2020年11月18日6大黑马股分析

2020-11-17 20:35:05 阅读(1958)

  近期的股市行情如同过山车一般,股价今天涨明天跌的,令很多投资者不知该如何投资股票才好。其实,者正式投资黑马股的好机会。以下是2020年11月18日6大黑马股分析,一起来了解下吧。

  神马股份(600810):尼龙66盈利向好 布局己二腈扩大产业链一体化优势

  类别:公司 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:柳强 日期:2020-11-17

  事件:2020年11月13 日公司发布公告,拟在河南省平顶山市尼龙新材料产业集聚区设立全资子公司河南神马祥龙化工有限责任公司(以工商登记机关核准名称为准),建设年产5 万吨己二腈项目。

  主要观点:

  1. 尼龙66 供应紧张,公司直接受益价格上涨

  尼龙66 应用广泛:全球约40%制成合成纤维,60%制成工程塑料。

  合成纤维主要包括工业丝(如轮胎帘子布,传送带等)、民用丝、地毯丝、气囊丝、丝束等;工程塑料最终产品是注塑件,包括直接注塑(原生切片直接注塑)和改性后再注塑。尼龙66 工程塑料具有强度高,刚性好、抗冲击、耐油及化学品、耐磨和自润滑等优点,产品主要应用于汽车零部件、家电、电力和电子器件、铁路交通等领域。

  尼龙66 供应紧张,价格快速上涨:2020 年四季度以来,尼龙66价格已经由9 月底上涨7800 元至29000 元/吨,涨幅36.8%。一方面受益于下游需求端(1)汽车领域复苏,2020 年10 月,我国乘用车单月销量同比+6.34%,持续向好。(2)2020 年9 月,我国主要家电产品产量同比增长,包括彩电(+13.1%)、冷柜(+102.2%)、电冰箱(+28.2%)、家用洗衣机(+13.3%)等。另一方面由于原料端己二腈供应紧张,英伟达己二腈装置供应量减少,奥升德宣布己二腈和己二胺上调350 美元/吨。由于装置老旧,回顾历次己二腈、己二胺价格大涨,基本都由于生产装置不可抗力停产或检修。这也反应了供需紧平衡。另一原料己二酸近期价格也是上涨明显,从9 月底上涨1997元至8130 元/吨,涨幅32.6%。

  公司尼龙产业链布局完善,业绩弹性大:公司主要从事尼龙66工业丝、帘子布、切片等产品的生产与销售。2020 年9 月,公司发行股份、可转换债券购买控股股东中国平煤神马集团持有的尼龙化工公司37.72%股权,对价20.86 亿元,交易完成后,尼龙化工公司成为公司控股子公司,持股比例增加至73.96%。后期,公司还将以现金方式全额收购产业转型发展基金持有的尼龙化工公司26.04%股权,实现100%控股。公司目前拥有己二酸(29 万吨)、己二胺(13 万吨)、尼龙66 盐(30 万吨)、尼龙66 切片(19 万吨)、工业丝(12 万吨)和帘子布(7 万吨),且原料己二腈,公司与英伟达公司长期合作,供应有优势。2020 年1-9 月份,公司尼龙66 工业丝销量32800 吨(2019年全年49478 吨)、尼龙66 帘子布销量45803 吨(2019 年全年63581吨)、尼龙66 切片销量117040 吨(2019 年全年153011 吨)、己二酸销量141997 吨(2019 年全年外销160805 吨),直接受益终端产品价格上涨,业绩弹性大。

  2. 布局己二腈项目,打通“己二腈-己二胺-尼龙66”全产业链我国尚无自有技术己二腈大规模工业化生产装置:己二腈主要为尼龙66 上游原料,2018 年全球己二腈产能不足175 万吨,仅美国英威达公司、德国巴斯夫公司、美国奥升德公司、日本旭化成公司4 家公司生产,寡头高度垄断(CR1=60%,CR2=83%,CR3=98%),技术封锁严重。我国己二腈完全依靠进口,进口量29.3 万吨。我国“己二腈-己二胺-尼龙66”产业链面临尴尬现实,尼龙66 市场在中国,2019年进口27.78 万吨,对外依存度36%,核心原料己二腈卡脖子。

  公司布局5 万吨己二腈项目,打通全产业链:公司每年需要15万吨己二腈。公司拟在河南省平顶山市尼龙新材料产业集聚区投资119336 万元建设年产5 万吨己二腈项目。该项目技术来源于公司控股股东中国平煤神马能源化工集团有限责任公司控股的重庆中平紫光科技发展有限公司所开发的“500t/a 丁二烯直接氢氰化制备己二腈技术”。500t/a 中试装置实现了连续运行,己二腈产品经下游企业试用,满足加氢要求。该项目预计建设投资114252 万元,建设期利息2034万元,铺底流动资金3050 万元;建设期2 年;年均销售收入112299万元;投资内部收益率 (税前)16.17%,投资内部收益率 (税后)11.4%;投资回收期(税前)6.64 年,投资回收期(税后)8.17 年。

  3. 多个在建项目促成长

  公司在建项目还包括:(1)中平神马江苏新材料科技有限公司年产3 万吨尼龙66 切片项目,整体工程完成,目前正进行调试。(2)河南平煤神马尼龙材料(遂平)有限公司年产2.5 万吨BOPA 薄膜项目,项目备案、安评、环评、节能评价等前期手续已完成;土地完成摘牌;完成主要配套生产线的设备招标,签订供货合同,计划于2021年底前建成投产。(3)河南平煤神马聚碳材料有限责任公司年产10万吨PC 项目,项目备案、安评、环评、节能评价等前期手续已完成;土地完成摘牌;完成主要配套生产线技术和设备合同,设备正在制作过程中,计划于2021 年底前建成投产。

  同时公司发行可转换公司债券募集配套资金,用于尼龙化工公司(1)3 万 吨/年1,6-己二醇项目,总投资30745 万元。项目建设期2年。据测算,该项目所得税后财务内部收益率14.62%,所得税后投资回收期7.71 年。(2)尼龙化工产业配套氢氨项目,总投资23 亿元。

  项目建设期为28 个月,建成达产后将形成40 万吨/年液氨及40,000万N平方米/年氢气的生产能力。据测算,该项目所得税后财务内部收益率15.23%,所得税后投资回收期7.32 年,具有较好的经济效益。

  2020 年第三季度,公司新增资本支出4.62 亿元,在建工程达到14.52 亿元,固定资产达到43.93 亿元,在建工程/固定资产实现33.05%。

  4. 盈利预测及评级

  假设公司新项目投产顺利,我们预计公司2020-2022 年归母净利润分别为3.71 亿元、7.29 亿元、10.54 亿元,对应EPS 0.44 元、0.87元、1.26 元, PE 23、12、8 倍。考虑公司为尼龙66 龙头,“己二腈-己二胺-尼龙66”全产业链布局,BOPA 薄膜、己二醇、PC 等多个在建项目促成长,维持 “买入”评级。

  风险提示:宏观经济下滑,产品价格大幅波动,在建项目投产进度不及预期,安全环保。

  中远海控(601919):集运牛市-答案之书

  类别:公司 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:韩军 日期:2020-11-17

  1、四季度集运行业运价已经进入“疯狂”状态全球集运航线运价进入疯涨状态,全球再现一船难求、一箱难求状态,主流船公司订舱已经至12 月下旬,高运价与高运量驱动公司四季度业绩爆发式增长,主流船公司预测高运价将持续到春节前后。2021 年美线长协价有望达到2000 美元/FEU,奠定公司高盈利基础。

  2、中期来看:美国零售业批发业补库存尚未结束,库存周期至少持续大半年以上时间,奠定需求持续改善基础。RCEP 的达成能显著降低关税和非关税贸易壁垒,进一步强化了远东区域的制造中心地位,奠定了区域内海运贸易量增长的基础。疫苗有效推出叠加各国政府刺激政策有效推动全球经济共振增长。供给端手持订单比例历史最低,至2022 年供给近乎停滞。即使考虑新造船影响,交付期限也已经在2023 年下半年以后。

  3、新冠疫情后集运行业底部价格中枢上移是确定性事件,而客户为供应链的不确定性支付的溢价也将让航商们更加注重基础的运输服务价值,行业的竞争格局以及竞争重点将从此改写,端到端、数字化将成为行业估值切换的基石。

  4、上调公司目标价至13 元

  预测公司2020/2021/2022 营业收入分别为1643 亿元、1811 亿元、1882 亿元、增速分别为8.4%、10.2%、4%,预测净利润分别为92.5 亿元、149 亿元、156 亿元,对应2020/2021/2022PE10.3/6.4/6.1倍,继续维持公司“买入”评级,未来6 个月目标价从10 元上调至13 元,较目前股价仍有67%涨幅。

  吉宏股份(002803):RCEP签署 跨境电商有望发展再提速

  类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:唐凯/钟天皓 日期:2020-11-17

  事件:

  区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)于2020 年11 月15 日在东亚合作领导人系列会议期间正式签署,标志着世界上人口数量最多、成员结构最多元、发展潜力最大的自贸区正式成立。

  点评:

  RCEP 签署利好我国东南亚跨境电商业务发展。RCEP 的签署将为区域贸易投资提供更加开放自由的制度性安排,从而达成更高质量的合作,如进出口关税有望逐步下调。在电子商务方面,一方面制度性框架建立,将推动成员国电子商务的发展,加强各国在电子商务生态系统中的合作,以促进包括中小企业在内的电子商务,另一方面,随着原材料关税下降,将增强我国产业链成本优势,提高产品竞争力。

  吉宏跨境电商布局获利好,发展有望再提速。1)公司从2017 年开始布局东南亚跨境电商市场,目前跨境电商业务中较大比例营收由RCEP 涉及的市场贡献(预计占比接近70%),RCEP 签署将利好公司跨境业务发展,具体看:①目前大部分邮政小包不需要缴纳关税,RCEP 将打消邮政小包的潜在关税风险(低关税或0 关税);②后续不排除采用人民币结算,从而降低汇兑风险;③我国产品竞争力提升,利好跨境电商加速渗透;④随着我国往东南亚跨境贸易的增加,公司跨境SAAS 服务亦有望迎来需求加速爆发(公司战略入股海晟融创,加码新零售及供应链管理等方面布局)。2)我们认为,公司跨境电商赛道积累深厚,包括用户数据运营及精准营销能力领先同行,在东南亚电商&RCEP 红利释放期将充分受益,长期成长动力充沛。

  盈利预测与估值:预计2020-2022 年EPS 分别为1.64、2.18、2.83 元,对应PE 分别为22.85X、17.13X、13.21X。维持“买入”评级。

  东宏股份(603856):战略合作新模式 铸造发展新里程碑

  类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:王小勇 日期:2020-11-17

  事件:

  11月13日 ,东宏股份与天津水务集团举办战略合作签约仪式,标志公司在改革创新的发展道路上迈出了重要一步。

  点评:

  关注水利市场发展,未来发展可期。东宏股份作为国内管材生产的主板上市龙头企业,主营业务为PE 管材管件及PE 钢丝管材管件,2019 年PE 管材管件及PE 钢丝管材管件营业收入占总营业收入59.38%。2020 年制定水利市场为主的营销发展布局,是我国给排水、工矿管道行业中产品种类和规格及系统配套最齐全的规模化企业。

  公司实力雄厚,合作新模式大有可为。近年来公司订单量与产能齐增,今年多个亿元订单正在开展,总产能也已超过25 万吨,同时公司正布局年产12.8 万吨新型防腐钢管项目和年产6.4 万吨高性能及新型复合塑料管道项目。此番战略合作有助于帮助公司打开天津以及周边市场,进一步提升华北区域市占率,公司前瞻性产能布局也为合作业务后续开展提供基础支撑。

  合作共赢,发展前景广阔。天津水务集团在2019 年公开招标管材相关项目达28 个,其中PE 管材项目23 个。借助合作,公司可充分发挥主营优势,以自身优质产品为依托通过建立稳定的业务合作关系降低运营成本,秉持“共融、共建、共进、共享”的合作理念,促进彼此在市场、人才、管理、信息、技术等方面的交流合作,实现双方资源共享和合作共赢。

  双“智能”完美结合,铸造发展新里程碑。目前公司2020 年前三季度实现归母净利润2.10 亿元,同比增加45.77%。此次战略合作双方企业将智慧水务与智能管道完美结合,助力公司优化订单质量,提升盈利能力,对公司未来发展具有里程碑式意义。

  给予公司“ 买入” 评级。预计2020-2022 年归母净利润增速为43%/33%/15%;预计2020-2022 年EPS 分别为1.13 元/1.50 元/1.73 元。

  风险提示:系统性风险。

  新城控股(601155):10月销售业绩超预期 推盘显着提速

  类别:公司 机构:西南证券股份有限公司 研究员:沈猛 日期:2020-11-17

  事件:2020年10月公司实现销售金额 278 亿元(+12.6%),销售面积达到268.82(+13.6%)万平米,表现超预期,2020 年1-10 月累计合同销售金额达1908.5 亿元,同比下降14.2%,累计销售面积约为1777.0 万平方米,同比下降9.3%。

  推货加速开始,业绩提升可见。公司在年初的疫情冲击下逐步战略反弹,公司10 月实现销售金额278 亿元,环比提高了20pp,推盘提速明显,年初至10 月底累计销售额1908.5 亿元,达到全年销售目标2500 亿元的76.3%,本月销售平均价格为10341 元/平方米,波动幅度较小,以公司本月的增长速度,仍有很大概率可完成公司全年销售目标。

  拿地成本保持稳定,持续深耕长三角。2020 年10 月公司新增土地储备共11 幅,新增计容建面256.1 万方,其中权益占比为96.2%,平均楼面价为3697.5 元/平方米,土地成本连续4 个月持续稳定在3500 元/平上下,在本月拿地有南昌、南京、天津等几个省会及直辖市的情况下仍然保持在较低位,新增土地中有5块位于江苏省,占比45.5%,持续深耕江苏区域市场。

  商业运营逆势发展,租金规模有所提升。截至2020 年6 月,公司已在全国115个大中城市布局了139 座吾悦广场。上半年累计开业吾悦广场63 座,开业面积达586.6 万平方米,同比增长42.7%;租金收入21.3 亿元,同比增22.5%,出租率高达96.1%,并且公司计划于2020 年底实现开业总数93 座,实现全年租金及管理费收入55 亿元。

  盈利预测与投资建议。考虑到公司地产结算显著增长,商业运营表现出色,预计2020-2022 年公司归母净利润复合增长率为23.3%,10 月销售增速明显,销售单价稳定,我们给予2020 年业绩7.5 倍估值,“买入”评级,目标价上调至52.05 元。

  风险提示:年度业绩结算不及预期、商业运营持续性不及预期等。

  首旅酒店(600258):低估值酒店龙头 顺周期御风而行

  类别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:曾光/钟潇 日期:2020-11-17

  酒店行业:长尾分布,下沉广阔,后疫情时代龙头有望加速集中国内运营酒店总量61万家,规模分化,长尾分布,低线下沉空间广,且连锁化率仅22%,对标欧美40-70%提升潜力大。目前国内连锁酒店龙头竞争格局初定,但全住宿行业集中度仍待提升。后疫情时代酒店龙头短看行业复苏节奏,9月三大酒店龙头RevPAR已经恢复至同期90%或以上;中看行业洗牌下龙头机遇。参考企查查等数据,国内酒店企业1-11月近10万企业关停注销,单体酒店承压显著,反而助力龙头加速集中。

  公司分析:国内TOP3酒店龙头,国资背景,直营占比相对较高公司系北京市老牌市属国企,控股股东首旅集团实力雄厚。2016年如家回归后成为全国TOP3酒店集团。截至2020年9月底,公司最新酒店数量4638家/客房间数42万间,基本聚焦国内。目前,公司形成了覆盖高中低全方位的品牌体系,会员规模1.23亿,构筑核心壁垒,过往主业盈利能力次于华住优于锦江,整体良好。

  截至Q3末,公司旗下直营店占比17%,高于锦江10%、华住11%,在几家龙头中顺周期属性相对突出。

  公司成长:顺周期下业绩估值有弹性,内外压力下有望加速扩张酒店龙头RevPAR增长与PMI变化正相关。周期向上时,公司业绩和估值均有弹性(公司动态PE17-38x),有望戴维斯双击。公司前几年发展相对稳健,但内外压力下,今年Q3以来展店提速明显,Q3末签约门店1,084家,单季+300家,创历史新高。公司目前资产负债率业内较低,7月公告拟发行中票短融等逆势融资,未来核心品牌和云品牌共同发力下,有望加速扩张。明年5月北京环球影城有望开业,公司未来也有望受益。

  投资建议:低估值,顺周期下有望迎戴维斯双击,“买入”评级维持20-22年EPS-0.44/0.91/1.07元,对应21-22PE估值23/20倍,估值处于历史较底部,且显著低于华住、锦江等。公司系国内TOP3酒店龙头,Q3盈利已转正,未来顺周期下有望迎戴维斯双击:一是业务聚焦国内且直营占比较高,行业复苏下,估值和业绩均有向上弹性;二是内外压力下,公司未来有望加速展店,后疫情时代有望受益龙头加速集中。此外,公司还明年还有望受益环球影城开业。给予未来6-12月目标市值274亿元(对应21/22年PE30/26x ),较现价仍有30%+空间,“买入”评级。

  风险提示:宏观、疫情等系统性风险;收购整合可能低于预期等。

  通过上述的黑马股推荐,不知大家看好哪些股票呢。现在的行情虽然起伏很大,但是也给黑马股的爆发带来了时机,所以只要我们认真选择,一定能获利。想要了解更多关于黑马股分内容和知识,请大家关注好本网站吧。

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