2020年11月17日6大黑马股分析

2020-11-16 19:43:01 阅读(2039)

  近期的市场行情意味着很难出现暴涨的黑马股了,这也让我们在寻找黑马股的过程中增加了很多阻力,那么是不是就找不到黑马股了呢?别担心,小编为大家带来了2020年11月17日6大黑马股分析,我们来看看都有哪些股票吧。

  永兴材料(002756):永兴云母提锂 梦想照进现实

  类别:公司 机构:财通证券股份有限公司 研究员:李帅华 日期:2020-11-16

  公司发力云母提锂。2017 年以来,公司进军锂电材料产业,在江西宜春地区建设云母提锂项目,目前已经形成采选冶一体化的全产业链条,包括120 万吨/年采选项目,1 万吨电池级碳酸锂产线,另有2 万吨正在规划中。生产电碳品质优良,成功进入厦钨新能源、湖南裕能、中信大锰、中信国安盟固利等客户供应体系,应用到3C 和动力电池,超预期受到市场认可;

  成本优势。云母提锂综合成本和锂辉石提锂相当甚至更低。如果单纯看碳酸锂加工环节,云母提锂大约20000-22000 元/吨(含折旧以及期间费用),锂辉石提锂大约在15000-20000 元/吨,但是云母提锂具备资源价格的优势,如果拥有自备锂云母矿山,可以节约1万元的原材料成本。所以,从采选冶一体化的角度看待,云母提锂更具成本优势;

  云母提锂份额不断提升,成为国内碳酸锂市场重要的一极。从资源体量来看,宜春地区云母储量超过2 亿吨,对应碳酸锂200 万吨当量,可以支撑20 年的10 万吨/年的产量。从企业来看,近年来永兴新能源、九岭新能源、南氏锂电等云母提锂企业发展势头迅猛,产能建设步伐加快,2020 年预计产量大约3 万吨,占比国内产量15%,按照目前的产能规划,预计2024 年占比有望达到25%;? 锂云母是锂资源国产化不可或缺的选项。目前,国内锂盐厂的锂辉石资源对海外依赖度较高,高达80%,不利于电动化时代的大发展。

  锂是未来汽车电动化的核心元素,《新能源汽车产业发展规划(2021-2035 年)》中提出要加强锂等资源的保障,所以说锂资源的国产化是行业大势,意义重大,其中锂云母作为国产资源是不可或缺的选项;

  上调评级为“买入”,目标价36.2 元。公司坚持“新材料+新能源”

  双主业布局,发力云母提锂,已形成采选冶一体化布局,且产品已进入主力大厂供应体系,随着产能放量和行业度过底部,有望受益于量价齐升。我们预计, 公司2020-2022 年EPS 分别为1.01/1.39/1.67 元,对应当前股价的PE 为21/15/13 倍,与同类公司进行估值对标,认为公司合理市值应为132 亿,对应目标价格为36.2 元,较当前股价有58%的空间,上调评级为 “买入”。

  禾望电气(603063):拟剥离孚尧能源聚焦主业 传动业务获突破性进展

  类别:公司 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:张文臣/周涛/刘晶敏 日期:2020-11-16

  [事件:公司公告]拟将持有的控股子公司孚尧能源51%的股权转让给中伏能源,交易对价为3.06 亿元。公司董事陈博屹、副总经理吴亚伦合计持有中伏能源100%股权,交易完成后,公司将不再持有孚尧能源股权。

  剥离孚尧能源轻装上阵,聚焦核心技术平台。受疫情等因素影响,孚尧能源上半年实现归母净利润345.41 万,预计全年较难达到业绩承诺。

  本次交易完成后,公司将不再持有孚尧能源的股权,预计减少本期利润6466 万(如按照6 月30 日审计数据作为处置日),而通过剥离孚尧能源,公司将进一步聚焦主业,减少孚尧能源经营不确定性对公司的影响,同时可减少较大数额的商誉影响。公司建立了以中小功率变流器、兆瓦级低压变流器、IGCT 中压变流器和级联中压变流器为核心的四大产品平台,预计未来着力发展风电、光伏、电气传动等领域。

  业绩高增,变流器龙头地位凸显。作为风机变流器龙头,公司受益行业抢装,业绩增长略超预期,其中,Q3 环比Q2 营收、净利润均显著提升,毛利率、净利率分别达37.06%、19.42%,持续修复。预计Q4陆上风电抢装持续,明年海上风电则抢装明确,公司变频器龙头地位稳固,风电业务高增长有望持续。《风能北京宣言》提出“十四五”期间年均新增装机5000 万千瓦以上,2025 年后风电年均新增装机容量应不低于6000 万千瓦的目标,风电未来装机预期大幅提升。公司已在风电变流器领域深耕多年,当前市占率约30%,在海上风电领域更是占据显著地位,海上风电整机龙头明阳智能为公司重要客户,通过收购欧伏电气30%股权,有望进一步打开龙头整机厂订单,市占率有进一步提升空间。

  高端中压大功率变频器通过技术鉴定,进口替代空间广阔。10 月20日,公司“大功率IGCT 交直交变频调速装置”产品通过中国机械工业联合会等多家机构的技术鉴定,获得“成果整体技术达到国际先进水平,其中IGCT 变流器保护和高功率密度技术居国际领先”的鉴定意见。一直以来,该类型的大功率变频调速技术被西门子、ABB、TMEIC 等国际传动巨头垄断,国家重点工程和重大装备中的大型交流调速系统长期依赖进口,国产化率几近于零。当前在全球疫情及贸易摩擦背景下,国产化迎来契机。公司从2012 年持续多年投入研发,在大功率IGCT 器件应用、功率模组研制、整机研制、智能运维等核心技术取得突破,单机功率范围覆盖5MW~42MW,形成了完善的产品系列。目前已在天然气干线管道输送压缩机驱动、大型冷连轧机组、高速线材精轧机组、大型海上风力发电机组首次国产化应用成功。

  投资建议。公司在大功率变频领域技术优势突出,抓住新能源行业的发展机遇,在风能变流器和光伏逆变器领域长久深耕,形成了一定的品牌优势和市场影响力,并基于已有的核心技术和产品平台,不断地在工程变频、储能等领域推出竞争力的产品。在新能源发电高速发展及工控国产代替的背景下,我们看好公司未来的发展前景,预计公司2020-2022 年的EPS 分别为0.68、0.90 和1.07 元,对应PE 分别为18/14/12 倍,维持“买入”评级。

  风险提示:宏观经济持续下行,装机低于预期,新品研发低于预期。

  世联行(002285):金融业务持续盘活 物管业务探索企业级合作

  类别:公司 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:竺劲 日期:2020-11-16

  事件

  1.公司全资子公司世联小贷向单一资金信托(云联16 号)转让信贷资产,初始转让信贷资产不超过人民币1.45 亿元(以实际协议签订为准);2.公司与珠海格力电器股份有限公司签署《战略合作框架协议》;3. 公司与珠海大横琴集团有限公司签署资产管理委托服务框架协议。

  核心观点

  大横琴资源加持逻辑持续兑现,物管业务有望进入发展快车道。

  公司与格力电器签订《战略合作框架协议》,格力将在其自建制造业基地,拟建及在建工业园区,企业总部等优先采购公司的物业管理、营销策划等顾问服务。公司则通过新房营销场景,新房交易渠道平台,资管全链条服务场景优先推荐或集中采购格力生产的空调等产品。本次合作实现了双方共赢,公司拓展了物管服务和顾问服务,格力则收获优质产品销售渠道。公司与大横琴签署《资产管理委托服务框架协议》,就大横琴持有或者管辖的各类业态、项目及市政服务等,委托世联行提供各类资产管理服务。

  预计未来三年交易金额不超过5.8 亿元,三年交易金额分别不超过1.6、1.8、2.4 亿元。我们认为,这两个框架协议的落地,为公司带来了过去难以触达的物业管理和服务资源,对业务发展形成了强大助力。大横琴给公司带来的资源加持效益这一逻辑持续得到验证。预计未来在大横琴的支持下,公司的物业管理业务将加速发展。

  积极盘活存量资产,世联行提质增效持续进行。世联小贷向单一资金信托(云联16 号)转让信贷资产,初始转让金额不超过1.45亿元,信托期限不超过60 个月。世联小贷承担金及预期收益差额补足义务,公司为其承诺义务进行担保。实质上即由公司为本次交易进行兜底,确保信托受益人的本金及预期收益实现。本次交易有利于加速现金回笼,提高资金使用效率,收回的资金将用于世联小贷的进一步发展。由于云南信托拟委托世联小贷作为本次信托的资产服务机构,未来世联小贷还有望获取一部分服务费收入。我们认为,本次交易反映出在大横琴入主以后,公司开始积极盘活旗下资产,挖掘公司经营潜力。股权结构和管理层的变化开始给公司经营带来积极变化,优质国资入主给公司带来治理改进逐步显现。

  维持买入评级。考虑资产管理和运营业务的改善,我们预测2020-2022 年公司EPS 为0.05/0.05/0.06 元。

  风险提示:交易服务下滑超预期;物业管理发展低于预期。

  上海医药(601607):业绩恢复稳健增长 研发与商业综合实力持续增强

  类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:林小伟/经煜甚/王明瑞 日期:2020-11-15

  事件:公司发布2020年三季报,前三季度实现营业收入1403.23亿元,同比-0.21%;归母净利润36.02亿元,同比+5.979;扣非归母净利润32.78亿元,同比+6.77%;经营性净现金流51.98亿元,同比+77.26%6;EPS 1.27元。业绩略低于市场预期。

  点评:

  Q3工业收入持平,商业拉动收入增长:

  2020Q1-3,公司单季度营业收入404.48/467.17/531.57亿元,同比-12.08%/+0.32%/+10.6596;归母净利润10.38/14.05/11.59亿元,同比-7.84%/+21.10%/+4.18%;扣非归母净利润9.83/12.17/10.78亿元,同比-5.429/+15.31%/+10.53%,03单季度医药工业收入56.95亿元,同比-0.78%,环比-5.46%,60个重点品种销售收入32.58亿元,同比4.12%;医药商业收入474.62亿元,同比+12.20%,环比+16.64%,其中医药分销业务收入473.39亿元,同比+12.73%;医药零售业务收入21.98亿元,同比+6.12%,Q1-3单季度经营性净现金流分别为-5.92/42.98/14.92亿元,净利润现金含量为48.23%/259.93%/101.06%,现金流大幅改善主要是货款回笼量增长。

  进一步加大研发投入,取得多项阶段性进展:Q1-3研发投入11.78亿元,占工业收入的6.78%,其中费用化10.40亿元,同比+20.97%,占工业收入的5.99%,SPH3127用于治疗原发性轻中度高血压的1期临床试验已基本完成并于2020.9召开总结会,11期临床方案已获CDE批准并于近期开展试验;羟基雷公藤内酯醇片“雷腾舒”抗类风湿关节炎适应症1期临床于2020.7入组首例受试者;抗肿瘤新药c-Met选择性抑制剂"SPH3348"1期临床于2020.7入组首例受试者;脑卒中新药注射用LT3001,2020.8引进的新一代重组疱疹溶瘤病毒T3011、抗肿瘤小分子新药SPH4336片获批临床,正在开展期试验;抗肿瘤新药"SPH3261胶囊”的临床申请获得受理。公司开展了多项战略合作,包括“上海医药-交大医学院创新成果”孵化平台、“中科院分子细胞卓越中心-上海医药”创新成果孵化平台、与国家儿童医学中心(上海)和上海交大医学院附属上海儿童医学中心签署CAR-T合作协议,推进前沿创新成果产业化,构建院企合作新机制。公司计划作为领投方参与成都威斯克的A轮融资,切入疫苗产业领域。

  进口准入亮点颇多,商业综合竞争力持续增强:进口药品方面,Q1-3引入12个进口总代品种,其中Q3包括:百济神州从安进引进的安加维(地舒单抗注射液)、凯洛斯(注射用卡非佐米)及倍利妥(注射用倍林妥莫双抗),预计均将于2021年上市;辉瑞的舒坦明,预计将于2021年初上市。

  在进口疫苗方面,Q1-3疫苗业务收入39.72亿元,同比+62.58%,公司代理的GSK重组带状疱疹疫苗(欣安立适)于7月2日正式开针,Q3已销售约5.5亿元。公司与康希诺签订了战略合作协议,在全国范围内开展疫苗产品存储、配送以及供应链服务合作,于2020.9签署了委托生产《合作意向书》,上海医药制造管理中心已开始筹划新冠疫苗生产场地的建设工作。

  2020年10月,上海医药保障基地“绥德路二期项目”启动仪式举行,该项目将以物资应急保障作为核心功能,满足上海作为超特大城市卫生应急物资储备的需求,占地约5.1万平方米,规划总建筑面积7.2万平方米,通过配置一系列自动化、智能化物流设备,有效提升运作效率。

  互联网医疗加速拓展,逐步对接医疗全周期:上药云健康依托自身优势,不断加速线上诊疗的推进,目前已对接(包括正在对接中)65家互联网医院,并与其中多家达成了独家配送委托关系,目前正在推进B轮融资,拟引入优势产业资源和发展基金。上药云健康还参股了国内首个全周期医疗创新支付平台镁信健康,其围绕旗下“药康付”及“药益保”平台,已先后开展了高值药品金融分期业务、疗效保险等多个创新支付和药品保险项目。目前镁信健康B轮融资正在顺利推进中,预计将在年内完成。

  盈利预测、估值与评级:考虑到公司前三季度业绩略低于我们此前的预期,且集采可能对公司的部分仿制药工业业务造成压力,下调2020-2022年净利润预测为45.28/52.63/61.36亿元,对应EPS调整为1.59/1.85/2.16元(原预测为1.74/2.00/2.29元),同比增长10.95%/16.24%6/16.59%,A股现价对应PE为13/11/9倍,维持“买入”评级;H股现价对应PE为7/6/5倍,维持“买入”评级。

  风险提示:营销改革进度低于预期;一致性评价进度低于预期。

  用友网络(600588):收入逐渐改善 云服务业务表现抢眼

  类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:姜国平/万义麟 日期:2020-11-15

  事件:公司发布2020年三季报:前三季度实现收入46.19亿元,同比减少7.8%;实现归母净利润-1560万元,同比减少103.5%;实现扣非后归母净利润5578万元,同比减少132.1%;前三季度经营活动产生的现金流净额为-4.31亿元,19年同期为-1.24亿元。.

  收入逐季改善:分季度来看,Q1-3收入增速分别为-13.06%、-9.66%和-1.6%,收入增速逐季改善,疫情影响逐步减弱。上半年受新冠疫情阶段性影响,部分大中型企业客户采购延后,一些小微企业客户谨慎、减缓采购,部分项目现场实施工作被动延后。第三季度,公司各业务板块充分利用疫情平稳控制的时间窗口,积极抢抓市场机遇,落实追赶项目进度,单季度收入同比基本持平。

  分业务来看,前三季度公司云服务业务(不含金融类云服务业务)实现收入13.81亿元,同比增长76.4%;软件业务实现收入23.84亿元,同比下降26.6%;互联网投融资信息服务业务在坚持金融科技、稳健发展的方针指引下,较大力度控制展业节奏,实现收入2.09亿元,同比下降60.4%。其中友金所存量的撮合交易业务余额较上半年末环比下降了28%存量业务清退工作在持续稳健有序推进。云服务业务表现抢眼:公司云服务业务(不含金融类云服务)前三季度收入同增76.4%,其中Q3实现收入6.3亿元,同增102.6%。从不同企业类型来看,前三季度大中型企业云服务实现收入12.29亿元,同比增长71.7%;小微企业云服务实现收入1.52亿元,同比增长125.8%。云服务客户数达到627万家,相比19年年末的543万家增长15.47%,云服务客户数持续保持高增长。累计付费客户数达到58.10万家,其中大中企业、小微企业和畅捷支付客户数分别为9.41、20.19和28.50万家。此外,客单价也稳步提高,续约率保持稳定。

  持续研发投入增加产品竞争力:报告期内,针对大型企业,公司加快了YonBIP的统一技术平台iuap研发,发布了低代码开发平台YonBuilder、连接平台YonLinker、AloT智 能物联网平台、智多星Al企业大脑等产品;发版了NCCloud云原生、多云融合的全新版本。面向中型企业,公司发布了YonSuite202009版,实现营销电商--体化、产供销--体化、业财税金--体化、协同一体化。

  盈利预测、估值与评级:考虑到疫情对业务开展的影响,下调公司20-22年收入预测分别为93.57、114.56和132.08亿元(原值为101.06、118.90和135.86亿元);同时下调公司20-22年归母净利润预测分别为11.17、13.52 和16.14亿元(原值分别为11.51、14.21、16.67亿元),维持买入评级。

  风险提示:受经济形势因素影响而导致的部分企业IT支出放缓的风险;金融服务业务受宏观政策影响的风险。

  华鲁恒升(600426):打造第二基地 打开成长通道

  类别:公司 机构:华安证券股份有限公司 研究员:刘万鹏 日期:2020-11-15

  事件描述:

  11 月3 日,公司发布关于签订湖北荆州项目投资协议的公告。据公告,公司计划投资建设华鲁恒升荆州现代煤化工基地,基地一期项目总投资不少于人民币100 亿元,建设功能化尿素、醋酸、有机胺等产品。

  优势1:荆州基地辐射广阔的华中、华南复合肥市场公司在湖北荆州投建生产基地,可以利用接近下游区域市场的方式取得竞争优势。2015-2019 年,全国农用氮、磷、钾化肥产量在5400 万吨到7400 万吨之间波动,其中2019 年中国农用氮、磷、钾化肥产量5731 万吨,同比增长6.06%,国内化肥市场供需基本平衡。在存量竞争格局下,区域优势的重要性开始显现。尿素是氮肥的重要原料,据百川盈孚数据,2020 年我国尿素总产能为7260 万吨,其中华中地区占比13%,华南地区占比2%。2019 年,我国粮食总产量为66384 万吨,其中华东地区产量12395 万吨,占比18.7%;华南地区产量2718 万吨,占比4.1%。分区域来看,华中和华南区域内的尿素产能占比要低于粮食产量占比,区域内存在较大的尿素需求空间。公司通过荆州基地的建设,利用产品运输优势,可以占领华中及华南市场。

  优势2:蒙华铁路提供丰富、低价的煤炭资源2019 年9 月,连通内蒙古和华中地区的蒙华铁路全线通车,将为公司提供稳定、廉价的煤炭资源。蒙华铁路,又称浩吉铁路,是中国境内一条连接内蒙古浩勒报吉与江西吉安的国铁Ⅰ级电气化铁路,也是中国“北煤南运”战略运输通道,设计年输送能力为2 亿吨。此外,公司还将在江陵县政府的支持下,在园区按照规划建设铁路专用线,提高原料煤的运输效率。公司负责专用线的建设资金,并与江陵县政府签订铁路公共平台接轨协议。

  优势3:临近长江带来丰富的淡水资源及航运资源煤化工项目对淡水的需求量较大,生产1 吨甲醇平均耗水约15 吨,而丰富的淡水资源将降低公司的生产成本。相比内蒙古、山西、陕西等煤炭主产地,荆州年降水量充沛、水资源丰富,工业用水价格更低,可以大幅降低用水成本。

  更加接近产品需求地,降低运输成本。以甲醇为例,甲醇需求多分布在长三角一带,西部的煤化工产品通常需要经汽运、船运抵达市场,不仅运量受限、存在安全隐患,而且运输周期长达20 天;而在荆州项目生产的甲醇可顺江而下,4-5 天可到达长三角,具有运量大、时间短,安全稳定性更高的优势。

  随着煤炭运输通道的成熟,以及西部环保治理费用的提高,东西部建设煤化工项目的成本差别不断缩小。虽然西部的煤炭、电力、土地等成本较低,却也面临水资源短缺、环境容量受限、远离下游市场等瓶颈。荆州水资源丰富,区位特征明显,铁水联运的成本较低,具备煤炭清洁高效利用的独特优势。

  优势4:公司氨醇、合成氨、尿素的成本优势有望延续公司一直实行低成本战略,“一头多线”柔性联产,为荆州项目提供宝贵的建设经验。公司主要从三个方面严控成本:1)工艺上,公司率先使用水煤浆加压气化工艺,其多喷嘴对置式水煤浆气化技术效率高,多项效率指标表现优异;2)公司重视技改,不断采取节能改造措施降低生产成本;3)公司注重内部管理,严控三项费用,降低运营成本。公司各产品下游相关性不大,“一头多线”使公司可根据产品市场需求变化进行产品间、系统间、园区间的联产联动。公司可以随时根据市场价格价差的情况,调整各产品的产销量,使利润最大化。因此,我们看好公司荆州现代煤化工基地的长期发展。

  优势5:政策倾斜有利于项目落地

  湖北省计划用10 年时间打造荆州江陵绿色能源化工产业园区,使其成为继内蒙古鄂尔多斯、陕西榆林、宁夏宁东、新疆准东之后的第五个现代煤化工基地。整个产业园区计划总投资、总产值双双超过1500 亿元,将加快建设华中首个国家级以煤炭应急储备、配送、交易为主的区域煤炭集散中心,以煤电一体化、煤制燃料为主的“北煤南运清洁利用国家示范区”,以煤制甲醇、烯烃为主的“国家级现代煤化工基地”。

  落实到公司项目上,荆州市及江陵县政府在产能指标、能耗、项目用地、石化码头建设、用电、给排水、动力岛等各方面给予公司支持:

  1)产能指标:政府负责争取相关主管部门,为公司解决100 万吨/年尿素产能指标;2)用地:政府将为公司一期项目提供2300 亩工业用地,并为二期项目和后续发展预留不少于2500 亩用地,前期确保1500 亩,自一期项目投产之日起预留3 年;3)码头:政府批准公司在项目用地区域内按政策规定和规划建设危化品仓储罐区,并协调江陵石化码头业主,按照最低费用标准提供危化品的输送装卸服务。4)公用工程:

  政府负责满足项目建设和正常生产用电、用水需求,并配合争取优惠电价政策和“大用户直购电”等用电优惠政策,降低公司公用工程成本。

  此外,根据公司用地情况,我们预计公司整个项目规划总投资额将超过200 亿元。

  投资建议

  预计公司2020-2022 年归母净利润分别为18.19、25.68、30.14 亿元,同比增速为-25.8%、41.2%、17.3%。对应PE 分别为23.25、16.47 和14.03 倍。维持“买入”评级。

  风险提示

  项目投资建设进度不及预期;原材料及产品价格波动;下游需求放缓;疫情影响持续等。

  通过对这些股票的简单分析,我们可以看出这些股票都不错,并不受近期行情的困扰,相信只要时机合适,一定能爆发。大家还可以关注好本网站,了解个学习更多黑马股推荐的内容。

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