2020年9月25日6大黑马股分析

2020-09-24 20:08:57 阅读(3940)

  如果股民投资的是已经爆发的黑马股的话,那么最后赚到的收益肯定比不上还没有爆发的时候就买入赚到的多。想要在黑马股爆发之前就买入股票的话,就来看看2020年9月25日6大黑马股分析吧。

  通富微电(002156):台积电助力AMD成长 封测龙头有望受益

  类别:公司 机构:国金证券股份有限公司 研究员:郑弼禹 日期:2020-09-24

  根据媒体Digitimes 报道,台积电2nm 制程研发取得突破,将采用以环绕式栅极技术(GAA)为基础的MBCFET 架构,2023 年风险量产良率或达90%,2024 年或将正式量产。

  投资逻辑

  与台积电合作保持制程领先,AMD 市场份额有望继续扩张:AMD 在2019年推出基于台积电7nm 制程和ZEN 2 架构的PC 处理器和服务器处理器,相比英特尔14nm 制程首次实现了制程领先;而随着2021 年AMD 的5nmCPU 量产,AMD 相比采用10nm 制程的英特尔产品将维持制程上的领先。

  如果台积电的2nm先进制程取得突破,在2024 年能实现正式量产,我们预计与台积电合作的AMD 在未来相当长时间内相比英特尔都将保持制程领先,从而帮助AMD 的服务器CPU 市场份额有望从2019 年的3%-4%提升至2022 年的20%-25% ,笔记本和台式机CPU市场份额有望从2019 年的14.6%和17.7%提升至2022 年的25%-30%。

  绑定AMD,通富微电未来两年业绩增长确定性较高:通富微电作为AMD主要封测厂,受益于AMD 的成长,我们预计苏州和槟城厂2020-2021 年收入复合增速有望超过25%,而随着2021 年第一波折旧高峰结束,苏州厂和槟城厂净利率仍有提升空间。

  定增有望改善财务水平:我们认为公司目前推进积极扩张战略。苏通、合肥、崇川、厦门多个项目推进,较大资本开支使得公司资产负债率由2019年的57.5%提升至2020 年上半年的62.4%。目前公司定增募资40 亿元计划已获得批准,成功发行之后将显著降低公司负债率和财务费用。

  投资建议

  我们维持公司2020-2022 年实现归母净利润3.7 亿元、6.2 亿元和7.9 亿元的盈利预测以及“买入”评级。

  风险提示

  台积电竞争导致市场份额下降的风险;与AMD 协议期结束失去大客户风险;贸易环境恶化的风险。

  伟星新材(002372):上市后第三次股权激励 再起航

  类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:戚舒扬/郁晾 日期:2020-09-24

  事件概述。公司9月22日发布股权激励计划草案,拟授予限制性股票数量1900 万股,占公告日总股本1.21%,覆盖公司董事长、总经理、骨干等核心人员143 人,授予价格7.00 元/股。三个解除禁售期起始时间分别为限制性股票上市后第12、24、36 个月;解锁考核期为2020-2022 三个会计年度,解锁条件为净利润相比2017-2019年平均扣非净利润增长率不低于8.5%/23%/38%。此外,公司公告预计2020-2023 年,股权激励摊销成本分别为1274.6/6992.0/ 3386.8/1456.7 万元。

  考核目标较高,彰显公司信心。此次股权激励为2016 年后首次,历史上的第三次(前两次为2011、2016年),前两次股权激励后,公司业绩和股价表现都有明显提振。根据年报披露数据,公司2017-2019 年平均扣非归母净利润8.85 亿元,测算股权激励对应2020-2022 年目标扣非归母净利润9.60/10.88/12.21 亿元,同比增长2.7%/13.3%/12.2%,其中2020H2 扣非归母净利润目标6.2 亿元,同比增长19.6%左右。考虑到2019 年公司受到精装房冲击较大,收入、利润增速明显下滑,我们认为双位数的增长目标对于公司而言有一定挑战,彰显了管理层对于公司长期发展的信心。

  Q3 起C 端销售预计恢复,毛利率同比或有所改善。Q1 疫情及Q2 居家时间延长使得2020H1 公司零售业务受到较大影响,因此我们判断在宏观经济恢复背景下,2020H1 被压制的C 端消费需求将在Q3 逐步释放,使得公司销售增速进一步恢复。同时,考虑到1)根据Wind 数据,截止目前PVC,PP 等主要原材料价格低于去年同期5%左右,而零售端由于渠道管控优异销售价格比较坚挺,2)产能利用率上升后单位固定成本下降,我们认为2020H2公司毛利率同比或有所改善,进一步支撑2020H2 公司业绩增长。

  阵痛期已过,看好公司长期发展。根据奥维云网数据,由于政策密集出台,2018 年是精装房开盘的高峰(对应2019 年竣工阶段高峰),2019 年精装房开盘增速已有所放缓,且公司核心市场华东区域精装房渗透率已经较高,因此我们认为精装房对于公司零售业务的冲击将边际减弱,同时,2019 年公司市政工程业务调整已结束,2020H1,能够较好体现公司市政工程业务的PE 管材收入同比仅下滑1.5%,体现公司市政工程渠道拓展良好。

  判断公司阵痛期已过。房建事业部独立出来后,一直保持高速增长,加上同心圆防水业务和净水业务齐头并进,公司将开启新一轮增长。

  投资建议

  由于疫情影响超预期,小幅下调2020/2021 年归母净利润预测4.9%/2.8%至9.82/11.03 亿元,维持2022 年归母净利润预测基本不变(因为方案仍需股东大会通过,暂不考虑费用和股本摊薄)。考虑到内部机制理顺带来的确定性以及公司一贯的高分红率,上调估值至2021 年盈利预测26x PE,对应上调目标价至18.20 元(原:14.52 元),维持“买入”评级。

  风险提示

  疫情持续时间超预期,原料成本超预期,系统性风险。

  威华股份(002240):布局金属锂 面向未来

  类别:公司 机构:信达证券股份有限公司 研究员:娄永刚/黄礼恒 日期:2020-09-23

  事件:9 月22 日公告,公司全资子公司盛威锂业一期600 吨金属锂项目首组150 吨金属锂生产设备已于近日投入试生产。

  点评:

  布局金属锂,面向未来。盛威锂业计划建设1000 吨金属锂项目,项目位于四川射洪经济开发区锂电产业园,其中一期规划建设600 吨/年金属锂。盛威锂业的顺利投产,有利于公司提高锂资源综合开发能力,有利于提高锂产品科技含量和产品附加值,有利于公司加快发展和完善锂盐产品体系。公司建设金属锂产线,是面向未来的一个长期的战略布局,因为锂离子电池未来的技术路线是向固态锂电池发展,而固态锂电池将大概率会使用金属锂做负极(锂金属是全固态电池的最佳负极材料,因为它具有最高的理论容量和已知负极材料中最低的电位),一旦产业化,金属锂的需求将会大幅提升。

  这将是公司跃居一线锂业龙头的必备条件。

  全面进军一线锂业龙头阵营。截至目前,公司已经具备从锂资源(锂辉石矿)到锂盐冶炼加工(碳酸锂、氢氧化锂、金属锂)以及国内国际蓝筹客户(与LGI、CATL 等核心客户签约)较为完整的产业链布局,形成了一线锂业龙头企业的雏形。通过预判未来锂盐行业向寡头垄断的格局发展,公司在行业周期底部加速做大锂盐产能规模,扩大市场份额;同时公司深知未来锂资源将是制约锂盐企业发展的主要因素,因此公司积极推进奥伊诺锂矿生产,并继续寻求更多的资源保障;另外剥离木材业务也将有助于公司战略聚焦锂产业。公司发展战略清晰,行业定位明确,管理人员精干务实,已全面向一线锂业龙头阵营进军。

  盈利预测与投资评级:不考虑木材业务剥离,预计公司2020-2022 年EPS 分别为0.09、0.28、0.54 元/股。考虑公司已布局上游锂矿资源并投产,同时不断扩张锂盐产能,并进入LG、宁德时代等优质客户供应链,维持公司“买入”评级。

  风险因素: 新能源汽车需求增长不及预期或锂市场供给释放超预期导致锂价继续下跌;公司奥伊诺锂矿或新增锂盐产能投放进度低预期;公司氢氧化锂产品供货量和供货进度低预期。

  美锦能源(000723):燃料电池产业化加速 公司氢能业务有望受益

  类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:周泰 日期:2020-09-23

  事件:财政部等五部委发布关于开展燃料电池汽车示范应用的通知,(以下简称“通知”)。示范期暂定为四年。示范期间,五部门将采取“以奖代补”方式,对入围示范的城市群按照其目标完成情况给予奖励。

  奖励资金由地方和企业统筹用于燃料电池汽车关键核心技术产业化,人才引进及团队建设,以及新车型、新技术的示范应用等,不得用于支持燃料电池汽车整车生产投资项目和加氢基础设施建设。。

  点评

  燃料电池汽车的产业化应用向全产业链布局倾斜:通知中提出构建燃料电池汽车产业链条,促进链条各环节技术研发和产业化。要依托龙头企业,以客户需求为导向,组织相关企业打造产业链,加强技术研发,实现相关基础材料、关键零部件和整车产品研发突破及初步产业化应用,在示范中不断完善产业链条、提升技术水平。

  美锦能源已经布局燃料电池全产业链,1)上游:公司焦炭产能副产焦炉煤气可提取氢气5.1 万吨/年,可以满足1.3 万辆中型卡车或9000 辆客车一年的用量。此外,公司还有一座已经投运的加氢站和一座在建加氢站。2)中游:鸿基创能是国内首家实现质子交换膜燃料电池膜电极大规模产业化的企业。鸿基创能计年设计产能为30 万平米,产品成本比目前主流的膜电极低20-30%。国鸿氢能作为全球最大燃料电池电堆生产商之一,年产燃料电池电推2 万台,燃料电池动力总成5000 台。

  目前生产设备均为自主知识产权,可全部国产化、定制化。3)下游:

  飞驰汽车2019 年销售的燃料电池汽车市场占比为13.7%,是国内产销氢燃料电池客车最多的企业之一。公司2020 年计划生产各种车型约1000 辆,以氢燃料电池车辆为主,到2022 年实现年产3000 辆的目标。

  燃料电池汽车的产业化应用向中重型商用车领域倾斜:通知中提出开展燃料电池汽车新技术、新车型的示范应用,推动建立并完善相关技术指标体系和测试评价标准。要明确合适的应用场景,重点推动燃料电池汽车在中远途、中重型商用车领域的产业化应用。

  美锦能源已发布重卡车型,目前在路测阶段。美锦能源在互动平台上表示,2019 年年末飞驰汽车成功研发首款氢燃料电池牵引车,目前2辆燃料电池重卡样车已经开始上路测试,测试内容包括对整车及零部件功能性、耐久性以及安全性能等。

  燃料电池汽车的产业化向示范城市群倾斜:通知中提示范城市群以及各城市所在省份应加强上下联动、横向协同。各省份应统筹本省资源,加大对示范城市和企业的支持力度;各相关省份之间应加强组织协调,共同支持示范城市群开展示范应用工作。

  美锦能源氢能产业园已经覆盖了几个主要经济发展区域,并且获得当地政府的支撑,包括青岛(渤海湾区域)、嘉兴(长三角区域)、佛山、广州、云浮(粤港澳大湾区及周边区域)等城市以及内陆山西省晋中市。若示范城市群形成将更利好公司氢能业务的发展。

  公司焦化主业持续改善:目前焦炭市场处于供给偏紧格局,焦炭价格连续提涨,有望带动公司业绩释放。据公告,公司预计前三季度有望实现净利润3.8-5.5 亿元,同比下降33.33%-53.93%(已考虑唐钢美锦股权转让), 测算三季度净利润在3.16-4.86 亿元之间,同比增长57.21%-141.79%,业绩有望大幅改善。

  投资建议:计2020-2022 年净利润分别8.78/20.27/23.71 亿元。考虑未来焦炭行业供需格局改善,燃料电池车行业不断发展,公司业绩和现金流均有望持续稳定地改善。给予买入-A 投资评级,6 个月目标价8.40 元。

  风险提示:大股东质押比例高,大股东减持,宏观经济下行导致焦炭需求不及预期,氢能源项目建设不及预期。

  海容冷链(603187):受益便利店产业规划 发展前景可期

  类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:张立聪/李奕臻 日期:2020-09-23

  事件:近期,商务部提出,拟在全国范围开展便利店品牌化、连锁化三年行动(见附录),行动的发展目标为:到2022 年,全国品牌化连锁化便利店总量达到30 万家,销售额累计增长超过50%,全国中等以上城市每百万人口不少于200家门店,连锁便利店24 小时营业门店的比例不低于30%(含无人零售店)。我们判断,商务部的产业发展规划,将带动国内商用展示柜行业增长,利好海容冷链。

  便利店或快速增长,商用展示柜有望放量:根据中国连锁经营协会数据,2019年,国内便利店数量为13.2 万家,2015~2019 年便利店数量复合增速为9.7%。按照商务部的三年行动规划,2020~2022 年,每年国内便利店的数量复合增速将达到31.5%。长期展望,便利店数量的明显增长,也将提振商用展示柜的需求。

  海容将受益于便利店产业发展规划:参考中国烟草行业协会数据,我们估计,目前全国销售食品饮料的小型零售门店一共有约600 万家,而便利店数量仅有13.2 万家。我们判断,未来,基于店面形象、食品安全等方面因素,便利连锁店会逐步替换传统的杂货店、小卖部,发展空间较大。相较于传统的夫妻店,品牌化、连锁化的便利店会使用更多的冷柜。海容冷链作为国内商用展示柜的龙头企业,将受益于产业发展规划,业绩弹性大。

  海容在商用展示柜领域具有领先优势:相较于大型制冷设备提供商,海容对中小型超市、便利连锁供应的冷链产品更齐全,包括风幕柜、鲜肉柜、拉门柜、熟食柜等。而比于小型企业,公司拥有更为完善的服务网络。海容做商用领域已有十多年历史,服务体系完善,响应速度快,我们看好公司在商用展示柜领域的发展前景。

  投资建议:我们认为市场低估了商用制冷展示柜行业的空间和高端客户的竞争壁垒,对公司的成长潜力和业绩弹性预期不足。海容的专业化优势正在演变为规模优势,成长逻辑将逐步兑现。我们预计,公司2020~2021 年EPS 为1.61/1.97元,维持买入-A 的投资评级,6 个月目标价为59.10 元,对应2021 年30 倍市盈率。

  风险提示:海外疫情的不确定性,原材料价格大幅上涨,客户拓展不及预期。

  科大讯飞(002230):推出公司史上覆盖人数最多股权激励 剑指人工智能2.0

  类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:胡又文/吕伟 日期:2020-09-23

  事件:公司公告推出第二期限制性股票激励计划(草案),该计划拟授予的限制性股票数量为2727.27 万股,约占该计划草案公告时公司股本总额约21.98 亿股的1.2409%,该计划授予的限制性股票的授予价格为18.28 元/股。

  激励对象覆盖人数公司史上最高,将有效激发全体员工共同奋斗。

  回顾2011 年公司首期激励计划,授予对象369 人,2015 公司年推出第二个股票期权激励计划,激励对象212 人,2017 年推出首次限制性股票激励计划,激励对象941 人。本次计划授予的激励对象共计1942 人,包括公司中高层管理人员、核心技术(业务)人员以及各子公司的中高层管理人员和核心技术(业务)人员,为公司历史上股权激励对象人数最多的一次,将有效激发全体员工团结一致,为把握人工智能战略窗口期的机遇而共同奋斗。

  高于行业平均水平业绩考核要求,彰显发展信心。本次限制性股票激励计划考核指标计划 以 2019 年营业收入为基数,2020-2022 年度定基增长率分别不低于 25%、50%、 75%。根据公司公告,2019 年 除科大讯飞以外营业收入排名前十的软件开发企业 2017 年-2019 年三年营业收入平均增长率为 22.33%,中位值为 13.96%。在新冠疫情及国际局势日益复杂的情况下,本次激励计划考核指标的设置参照过去三年行业领先企业平均水平,且高于中位值,体现了公司在新战略规划下对经营发展能力继续保持行业领先地位 的信心,具有较高的激励约束力。

  确保公司把握人工智能2.0 战略窗口期。人工智能作为IT 产业的战略性和前瞻性新兴产业方向,正在全球范围内掀起全新的热潮。在2015-2018 年公司人工智能战略 1.0“核心技术保持国际领先、收入毛利快速增长、用户规模高速增长”的三大任务基础上,2019 年人工智能技术将出现规模化应用落地,人工智能产业开始进入黄金收获期,公司人工智能战略正式进入 2.0 时代。在这一时点上推出覆盖范围空前股权激励,将确保公司在人工智能2.0 战略推进过程中能够把握人工智能产业机遇。

  投资建议:公司作为国内人工智能龙头企业,各行业人工智能应用突飞猛进,正进入人工智能2.0 战略阶段,人均效益有望显著提升。预计2020-2021 年EPS 分别为0.49 元、0.67 元,维持“买入-A”评级,6 个月目标价45 元。

  风险提示:新业务进展不达预期。

  通过上述小编对于股票的简单分析,大家是不是知道该怎么选择黑马股了呢。如果想要知道更多关于黑马股的知识,请大家持续关注好本网站吧,小编会及时为大家带来最新的黑马股推荐内容。

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