2020年9月9日6大黑马股分析

2020-09-08 18:54:19 阅读(2877)

  相较于白马股,更多的股民更喜欢投资黑马股,之所以选则黑马股自然是因为可以用最少的钱赚到更大的收益。但是如何寻找黑马股也是一个难题。下面就是2020年9月9日6大黑马股分析,一起来看看都有哪些股票。

  比亚迪(002594):销量持续改善 汉EV/DM表现亮眼

  类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:袁伟/徐慧雄 日期:2020-09-08

  事件:比亚迪发布8 月份汽车销量数据:新能源汽车销量1.53 万辆,同比下降8.6%,燃油车2.15 万辆,同比增长11.45%。

  销量持续改善,汉EV/DM 表现亮眼。8 月份,公司新能源乘用车销量1.4 万辆,其中,汉EV/DM 销量为4000 辆,成为主销车型之一,若剔除汉的增量,8月份新能源乘用车销量环比7 月份减少了2587 辆,我们预计主要原因在于:1)8 月份为唐DM、e2、e3 改款车型的上市之月,新车型的销量爬坡需要一些时间;2)7 月份纯电车型中,B 端车型销量相对较多,但B 端车型销量波动较大。8月份公司新能源商用车总销量1274 辆,同比增长106%,表现持续优异。

  9 月份销量有望持续改善,汉/唐是核心看点。目前,汉的订单已经突破3 万台,且随着营销力度的加强、体验店的扩张、良好口碑的传播,未来需求有望持续增加,供给角度看,汉EV/DM 的产能正处持续爬坡中,9 月份销量有望再创佳绩。8 月中旬,2021 款唐DM 正式上市,新车在动力、油耗、内饰、NVH等方面进行了全面升级,售价虽有所提升,但随着产品口碑的传播,我们预计销量有望持续向上。作为比亚迪的旗舰轿车/SUV,汉/唐的热销一方面可助力比亚迪汽车实现品牌向上,另一方面,由于单价、毛利率较高,汉/唐有望为比亚迪贡献显著业绩增量。

  强大新品周期来袭,未来有望量利齐升。与比亚迪汉EV 同属纯电E2.0 平台、且搭载刀片电池的元、宋Plus、秦、秦Pro、A股牛市来了,你还不会选股吗?专业的事由专业的人来做,不如选一个正规配资平台赚钱。点击注册开始赚钱:https://www.dzpz7.com/register/invite/17680328158.html、E6 等纯电车型目前已进入工信部公告,随着刀片电池产能(重庆、长沙、贵阳三大基地)的加速爬坡,这些车型有望在未来1-2 个季度内陆续上市,其具有高安全、强性能、低成本的核心优势,上市后有望持续热销。另外,比亚迪第四代插电混动(DM4.0)车系有望在明年初陆续上市,作为更偏向电驱的车系,DM4.0 具有油耗低、驾驶体验佳、经济性高、性能强等核心优势,上市后有望加速对燃油车的替代,潜在销量弹性非常大。随着新能源汽车销量的快速扩张,公司的规模经济性将凸显,未来几年,公司新能源汽车业务有望出现“量利齐升”。

  投资建议:维持“买入-A”评级。我们预计公司2020-2022 年归母净利润分别为39.25、61.12 以及82.23 亿元,对应当前市值,PE 分别为65.9、42.3 以及31.4 倍,公司新品周期已经开启,维持“买入-A”评级。

  金地集团(600383)跟踪报告:土储充足 周转积极 销售向好

  类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:何缅南/王梦恺 日期:2020-09-08

  销售继续向好,拿地转向谨慎,土储充足周转积极

  5 月以来,公司单月销售额维持在200 亿以上,5-8 月合计销售额992亿元,同比增长49%。1-8 月公司累计销售额约1442 亿元,CRIC 排行榜中位居TOP13,同比增长23%,增速在前二十强中位居前列。

  2020H1,公司拿地较为积极,新增52 个项目,总土储649 万方,同比微降4%,拿地面积/销售面积约134%,面积口径权益比例约52%。进入下半年,公司拿地策略转向谨慎,7-8 月新增11 个项目,总土储约127万方,拿地面积/销售面积比例约60%。

  截止2020H1,公司总土地储备5866 万方,权益比例51%,估算可以满足未来3-4 年左右的销售需求。2020H1 公司新开工面积同比增长13%,并且上调全年计划值39%至1280 万方,反映了更为积极的周转策略。

  可结算基础扎实,疫情拖累竣工,毛利率维持高位

  2020H1 公司营收同比下降11.6%,归母净利润同比下降17.9%。收入端下滑主要系上半年竣工面积同比下降37%,拖累结算面积同比下降29%。得益于涨价红利继续兑现(2020H1 结算均价同比+18%),2020H1公司地产结算毛利率同比微降0.77pc 至39.6%,继续保持相对高位。

  截止2020H1,公司合同负债约1088 亿元,相当于我们预测2020 年房地产结算收入的1.6 倍。

  财务长期稳健,融资成本进一步优化

  2020H1,公司经营+投资活动净流出60 亿元,筹资净流入109 亿元。 截止2020H1,总有息负债较年初净增137 亿元至1085 亿元,平均融资成本进一步下降至4.86%,剔除预收账款后的资产负债率约70%,净负债率约74%,现金短债比约1.1 倍。

  估值与评级:

  基于最新交付节奏,我们小幅下调公司2020-2022年预测EPS至2.48、2.80、3.31 元(原为2.61、2.96、3.31 元),现价对应2020-2022 年预测PE 约6.0、5.3、4.8 倍,预测股息率分别为5.0%、5.7%、6.3%。公司土储充足周转积极,销售增速持续向好,财务稳健信用优势明显。综合考虑维持目标价16.93 元,相对于2021 年约6 倍PE,维持“买入”评级。

  风险提示:

  项目竣工交付进度不及预期;重点布局城市推盘销售不及预期。

  长城汽车(601633):8月产批同比高增长 四大品牌全面改善

  类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:黄细里 日期:2020-09-08

  公告要点:

  长城8 月:产量87961 辆,同比+26.0%,环比+19.5%;批发89442 台,同比+27.4%,环比+14.2%。哈弗系列产量54584 辆,同比+8.9%,销量56128 辆,同比+11.7%。WEY 系列产量7467 辆,同比-3.4%,销量7504辆,同比+7.1%。长城皮卡产量21198 辆,同比+110.7%,销量20951 辆,同比+80.0%。欧拉产量4712 辆,销量4794 辆。

  长城8 月产销同比继续高增长,批发量四大品牌全面改善7 月长城汽车产量同比+23.0%,批发同比+29.8%。8 月产量同比略有提升,批发同比涨幅小幅收窄。旗下四大品牌哈弗、WEY、长城皮卡、欧拉销量同比全面上涨,涨势强劲,核心原因为新车上市迎来新一波红利期。主力车型哈弗H6 销量2.8 万辆,同比+10%,环比+16%;哈弗F7、M6 销量均破万。长城炮销量继续过万,涨势依旧。欧拉品牌销售同比+291%,环比+56%,表现亮眼。

  长城8 月企业端小幅补库

  根据我们自建库存体系显示,8 月长城汽车企业库存当月+319 辆,企业库存累计-21539 辆(2017 年1 月开始),小幅补库。渠道库存预计季节性小幅补库。

  长城8 月上折扣率小幅增加

  根据我们自建价格体系显示:长城8 月上旬车型算术平均折扣率8.94%,环比7 月下+0.14pct。哈弗H6 经典版折扣率10.37%,环比7 月下+0.42pct。Coupe 折扣率9.41%,环比7 月下+0.08pct。运动版折扣率23.17%,环比7 月下+0.15pct。VV7 折扣率5.77%,环比7 月下-2.11pct。

  盈利预测与投资评级:

  我们预计2020-2022 年营业收入977.36/1198.93/1378.54 亿元,同比增长+1.6%/+22.7%/+15.0%,归母净利润50.74/75.83/99.29 亿元,同比增长+12.8%%/+49.5%/+30.9%,对应EPS 为0.56/0.83/1.09 元,对应PE 为29.41/19.68/15.03 倍。汽车行业重新步入复苏轨道,加上公司新平台上市的催化,我们看好长城汽车,给予“买入”评级。

  风险提示:疫情控制低于预期;乘用车需求复苏低于预期;自主SUV 价格战超出预期。

  伊利股份(600887):以长效机制锁定核心人才 彰显长远发展信念

  类别:公司 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:毕翘楚/汤玮亮 日期:2020-09-07

  伊利股份发布《长期服务计划》草案,旨在加强公司利益与员工利益长期绑定,存续期为审议通过之日起20 年,每一年度实施一期,行权方式为退休时申请权益归属。

  支撑评级的要点

  长期服务计划目的为以长效机制锁定核心人才,资金来自自有资金,存续期20 年,行权方式退休时申请归属。本次草案计划目的:(1)旨在加强公司利益与员工利益的长期绑定,确保员工自觉推动公司持续发展,利益共享、风险共担;(2)进一步完善员工薪酬体系,积极应对日益激烈的人才竞争,鼓励核心人才长期扎根服务于本公司;(3)进一步提高公司员工的凝聚力和公司竞争力,吸引外部更为广泛的优秀人才加盟,促进公司长期、持续、健康发展。服务计划的资金来自自有(员工的合法薪酬与奖金额度,包括但不限于年终奖、超额奖及奖励基金等,以及员工自筹资金),股票通过二级市场市价购买,长期服务计划可参与公司非公开发行股票、配股、可转债等。此外,通过二级市场购买股票的,长期服务计划锁定期为12 个月,自公司公告标的股票登记至当期计划时起计算;存续期为审议通过之日起20 年,每一年度实施一期,各期长期服务计划滚动设立、相互独立,存续期届满之后可由董事会决议延长;行权方式为退休时申请权益归属。从草案内容可以看出,这份计划旨在通过一系列长效机制,实现企业、员工和股东利益的深度绑定,进一步提升企业员工的凝聚力和企业的竞争力,从而推动企业未来的“长期、持续、健康发展”。

  多期员工持股计划稳步推进,在疫情下仍有望实现股权激励目标。伊利通过多期的股权激励和员工持股计划,深度绑定了高管、员工和股东之间的利益。(1)员工持股计划。持股计划分十期实施,即2014 年至2023年每一年度实施一期,每期员工持股计划存续期24 个月。2019 年6 月26日,第三期员工持股计划股票已经出售完毕;第六期员工持股计划锁定期已经结束。(2)股权激励:2019 年9 月30 日,伊利股份新一轮股权激励方案完成授予限制性股票登记,向激励对象发放15,242.8 万份限制性股票。股权激励计划考核目标为以2018 年基数,2019 年扣非净利润增长率不低于8%(剔除股权激励费用),公司19 年正好达到要求。2020年扣非净利润增长率不低于18%,虽然今年受疫情影响,但根据公司中报业绩及销售恢复情况,下半年有望维持较快增长,股权激励目标有望实现。

  估值

  公司上半年结构改善效果明显,费用管控较好,我们维持此前盈利预测,预计2020-21 年EPS 分别为1.18、1.43 元,同比变化+4%、+21%,维持买入评级。

  评级面临的主要风险

  疫情反复、行业竞争大幅加剧、原料成本大幅上涨。

  博敏电子(603936)重大事件快评:深耕PCB行业20年余载 厚积薄发正当时

  类别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:欧阳仕华/许亮 日期:2020-09-07

  数据中心建设提速和疫情下医疗领域PCB产品需求增长,数据通讯和医疗PCB 领域收入规模和盈利能力有所提升。江苏博敏产能进一步释放,实现盈利2912 万元,同比增长+562.16%。

  国信电子观点:

  1、 博敏电子深耕PCB 产业多年,技术和客户资源属于行业前列,通过再融资解决产能瓶颈后将充分发挥潜能,进入业绩增长“快车道”,战略转型效果显著,持续优化产品和客户结构,盈利能力持续增强。

  2、积极布局PCBA 业务,构建解决方案事业群,实现垂直一体化产业链整合增强客户粘性,加深企业“护城河”

  3、作为国内PCB 产业HDI 和FPC 核心供应商,长期受益于国产替代趋势下新能源汽车和5G 建设带来的成长机会。

  评论:

  专注PCB 行业多年,产品技术和客户资源积累丰富博敏电子成立于1994 年,2015 年首次发行A 股上市。20 余年始终专注于生产销售高端印制电路板的生产与销售业务。公司旗下有深圳博敏、江苏博敏、博敏科技(香港)、深圳君天恒讯、深圳博思敏科技、深圳鼎泰浩华科技等六家子公司以及分布美国、英国、德国 、巴西 、香港等国家和地区的经销商。根据中国印制电路行业协会的最新数据,公司在全球前五十大PCB 供应商名单中排名49 位。

  公司始终坚持以差异化产品竞争策略,以HDI 板、挠性电路板、刚挠结合板以及铝基板、高频基板等特殊板为代表的新一代印制电路板行业发展技术为主导方向,形成了分别应用于新能源汽车、5G 通信、小间距LED 灯、摄像头模组、智能终端、IOT 模块等六个领域的拳头产品。凭借多年持续的研发投入和技术积累,公司已掌握任意阶HDI产品生产工艺技术并已实现批量生产。在高阶HDI 技术方面,公司实现了任意层互连、线路最小线宽/线距达到50μm/50μm,最小盲孔75μm,电镀填孔dimple 小于15μm,层间对准偏差小于±25μm 等高端高阶HDI 电路板制作关键技术指标的突破,并成功应用于智能手机、物联网模块等领域;在新能源汽车领域,公司在14 年提出强弱电一体化电路板技术并申请专利,并在18 年公司与比亚迪签注战略合作协议,打入新能车汽车市场。另外在摄像头模组领域,公司在2013 年便开始重点研究刚挠结合板在该领域的应用,目前已与欧菲光、盛泰等行业优质客户深度合作,实现批量供应摄像头模组产品。

  战略转型效果显著。盈利能力持续提升

  江苏博敏因HDI 产能布局过早、IPO 融资金额不达预期导致产能扩张缓慢等原因,2015-2017 年持续亏损,对公司业绩带来较大拖累。公司通过产线升级,持续优化客户架构等经营改善措施,实现江苏博敏在2019 年迎来业绩拐点,首次实现全年盈利,并带动公司毛利率和净利率持续改善。从客户策略上,公司逐步清理中小客户,攻克行业头部客户,实现规模效应从而提高经营效率。目前公司分别与三星、比亚迪、华勤(华为、OPPO、Vivo 手机代工厂)、信维通信、欧菲光、利亚德、科大讯飞等行业龙头客户保持良好合作。

  聚焦高价值量产品应用领域,构筑差异化竞争策略,推动产品毛利率逐年提升。PCB 应用领域最初以消费电子、工控医疗类为主,近年来持续加大对通讯网络、服务器、汽车电子、HDI 等高附加价值产品的研发与市场开拓力度,不断优化产品结构,来自数据/通讯、汽车电子等领域的收入占比显著提升,已形成以消费电子、数据/通讯、汽车电子、工控医疗为主的层次化产品应用领域布局。

  公司经营效率持续改善。公司近三费控制较好,呈持续下降趋势。近几年公司持续投入提高自动化生产能力,产能利用率逐步提升,同时加强员工上岗培训和日常精细化运营能力,进一步提高经营和管理效率。其中管理费用占营收比例从2015 年4.79%下降至2019 年3.73%,达到行业第一梯队水平。人均产出方面,公司从2015 年人均创收31.5 万元提升至2019 年的70.9 万元,5 年增长近一倍,复合增速达22.4%。

  5G+新能源业务双轮驱动,业绩有望进入增长“快车道”

  2019 年全球PCB 产值约为613 亿美元,中国PCB 产值约为330 亿美元。全球PCB 产业将受益于未来电子产业的持续增长。根据Prismark 的数据,预计未来3 年全球PCB 市场将保持3.9%的复合增速,预计2023 年全球PCB 行业产值将达688 亿美元,其中5G、物联网、汽车电子、工业4.0、云端服务器、存储设备等将成为驱动PCB 需求增长的新方向。国内PCB 产业已走过低端产能扩张的阶段,正向高技术附加值的方向转型。因全球PCB 产业逐步向中国转移和美国欧洲日本等地区产值的逐步衰退,中国PCB 产值全球占有率不断攀升,产业规模增速高于全球平均增速。随着我国的5G 建设高峰和国产新能源汽车的进一步普及,国内具备核心技术的PCB 厂商将迎来巨大市场与机遇。

  5G 的大规模建设有望实现PCB 数据通讯市场呈爆发式增长。因5G 频段更高,单站覆盖范围更小等原因,5G 建设所需的基站和天线的数量将远高于4G 时期所需基站和天线的数量。其所使用的Massive MIMO(大规模天线技术)是在大幅增加基站的基础上,大幅增加提供天线的数量来提高频谱效率、降低时延,因此单站 PCB 数量较 4G 大幅提升。

  同时在PCB 产品类型需使用高附加值的多层高频高速PCB 板以满足介电常数和介质损耗较低的要求。单个宏基站的PCB 使用数据和单价都将有较大的提升。

  公司在数据通讯领域技术积累雄厚。在2016 年公司就启动了5G 通信行业高频高速板的研发工作,先已掌握适用于5G场景下的基站天线功分板、耦合校准网络版、光模块板及射频单元等多种印制板的生产能力。累计投入研发费用超3500万元。2019 年公司5G 基站PCB 销售额超亿元,批量交付通宇、摩比、三维、京信、信维、深大维同等客户的5G 通信PCB 订单。

  随着新能源汽车和智能驾驶设备渗透不断提升,高端PCB 市场将深度收益。新能源汽车的三个核心模块电池、电机和电控系统以及智能驾驶所需的毫米波雷达均需要应用大量PCB。汽车电子所使用的PCB 相比普通PCB 具有硬度和耐热系数较高等特点,其生产附加值会更高。另外由于智能驾驶设备所使用的毫米波雷达电路频率高达24\77GHz,对PCB板的高频特性、介电特性和制造精度都有较高要求,其使用的PCB 平均单价是普通PCB 的3-10 倍。以上趋势都说明随着新能源汽车和自动假设的不断普及,PCB 市场将迎来量价齐升的机遇公司在汽车电子领域较早开始布局,积累深厚。在2014 年公司在行业内首家推出强弱电一体化路板技术并获得专利,2017 年成功研发大功率电流嵌铜电路板工程技术,并成功切入部分车企供应链,重点卡位电池、电控系统赛道,与宁德时代、比亚迪等公司共同合作研发。同时公司已与比亚迪、国能等客户签署战略合作协议并开始供货。2019 年公司汽车PCB 营收占比23%。

  PCBA 业务承诺持续超额完成,一体化整合加强公司核心竞争力公司在2018 年完成对君天恒讯的收购,布局产业链垂直一体化整合业务。君天恒讯是一家 PCBA 核心电子元器件综合化定制方案解决商,主要从事PCBA 相关核心电子元器件的失效性分析、定制开发和销售,已形成以行业龙头客户为基础的定制化业务模式,拥有行业领先的定制化方案开发能力和细分领域服务龙头客户的业务优势。随着消费电子行业更新换代周期的持续缩短,PCB 下游客户需要PCB 厂商提供PCB 板+元器件的一体化解决方案以降低管控成本。公司通过收购君天恒讯加强在PCBA 领域的布局,掌握相应电子元器件开发能力,配合自身主业为客户提供全方位多环节一站式的产品,可进一步增强客户粘性,增强自身的持续盈利能力。同时君天恒讯自身的行业优质客户(格力、美的、九阳、奥克斯、小米等)也可为公司PCB 主业进一步带来增长空间。

  定增加码刚挠结合板和高阶HDI 板,提升产能抓住新一轮周期红利公司拟通过定增的方式募集资金12.45 亿元建设“高精密多层刚挠结合印制电路板产业化项目”和“高端印制电路板生产技术改造项目”。公司在技术研发和客户资源上有较深的积累,但因为早期IPO 募集资金较少等资金受限问题导致产能一直受限,未充分发挥其产品技术上的优势。此次募集资金扩张产能将充分发挥公司在新能源汽车、5G 数据通信和消费电子上的技术优势,有助于获取体量更大的行业龙头客户的规模订单,进一步提高经营效率和盈利能力,享受PCB 国产替代趋势下的成长红利。

  投资建议:

  公司成功战略转型、产能进一步提升后将充分发挥公司在行业中的技术和客户资源优势。我们看好公司持续受益于5G建设、新能源汽车普及和国产替代趋势下的快速成长机遇。预计20-22 年归母净利润2.7/3.2/4.0 亿元,对应EPS 为0.62/0.72/0.91 元,对应当前股价PE 为25.0/21.6/17.1X,维持“买入”评级。

  风险提示:

  再融资延期导致产能释放延缓、国内新能源汽车市场增速不及预期,各领域新客户拓展不及预期。

  兴瑞科技(002937):海外产能逐步释放

  类别:公司 机构:财通证券股份有限公司 研究员:赵成 日期:2020-09-07

  事件:8 月25 日公司公布半年报,2020H1 收入为4.60 亿元,同比降9.02%,实现净利润0.58 亿元,同比降17.66%,经营性现金流净额为0.49 亿元,季度改善明显。

  新业务需求仍比较旺盛

  由于疫情影响,消费电子实现收入0.93 亿元,同比下降约24.74%。

  由于5G 快速发展,物联网和人工智能应用不断落地和推广,“宅经济”

  下智能终端产品快速增长,公司相应业务中塑料外壳产品线实现收入1.13 亿元,同比增25.82%。同时新能源汽车电子的镶嵌注塑产品线实现收入2,569.02 万元,同比增24.02%。

  随着疫情逐步好转,家庭网关、智能终端机顶盒、CPE 设备、智能家居及可穿戴设备等产品有望持续升温,进一步提升公司业务。

  海外产能助力业务回升

  目前印尼工厂已开始稳定交货,越南工厂预计将于2020 年第三季度开始量产形成销售产出,并逐步提升产能,在满足原产地产能需求的同时,也充分发挥海外制造基地物流运输成本低、就近服务的优势,有利于公司增加市场机遇及扩大业务规模。

  盈利与运营能力高位稳定

  受益于毛利率较高的塑料外壳等产品市场扩大,公司中报毛利率和净利率分别为28.94%和12.58%,维持行业较高水平,盈利能力基本稳定。公司持续加强内部运营管理,存货周转率与应收账款周转率分别为4.93 和1.78,实现持续优化。

  盈利预测和投资建议

  预计公司2020-2022 年净利润分别为1.30 亿元、1.88 亿元和2.69亿元,对应EPS 分别为0.44、0.64 和0.91 元,对应2020-2022 年PE 分别为33.4、23.1 和16.1 倍,考虑到公司良好的成长性,我们维持“买入”评级。

  风险提示:疫情影响超预期;汇率波动超预期。

  上述这些股票虽然在前期的时候看不出什么,让人不是很想买进,但这些股票只要爆发起来的话,钦敬确实非常不错的。所以,大家要多多留意这些股票额走势以及行情。更多黑马股推荐的内容,请锁定好本网站进行了解。

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