2020年8月5日6大黑马股分析

2020-08-04 18:17:01 阅读(1816)

  想要在股市中赚到大钱的机会其实不多,因为股市行情本身就是不断变化的,一旦估错了行情的话,只会亏本。不过有一种股票却能保证股民即使不赚钱,也亏不了太多,那就是黑马股。下面来看看2020年8月5日6大黑马股分析。

  海尔智家(600690):私有化方案公布 提升效率 加速智慧家庭生态品牌战略

  类别:公司 机构:群益证券(香港)有限公司 研究员:王睿哲 日期:2020-08-04

  事件:

  公司发布公告,拟对海尔电器(1169.HK)私有化,并通过介绍方式实现海尔智家在港交所主板上市,发行不超过28.6 亿股H 股股票。原海尔电器股东将可按照1:1.60 的比例获得海尔智家新发行的H 股股份作为私有化对价,并可获得1.95 港币/股的现金。

  本方案已通过董事会监事会审议,未来还需发改委、商务部以及两公司股东大会同意和两地得监管机构等同意,还存在不确定性。

  点评:

  私有化方案短期将提升净利润规模及摊薄短期EPS:本次私有化前,海尔智家及其一致行动人直接或间接持有58.4%的海尔电器股份,为海尔电器的控股股东,海尔电器已纳入海尔智家得合并报表范围。按照2019年的财务数据来计算,此次私有化方案短期对海尔智家在营收、毛利率等方面没有直接影响,但由于少数股东权益的收归,公司扣非后净利规模约有32%左右的提升。而新发行股份将会稀释短期EPS表现,估计扣非后EPS约会有5%左右的下降(表1)。

  长期将利于提升效率,加速智慧家庭生态品牌战略的发展,公司也将逐步提升分红比例:(1)私有化完成后,公司旗下全品类将共享统一的企划、研发、营销、服务体系和“U+智慧家庭生活平台”,通过智慧家庭解决方案全品类的交叉销售带动收入增长,此外,还将利于公司在全球范围内优化资源配置,通过洗衣机、热水器及净水器品类的海外拓展带动收入增长;(2)私有化完成后,将减少关联交易及同业竞争,提升管理协同与运营效率,优化决策过程,缩短全流程响应周期,利于推动公司智慧家庭场景下“全品类一体化”的内部深度整合和“全产业链数字化”的业务系统变革;(3)私有化有利于资金的统一管理、筹划,优化资本结构;(4)海尔智家通过介绍上市登陆H股,将为公司全球员工提供股权激励平台,利于促进公司海内外业务的发展;(5)公司计划在交易完成后三年内将分红比例逐步提升至40%(海尔智家近5年分红比例约为30%,海尔电器近5年分红比例约为17%),有利于改善股东回报。

  盈利预测与投资建议:由于方案还具有不确定性,我们暂不调整对公司的盈利预测。我们预计公司2020、2021 年净利润为71.7 亿元、87.4 亿元,YOY-12.7%、+21.6%,EPS 为1.1 元、1.3 元,P/E 为16X、14X。虽然公司受疫情影响短期业绩下滑,但考虑到私有化海尔电器后对公司效率得提升以及智慧家庭生态战略的推进,我们给予“买入”的投资建议。

  欧菲光(002456)财报点评:大客户订单逆势增长 带动收入结构优化

  类别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:欧阳仕华/许亮 日期:2020-08-04

  中报符合市场预期

  公司2020H 实现营收234 亿(YOY-0.53%),净利润5.02 亿,同比增长2290%。公司业绩符合市场预期,实现了疫情背景下Q1 的扭亏为盈,并保持了Q2 净利润持续上升的势头。我们认为,这主要是公司及时复工复产,并增强了公司摄像头模组和光学镜头产品等核心产品的出货量,从而保证了公司盈利能力的持续回升。

  产能利用率提升,核心业务收入持续优化

  公司光学光电产品营收181.97 亿元,同比下降2.30%,其中:

  非安卓客户的摄像头模组和光学镜头业务收入实现增长,主要原因为国际大客户订单增多带动产能利用率提升,同时光学镜头业务持续加码布局。而公司安卓客户摄像头模组和触控产品营收出现下滑,主要原因是疫情背景下国产品牌手机出货量显著下降并下调产品规格,同时公司剥离了安卓触控产品业务。我们认为,公司光学光电产品整体收入保持稳定,收入结构及利润水平持续好转。

  公司微电子业务实现营收44.64 亿元,同比下降3.29%,其中:

  公司3D sensing 业务实现快速增长,主要原因为国际大客户订单增加以及国产品牌手机3D sensing 渗透率的持续提升;同时,公司指纹模组产品和汽车业务收入下降明显,主要因为疫情背景下国产手机及汽车销量均受到明显负面影响导致。出货量不及预期也导致产品单价下降,利润影响较为明显。

  风险提示:下游需求不及预期,公司管理改善不及预期。

  投资建议:维持 “买入”评级。

  随着公司引入国有战略资本以及剥离亏损资产,我们认为公司持续向摄像头模组以及光学镜头等核心业务聚焦的战略正在稳步推进。虽然2020 年疫情对于公司下游客户产生了较为直接的负面影响,但是我们仍然看好公司作为光学龙头未来长期的发展机遇。预计20-22 年归母净利润15.3 /22.0/28.2 亿,对应当前股价市盈率为36.1/25.1/19.6X,维持“买入”评级。

  龙蟒佰利(002601):上半年业绩微增 新增产能阻力全年业绩增长

  类别:公司 机构:群益证券(香港)有限公司 研究员:罗健 日期:2020-08-04

  结论与建议:

  公司发布上半年业绩报告,上半年实现营收63.3亿元,yoy+18.0%,归母净利润12.9亿元,yoy+1.8%,每股收益为0.64元。其中二季度实现营收26.4亿元,qoq-28.6%,yoy+2.0%,归母净利润3.9亿元,qoq-56.6%,yoy-39.4%,业绩低于预期。公司近来氯化法钛白粉、海绵钛及上游配套原料项目陆续投产,叠加钛白粉价格回暖,全年业绩有保障,此外公司通过定增、战略协议进一步扩大产能,完善全产业链布局,降低生产成本,提高核心竞争力,看好公司未来成长空间,维持“买入”评级。

  出口不佳、价格回落,二季度业绩低于预期:二季度金红石型钛白粉均价为1.36 万元/吨,qoq-9.1%,yoy-9.6%。出口方面,上半年我国钛白粉出口量56.3 万吨,yoy+16.9%,其中二季度我国钛白粉出口量为23.2万吨,yoy-6.9%,qoq-30.0%,一季度受备货、补库存需求拉动,钛白粉市场表现强势,而二季度境外疫情严重,钛白粉需求不佳、市场走弱。

  公司上半年钛白粉出口量为19.7 万吨,yoy+23.1%,占全国出口量的35%,料公司二季度出口表现不佳,叠加钛白粉价格回落,致业绩低于预期。

  另外,公司上半年业绩增长主要受益于新增产能释放,贡献增量业绩,其中上半年氯化法钛白粉产量为9.5 万吨,yoy+183%,钛白粉销量35.6万吨,yoy+15.6%。此外,上半年综合毛利率同比降1.86 个百分点至40.69%,期间费用率同比微增0.35 个百分点至15.26%。

  低点已过,钛白粉价格有望持续回暖:6 月底起公司在内的多家企业上调钛白粉价格,提价幅度500-600 元/吨,目前金红石型钛白粉价格为1.29万元/吨,较前期低点上涨5.0%,后期钛白粉价格有望持续回暖。国内方面,6 月以来厂家库存去化,目前厂家库存偏低,同时6 月全国房屋竣工面积降幅收窄、汽车销售量同比增12%,疫情过后,国内企业正常生产,钛白粉需求改善。出口方面,随着境外疫情好转,出口市场恢复良好,主要出口国已基本恢复至去年同期水平,后期出口仍有增加空间,其中4-6 月出口量同比降幅分别为43.9%、24.9%、7.5%,出口至暗时刻已过,后期趋势向好。最后,上游钛矿成本支撑,以及“金九银十”旺季需求拉动,钛白粉下半年价格看涨。

  近有产能释放,远期定增及战略协议加持:19-20 年公司在氯化法钛白粉、海绵钛及上游原料钛渣均有新增产能投产,其中19 年下半年来有26万吨氯化法钛白粉产能投产,当前钛白粉产能同比提升40%以上。海绵钛方面,新立钛业1 万吨海绵钛19 年9 月底复产,与金川集团合作,升级改造后1.5 万吨海绵钛有望于20 年复产。最后公司富钛料产能二期15万吨、新立钛业8 万吨高太渣、硫氯耦合钛材料绿色制造项目30 万吨合成金红石19 年相继投产,另有50 万吨攀西钛精矿升级转化氯化钛渣项目预计20 年投产。长期看,公司4 月份拟通过定增募集资金43.87 亿元,其中15 亿元投资于20 万吨氯化法钛白粉生产项目,进一步扩大钛白粉产能,7 月公司又与攀 枝 花市政府签订框架协议,计划在未来5 年累计投资140 亿元,涉及矿山扩建补短板以及采选技术升级、钛精矿升级氯化钛渣、氯化钛渣产业链延伸到氯化钛白等项目。公司不断加强全产业链布局,提高原料自给率,完善产业配套,降低生产成本,提高核心竞争力,并不断释放成长空间。

  盈利预测:我们预计公司20/21/22 年实现净利润30.7/38.1/44.3 亿元,yoy+18.5%/+24.2%/+16.1%,折合EPS 为1.51/1.88/2.18 元,目前股价对应的PE 为15/12/10 倍。鉴于公司新产能逐渐释放,以及未来成长空间大,维持“买入”评级。

  风险提示:1、公司产品价格不及预期;2、新产能释放不及预期。

  万达电影(002739):影院停业导致净利下滑 下半年业绩预计大幅减亏

  类别:公司 机构:西部证券股份有限公司 研究员:李艳丽 日期:2020-08-04

  事件:万达电影发布20H1业绩报告,公司实现营业收入19.72亿元,同比减少73.93%;归属于上市公司股东净利润-15.67亿元,同比下滑398.8%。

  归属于上市公司股东的扣非净利润-17.05亿元,同比下滑438.51%。

  疫情导致影院停业,放映收入受影响最大。上半年全国电影市场总票房(含服务费)仅22.4亿元,同比减少92.8%。公司旗下影院实现票房5.8亿元,同比减少88.3%,整体降幅小于行业。上半年公司电影放映收入5.33亿元,同比下滑88.6%;而因为刚性支出较多,放映业务毛利率为-230.5%。同时由于观影人次的大幅减少,上半年卖品收入1.93亿元,同比减少79.37%;广告收入2.79亿元,同比减少75.5%。为降低成本、开源节流,公司关停了部分经营效率较差的影院,上半年国内共关停影城17家,新建影城12家。

  电影发行业务收入下滑,剧集发行表现亮眼。由于多部影片未能如期上映,上半年公司电影发行收入2.02亿元,同比减少14.9%。但电视剧制作发行及相关业务表现亮眼:子公司新媒诚品主导或参与出品的多部电视剧顺利播出,收视表现均较好;上半年公司电视剧发行收入5.2亿元,同比增长455.3%。

  影院复工节奏逐步加快。7月20日,全国低风险地区影院恢复开放营业。截至8月2日,猫眼数据显示全国共有7206家影院复工,复工率达到63.51%。

  复工首周全国票房收入过亿,第二周票房接近2亿,影院恢复节奏逐渐加快。

  定档和新上映影片数量增多,极大推动了影院复工进度和观众的观影热情。

  盈利预测和投资建议:随着影院复工不断推进,以及公司各项业务的逐步恢复,我们预计2020年归母净利亏损8.89亿元,相比上半年减亏近7亿元。

  2021/22年业绩恢复增长幅度较大,归母净利分别为20.94/30.52亿元,同比大幅扭亏为盈/增长45.8%。维持买入评级。

  风险提示:疫情出现反复,快速扩张风险,政策风险,票房收入不达预期。

  通策医疗(600763)2020H1点评:口腔恢复迅猛 全年业绩增长可期

  类别:公司 机构:国元证券股份有限公司 研究员:常启辉 日期:2020-08-04

  事件:

  8 月03 日,公司公告2020 年半年报,报告期内公司实现营业收入7.38 亿元,同比下降12.87%;归母净利润1.45 亿元,同比下降30.22%;扣非归母净利润1.38 亿元,同比下降32.86%。

  2020H1 表现下滑,主要系Q1 疫情影响,Q2 恢复显著由于新冠疫情影响,公司于1 月23 日起全面停诊,3 月5 日陆续恢复急诊、急需诊疗活动,5 月18 日正式全面恢复。Q2 业绩恢复良好:

  从诊疗人次来看,公司上半年服务82.48 万人次,同比下降18%;Q1/Q2服务人次分别为24.75、57.73 万人次,同比变动-50%和+12.47%从营收水平来看,公司上半年实现营收7.38 亿元,同比下降12.87%;Q1/Q2分别实现营收1.92 和5.45 亿元,同比变动-51.08%和+20.39%从净利润水平来看,公司上半年实现净利润1.45 亿元,同比下降30.22%;Q1、Q2 分别实现归母净利润-0.19 亿元和1.64 亿元,同比变动-119.58%和+44.63%

  从盈利能力上来看,公司上半年毛利率和净利率水平出现波动,分别为40.31%和21.67%,较去年同期水平分别下滑5.29pct 和8.64pct;Q2 毛利率和净利率分别为50.35%和34.00%,同比提升5.68pct 和6.18pct。

  种植业务有望在三季度发力,其余业务已恢复到较高水平拆分业务数据来看,公司Q1 和Q2 种植业务收入增速分别为-66.7%和+17.4%,一季度下滑程度高于其他业务,主要系恢复时间较晚。种植积压需求在二季度并未完全释放,同时公司“种植倍增”计划大力推进,种植业务有望在三季度较大幅度提升。在3 月份开始陆续恢复的业务如正畸、儿科和综合科在Q2 分别实现22%、37%和24%的高增长。

  内生增长依旧强劲,分院贡献度稳步提升

  核心医院平海路、城西和宁口分别变动-21.65%、-0.72%及-34.01%,城西已基本不受疫情影响,恢复到去年同期,而平海路院区在Q2 也重回到两位数增长,恢复态势良好。新开分院潜力可期,业绩恢复迅猛,2017 年开业的萧山分院和城北分院在疫情下仍然分别实现37%和29%正收入增长。

  投资建议与盈利预测

  疫情恢复状态良好,蒲公英计划有序进行,省外武汉恢复迅猛、西安医生资源丰富,复制确定性进一步提升。考虑疫情影响,预计公司20-22 年营收分别为23.37/30.10/38.61 亿元,归母净利润5.86/7.74/10.26 亿元,EPS分别为1.83/2.41/3.20 元/股,对应PE 为99/75/57 倍,维持“买入”评级。

  风险提示

  医疗纠纷风险;跨区域发展推进不及预期;竞争加剧风险;人才流失风险。

  启明星辰(002439):疫情影响收入增速 新兴安全继续加速拓展

  类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:姜国平/万义麟/卫书根 日期:2020-08-04

  事件:公司发布20 年半年报:公司上半年实现营收7.55 亿元,同比下滑14.45%;同时归母净利润为-2,138 万元,同比减少255.46%,公司人员增加导致的费用增长是利润降幅大于收入的主要原因。

  疫情影响收入增速,Q2 相比Q1 改善明显:上半年收入同比下降14.45%,其中Q1 下滑33.81%,Q2 降幅缩窄至1.89%。受新型冠状病毒肺炎疫情影响,一季度公司及公司的上下游企业和客户复工复产延迟,导致公司部分合同的实施、交付及验收工作相应推迟。随着国内新冠疫情得到有效控制,公司加快复工复产,积极采取措施全力推进产品生产交付、项目实施及验收工作,二季度收入增速较为明显的改善,但受疫情影响,公司上半年收入同比去年下降。分产品看,安全产品实现收入5.11 亿元,同降24.57%;安全运营与服务实现收入2.36 亿元,同增21.14%。分地区看,占收入比重较大的华中和华北地区受疫情影响较大,分别同比下降57.60%和20.18%。

  继续加大三大战略业务拓展:安全运营方面:上半年城市安全运营业务的推进速度虽然受疫情影响有所放缓,但新增城市安全运营中心仍有17个。下半年将在持续扩大已有运营中心业务的基础上,协同公司渠道体系建设,继续向其他三四线城市拓展,提升区域市场业务规模。同时还将细分建设思路并面向中小型智慧城市推行标准化运营中心。工业互联网安全方面:上半年公司持续在行业场景深化上下功夫,推动网络安全与用户业务场景的进一步融合共建,同时中标多个工信部课题项目。云安全方面:

  上半年,公司云安全资源池产品的销售相比去年同期有较大幅度增长,主要客户群为政务云、运营商、大企业及教育行业。公司三大战略新业务上半年收入超过1.6 亿,与上年同期相比基本持平,好于整体收入增速。

  投资建议:考虑到信息安全行业主要订单招投标和收入确认集中在三四季度,上半年收入占比较少,受疫情影响相对较少,维持20-22 年归母净利润预测分别为9.03、12.13 和15.78 亿元。看好公司作为信息安全龙头受益于行业边际改善,战略新兴业务布局和军工信息安全回暖带来业绩弹性,维持“买入”评级。

  风险提示:新兴安全领域拓展不及预期,安全服务市场发展不及预期,军队信息安全回暖不及预期,新技术发展不及预期。

  上述的六只股票小编已经简单分析了它们会称为黑马股的理由了,不过不能保证明天一定会爆发。所以,如果看好的话,还需要再进行深入的研究和分析,确定爆发的时机。本网站还有更多黑马股推荐的内容,欢迎大家进行了解。

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