2020年9月22日6大黑马股分析

2020-09-21 20:29:05 阅读(2929)

  股市中的黑马股其实并不难找,关键在于该如何分析找出它的最佳买点。在家哈桑股市中的股票很多,所以投资者是不可能每天都全部分析一遍的,所以需要过滤。接下来一起来看看2020年9月22日6大黑马股分析。

  陕西煤业(601225):改善分红注重股东回报 拟发行可转债提高资金使用效率

  类别:公司 机构:信达证券股份有限公司 研究员:左前明/周杰 日期:2020-09-21

  事件:9 月19 日公司发布《未来三年股东回报规划(2020-2022)的公告》,除公司有重大资金支出安排或股东大会批准的其他重大特殊情况外,公司在当年盈利且累计未分配利润为正的情况下,采用现金方式分配股利,每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的40%且金额不低于40 亿元。

  9 月19 日公司发布《关于公开发行可转换公司债券预案的公告》,拟发行期限六年的可转换公司债券募集资金总额不超过人民币30 亿元。

  点评:

  公司现金盈利能力有望逐步改善,三年股东回报规划确定分红额下限。2019 年公司EBITDA 利润率34.38%,公司经营性现金流净额192 亿,股权自由现金流135 亿,现金流充沛。截至2020 年H1 资产负债率仅39.73%,处于煤矿上市公司最低水平,债务负担轻。伴随陕北基地开发跨过投资顶峰期,公司2020 年资本开支将较2019 年的41.87 亿继续下降至19.91 亿,公司股权自由现金流有望进一步改善,现金价值凸显。本次三年股东回报规划(2020-2022)将分红率提升至40%以上且金额不低于40 亿元,当前股价下最低股息率4.4%。

  可转债融资拟投项目回报率高,转股后对EPS 摊薄效应微弱。公司公告拟发行30 亿元金额的可转换债券,为小保当二号矿井及选煤厂建设融资。小保当二号矿井设计产能1300 万吨/年,位于榆神矿区,煤层赋存条件好、为优质动力煤。

  按照公司2019 年吨原煤约144 元/吨净利水平以及公司持有小保当二号矿60%的权益,小保当二号井达产后,可贡献约11 亿元的归母净利润,ROIC 约12.35%。公司前期回购了3.05 亿股份目前作为库存股,公司规划未来转债的投资者转股时,可以用库存股,不足的部分进行增发。按照拟发行30 亿元可转债全部转股计算,若转股价高于9.83 元,则库存股可完全覆盖转股所需股票,不会摊薄EPS。若最终转股价在9 元,则需要增发0.28 亿股,较现有100 亿股本仅增加0.28%,对EPS 摊薄效应并不强。

  公司处于煤炭产量内生性增长期,且资源禀赋带来竞争优势明显。目前小保当一号矿(1500 万吨/年)和袁大滩矿(500万吨/年)正处于产能利用率爬坡期,在建的小保当二号矿(1300 万吨/年)预计2020 年底或2021 年初投产,同时红柳林煤矿等也在逐步核增产能,公司当前正处于内生性增长期。此外,公司优质资源丰富,产能优势突出。拥有煤炭地质储量160 亿吨,可采储量96 亿吨,在上市公司中均排第3 位。服务年限超70 年;现有并表产能为1.14 亿吨/年,在上市公司中位居第2 位;且公司煤炭资源具有低灰、低硫、低磷、高发热量(6000 大卡左右)等特点,是高品质的动力、化工及冶金用煤。由于资源品质好,开采技术条件简单,盈利能力凸显,上半年公司ROE(加权)达9.34%,明显高于头部可比煤炭公司和行业平均水平。

  盈利预测及评级:随着下游复工复产加快,经济复苏,煤价中枢降企稳回升,公司新增产能的稳步释放,公司盈利能力将逐步恢复。根据公司最新披露股本数量,不考虑拟发行可转债转股可能带来股本的增加,我们预计20、21、22 年EPS分别为0.95、1.17、1.29 元,基于现价20 年PE 约10 倍,21 年约8 倍,22 年约7 倍,考虑到公司资源禀赋优势以及未来成长潜力,维持公司“买入”评级。

  股价催化因素: 违法生产煤矿治理超预期,新增产能如期释放,蒙华铁路进展顺利等。

  风险因素:宏观经济大幅失速下滑,安全生产风险。

  星期六(002291):单日带货GMV破亿 直播带货新台阶

  类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:宋雨翔 日期:2020-09-21

  事件:遥望网络旗下签约明星/达人王耀庆、瑜大公子、李宣卓、柠檬鞋业等9 月19 日带货数据表现亮眼,单日合计带货GMV突破1 亿元,带货实力再上新台阶。

  点评:GMV 质量齐增,直播带货实力充分验证;遥望网络9 月19 日快手平台直播带货单日GMV达到1.11 亿元+,带货数据实现新的突破。

  据壁虎看看数据,其中瑜大公子7,866.74 万+,对应138.18 万订单;李宣卓2,149.38 万+,对应13.43 万订单;王耀庆809.29W+,对应23.49万订单;柠檬女鞋203.21W+,对应2.77 万订单;尤其是此次直播带货中,瑜大公子未进行挂榜直播,最高在线人数10 万+,GMV 质量不断提升,充分彰显遥望网络KOL 端的运营能力;供应链整合能力持续加强,优质品牌合作不断;9 月19 日当日近500件商品陆续亮相4 位主播直播间,带货商品品牌化趋势明显且品类更加丰富多元;以瑜大公子直播间为例,不仅包括欧诗漫、奥洛菲、珀莱雅等知名美妆品牌;美的、iQOO、飞科等3C 品牌也加入品牌合作阵营,品牌合作深度和供应链丰富度不断提升;下半年电商高景气度,直播电商表现值得期待;天猫、快手等平台已陆续发布2020 年双11 招商规则,尤其是快手116 购物狂欢节推出预计将持续引爆直播电商热度;遥望网络作为作为直播电商生态龙头企业将全面受益行业红利,全年GMV 预计实现爆发式增长;投资建议:预计公司2020-2022 年归母净利润1.91/4.73/7.19 亿元,EPS为0.26/0.64/0.97 元,对应PE 为69.09x/27.94x/18.38x,维持“买入”评级。

  风险提示:竞争加剧风险,政策监管风险,KOL 风险,商誉减值风险

  奥海科技(002993):深度受益手机快充提速 有望保持高速增长

  类别:公司 机构:国金证券股份有限公司 研究员:樊志远/刘妍雪/邓小路 日期:2020-09-21

  投资逻辑

  大功率快充解决“续航焦虑”,预计2020~2022 年安卓标配充电器ODM 市场快速增长,GaN、无线充未来可期。1)伴随手机功能(如5G 通信、高刷新率)升级,手机功耗进一步增加、续航时间更短。快充方案成功解决消费者“续航焦虑”,我们预计未来3 年大功率快充渗透率快速提升,根据我们测算,2019 年HOVM 手机充电器平均功率为17.8W、同增29%,假设ODM厂商出厂价为1 元/W。对应2019 年安卓智能机标配充电器ODM市场规模超200 亿元,2020~2022 年市场同增14%、42%、37%。2)GaN(氮化镓)充电器具有体积更小、重量更轻、效率更高的优势,单W 售价更高,未来若大规模标配GaN 充电器,市场需求有望再扩容。3)2018 年无线充电发射端出货量达1.7 亿台,预计伴随下游新应用场景(如车载、餐厅)持续拓展,无线充电板市场蓬勃增长。

  技术、质量、客户优势打造充电器龙头,市占率提升、ASP 提升助力公司步入成长快车道。1)公司技术实力领先、质量认证齐全、客户优势突出、盈利能力远超同业,2020 年H1 在同业营收下滑的背景下,公司营收、净利逆势增长,2020 年H1 公司营收、净利同增16%、64%,彰显公司综合实力。2)市占率提升、ASP 提升助力公司步入成长快车道。①公司手机充电器市占率从2016 年的5.8%提升至2019 年的10.3%。主要系新客户(VIVO、华为)放量为公司贡献主要增长动能,根据我们测算2019 年公司在VIVO、华为的市占率为19%、7%,预计未来有望持续提升; 叠加OPPO 放量,未来市占率有望进一步提升。②2018、2019 年公司充电器产品均价为7.4 元、9.6 元,同增19%、29%,主要得益于快充渗透率快速提升,预计未来大功率快充渗透率快速提升,助力公司ASP、毛利率提升。

  募投项目投向产能扩张、技术研发,再添增长动能。公司成功上市募资12亿元,计划扩产生产线(新增充电器产能1.4 亿只/年、无线充电器产能500万只/年、智能快充产能1200 万只/年,对应收入22 亿元),建设研发中心。

  盈利估值与估值:预计公司2020~2022 年营收为28.7、42.2、59.7 亿元,同增24%、47%、41%;公司业绩为3.6、5.9、8.7 亿元,同增61%、64%、48%。给予公司买入评级,目标价130 元(40*2021EPS)。

  风险:疫情反复、产能投产不及预期、原材料价格波动、客户集中风险。

  豫园股份(600655):家庭快乐消费龙头 新兴赛道蓄势待发-公司首次覆盖报告

  类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:黄泽鹏 日期:2020-09-21

  家庭快乐消费龙头,首次覆盖给予“买入”评级豫园股份是集珠宝时尚、文化商业及时尚地标为一体的家庭快乐消费龙头。我们认为,公司通过产品结构优化、线下网点扩张巩固珠宝业务优势,同时围绕家庭快乐消费主线推进餐饮、食饮、美丽健康等消费产业布局,地产业务则为新业务提供稳定现金流保障。业态布局的丰富完善有望为公司带来盈利与估值的双升。

  我们预计公司2020-2022 年归母净利润为34.89/41.43/49.88 亿元,对应EPS 为0.90/1.07/1.28 元,当前股价对应PE 为10/9/7 倍。首次覆盖,给予“买入”评级。

  珠宝从双 品牌到品牌矩阵,网点高速扩张,并购整合布局全球产业链我国黄金珠宝市场规模已超过7000 亿,但人均珠宝消费相比海外成熟市场仍有较大提升空间。公司品牌和产品思路明确:通过“老庙”和“亚一”品牌针对高低线用户群体进行差异化定位布局;推出“古韵今”系列产品并加大与IP 合作,在产品热销同时毛利率不断提升。渠道方面,公司加速展店,2019 年公司门店净增699 家(2017/2018 年分别为140/152 家),未来仍将保持较高扩张速度。此外,公司开启品牌矩阵打造,收购DJULA 布局轻奢、合资DAMIANI 进军高端珠宝,并进入上游金矿、设计、生产等环节,不断完善产业链布局。

  多元推进消费产业新兴赛道布局,地产业务提供稳定现金流支撑公司围绕家庭快乐消费主线加快布局餐饮、食饮、美丽健康等消费新兴赛道,将贡献重要成长增量。餐饮板块,公司对豫园老字号品牌进行门店改造升级和菜品创新,收购松鹤楼后现已成功跑通面馆单店模型,开启全国连锁化扩张道路。食饮板块,公司顺应国潮不断完善产品矩阵、推出多款网红新品,并通过收购金徽酒和如意情布局白酒及菌菇赛道,业务规模显著提升。美丽健康板块,公司通过并购AHAVA 及WEI 两大品牌重点布局化妆品赛道,迎合新兴中产消费升级趋势。此外,公司商业及复合地产业务,凭借产城融合模式和低价土储等优势,未来持续贡献稳定现金流,也将有力支撑家庭快乐消费产业的快速发展。

  风险提示:珠宝门店恢复低于预期;新店培育期过长;地产销售不及预期。

  中材国际(600970):平台突围 浴火涅盘

  类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:王小勇 日期:2020-09-20

  中建材解决同业承诺期即将到期,资源整合大戏有望拉开帷幕。中国建材为进行资源整合、解决同业竞争问题,计划进行旗下上市公司重组整合。

  中建材2017 年12 月承诺3 年内解决与中材国际的同业竞争问题,目前时间节点已经临近,我们认为,前有天山股份获得中建材水泥资产注入的先例,预计本次同业竞争的解决亦值得期待。

  不断致力于平台突围,有望迎来新的发展契机。2008 年以来,公司致力于扩大海外业务规模占比,截至目前,公司海外水泥工程市场占比连续12 年保持世界第一,进入平台期。公司很明显也意识到了这一点,不断致力于平台突围,与之相对应的是,公司的业绩波动较为明显。如14 年东方钢贸事件,虽成本巨大,但平台突围决心显而易见。近年来致力于推进水泥技术装备工程主业数字化转型、境外属地化发展和国内节能环保业务。

  海外业务复工超预期,全年业绩有望平稳。公司目前在手订单达到400余亿元。受到海外疫情的影响,公司上半年业绩5.53 亿元,同比下降26.43%,下半年公司海外项目复工已经基本进入正轨,目前仅有零星项目还未有复工,预计全年业绩有望平稳,或有望好于市场预期。

  环保业务发展亮眼,数字化技术领先优化产业升级发展。日前,工信部办公厅印发《建材工业智能制造数字转型行动计划(2021-2023 年)》,对建材企业智能制造、环保管理提出新要求。公司节能环保业务表现亮眼,依托安徽节源、中材环境在水泥窑协同处置工程服务及运营、环保工程、节能服务等领域实现毛利1.27 亿元,同比增长35.26%。并且制造技术行业领先,高效型SNCR 智能控制系统、自主开发的智能化技术装备已成功调试运行投入使用。借助BIM 平台实现项目全要素数字化管控,推动公司产业升级优化。

  新任刘燕董事长背景、资历值得重视。从公开资料显示,刘董在建材系统深耕多年,曾先后任中材科技股份有限公司副总裁、总裁,中材高新材料股份有限公司党委书记,中国中材股份有限公司副总裁等职,使其对资本市场的理解更深。

  由于公司业务受到疫情影响,下调盈利预测,给予公司“买入”评级。

  预计2020-2022 年EPS 分别为0.76 元/0.87 元/1.03 元。

  风险提示:海外疫情影响超预期、系统性风险。

  昊华科技(600378):中国化工旗下平台型公司 军品业务被低估

  类别:公司 机构:华安证券股份有限公司 研究员:刘万鹏/古武 日期:2020-09-20

  昊华科技为中国化工集团旗下化工新材料公司上市平台中国昊华化工持有昊华科技66.92%股权,为公司控股股东。中国昊华化工是中国化工集团除中国蓝星、中国化工油气外的第三大业务实体型全资子公司,而昊华科技为中国昊华化工旗下唯一的上市公司。昊华科技是中国化工集团现有8 家控股上市平台中唯一以高科技型化工新材料为核心业务的上市公司。

  军品业务被低估

  昊华科技及下属12 家全资子公司均为高新技术企业,业务范围涵盖军工及民用领域。2016 年至2019 年,公司军品业务营收占比约20%,贡献了约30%的的毛利润和净利润,军品业务凭借稳定的增长趋势和较强的盈利能力,成为公司业绩的压舱石。公司民品业务以氟材料为拳头产品,以电子气体、特种橡塑制品为成长产业,在细分领域具有较强的技术实力。公司作为国企改革“科改示范企业”,正积极开展股权激励等管理改革,激活创新动能。根据估算,公司军品业务2020 年有望实现净利润2.23 亿元,以60 倍PE 中性估值进行估算,对应贡献市值134亿元;民品业务有望实现净利润4.18 亿元,以30 倍PE 进行估算,对应市值124 亿元,合计估值258 亿元。我们认为公司军品业务价值被低估,未来有较大的估值修复空间。

  核心业务之一:含氟材料及含氟化学品业务有望实现快速发展晨光院是原化工部直属的科技型企业,以有机氟材料作为主导产业,从事有机氟开发和生产已达五十多年。晨光院氟材料业务以PTFE 树脂为主,下游应用包括5G 基站、汽车/飞机密封件等,现有PTFE 产能2.5 万吨/年,位于全国第二位,其生产的高压缩比聚四氟乙烯分散树脂已批量应用于5G 通讯材料,并可替代进口产品。晨光院在含氟材料及含氟化学品业务领域具有业内领先的技术优势,该领域下游5G 及汽车电子等领域未来需求空间巨大,依托于中国化工集团的平台优势,晨光院有望实现含氟材料及含氟化学品业务的快速发展。

  核心业务之二:公司特种气体业务技术优势明显,将充分受益于国产替代趋势

  黎明院是国内仅有的高纯度六氟化硫研制企业。2020 年上半年,黎明院承担的国家科技重大专项“极大规模集成电路制造装备与成套工艺”中的“高纯四氟化碳和六氟化硫研发与中试”子项目,通过了国家重大专项项目组的现场测试与评审。同期,黎明院投资建设了4600吨/年特种含氟电子气体项目,建成后将进一步完善特种含氟电子气体产业链;与韩国大成产业气体株式会社(DIG)合作开展的2000 吨/年三氟化氮项目全面达产且维持了较高的运营水平。同时,昊华科技拟成立昊华气体有限公司,将有望实现特种气体板块资源的整合,助力该板块业务实现跨越式发展。

  核心业务之三:特种橡塑业务军品占比较高,营收利润稳定增长公司特种橡塑板块的经营主体为西北院/沈阳院/曙光院/株洲院,分别从事橡胶密封制件、胶布胶管、航空轮胎、气象气球等橡胶产品的生产制造。该板块业务主要面向国防军工及产业配套,在航空领域地位突出。西北院是国内专业从事橡胶密封制品、特种橡胶制品研发生产的科技型企业;曙光院是我国仅有的同时具备开发、生产、检测飞机轮胎能力的企业,于 2008 年研发成功我国首条子午线航空轮胎,打破国外垄断,目前已有3 个规格实现批量生产,配套国产多代战机和大型运输机,在军用飞机轮胎领域拥有无可替代的地位。

  核心业务之四:精细化学品业务范围广泛,关键产品在航空航天航海领域有重要应用

  公司精细化学品涵盖特种涂料、催化剂、化学推进剂、原材料及能源/节能领域技术开发和工程设计等业务,主要由北方院/海化院/锦西院/大连院/西南院五家子公司承制。公司已研制开发出数十种液体推进剂、固体推进剂原材料以及其它军工配套材料,并被广泛应用于多种战略、战术武器,以及航空航天相关国家重点工程;能够解决整船配套、航空航天配套及工业防腐等领域的涂装需求,在特种涂料方面具有显著技术优势,公司研制的航空航天用特种功能涂料应用于新型飞机油箱、飞机内外蒙皮及结构件、透波材料等应用场景。公司在精细化学品若干细分领域内依托科研成果就地转化形成技术领先优势,已逐步形成“多品种、小批量、定制化”的市场竞争力及领先地位。

  投资建议

  预计公司2020-2022 年收入分别为56.37 亿元、65.15 亿元、74.89 亿元,归母净利润分别为6.41、7.24、8.1 亿元,同比增速为22.1%、12.9%、11.9%,对应 PE 分别为30.18、26.74 和23.89 倍。公司军品业务稳健增长,毛利率保持高位,估值水平被显著低估;民品业务增长空间较大,未来增量可期。给与公司2020 年合理PE 为40 倍,对应目标价28.14 元,维持“买入”评级。

  风险提示

  上游原材料价格波动的风险;疫情影响公司主营产品下游需求的风险;军品依赖的风险,子公司整合管理过程中存在不确定性,行业竞争加剧导致产品价格下跌。

  以上的这几只股票都是已经过滤出来的股票,这些股票在近期会出现爆发的可能性,所以此时就是最佳的买点。不过这样是有风险的,因为一旦没有爆发的话,投资者之前买入的股票就可能存在亏本的可能。如果想知道更多黑马股推荐的话,请锁定好本网站吧。

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