海天味业股票下跌原因是什么?为何会下跌?

2020-09-29 19:27:32 阅读(1848)

海天味业在调味品市场一直处于头部位置,也受到了不少股票投资者的青睐,但是最近一个月以来,却接连出现问题,导致股价不断下跌,市值不断缩水,那么海天味业股票下跌原因是什么?下面来了解下。

  近三年来,海天味业酱油收入增速明显放缓,营收占比不断下滑,且2020年上半年存货增幅显著高于营收涨幅

  2020年上半年,佛山市海天调味食品股份有限公司(下称海天味业、603288.SH)实现营业收入115.95亿元,同比增长14.12%;实现归母净利润32.53亿元,同比增长18.27%。

  在“估值提升+业绩增长”的双轮驱动之下,该公司股价最高涨到203元/股,较3月19日的低点上涨166.54%,其动态PE达110倍,市值更是一度超过6500亿元。

  《投资时报》研究员注意到,截至6月末,海天味业有98家基金股东(合并同机构股东)合计持有6329.78万股,较2019年末增加1182.09万股;中国证券金融股份有限公司(下称证金)持有3061.78万股,较2019年末增加510.3万股;香港中央结算有限公司(陆股通)持有2.07亿股,较2019年末增加0.5亿股。

  随着一众机构投资者加持,海天味业股价飞涨,该公司实控人庞康的身家也水涨船高。据胡润研究院在今年上半年发布的《疫情四个月后全球企业家财富变化特别报告》,庞康以1050亿元身价位列涨幅榜第二位,而排名第一的则是拼多多创始人黄峥。

  不过,《投资时报》研究员也注意到,过去三年,海天味业主营的酱油收入占总营收的比重正在不断下滑,且酱油业务增速也在明显放缓。

  且在达到203元/股高点后,海天味业股价大幅下挫。截至2020年9月25日,海天味业报收于157.35元/股,近17个股票交易日股价回落22.49%,但其动态PE仍高达78.38倍,市值为5098.84亿元。

  近期股价遭遇大跌:

  也许是“龙头”光环加持,海天味业上市之后,便受到投资者持续青睐,以致于股价涨幅远超其业绩增幅。

  据Wind数据显示,自2014年初上市以来,海天味业年营收从98.17亿元增长到2019年的197.97亿元,累计增长101.66%;归母净利润从20.90亿元增长到53.53亿元,累计增长156.12%。

  但若与股价相比,其股票业绩增速则要明显逊色很多。

  据Wind数据显示,海天味业上市之初的股价为15.73元/股(前复权),至2019年末,其股价已上涨到88.83元/股(2019年12月31日),近6年时间累计上涨464.72%。

  可以看出,海天味业的股价涨幅几乎达到归母净利润涨幅的3倍。

  进入2020年,海天味业同样延续了股价增长大于净利润增长的趋势,且越长越快。

  据该公司半年报显示,2020年上半年,海天味业实现营业收入115.95亿元,同比增长14.12%;实现归母净利润32.53亿元,同比增长18.27%。而其股价在2020年9月3日,创出了203元/股的新高,市值飙涨至6500亿元以上。

  《投资时报》研究员梳理发现,从2014年2月上市,至2020年9月17日收盘,六年多时间,海天味业股价累计上涨902.35%,近乎从未经历资本市场的大起大落。

  业内人士表示,海天味业处于调味品领域的大消费龙头,业绩受经济波动影响较小,且受益于消费升级,其成长性较为确定,因而获得市场的持续青睐。当然,在股价大涨,且明显透支其未来发展预期的背景下,资金分歧加大也是在所难免的。

  事实上就在其股价于9月3日创下高点后,该公司股价就出现大幅下跌,当日股价跌幅达6.79%,收于185元/股,随后该公司股价持续下探,并一路波动下滑至9月25日收盘的157.35元/股,17个交易日股价降幅达22.49%。

  酱油收入增速连降:

  海天味业起家于佛山,是一家专注于调味品生产和销售的企业,目前其产品涵盖酱油、蚝油、酱、醋、料酒、调味汁等几大系列百余品种300多规格,其中酱油、调味酱、蚝油是目前该公司最主要的产品。

  近三年来,海天味业在营收方面业务结构比较稳定。以2019来看,酱油贡献最多,占比为58.74%,其次为蚝油(17.63%)和酱类(11.57%)。在毛利率方面,酱油为50.38%、蚝油为37.96%、酱类为47.56%。

  不过,《投资时报》研究员注意到,近三年来,海天味业主营的酱油收入占总营收的比重却在不断下滑,且酱油业务增速也在明显放缓。

  据Wind数据显示,2017年—2019年,海天味业酱油收入分别为88.36亿元、102.36亿元和116.29亿元,同比增长16.59%、15.85%和13.76%,占总营收的比重分别为60.58%、60.09%和 58.74%。

  从以上数据可以看出,海天的酱油收入增速及营收占比都在明显下滑:

  在此情形下,海天味业开启了多元化布局,2014年并购开平广中皇食品有限公司,2017年并购镇江丹和醋业,并瞄准了腐乳、醋和芝麻油、野山椒等产品线。而近日,海天味业亦推出海天牌火锅底料,正式进入火锅底料行业。

  有业内人士表示,目前市面上,如李锦记、厨邦、鲁花、千禾等酱油品牌种类繁多,调味品行业的竞争相当激烈,而酱油市场已到天花板,海天味业高估值“盛宴”恐怕支撑不了太久。

  2020年上半年,海天味业蚝油板块收入增长速度较快,营收同比增长16.50%,酱油收入同比增长10.72%,酱类收入同比增长9.36%。其中,酱油业务占营收的比重,从2019年同期的58.93%,下降至57.17%。

  值得注意的是,该公司上半年的存货同比增长37.17%。更多精彩的股票分析就锁定本网。

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