2020年8月6日6大黑马股分析

2020-08-05 18:39:44 阅读(2059)

  黑马股只要是股民都想买,但是真正买到黑马股的股民还是少数的,不过我们可以通过分析的方式来看看市场中是否有潜在的黑马股。以下是2020年8月6日6大黑马股分析,一起来看看这些黑马股推荐的内容吧。

  启明星辰(002439):业绩短期承压 安全运营业务加速行进

  类别:公司 机构:西南证券股份有限公司 研究员:常潇雅 日期:2020-08-05

  业绩总结:2020H1,公司实现营业收入7.5亿元,同比下降14.5%;归母净利润为-0.2 亿元,同比下降256%。报告期内公司费用同比增长13%,其中销售费用率同比增长10.4pp,研发费用率同比增长10.6pp。

  受疫情和公司战略因素影响,公司上半年业绩亏损,预计下半年将迎来高增长。2020 Q1 营收大幅下滑(同比-33.8%)是导致2020 上半年整体营收下降的主因。Q1 期间疫情严重,复工复产延迟导致公司部分合同在实施、交付及验收上推迟;加上公司总部位于北京,疫情期间北京隔离严格,故影响更为明显。伴随国内疫情的有效控制,公司加快复工复产,营收改善在二季度取得成效。2020H1 期间,疫情影响下收入端的下滑、公司在产品和营销方面加强投入带来费用端的增长,共同导致公司业绩亏损。随着疫情防控的稳定、公司经营的恢复,下半年公司业务将迎来高增长。考虑到公司近三年H1 收入占全年比重约28%-30%,净利润仅占全年的2%-4%,预计中报业绩对全年的影响相对有限。

  安全运营与服务业务加速放量,为公司业绩高增长提供主要驱动力。2020H1,公司安全产品收入为5.1 亿元,同比下降24.6%;安全运营与服务收入为2.4亿元,同比增长21.1%,收入占比进一步提升至31.3%,较上年末增长13.8%。此外,公司运营中心在城市覆盖方面进度乐观,截至2019 年覆盖城市超30 个,收入超2.5 亿元;20H1 受疫情影响,运营中心新增速度放缓,期间新增17 个,下半年公司将继续扩大运营中心业务,收入体量在未来几年有望达到十亿级。

  信息安全行业景气度继续上行,公司未来将持续受益于行业红利。2020 年是十三五的最后一年,政府端用户有望加大安全投入。2020 年6 月28 日,《中华人民共和国数据安全法(草案)》提请审议,建立健全数据安全治理体系成为大势所趋,有望催化出巨大的安全需求市场。公司是信息安全领域的龙头企业,未来有望持续受益于行业高景气的红利。报告期内公司将预收账款改计为合同负债,合同负债达2.4 亿元,环比上年末增长10.8%,可见公司订单量充沛。

  盈利预测与投资建议。预计2020-2022 年公司EPS 分别为0.88 元、1.11 元、1.35 元,未来三年归母净利润复合增长率有望达22.41%,我们给予公司2020年57 倍PE 估值,对应目标价50.16 元,首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示:宏观经济下行可能导致需求波动;行业竞争加剧风险;信息安全市场发展不达预期;安全信创落地速度不达预期。

  福莱特(601865):盈利能力大幅提升 光伏玻璃双寡头格局强化

  类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:殷中枢/郝骞/马瑞山 日期:2020-08-05

  事件:公司发布2020 年半年度报告,上半年实现营业收入24.96 亿元,同比增长23%;实现归母扣非后净利润4.5 亿元,同比增长92%;经营活动现金流净额8.04 亿元,同比增长646%,主要来源于A 股可转债募集的资金。

  光伏玻璃量价齐升,盈利能力大幅提高:光伏玻璃业务仍是20 年上半年增长的主要驱动力,受益于产能扩张和双玻需求增加,公司光伏玻璃产品量价齐升,上半年实现营收21.28 亿元,同比增长39%,占总营收比例为85.3%,同比提高10 个pct;同时光伏玻璃业务毛利率40.05%,同比增加11.28 个pct,盈利大幅提升,主要由于20 年上半年光伏玻璃产品价格上升,同时纯碱、天然气及电力等成本大幅下降。分区域看,国内与亚洲其他国家收入分别增长18%/62%,欧美市场受疫情影响收入有所下滑。

  浮法玻璃业务上半年实现营收0.045 亿元,同比下降95%,主要由于19年底年产600 吨的浮法玻璃熔窑冷修;浮法玻璃售价下降,毛利率同比下降10.5 个pct 至7.28%。家居玻璃和工程玻璃本期收入较上年同期分別下降24%和9%,主要由于受疫情影响销售订单减少。

  20-22 年产能释放,与信义的双寡头格局强化:转债项目凤阳两条日熔量1,200 吨原片产线预计21 年投产;定增项目凤阳二期两条日熔量1,200吨的原片产线预计分别于21/22 年投产;受海外疫情影响,越南日熔量1000 吨的光伏玻璃熔窑将推迟到20 年底点火。同时,信义光能6000 吨日熔量的产能也将在20-21 年释放,双寡头格局进一步强化。随着双玻组件渗透率的持续提升,光伏背板玻璃需求将快速攀升。公司将于浙江投建年产4,200 万平方光伏背板玻璃项目,率先抢占光伏背板玻璃市场。

  上调至“买入”评级:下半年光伏需求有望加速复苏,随着公司安徽和越南产能释放,双寡头格局强化,公司市占率有望提升;同时20 年下半年行业产能释放有限,光伏玻璃供应仍偏紧,公司盈利有支撑。我们维持盈利预测,预计公司20-22 年归母净利润10.14/13.86/17.37 亿元,对应EPS 为0.52/0.71/0.89 元,上调至“买入”评级。

  风险提示:光伏装机不及预期;玻璃生产过程的环境污染风险;贸易争端风险;原材料和燃料动力价格波动风险等。

  石大胜华(603026):股权改革落地 公司迎来发展新阶段

  类别:公司 机构:国海证券股份有限公司 研究员:谭倩/张涵 日期:2020-08-05

  事件:

  公司发布公告,根据相关法律法规的规定,公司目前无控股股东、无实际控制人。

  投资要点:

  摆脱校企机制,公司进入无实际控制人状态。石大控股向融发集团和开投集团分别转让公司7.50%股权,股份转让价格为32.27 元/股,开投集团与融发集团系一致行动人。截至2020 年7 月31 日,开投集团与融发集团合计持有公司15%股权,为公司第一大股东,石大控股持有公司10.31%股权,北京哲厚持有公司8.42%股权,其余十大股东中包括高毅资产等机构投资者,主要股东持股比例较低且接近。经认定,公司自8 月3 日起,公司无控股股东、实际控制人。

  公司积极响应国家对于校办企业改革号召,顺利完成混改,摆脱校企机制,未来公司管理层将保持稳定,业务重心和长期发展战略不会发生变化。股权改革有利于公司提升运营效率,优化股东结构,充分发挥其上市公司平台作用。

  需求端逐步恢复,下半年业绩有望企稳回升。上半年公司亏损3900到4900 万元,一方面是由于国际油价大幅下跌,油气产品计提存货跌价准备,另一方面系疫情背景下,下游需求同比减少,供给同步有所增加,碳酸酯系列产品价格有所下降。预计下半年新能源车产销环比提升,带动公司溶剂类产品价格回升,从而带来公司业绩改善。

  新产能打开成长空间,巩固全球溶剂龙头地位。公司现有DMC 产能12.5 万吨,公司与中化泉州石化设立合资公司,投资建设新能源材料项目,新产能采用 EO-EC-DMC 的技术路线,由中化泉州提供原材料环氧乙烷(EO),解决了原材料 EO 难以远距离运输的问题,该项目选址福建,贴近华南地区需求,项目分两期建设,一期建设10 万吨DMC 及相应的EC 装置,预计2021 年4 月投产。公司在全球溶剂市场具有明显优势,全球市场份额超过40%,公司与国内天赐材料、国泰、比亚迪等及国际三菱化学、宇部兴产、enchem 等国内外知名企业建立稳定战略合作,新产能投放有利于公司打开成长空间,巩固龙头地位。

  添加剂投产在即,完善电解液产业链布局。公司投资动力电池电解液添加剂项目 5000 吨,分两期建设,合计投资 1.6 亿元,其中一期项目于预计将于 8 月投产,二期项目于明年 8 月投产。第一期建设内容为:二氟磷酸锂200 吨、四氟硼酸锂100 吨、二氟草酸硼酸锂100 吨、硫酸乙烯酯20 吨、双草酸硼酸锂100 吨、氟化锂300吨、氟苯600 吨,合计1420 吨。目前公司在动力电池溶剂六氟磷酸锂、溶剂、电解液添加剂领域均有布局,此项目投产将抢占潜在市场先机,为电解液厂商提供一体化服务,业务进一步向新能源产业链倾斜,打造溶剂-六氟磷酸锂(6F)-溶剂一体化产业链,提升公司整体盈利能力。

  盈利预测和投资评级:我们认为,1)公司摆脱校企机制,成为无实际控制人状态,进入发展的新阶段;2)新产能打开成长空间,巩固全球溶剂龙头地位;3)添加剂投产在即,完善产业链布局,未来有望贡献业绩弹性,预计2020-2022 年公司归母净利润为1.1/4.5/5.9亿元,对应的PE 分别为72/17/13 倍,2020 年公司业绩受油价波动影响较大,考虑到公司未来新产能及产业链布局,维持“买入”评级。

  风险提示:原材料大幅波动风险;新能源车政策波动风险;碳酸酯系列产品价格波动风险;新产能投放进度不及预期;无实际控制人对公司未来发展的不确定性影响;大盘系统性风险。

  捷昌驱动(603583):非公开发行过会 贸易 摩擦不改公司成长逻辑

  类别:公司 机构:华安证券股份有限公司 研究员:李疆 日期:2020-08-05

  事件:8 月3 日晚公司发布公告,非公开发行股票申请获得中国证监会发审委审核通过。

  加码智慧办公解决产能瓶颈,运营中心建设打造全球化版图非公开发行拟募集14.85 亿元,分别投向智慧办公产品扩产(7.16 亿)、数字化系统升级与智能化改造(2.22 亿)、全球化运营中心(2 亿)、补充流动资金(3.47 亿)四大项目。①公司2017-2019 年智慧办公业务产能利用率在110%-120%,募投项目达产后产能翻倍,有望彻底消除供给瓶颈。②公司目前主要客户在北美,而欧洲智慧办公市场体量巨大,国内市场也处于爆发式增长的初期,在欧洲与国内设立运营中心并建立本土化营销团队,有望快速实现新兴市场突破。

  关税豁免申请具备不确定性,海外工厂投建有望规避贸易 摩擦风险2017-2019 公司对美出口业务占营收比例分别为57%/60%/47%,根据Billig Code 3290-F0 文件,关税豁免期限截止2020 年8 月7 日,到期前公司与北美客户须重新发起关税排除申请,能否通过存在不确定性。

  我们认为即使重新加征关税(25%),只会产生短期冲击,随着马来西亚工厂投产,有望逐步规避关税影响,不改公司长期成长逻辑。

  全球线性驱动领导者,新兴市场&多场景爆发驱动业绩快速增长公司是全球线性驱动领导者,位于高景气智慧办公、医疗养老、智能家居赛道,持续开拓新兴市场与应用领域,2012-2019 年营收CAGR 48%,净利润CAGR 55%。贸易 摩擦与疫情扰动下,份额逆势提升印证下游高景气与公司强客户粘性。未来3 年北美智慧办公渗透率加速提升,叠加欧洲市场开拓、国内市场培育,智慧办公业务有望保持30%以上增长。

  公司前瞻布局医疗养老、智能家居、工业品等板块,有望逐步接力智慧办公业务,形成新的增长点。

  投资建议:

  预计公司2020-2022 年分别实现净利润4.29/4.75/6.13 亿元,同比增速分别为51%/10%/29%,对应PE33X/30X/23X。维持“买入”评级。

  风险提示

  1、贸易摩擦加剧;2、疫情反复影响B 端需求;3、欧洲市场智慧办公业务开拓低于预期;4、医疗养老业务渠道开拓低于预期。

  齐心集团(002301):“云+端+行业”战略升级 持续中标大客户支撑高增长

  类别:公司 机构:山西证券股份有限公司 研究员:杨晶晶 日期:2020-08-05

  事件描述

  8 月3 日晚间,公司发布2020 年半年报:报告期内,公司实现营业收入37.57 亿元,同比增长41.06%;实现归母净利润1.84 亿元,同比增长31.20%;实现扣非后归母净利润1.76 亿元,同比增长42.68%。

  事件点评

  受益于存量中标客户持续发力,持续丰富办公物资品类,持续新中标大客户集采项目带来业务增长,在新冠疫情影响下,公司二季度业绩仍然保持高速增长。单季度来看,公司2020Q2 实现营业收入22.34 亿元,同比增长40.73%;实现归母净利润1.33 亿元,同比增长31.12%;实现扣非后归母净利润1.27 亿元,同比增长44.14%。2020Q1,公司营业收入、归母净利润、扣非后归母净利润分别为15.22 亿元(+41.56%)、0.51 亿元(+31.41%)、0.48 亿元(+38.95%)。

  毛利率净利率有所下滑,期间费用率大幅下降,长期来看,集采规模效应的释放有望提升公司盈利能力。报告期内,公司毛利率、净利率分别为13.29%(-3.37pct)、4.96%(-0.35pct),主要原因是公司B2B 平台化运营模式目前以快速满足客户的需求为主,报告期内公司B2B 业务规模迅速增大,向客户提供的产品品类不断增加,部分新增产品品类暂未形成集采规模效应,毛利率仍然偏低。此外受新冠肺炎疫情影响,采购成本略有上升。随着公司B2B 业务集中采购供应能力不断增强,在供应链环节议价能力不断提升、自有品牌销售占比提升、商务包装、员工福利及MRO 等高毛利的软件及服务类商品销售规模增加,公司毛利率将会逐步提升。报告期内,公司期间费用率为7.24%,同比下降3.16pct。其中,销售费用率4.40%(-1.37 pct);管理费用率2.91%(-0.79pct),其中研发费用为0.26 亿元,同比增加5.73%;财务费用率-0.08%(-1.02pct)。

  2020 上半年办公直销B2B 大客户业务收入实现59.04%的增长,Q2中标率保持在90%以上,全年存量及新增客户订单充足,品类持续深耕强化,MRO 工业品成为公司重要产品版图。在商品与供应链管理、商务与交付服务、数据化运营平台三大核心能力的支撑下,存量中标客户持续发力,持续新中标多家B2B 办公物资及MRO 合约大客户项目,增量客户带来业务增长,同时公司深挖客户业务需求,提升销售内占比。报告期内,公司B2B 业务实现收入34.96 亿元,同比增长42.46%,占营业总收入的比重达到93.06%,其中B2B 大客户业务实现59.04%的增长。2020 年3-6 月份招标的中标率依然保持在90%以上,新增中标新疆维吾尔自治区财政厅、宁夏回族自治区财政厅、太平保险、国铁物资有限公司、湖南中烟、四川航空、中国水利电力物资北京有限公司、西安交通大学、浦发银行、上海银行以及国网湖南、辽宁、江苏、江西、安徽等省电力有限公司等政府、央企项目,为后续业务订单新增标包储备池,预计给公司带来较好的业绩增长。此外,报告期内,齐心集团新增中标了中海油、远洋地产、国家电网、中煤集团、华能、攀钢集团等多家大型客户的MRO 工业品集中采购项目,随着公司数字化能力的不断提升和MRO 品类的不断丰富,未来有望持续中标更多大型客户MRO 集采项目,进一步提升B2B 业务整体收入。

  疫情加速云视频行业的普及和发展,好视通逐步从会议工具渗透至各行业各类型客户的业务流程,公司将进一步强化行业应用场景解决方案。

  报告期内, Sass 软件服务板块实现营收26.08 亿元,同比增长24.64%。疫情期间,齐心集团云视频会议服务系统新注册客户和使用量较往年同期有数倍增长,两个月之内有25 万家的注册机构使用好视通平台,公司展开疫情期间免费用户向收费用户的积极转换推动,5-6 月已有三四千家转化为付费客户。云视频目前已成为各大政府机关、事业单位、军队、军工、央企等政企单位办公协作的重要方式,基于纯国产生态的云视频系统更被政府、事业单位、军队、军工及涉密企业的所青睐。公司继续以智慧教育、智慧党建、智慧医疗等垂直应用领域为核心,深入布局行业应用市场,加快推动“云+端+行业”发展战略的实施落地与各行业、多场景的推广渗透。

  投资建议

  公司推动“云+端+行业”发展战略,通过不断叠加商品品类和服务,为客户提供多场景办公服务,致力于打造“硬件+软件+服务”的企业一站式办公服务平台。预计公司 2020-2022 年实现归母公司净利润为3.18、4.06、5.20 亿元,同比增长38.17%、27.66%、28.13%,对应EPS 为0.41/0.53/0.68元,PE 为41.6/32.6/25.5 倍,维持“买入”评级。

  存在风险

  宏观经济增长不及预期;办公物资B 端市场竞争加剧;客户开拓不顺利;云视频业务拓展不及预期等。

  新泉股份(603179)2020半年报点评:业绩逆势高增开启全新成长

  类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:崔琰 日期:2020-08-05

  事件概述

  公司公告2020 半年报:2020H1 实现营收15.6 亿元,同比增长8.0%;归母净利1.0 亿元,同比增长6.2%,扣非归母净利0.9亿元,同比增长3.7%。其中2020Q2 实现营收9.0 亿元,同比增长29.7%,归母净利0.7 亿元,同比增长71.1%,扣非归母净利0.6 亿元,同比增长74.8%。

  分析判断:

  业绩逆势高增 持续向好可期

  2020H1 营收同比增长8.0%,我们认为逆势增长主要受益于:

  1)商用车业务:2020H1 实现营收4.0 亿元,同比增长48.6%,而同期商用车行业产量同比增长9.5%,其中仪表板总成实现营收2.9 亿元,同比增长55%,对应销量和单价分别同比增长43.4%和8.1%,量价齐升,主要受益于一汽解放、北汽福田等现有客户配套比例的提升和品类升级换代;2)乘用车业务:2020H1 实现营收9.9 亿元,同比增长2.8%,而同期乘用车行业产量同比下降22.5%,其中仪表板总成实现营收6.2 亿元,同比下降7.7%,对应销量同比下降17.4%但均价同比增长11.7%;门内护板总成实现营收2.5 亿元,同比增长65.2%,对应销量同比增长70.1%但均价同比下降2.9%,主要受益于大众捷达配套逐渐爬坡贡献业绩增量。

  2020Q2 营收/扣非归母净利润分别同比增长29.7%和74.8%,扣非归母净利显著高于营收增速主因毛利率提升和研发费用率下降。我们认为随着终端销量持续回暖,叠加公司新项目的逐步放量,预计业绩将逐季改善。

  毛利率同比提升 费用合理管控

  2020Q2 毛利率22.5%,同比提升1.8pct,环比下滑1.0pct,我们判断主要受益于产能利用率提升;净利率7.1%,同比提升1.6pct,环比提升2.3pct,主要受毛利率提升和期间费用率减少的影响。2020Q2 期间费用率同比下滑0.7pct,环比下滑5.2pct,其中:研发费用达0.3 亿元,同比下降4.4%,对应研发费用率同比下滑1.1pct 至2.9%;财务费用达0.1 亿元,同比增长37.1%,对应财务费用率同比提升0.1pct 至1.3%,主要受银行贷款利息增加的影响;管理费用率同比提升0.05pct至3.7%,销售费用率同比提升0.2pct 至4.8%。

  从吉利到“大吉利” 共振向上

  公司与吉利的合作不断加深,全面配套吉利的明星车型,来自吉利的营收占比由2012 年的17.2%提升至2019 年的29.5%,目前吉利是公司的第一大客户。我们认为2020 年公司大概率将继续供应新车,随吉利进行业绩修复且具备较大盈利弹性。中长期看,吉利逐步渗透中高端市场,强者愈强,带动公司不断成长。我们认为“吉利一体化”势不可挡,有望推动沃尔沃在华零部件国产化,公司将显著受益。在配套量和ASP 均提升的驱动下,预计中期“大吉利”(吉利+领克+沃尔沃)有望为公司贡献营收超50 亿元。

  从自主到合资到特斯拉 量价利齐升

  公司目前已获得一汽大众新捷达VS5/VS7 门板订单,其中VS5于2019 年9 月上市,VS7 于2020 年3 月上市,随着销量爬坡,将逐步贡献业绩增量,我们认为公司未来有望拿到更多大众系订单。公司还获得上汽大众 NEO、长安福特 Mustang 等仪表板定点开发和制造,合资配套持续突破。而公司进入特斯拉供应体系彰显竞争实力,有望随特斯拉不断成长,实现量价利齐升。中长期看,全球车企降本压力加大下,内饰进口替代加速,国内规模达千亿元,我们判断自主品牌渗透率将持续提升,公司有望凭借高性价比和快速响应能力抢占份额,预计2025 年收入有望突破150 亿元。

  投资建议

  “大吉利”供应链+特斯拉供应链,进口替代剑指全球内饰龙头:公司作为吉利产业链核心零部件,将显著受益于“吉利一体化”,随吉利不断成长。同时配套大众开启合资新征程,又获特斯拉定点,从自主到合资到特斯拉,驱动公司实现量价利齐升。上调盈利预测:预计2020-2022 年营收由32.6/42.1/52.0 亿元调为36.5/45.4/55.8 亿元,归母净利由2.2/3.7/5.2 亿元调为2.5/3.8/5.2 亿元,EPS 为0.82/1.22/1.68 元,对应当前PE 30 倍/20 倍/15 倍。参考特斯拉产业链平均估值水平,给予公司2021 年32 倍PE,目标价由37.72 元上调至39.04 元,维持“买入”评级。

  风险提示

  乘用车行业销量不及预期,客户拓展情况不及预期,行业竞争加剧,原材料成本提升等。

  上述的几只股票的行情和基本面小编已经为大家详细的介绍过了,虽然它们都是潜在的黑马股,但是风险也是有的,一旦风险出现的话,这些股票也就没有成为黑马股的潜力了,所以大家在投资的时候一定要注意好风险。

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