类由于疫情期间产能和促销限制,上半年销售出现小幅下滑,预计下半年公司将继续促销推动产品投放;(3)在商超渠道推动瓶装产品的销售。

  成本端上半年维持平稳,下半年逐步释放。进入Q2,原材料价格继续上升,头盐/二盐等收购价格同比上升10%-20%;青菜头方面,公司半自产半采购,截至6月初预计已完成既定采购任务,采购价格锁定在800元/吨,有助于维持全年成本端价格稳定。由于Q2公司使用的仍是19年Q4采购的原料,预计上半年成本端保持平稳,成本压力或于下半年逐季释放。

  渠道库存逐步恢复至正常水平,终端补货告一段落。2020Q1,疫情放大短期需求,但是由于物流中断及产能受限影响,产品出现供不应求,导致经销商出货量接近翻番,库存水平一度不足两周。进入Q2,公司加大终端补货力度,且4-5月发货节奏逐渐平稳,截至6月中旬,终端库存预计回补至4个星期左右,进入1-1.5个月的正常库存区间。

  渠道下沉追求保质保量。公司2019年积极推动渠道下沉,大幅增加县级市场经销商数量,考虑到部分县级经销商客户复购率低、经销商存活率下滑等问题,2020年将适当放缓经销商扩充速度,转而确保存活率和经销商质量。

  盈利预测与投资评级:维持公司2020/21/22年营收预测为22.37/25.69/29.20亿元;净利润预测为7.07/8.25/9.39亿元。预测公司2020/21/22年EPS为0.90/1.05/1.19元,当前股价对应20/21/2022年PE分别为38x/33x/29x,维持“增持”评级。

  风险提示:食品安全,改包装后终端接受不及预期,原材料价格风险。

  中国国旅(601888):更名中国中免 战略方向全面聚焦免税业务

  类别:公司机构:新时代证券股份有限公司研究员:姚轩杰日期:2020-06-19

  事件:中国国旅将更名为中国中免

  6月18日,公司公告董事会审议通过了《关于变更公司证券简称的议案》,将公司证券简称由“中国国旅”变更为“中国中免”。

  更名体现公司战略方向,未来将全面聚焦免税行业近年来,在国家积极引导和促进海外消费回流的政策背景下,公司通过并购、投标等方式积极拓展境内外大型免税渠道,大力推进资源的重组整合,着力提升免税业务核心能力。2019年,公司免税业务收入规模达到458.18亿元,占营业收入的比重为95.52%,免税主业日益凸显,综合实力显著提升。目前,公司占据国内免税行业85%的市场份额,是绝对行业龙头。由于免税业务具有高毛利、高增长的特点,其发展推动了近年来公司业绩的持续快速增长。

  而更名举动体现了公司发展战略将着重聚焦于免税为核心的旅游零售业务。

  我们认为,随着战略方向的进一步清晰,公司将继续加强免税业务的发展,提升免税业务的全球竞争力,打造全球领先的免税公司。

  收购海免控股权,解决同业竞争,垄断离岛免税经营权2019年1月,公司将主营旅行社业务的全资子公司国旅总社100%股权转让给控股股东中国旅游集团;2020年5月,公司拟以现金20.65亿收购控股股东持有的海南省免税品有限公司51%股权。至此,公司与控股股东之间的同业竞争问题得以解决。目前海免已完成股权过户及工商变更登记手续。海免公司拥有海口机场免税店、海口市内免税店和博鳌市内免税店等。中免收购后,事实上已经垄断了海南离岛免税业务。随着海南自贸港建设和离岛免税政策进一步放宽,中免将持续受益,离岛免税业务进一步放大。

  政策红利+免税消费回流趋势明显,公司长期增长逻辑稳固2018年我国居民境外购买免税商品总规模达1800亿元,是国内免税市场规模(395亿)的4.55倍。相比于国人境外的免税商品消费,国内市场的规模仍然偏小,境外免税消费回流空间巨大。我们测算免税消费回流规模超过700亿元。这也预示国内免税行业仍处在高增长阶段。此外,2020年6月发布的《海南自由贸易港建设总体方案》提到将大幅放宽离岛免税购物额度,同时扩大免税商品种类,相关政策细则有望近期落地。我们认为,在政策红利和免税消费高增长的双重利好叠加下,公司长期增长逻辑稳固。

  风险提示:政策风险、疫情及宏观经济风险、汇率风险。

  麦迪科技(603990)公司:收购北京国卫生殖医院不低于20%的股权 辅助生殖再下一城

  类别:公司机构:国盛证券有限责任公司研究员:刘高畅/安鹏日期:2020-06-19

  事件:公司与北京国卫生殖医院的控股股东国卫大慧基金签订《股权收购意向协议》,公司拟收购国卫大慧基金持有的国卫生殖医院不低于20%的股权。同时公司于2020年6月18日收到中国证监会出具的《中国证监会行政许可申请受理单》

  现金收购国卫生殖医院不低于20%的股权,辅助生殖再下一城。公司拟收购国卫大慧基金持有的国卫生殖医院不低于20%的股权,以现金作为对价支付。北京国卫生殖医院是国家卫生健康委科学技术研究所参股企业,是科研所科研成果转化基地与临床医学中心,与国家男性生殖健康重点实验室是战略合作关系。主要业务方向为不孕不育治疗、生殖健康医疗、妇科疾病、男科疾病和保健服务等。截止2020年1月至5月,公司共实现销售收入16.5万元,净利润-103.4万元,总资产2110.19万元,净资产1753.14万元。(以上数据未经审计)。我们认为,此次收购是公司辅助生殖战略的重要布局,北京国卫生殖医院对于公司整体的辅助生殖产业链在科研能力、品牌价值等方面具备重要意义。

  急诊急救平台开启公司新成长,手麻与重症监护稳步发展。1)疫情下重症监护资源紧张,ICU系统提高效率势在必行。疫情下ICU重症监护资源紧张,重症辅诊临床信息系统在提高效率,节约人力方面能力突出。2)全国加速基于“五大中心”的急救平台,“531”标杆项目凸显竞争优势。政策要求到2020年,全国各地逐步建立基于“五大中心”急危重症体系。苏州模式的区域智慧急救平台已成为标杆项目,具备可复制性推广全国,公司深度参与苏州“531”工程建设,发力急诊急救建设。公司承揽了吉林省医疗救援应急指挥平台的业务支撑平台的项目建设,中标“昆山市区域一体化平台(含急诊、五大专科及专科数据应用系统)”项目,中标金额1,560万元,加深了对专科数据的挖掘和运用。

  进军辅助生殖高壁垒蓝海市场,充足资本打造全产业链生态。1)不孕症率持续上升,辅助生殖成蓝海市场。根据艾瑞咨询统计,预计到2023年,中国不孕不育患病率将达到18.2%,不孕夫妇数量达到5千万人次,2018年中国辅助生殖市场渗透率为7%,同期美国市场渗透率超过30%。随着渗透率的提高叠加中国人口基数,辅助生殖成蓝海市场。2)辅助生殖牌照铸就高门槛,优质民营机构具备发展潜力。中国的辅助生殖服务市场受严格监管,牌照数量有限,新申请难度较大。当未来市场渗透率上升,牌照按照国家规定发放时,顶尖公立医院供不应求,出现排位时间增长的现象,部分优质民营机构将释放较大发展潜力。3)陆续收购海南玛丽医院、北京国卫生殖,打造辅助生殖全产业链生态。公司收购玛丽医院51%股权和北京国卫生殖医院20%股权进军辅助生殖,未来将以辅助生殖医疗机构为中心,持续提高周期数和扩大市场市场规模,并向产业链中游延伸,进行孕前与优生优育服务。同时借助自身信息化优势,打造全国辅助生殖云平台,为衍生服务提供更多可能性。我们认为,充足的资本实力将加速公司在辅助生殖市场的产业链布局,以辅助生殖医疗机构为中心扩大辅助生殖周期规模。

  维持“买入”评级。我们预测公司2020-2022年实现收入4.60、6.03、7.49亿元,同比增长38.2%、30.9%、24.3%,实现归母净利润1.37、1.81、2.47亿元,同比增长192.3%、32.4%、36.0%。维持“买入”评级。

  风险提示:辅助生殖业务推进低于预期;急诊急救全国建设进程低于预期;关键假设可能存在误差的风险。

  新安股份(600596):从有机硅到草甘膦弱宏观下的修复到来 预判存在涨价预期

  类别:公司机构:东北证券股份有限公司研究员:陈俊杰日期:2020-06-19

  有机硅需求已呈现略超预期,出口跟内需均表现较强。二季度以来行业库存消化较快,一方面出口很旺,今年3.4月我国DMC出口连续保持30.54%、49.63%的快速增长,预计跟海外疫情升级有关,而国内环比复工复产,表现也不差,草根调研5月已将前期库存快速消化,预测当前内需约10万吨+,已恢复到较佳状态。目前DMC价格已经反弹至1.7万1吨以上。

  与跨国公司深化合作将强化下游品牌,有望享受巨大的采购市场。预计内需较佳是受益于传统建筑市场焕发新生,新兴领域需求不断发展。一方面棚户区改造、大量存量房地产进入维修、改造周期,传统建筑用胶需求基本盘稳定,--方面建筑结构方式改变,特别是装配式建筑的兴起有望大幅提高有机硅胶在建筑市场的渗透率。而新安与迈图、贏创、瓦克等正逐渐深化下游合作,品牌将得到极大强化,预期会是大客户未来采购的潜在首选,弹性巨大。此外有机硅在5G.新能源汽车、医疗用品等新兴领域需求正快速增长,譬如5G基站建设也带动有机硅导热胶快速增长。

  草甘膦趋势不亚于有机硅,机会值得重视。2020年1-5月销量超过产量,该现象并不多见,2013.2018年出现过,均为相对农药大年。今年1-4月美国进口我国仅为1万吨出头,同期最高曾超3万吨,下半年美洲存在较大的补库机会。虽4.5月我国草甘膦行业开工率连续保持在89%、87%的历史高位,但草根调研国内草甘膦库存已至低位,我们判断,涨价只是时间问题。

  盈利预测:预计公司2020-2022年归母净利润分别为4.50、5.51.6.10亿元,对应PE分别为13X、11X.10X,给予“买入”评级。

  风险提示:疫情持续时间超预期;需求修复不持续。

  爱柯迪(600933):收购银宝压铸丰富技术路线

  类别:公司机构:华西证券股份有限公司研究员:崔琰日期:2020-06-19

  事件概述

  公司发布股权收购公告:在深圳联合产权交易所通过公开竞拍的方式竞得深圳市银宝山新压铸科技有限公司(以下简称“银宝压铸”)40.00%的股权,并与受让方深圳市银宝山新科技股份有限公司(以下简称“银宝山新”)签署经深圳联合产权交易所审核的附条件生效的《股权转让协议》,交易价格为1800万元;同时公司与自然人股东麦国明签署附条件生效的《股权转让协议》,受让其持有的银宝压铸11%的股权,交易价格为495万元。本次交易完成后,公司将合计取得银宝压铸51%的股权。

  分析判断:

  前瞻布局高固相半固态成型技术增强竞争力

  银宝压铸主营汽车配件、轨道交通、通讯、安防、连接器等压铸件开发生产,专注于铝合金高固相半固态成型技术开发及产品加工,具备半固态新材料开发、产品优化设计、模具设计制造、压铸、CNC加工、后处理等全序的制程能力。2019/2020Q1营收1.18亿元/0.14亿元,归母净利-0.01亿元/-0.02亿元,总资产0.96亿元/0.95亿元,净资产0.03亿元/0.01亿元。

  根据本次交易价格(2295万元收购51%的股权)计算可得银宝压铸的估值达4500万元。

  本次收购有利于丰富公司的技术路线,前瞻布局高固相半固态成型技术。高固相半固态成型技术可用于制备高致密性、高力学性能的铸件,易于实现复杂零部件成形,减少机械加工量,同时可显著提高模具寿命,实现产品的低成本和高性能的结合。我们认为公司将积极推广该技术在汽车轻量化、新能源汽车等领域的应用,充分利用现有的全球市场格局、现有的客户资源和新开发的客户资源,延伸向客户提供更广的产品线及其服务范围,进而增强在新领域中获取新市场、新客户、新产品份额的竞争能力,有望为公司打开成长空间。

  轻量化高成长可期传统产品继续深耕

  新能源汽车对铝合金的需求更为迫切,我们预计单车配套价值提升空间可达50%-100%,公司目前已获得博世、大陆、联合电子、麦格纳、马勒、三菱电机、李尔、舍弗勒等国际龙头的新能源汽车项目订单,并开拓了铝合金pack包箱体等新产品品类,打开了新的成长空间。“新能源汽车及汽车轻量化”零部件建设项目预计于2020年6月竣工。此外燃油  车在节能减排下也将继续提升单车用铝量,公司轻量化业务高成长可期。

  公司的雨刮类产品(包括电机壳体、连杆支架、驱动臂等)全球市占率达到30%,其他产品市占率均不超过10%,仍有很大提升空间,传统产品值得继续深耕。

  投资建议

  我们看好公司在传统产品领域市占率持续提升,及新能源汽车配套业务的开拓对营收的拉动,调整盈利预测:预计公司2020-22年EPS由0.48/0.57/0.72元调为0.50/0.61/0.74元,当前股价对应PE为27/22/18倍,考虑到轻量化业务的成长性,给予2021年25倍PE估值,目标价由14.25元上调至15.25元,维持“买入”评级。

  风险提示

  疫情影响超预期;国内乘用车需求改善低于预期;原材料价格上涨等。

  上面的六只黑马股都是近期表现不错的,希望这几只黑马股能助大家一臂之力。不过黑马股的风险大家也不能忽视,在决定投资黑马股之前一定要自信分析。如果还想了解更多黑马股推荐的内容,请大家关注好微速达。

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