2020年9月10日6大黑马股分析

2020-09-09 21:21:05 阅读(2973)

  只要能买到黑马股,那么炒股不仅不会亏损还会赚到更多的收益。所以很多投资者都以找到黑马股自豪,那么明日股市中有哪些股票会成为黑马股呢?一起来看看2020年9月10日6大黑马股分析。

  生益科技(600183)公司首次覆盖报告:精于业、专于研 覆铜板龙头有望穿越周期

  类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:刘翔 日期:2020-09-09

  国内覆铜板龙头,首次覆盖给予“买入”评级生益科技历时三十余年积淀,升至全球硬质覆铜板基材领域第二,2019 年市占率达到12%。公司采用无实控人架构,通过充分的人才激励机制绑定核心管理层。公司盈利平稳,2019 年公司的资产负债率仅为39.8%。 ROE(加权)为19.7%,ROIC为16.4%。自上市以来,公司合计募集资金34.3 亿元,上市以来分红总金额达到60.6亿元,大幅超过上市融资金额,实现股东高分红回报。我们预计公司2020/2021/2022年归母净利润为18.1/22.4/25.7 亿元,对应EPS 为0.79/0.98/1.13 元,当前股价对应PE 为31.3/25.2/21.9 倍。首次覆盖给予“买入”评级。

  精于业:产品结构升级助力公司穿越周期

  历史上的生益盈利呈现周期波动,未来通过高速高频覆铜板产品占比提升增强盈利能力。国内中低端FR-4 覆铜板产品产能过剩,过去公司盈利的波动性取决于自身的覆铜板与粘结片配套率、上游材料涨价、下游需求等三重因素。2018 年后,公司逐步从投资驱动走向研发驱动,研发费用接近友商的6 倍。在5G 建设背景下,流量增长推动基站及服务器新标准升级,从而拉动高速覆铜板需求激增,公司已在M4、高频碳氢覆铜板领域实现良好卡位,研发S9 系列产品对标业内龙头的领先产品。

  2020H1 高频高速业务高速增长,占收入比例达到10%,未来公司持续增加高频高速产品占比,提振盈利能力,有望穿越周期。

  立于信:优质管理基因孵化产业链,业务协同效应显著公司持股上游硅微粉材料企业联瑞新材(688300.SH),分拆上市后专注电子材料主业。控股子公司生益电子专注数通领域PCB 业务,定位国内第一梯队。生益电子在沉淀全球PCB 龙头厂商美维高端工艺制程的基础上,经过产能和产品结构的调整,经营效益亦有爬升,净利率由2015 年的3.1%爬升至2020H1 的15.7%。

  风险提示:下游基站建设节奏放缓;IDC 建设速度不及预期;下游需求疲软;原材料价格上涨;公司新品研发进度不及预期。

  风语筑(603466):数字展示行业龙头 文化+科技多点布局不断扩展业务边界

  类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:张良卫 日期:2020-09-08

  围绕“文化+科技”布局的数字展示行业龙头公司,在手订单充足。公司是中国领先的数字化体验服务商,是展览展示行业的龙头企业。风、语、筑分别意指时尚、文化、建筑,公司以“文化+科技”为核心,自2008 年起深耕展览行业。在城市馆、园区馆中市占率排名第一;近年来主题空间展示业务成新的增长引擎;19 年开拓TO C 端的商业展览业务,与OUTPUT 等优质公司开展投资合作,内生外延做大增量。2014-2019年公司营收与归母净利润CAGR 分别为20%与32%。2020 年Q2 公司积极推进复工复产,推动上半年营收逆势同增4.5%;目前在手订单充足,截至2020H1,公司在手订单规模达53.6 亿元,同增14.1%,其中上半年新增订单14.88 亿元(yoy+64.7%),保障未来几年业绩表现。

  城市数字化体验空间为基本盘,文化及品牌数字化体验成增长新引擎。

  城市数字化展示业务(城市馆、园区馆为主)作为基本盘,营收稳中有升;文化及品牌数字化体验空间业务取得突破性增长,20H1 订单金额达到8.28 亿元(yoy+72.0%)。城市展馆业务占比从2014 年76.5%下降至2019 年40.3%,收入复合增速46%;主题空间展示系统占比从2014 年4.5%上升至2019 年33.2%,收入复合增速62%,实现业绩增长接力。

  城市数字化体验空间持续下沉,文化消费与品牌营销市场空间广阔。行业空间:以城市馆、园区馆为主的城市数字化体验空间2016 年渗透率仅约26%,低线城市仍有较大渗透空间;文化消费及品牌营销需求打破行业界限,数字技术加持带来广阔市场空间。2)壁垒&格局:数字技术构建壁垒,行业马太效应显著。VR、AR、超高清视频等数字技术突破展览行业天花板,同时构筑了一定行业壁垒,展览行业上下游产业链较分散,G 端与B 端客户偏好龙头企业,公司城市数字化体验空间市场占有率从2015 年39.92%增长到2018H1 63%,行业马太效应显著。

  多点布局数字化产品及服务业务,助力品牌破圈。19 年开始公司多点布局数字化产品及服务业务,助力品牌破圈。1)设立商展子公司要看文创,引进优质IP,与地标性场馆及重要媒体深度合作。2)运用科技+创意挖掘文旅流量,优化社区运营。3)参股投资沉浸式餐饮企业一合梦想等,打造垂直领域沉浸式品牌名片 4)布局上游影视动画、VR 等内容环节,促进产业链整合。5)携手广电系进军MCN,创意数字技术赋能电台流量,实现媒体融合发展。

  盈利预测与投资评级:预计20-22 年公司实现营收22.83/28.44/34.58亿元,归母净利润3.06/3.88/4.89 亿元,EPS 分别为1.05/1.33/1.68元,PE 分别为21/17/13X。考虑未来社会文化消费需求逐步释放,技术创新及产业融合打开展览赛道新的想象空间,同时公司作为行业龙头已形成较高的技术及品牌壁垒,在手订单充足,给予公司21 年25 倍估值,对应目标价33.25 元,首次覆盖给予“买入”评级。

  风险提示:应收账款回收风险;跨界竞争风险;客户集中风险;宏观经济周期性波动风险。

  中直股份(600038)2020年中报点评:上半年业绩超预期 价改落地促进净利率提升

  类别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:骆志伟 日期:2020-09-08

  上半年业绩增长超预期,两大原因促进净利率提升公司上半年实现营收76.77 亿元,同比增长11.26%,归母净利润2.99亿元,同比增长23.82%,归母扣非净利润2.90 亿元,同比增长24.97%。

  分季度看,Q2 实现营收57.25 亿元,同比增长26.86%,归母净利润2.47 亿元,同比增长51.93%,归母扣非净利润2.40 亿元,同比增长52.80%。公司上半年毛利率为10.56%,同比下降0.72%,净利率为3.82%,同比增加0.42%。

  公司上半年的业绩增速大于营业收入增速,其主要原因有两个,首先是受到军品定价机制改革利好,2020 年新型号直升机的净利率水平较老型号有所提升;其次是公司表内各项费用出现了下降。

  旋翼航空兵作为新兴兵种,将长期处于快速发展阶段我军旋翼航空兵自2010 年前后开始大力发展,但是相比于美国甚至军力相比于苏联时期极度衰落的俄罗斯,旋翼航空兵部队数量严重不足,对于直升机的战法训法依然处于探索阶段。随着陆军、空降兵、陆战队快速反应部队的建设,旋翼航空兵编制会越来越大。根据全军建军目标,旋翼航空兵将处于长期持续向上的发展阶段。

  军品定价机制改革落地,利好总装企业业绩成长军品定价机制改革相关措施陆续落地,新定价机制将给予总装企业产业链管理权限,并且极大放宽旧有5%成本加成限制。新型总装产品的净利率水平将会提高,进而提高总装企业净利率水平及ROE 水平。

  风险提示:旋翼航空兵部队建设进度可能低于预期,导致公司业绩低于预期

  投资建议:维持买入评级

  维持盈利预测,2020-2022 年归母净利润7.06/8.34/9.93 亿元,同比增速20.1/18.1/19.1%;摊薄EPS 为1.20/1.42/1.69 元,当前股价对应PE 为45.1/38.1/32.0x。采用相对估值法得出公司合理估值区间为66.0-72.0 元,对应2020 年动态PE 为55-60 倍,较当前股价涨幅22.0%-33.0%。维持买入评级。

  信邦制药(002390):董事长15.12亿元参与定增 贵州省优质医疗服务标的迎来新发展

  类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:朱国广/全铭 日期:2020-09-08

  投资要点

  事件:公司于2020 年9 月8 日公告,拟非公开发行股票3.6 亿股(不超过本次发行前总股本的30%),全部由金域实业认购。金域实业为公司董事长安怀略及其一致行动人安吉控制的企业,在本次非公开发行完成后,金域实业投资直接持有公司17.76%的股份,将成为公司控股股东;安怀略、安吉直接持有及通过金域实业间接持有信邦制药合计25.05%的股份,将成为公司的实际控制人。

  公司董事长成为实控人,股权结构更加清晰:至2020 年半年报披露,公司第一大股东为西藏誉曦创业投资有限公司,持股比例21.52%。实际控制人及其一致行动人为朱吉满、白莉惠,通过100%控股西藏誉曦创业投资有限公司从而控制公司。此次非公开发行股票完成后,公司董事长安怀略及其一致行动人对公司的持股比例合计上升至25.05%,董事长成为公司的实际控制人,对公司的控制权加强。公司治理结构理顺,股权结构更加清晰,将更加利于公司及股价发展。

  公司战略核心聚焦医疗服务,优质医院网络在贵州省形成品牌效应。

  2019 年,公司实现收入66.55 亿元,其中医疗服务板块实现收入19.43亿元,占比29.20%;2020H1 医疗服务收入占比33.02%,相较于2014年的收入占比17.92%,提升了15.1 个百分点。公司旗下拥有7 家医院,其中3 家三级医院,拥有床位数近6000 张;各医疗机构拥有各自的特色学科,专家团队与管理队伍稳定;具备药物临床试验机构资格,医教研一体化协同发展;“互联网+医疗”形成一体化云端医疗联合体。公司旗下优质医院网络在贵州省已形成一定品牌效应,未来公司战略仍聚焦医疗服务,将推动医疗服务板块稳步发展。

  盈利预测与投资评级:预计2020-2022 年公司归母净利润分别为1.76 亿和2.83 亿元、3.65 亿元,2020-2022 年EPS 分别为0.11 元、0.17 元、0.22 元。当前股价对应估值分别为54 倍、34 倍、26 倍。考虑到公司优质医院网络在贵州省形成品牌效应,作为医疗服务优质标的,治理结构理顺将利于公司经营发展。维持“买入”评级。

  风险提示:医院盈利能力提升不达预期;医院建设项目进度不达预期;医药行业政策变化风险;医疗事故风险。

  周大生(002867)首次覆盖报告:直播带货开辟新成长路径 渠道扩张缔造珠宝王国

  类别:公司 机构:万联证券股份有限公司 研究员:陈雯/李滢 日期:2020-09-08

  报告关键要素:

  公司从事“周大生”品牌珠宝首饰的设计、推广和连锁经营,是国内最具规模的珠宝品牌运营商之一。产品主打镶嵌首饰,素金首饰和其他首饰,其中镶嵌首饰在2019 年收入占比为55.14%。根据Euromonitor 的数据,2019 年“周大生”品牌市占率为1.1%,近年来有所提升。

  投资要点:

  二股东有望今年内减持完毕,股权即将回归集中稳定。随着二股东北极光即将减持完毕,未来公司的股价扰动因素再少一分,股权结构趋于稳定集中(实控人周氏夫妇持有61%的股权)。

  未来线下的增长看门店的全国密铺以及单店收入的提升。①门店数量方面:截止2019 年末,公司门店数量达到4011 家,已实现全国性的门店布局,未来密铺以及一二线城市的进一步渗透可期。②单店收入方面:a)门店优化:未来随着公司对品牌的加强宣传、升级终端店面形象、营销网络运行效率的提高等举措,单店销售收入有望提高。b)品牌使用费&折扣率:2019 年,公司品牌使用费收入占比达到7.9%,对加盟商的折扣率也相对周大福较低,未来随着公司品牌力的提高,折扣率和品牌使用费有望上调。

  线上直播带货为公司开启第二增长曲线。面对疫情,公司作出迅速反应加大力度布局直播带货,积极与辛巴、薇娅等网红和Angelababy 等明星合作,并且收效显著。我们认为主打低客单价的电商直播将为公司的黄金珠宝销售打开新的增量。

  盈利预测与投资建议:尽管公司2020 年H1 线下渠道受到疫情影响,但公司积极拥抱电商平台,线上业务突飞猛进。①短期来看,二股东减持接近尾声,疫情影响逐步消退,利空即将出尽。而随着延后性的婚嫁刚需在H2 的释放以及疫情原因导致行业出清,龙头进一步抢占市场,公司业绩有望在Q3 开始实现快速增长。②中长期来看,公司门店数量和单店收入仍将进一步提升,叠加线上直播有望开启第二增长曲线。我们预计, 公司2020-2022 年实现归母净利润同比增速8.6%/24.8%/16.4%;EPS 为1.47/1.84/2.14。参考可比公司估值,结公司优秀的渠道力、成长性及盈利能力,给予公司2021 年18 倍PE,对应目标价为33.09 元,首次覆盖给予 “买入”评级。

  风险因素:疫情反复风险、金价大幅波动风险、行业竞争加剧风险。

  长城汽车(601633)皮卡篇:皮卡龙头地位稳固 蓝海市场空间广阔

  类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:李恒光/刘力宇 日期:2020-09-08

  在此前的发展过程中由于受到政策的影响,我国皮卡行业当前的需求总量较低,结构以商用为主。在发展的过程中,皮卡在我国由于受到政策的影响,逐渐失去乘用车的消费属性,转而被赋予商用车的性质。因此,目前我国皮卡的需求总量较低,年市场空间在40 万辆左右;在需求结构上,工具车、商乘两用和市政用车的需求占到总需求的95%以上,主要应用场景包括工程建筑、农业生产、个体商户货物运输、水电煤和通信抢修以及城市执法管理等。

  在政策解禁的大背景下,皮卡在商用领域和乘用化领域均将迎来新一轮的发展,潜在空间巨大。在商用领域,随着后续皮卡在政策上陆续解禁,有望进一步实现对微客、轻客、微卡和轻卡需求的替代,潜在替代空间超过75 万辆。在乘用化领域,我国皮卡的乘用化趋势目前也已经非常明显,随着后续政策端的持续解禁、供给端优质产品的驱动以及居民消费理念的转变,乘用化皮卡的销量水平有望更上一个台阶,而且相比商用皮卡,乘用化皮卡未来的发展空间更加广阔,将使我国皮卡行业总的市场空间实现进一步扩容。此外,对标美国等海外成熟皮卡市场的需求总量和需求结构,同样表明我国皮卡行业未来的发展空间广阔,乘用化需求的发展潜力巨大。

  长城作为国产皮卡龙头,将深度受益我国皮卡行业的新一轮发展和扩容。长城作为我国皮卡行业的龙头企业,经过二十余年的发展,在品牌形象、产品布局、技术研发、生产制造以及渠道能力等方面构筑起了宽广的护城河,相较于竞争对手具有明显的领先优势,龙头地位稳固。后续,随着政策端的不断放松和解禁,我国皮卡行业的市场空间将实现大幅增长,公司作为行业龙头也将深度受益。

  盈利预测及评级:预计公司2020-2022 年归母净利润分别为51.82 亿、64.72 亿、80.48 亿,EPS 分别为0.56 元、0.71 元、0.88 元,市盈率分别为28.95 倍、23.18 倍、18.64 倍,维持“买入”评级。

  风险提示:宏观经济不及预期,公司整车销量不及预期。

  黑马股虽然受欢迎,但是并不代表它没有风险。上述的股票前景都很不错,但是也都是有风险的,所以股民在投资之前一定要考虑清楚之后在行动。欢迎大家关注好本网站,了解更多黑马股推荐的内容。

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