2020年9月7日6大黑马股分析

2020-09-06 16:19:29 阅读(2901)

  上一周的股市几乎天天都在跌,很是让人怀疑人生。好在这个周末有好消息传来,那就是疫苗上市了,相信新的一周到了之后,股市中医药股板块肯定会有大批黑马股出现,接下来就来看看2020年9月7日6大黑马股分析。

  道明光学(002632):反光主业迎来发展契机 新业务持续突破

  类别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:龚诚/商艾华 日期:2020-09-04

  核心观点

  公司是国内反光材料龙头企业,业务范围不断扩大。公司是国内反光膜领军企业,是亚洲最大的反光材料基地。公司是做反光材料起家,通过募投项目和并购项目加速成为一站式解决方案供应商,近几年年均复合增速超过20%,公司产品结构持续改善,技术优势下,公司主营产品反光膜营收和毛利率持续上涨。

  公司反光材料围绕人车路展开,存量更换和进口替代打开增长空间。公司国内车牌膜市占率30%,增量市场每年有7.5亿元市场需求,另外,存量市场新型车牌推广有45亿元市场;道路安全市场,公司作为国内唯一微棱镜型反光膜生产商,目前市占率10%,随着产品技术推广公司有望持续进口替代;个人防护市场,公司不断调整产品结构,向高端领域拓展。下半年几方面因素支撑业绩持续向好:汽车市场持续回暖、电动车加装车牌提升需求、新型牌照尺寸大,高端客户拓展。

  铝塑膜技术实现突破,扩大产能有望实现动力锂电池供货。铝塑膜为锂电池封装用材料,下游市场主要为3C消费电子和动力电池领域。国内铝塑膜进口依赖程度高,公司率先实现技术突破,当前年产能达到1500万平,主要供给消费电子用锂电池领域。公司目前工艺逐渐成熟,核心技术基本消化,计划进一步扩大生产能力,以满足动力锂电池核心客户的采购需求。

  收购华威新材料切入LCD光学膜。公司LCD增光膜年产能2500万平。上半年客户和产品调整,毛利率提升,产品已经进入海信体系并稳定供货。2020年公司将扩大规模降低生产成本、引进韩系阻隔膜降低采购成本、通过优化工艺提高良品率,多方位优化调整业务下量子点膜有望扭亏为盈。

  PC/PMMA膜性能优异,5G时代有望成为手机主流背板材料。当前公司PC/PMMA膜产品的年产能有1000万平,主要目标客户为通达控股、智动力、锦瑞新材等知名手机后盖生产企业,新建产能预计下半年将会放量,预计今年开始将贡献业绩增长。

  投资建议:

  公司是国内光学膜行业龙头,当前国内车牌和道路反光材料迎来存量市场更换机遇,公司利用国内独有的技术优势持续加快车牌膜市场拓展和道路微棱镜型反光膜进口替代,未来替代市场空间巨大。除此之外,公司使用长期积累的高精密涂布复合技术和微纳米转印技术为核心,向铝塑膜、光学膜和PC/PMMA复合膜等领域进行外延式拓展,新项目有望持续放量贡献业绩增量。

  我们预计公司2020~2022年营收15.72/19.19/22.78亿,归母净利润2.45/3.50/4.38亿,同比增长24%/43%/25%,EPS为0.39/0.56/0.70,目前股价对应PE为23/16/13倍,维持“买入”评级。

  风险提示

  公司产品成本中化工原材料占较大,原材料价格大幅波动影响公司业绩的风险。

  公司不断拓展新业务,公司规模大幅扩张存在一定经营管理风险。

  公司业务拓展新产品较多,存在新产品研发投产不及预期的风险。

  公司海外营收占比较大,海外疫情长时间持续影响公司出口的风险。

  国光股份(002749):服务粮食安全大战略 毛利率、净利率回升

  类别:公司 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:余嫄嫄/王海涛 日期:2020-09-04

  公司发布2020 年半年报,实现营业收入6.04 亿元,同比增长6.73%;实现归母净利润1.52 亿元,同比增长7.92%,符合预期。维持买入评级。

  支撑评级的要点

  毛利率、净利率回升。2020 年以来,疫情爆发导致销售人员的现场推广活动在一定程度上受限,同时今年水果价格略低于以往,农户用药的积极性有所下降,以上因素对公司业绩增速略有影响。2020 年上半年,公司实现营业收入6.04 亿元,同比增长6.73%;实现归母净利润1.52 亿元,同比增长7.92%。其中,二季度收入和利润均创历史最高总量水平,分别同比增长6.66%和4.15%。受上游原药价格下降的影响,公司2020 年上半年毛利率同比提高1.45 个百分点至48.6%,净利率同比提高0.28 个百分点至25.24%。公司在创新研发方面继续加强,研发投入同比增长42.07%,植物生长调节剂制剂登记证和肥料登记证分别增加1 个和5 个。

  新产能持续布局,继续巩固国内植物生长调节剂龙头地位。公司可转换债券于2020 年8 月份发行完毕,募集资金3.2 亿元主要用于年产22,000吨高效、安全、环境友好型制剂生产线搬迁技改项目、年产50,000 吨水溶肥料(专用肥)生产线搬迁技改项目等。2020 年8 月,公司与重庆市万盛经济技术开发区管理委员会签订《投资协议》,拟投资1.9 亿元建设年产3.5 万吨原药及中间体合成生产项目。可转债项目的建设将有助于公司继续丰富植物生长调节剂制剂产品的品类和产能,进而巩固和提升公司在行业的龙头地位。重庆项目预计于2023 年和2024 年分批投产,将补足公司在上游原药方面的欠缺,进一步提高盈利能力,提升原材料供应的稳定性。

  估值

  在农村劳动力紧张和土地加快流转的形势下,既要保障国家粮食安全,又要坚持农药零增长的绿色发展,植物生长调节剂未来增长潜力巨大。

  公司作为国内植物生长调节剂的龙头企业将是行业增长红利的最大受益者,新产能释放将支撑公司持续成长。维持公司2020-2021 年EPS 至 0.71元、0.91 元的判断,对应PE 分别为20 倍、15 倍,维持买入评级。

  评级面临的主要风险

  上游原药供应中断风险,安全环保风险,项目建设不达预期,行业政策发生异常变化,疫情影响生产经营的风险,景宏生物可能关闭的风险等。

  九洲药业(603456)半年报点评:业绩符合预期 CDMO业务快速发展

  类别:公司 机构:西部证券股份有限公司 研究员:吴天昊 日期:2020-09-04

  事件:九洲药业发布2020中报,1H20分别实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润10.08亿元、1.29亿元、1.21亿元,分别同比增长17.50%、26.27%、31.60%,增速符合预期。

  CDMO板块高速增长,苏州瑞博首次并表。1H20公司CDMO板块实现收入4.36亿元,同比增长136.16%,已与诺华、罗氏等国际品牌和贝达、海思科等国内品牌达成紧密合作关系。目前公司CDMO已上市项目11个,III期临床项目39个,II期及I期临床试验项目达375个。1H20苏州瑞博实现收入1.76亿元,净利润1626万元,已实现盈利。

  江苏瑞科复产有望带动下半年业绩增长。江苏瑞科于2019年4月停产,1H20净亏损7248万元,报告期内公司API板块收入5.62亿元,同比下降12%主要受瑞科停产拖累。2020年6月瑞科已复产,下半年有望减亏。

  报告期内盈利能力增强。1H20公司实现综合毛利率42.22%,同比提升10.25pct;销售费用率1.71%(-0.15pct),管理费用率21.86%(+4.18pct),财务费用率1.79%(+1.40pct),研发费用率1.67%(-0.13pct)。管理费用率提升主要系子公司江苏瑞科停产及苏州瑞博并表所致,整体盈利能力增强。

  投资建议:预计20~22年,EPS分别为0.47/0.73/0.93元,目前股价对应PE为76.8/49.5/38.7倍,考虑到公司CDMO业务的高速发展,与诺华签订合作协议以及江苏瑞科的复产,维持“买入”评级。

  风险提示:原料药价格波动风险,特色原料药业务技术升级风险,环保风险。

  科伦药业(002422)2020年半年报点评:业绩受疫情影响 新药引领未来发展

  类别:公司 机构:西部证券股份有限公司 研究员:吴天昊 日期:2020-09-04

  科伦药业业绩受到疫情影响。2020上半年公司实现营业收入72.31亿元,同比下降18.95%。归母净利润2.03亿元,同比下降72.15%。扣非归母净利润1.37亿元,同比下降78.66%。对应EPS0.14元。报告期内,公司收入和利润主要变动因素:(1)因新型冠状病毒疫情,医疗机构非疫情科室诊疗工作受一定程度影响,导致公司输液、非输液产品销量下降,毛利减少;(2)子公司伊犁川宁工艺持续优化及产能充分释放,使得产品生产成本持续下降。

  报告期产品价格有恢复性上涨,但部分产品价格仍未恢复至上年同期平均水平,致利润同比下降;(3)公司持续大力推进“创新驱动”战略,研发费用持续增长;(4)公司积极履行社会责任,疫情捐赠支出增加;(5)公司新产品持续放量,新产品营业收入和毛利分别同比增长22.9%和21.86%。

  分板块看,除新药板块外,其余板块均受疫情影响。1.输液板块2020年上半年实现营业收入37.93亿元,同比下降26.76%,受疫情影响较为严重。2.

  非输液产品板块2020上半年营业收入32.52亿元,同比下降11.36%。3.新药板块整体销售额2020年上半年9.22亿元,实现同比增长22.9%。其中注射用帕瑞昔布钠同比增长11.67%,多室袋输液产品同比增长92.63%,唑来膦酸同比增长30.15%,维生素B6注射液同比增长289.71%。

  持续研发投入,持续推动“创新驱动”战略。公司自2012年起,公司不断布局仿制药,从输液产品到全面的仿制药集群。目前公司已上市仿制药49项,16个仿制药项目申报生产,预计年内还有3个品种获批。创新药方面,公司目前有13个创新药物进入临床,注射用紫杉醇已于今年8月获批生产。

  盈利预测:预计公司2020-2022年为0.53/0.66/0.97元,对应PE分别为48、39、26倍,看好公司“三发驱动,创新增长”战略推进,维持“买入”评级。

  风险提示:仿制药申报与新药研发不及预期,新药销售不及预期。

  通策医疗(600763)2020半年报点评:2020Q2业绩恢复增长 长期成长趋势不变

  类别:公司 机构:西部证券股份有限公司 研究员:吴天昊 日期:2020-09-04

  核心结论

  事件:公司公告2020年半年报,实现营业收入7.38亿元,同比下滑12.87%,实现归属于母公司的净利润1.45亿元,同比下滑30.22%。其中,2020Q2单季度公司实现营业收入5.45亿元,同比增长20.39%,实现归属于母公司的净利润1.64亿元,同比增长44.63%。公司整体业绩符合预期,疫情影响逐渐消退。

  2020Q1疫情影响口腔医院暂停诊疗服务,二季度开始恢复较高增长水平。

  2020春节假期前后,全国爆发新冠疫情,公司执行省卫健委通知精神暂停下属口腔医院全部诊疗服务。2020年3月初,公司在做好疫情防范的基础上陆续恢复下属口腔医院急诊业务,直至5月18日公司所辖口腔医院全面恢复诊疗业务。4月1日-5月18日期间公司医疗服务收入已超过2019年同期水平,5月18日种植业务放开以后,公司医疗服务收入呈现恢复性增长,6月份之后公司医疗服务收入保持正常较高的增长水平。

  疫情影响上半年毛利率、净利率有所下滑,但Q2较去年同期提升。2020年上半年受疫情影响,公司毛利率、净利率水平有所影响,但毛利率仍超过40%、净利率保持21%之上。其中2020年第二季度单季毛利率、净利率分别为50.35%和34%,较去年同期单季分别增加5.68个百分点和6.18个百分点。费用方面,2020H1财务费用率和销售费用率均维持在较低水平,管理费用率受到疫情冲击有所提升,未来随着业务恢复预计逐渐降低。

  维持“买入”评级。公司预计下半年业绩逐渐恢复,所在口腔医疗行业赛道优质,成长空间大,公司竞争力突出,全国化布局值得期待。预计公司20-22年EPS为1.82/2.38/3.13元,维持“买入”评级。

  风险提示:疫情发展不确定性风险:外延式发展不及预期风险;杭口、宁口总院增速不及预期风险;医疗事故风险。

  岱美股份(603730):疫情冲击短期业绩 下半年触底反转

  类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:李恒光/刘力宇 日期:2020-09-04

  事件:公司发布2020 年半年报,报告期内,实现营收16.65 元,同比下降32.61%;实现归母净利润1.61 亿元,同比下降47.99%。

  疫情冲击Q2 业绩,下半年触底反转。根据HIS 统计,2020 年上半年,中国汽车产量同比下滑16.8%,欧洲及中东市场乘用车产量下滑41%,美洲轻型车市场产量下滑43%。2019 年公司海外营收占比82.10%,由于疫情对海外车市冲击主要在Q2,受海外车市下滑影响,Q2 公司实现营收5.43 亿元,同比下滑55.66%;实现归母净利润0.04 亿元,同比下滑97.31%。目前欧美车市已经迅速回暖,看好下半年营收较快增长。

  毛利率逆势增长,收入下滑导致费用率较高。报告期内,尽管收入下滑较多,但公司毛利率为30.31%,逆势同比增长0.98 个百分点,主要系人民币贬值及原材料成本下降所致;受收入下滑影响,期间费用率为19.02%,同比增长3.12pct,其中销售费用率为7.23%,同比增长0.77pct;管理费用率为8.23%,同比增长2.43pct;研发费用率为4.23%。

  同比增长0.73pct;财务费用率为-0.67%,同比下滑0.80%。

  遮阳板份额仍在增长,扶手和顶棚规模有望实现大幅提升。公司作为全球最大的遮阳板企业,当前全球市占率已经超过30%,随着日系等客户的开拓,市占率仍将继续提升。公司横向拓展头枕和顶棚业务,虽然当前规模仍较小,但单车价值均超过遮阳板,且技术上也具备同源性,随着新客户新项目不断落地,销售规模有望实现大幅增长。

  盈利预测及评级:预计公司2020-2022 年归母净利润分别为5.16 亿、6.18 亿、7.44 亿,EPS 分别为0.89 元、1.06 元、1.28 元,市盈率分别为28.47 倍、23.78 倍、19.73 倍,维持“买入”评级。

  风险提示:车市复苏不及预期,公司新业务开拓不及预期。

  从上述的内容可见,明日将会出现的黑马股多数是医疗股票,不过这些股票能上涨到多少还需要看本身的基本面和实力是否够强劲才行。想要了解更多关于黑马股推荐的内容的话,请锁定好本网站吧。

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