2020年11月23日6大黑马股分析

2020-11-22 15:43:14 阅读(2075)

  上一周的市场经过前两日的下跌,在后面的三个交易日都是上涨的走势,因此让前两日买入股票的股民赚到了点收益。至于下一周交易日将会如何,谁也说不清。如果想要投资的话,最好还是从黑马股入手。下面我们来看看2020年11月23日6大黑马股分析吧。

  中国神华(601088):神华10月煤炭产量及铁路运量均超预期

  类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:丁一洪/洪奕昕 日期:2020-11-20

  事件概述

  11 月16 日晚间,中国神华公告2020 年10 月主要经营数据,10 月当月,商品煤产量24.9 百万吨,同比+16%,环比+6%;煤炭销售量37.2 百万吨,同比+10%,环比-7%;自有铁路周转量249 亿吨公里,同比+6%,环比+3%;总发电量/总售电量分别为92.8/86.9 亿千瓦时,同比分别-15%/-16%;聚乙烯/聚丙烯销售量分别为3.02/2.77 万吨,同比分别+695%/+530%(主要由于去年同期设备检修基数偏低)。

  1-10 月,累计商品煤产量2.416 亿吨,累计同比+2.5%;煤炭销售量3.607 亿吨,累计同比-1.3%;自有铁路周转量2335 亿吨公里,累计同比-1.9%。

  10 月公司煤炭产量超预期,同比大增16%,高于去年平均水平约6%,销量与去年平均水平基本持平;自有铁路周转量亦超预期,同比+6%,高于去年平均水平约5%;发电量同比-15%,低于预期,主要由于广东发电量下降及部分机组检修。

  2020 年10 月,中国神华单月煤炭产量24.9 百万吨,同比+16%,环比+6%,较去年月均产量+6%;煤炭销售量37.2 百万吨,同比+10%,环比-7%,与去年月均销量基本持平。

  煤炭产量方面,公司10 月同比大增16%,主要由于去年基数较低,受征地、证照续期办理进度等因素影响,去年10 月北电胜利一号露天矿、万利一矿产量较低,而今年10 月正常生产。与去年月均产量相比,10 月神华产量仍高出6%,超出预期,在进口受限及国内各类检查下,公司规范的国有大矿一定程度受益。

  煤炭销量方面,10 月同比+10%,环比-7%,波动主要由于去年同期基数较低以及月度间因结算的波动导致,事实上10 月的销量与去年月均水平基本持平,处于正常水平。

  自有铁路周转量方面,公司10 月同比同比+6%,环比+3%,较去年月均运量+5%,运量自6 月以来持续超预期。

  发电量方面,公司10 月同比-15%,低于预期,主要受两方面影响:一是西部地区电力东送影响,公司在广东地区发电量有所下降;二是为保障发电机组正常运行,部分电厂机组检修。预计随着检修结束,以及冬季发电旺季来临,发电量环比将有所恢复。

  当前动力煤易涨难跌,神华下半年业绩超预期,分红率维持高位,我们看好中国神华超预期的业绩稳定性及高股息带来的持续估值修复。

  神华的股价有两个主要驱动因素,一是业绩,二是分红。

  业绩方面,本轮疫情对煤价的压力测试将煤价底上提约100 元/吨,下半年至今的煤价更是超预期,近2 月维持在600 元/吨以上,神华Q3 业绩超预期,产量超预期的情况下预计Q4 煤炭板块业绩继续修复,运量超预期下铁路板块业绩预计亦将超预期。分红方面,公司保底50%分红(2019 年报),同时进行H股回购(2020 中报),各项举措体现了公司对中小投资者的重视。

  供暖旺季逐渐开启,当前煤价易涨难跌。我们继续看好神华超预期的业绩稳定性、“现金牛”属性和高分红带来的股价修复。当前神华股息率仍高达6%,PB 不到1 倍,估值修复仍有很大空间。

  公司10 月煤炭产量及铁路运量双双超预期,售电量低于预期,我们维持2020-22 年归母净利预测420/450/480 亿元,维持目标价至27.12 元,并重申“买入”评级。

  假设2020-22 年秦皇岛Q5500 山西产平仓价指数分别为550/550/550 元/吨,环渤海指数分别为550/550/550 元/吨,公司10 月煤炭产量及铁路运量双双超预期,售电量低于预期,我们维持公司2020-22 年归母净利预测420/450/480 亿元,同比分别-3%/+7%/+7%;对应2020-22 年EPS 2.11/2.26/2.41 元,根据公司2020 年11 月16 日收盘价17.80 元/股,对应PE 分别为8/8/7 倍,以公司承诺的最低分红率50%测算,2020/21 年股息率分别为5.9%/6.3%。我们维持目标价27.12 元,并重申“买入”

  评级。

  风险因素

  宏观经济下滑超预期;电价下降超预期;铁路运量不及预期;进口煤放松超预期;水电超预期;集团整合对公司治理的影响等。

  苏泊尔(002032):SEB赋能打造厨房整体解决方案 深耕品牌年轻化

  类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:吕明 日期:2020-11-19

  全球领先的炊具、厨房小家电龙头,首次覆盖维持“买入”评级苏泊尔是全球领先的炊具、厨房小家电龙头,SEB 控股后带来稳定的外销订单,同时先进的技术支撑公司产品领先行业。公司在渠道布局方面具有前瞻性,随着品牌逐步年轻化,伴随品类持续扩张、中高端炊具逐步放量,公司有望实现快速增长。我们预计2020-2022 年归母净利润为18.25/22.36/25.22 亿元,对应EPS 为2.22/2.72/3.07 元,当前股价对应PE 为32/26/23 倍,接近可比公司平均估值,考虑公司作为炊具龙头企业,给予一定估值溢价。首次覆盖,给予“买入”评级。

  炊具行业线上占比提升,高端化趋势利好龙头扩张明火炊具线上占比提升,根据奥维云网数据,2020 年1-9 月炊具线上市场零售额达60.3 亿元(+47%),苏泊尔市占率约19%,龙头地位稳固。预计2020 年明火炊具线上销售占比达43%。在健康、外观等需求下,产品高端化趋势显现,根据奥维云网数据,2020 年1-9 月中高端炊具同比增长明显,利好龙头份额扩张。

  SEB 助力打造厨房整体解决方案,深耕品牌年轻化趋势产品端,SEB 集团的成熟技术输送提升公司核心竞争力,电饭煲产品始终引领市场。近年来公司通过品类扩张,从传统炊具扩张到厨房整体解决方案,品类拓张的同时,通过引入SEB 集团旗下其他品牌,利用多品牌战略实现利润最大化。

  渠道端,公司布局始终具备前瞻性。早期紧抓百货红利,积极布局家电连锁门店、大型连锁超市、传统百货商店等线下渠道。2007 年加速渠道下沉,2010 年积极拥抱电商红利,2018 年探索购物中心渠道,2019 年进入直播、社交电商渠道。

  品牌端,始终围绕着渠道、消费者变革进行转变。2014、2015 年赞助央视节目《舌尖上的中国II》、《我爱妈妈》栏目进行中心渠道精准营销。近年来随着渠道逐步多元化、碎片化,公司积极布局直播电商、社交电商等渠道进行品牌营销,2020 年积极探索品牌年轻化,公司启用青春代言人,掘金粉丝经济,联合B 站切入二次元周边,将消费者刻板印象中的“妈妈厨电”转变为年轻人的厨电潮牌。

  风险提示:SEB 订单出现波动、疫情影响线下销售等。

  金牌厨柜(603180):品类协同潜力释放 大宗业务快速发展

  类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:吕明 日期:2020-11-19

  公司品类协同潜力逐渐释放、大宗业务快速发展,首次覆盖给予“买入”评级公司以厨柜起家,在定制厨柜市场深耕多年。2016 年后,公司开始先后拓展衣柜、木门及智能家居等新品,品类效应逐渐释放。同时公司及时把握精装房兴起红利,大宗业务收入持续快速增长,成为新的有力业绩增长点。我们预测公司2020-2022 年归母净利润为2.91/3.60/4.47 亿元,对应EPS 分别为3.00/3.71/4.60元,当前股价对应PE 分别为19.0/15.4/12.4 倍,首次覆盖给予“买入”评级。

  行业:地产竣工有望回暖进而提振家居需求,精装市场红利持续释放2020Q3 家居行业已经整体回暖,我们认为其主要受益于因疫情积压需求的集中释放,而竣工数据仍未改善。但由于新开工后的交房需求存在刚性,因此2017年后的竣工缺口回补只会延迟而不会消失,待竣工回暖有望继续带动需求回暖。

  而近期由于“三道红线”等地产管控政策出台使得市场对于精装产业链的预期下降,但若从政策及供需角度出发,预计精装房渗透率的提升仍是未来的长期趋势。

  公司产品矩阵日臻完善,衣柜弹性释放;渠道多元扩张,大宗业务快速增长从产品看 ,厨柜零售因行业因素有所承压,但在工程渠道带动下,公司厨柜整体仍有望保持平稳增长。而凭借厨柜带动衣柜的品类协同优势,公司衣柜业务收入快速增长。并且从收入占比、门店数量和毛利率等角度与行业横向对比,公司衣柜业务仍有较大发展空间。而木门、智能家居等品类正处于孵化阶段,未来有望逐步带来业绩增量。从渠道看,公司零售渠道经销占比不断提升,带动盈利能力提升,而工程渠道通过赋能经销商的形式在风险可控的前提下持续快速增长。

  加快融资步伐,募投项目陆续建设,有望突破产能瓶颈虽然公司产能逐年稳步扩张,但由于大宗业务以及衣柜、木门等品类快速发展,产能压力仍较大。因此公司近年融资步伐有所加快,2019 年公司以可转债募集资金3.92 亿元、2020 年拟向控股股东和实控人全额定增募集不超过2.86 亿元,分别用于产能扩建。同时,2020 年公司拟在成都扩建产能,布局中西部市场。

  风险提示:家居行业需求回暖不及预期;行业价格战加剧导致盈利能力下滑。

  城发环境(000885):预中标焦作东项目 公司大固废布局持续落地

  类别:公司 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:万炜/高兴/任佳玮 日期:2020-11-19

  事件

  城发环境发布焦作东项目预中标公告

  城发环境发布焦作东项目预中标公告,公司预中标焦作市静脉产业园东部园区项目,项目总投资为18.97 亿元,资本金比例为30%。该项目涵盖生活垃圾焚烧发电、市政污泥处理、园区转运站等业务,其中生活垃圾处理费含税单价为89.8 元/吨,转运站补贴费含税单价为79.8 元/吨,污泥处理服务费为280 元/吨。

  简评

  固废布局峥嵘渐显,上下游延伸趋势已成

  城发环境为河南省财政厅控股的地方国企平台,主营业务为高速公路开发运营和基础设施投资建设及运营。公司凭借自身股东背景优势,积极拓展河南省内环保产业布局,以自身垃圾焚烧项目为基础,向上下游延伸,打造固废全产业处理链。公司济源项目运行良好,盈利能力稳定;滑县项目已完成设备调试,近期有望正式投运。公司共有垃圾焚烧项目在手订单约1.88 万吨/日,随着在建工程密集投产,未来公司垃圾焚烧业务业绩有望迎来快速增长。在稳步推进垃圾焚烧项目建设进度的同时,公司积极拓展产业链上下游投资机会,大力推动环卫及相关业务的布局落地。

  今年下半年,公司接连中标郑州市建设路、商水县、滑县等多个环卫收运及餐厨项目,总中标金额超2.5 亿元,其中商水县项目为八年长期限合作项目,项目年化金额达2650 万元。此次公司预中标焦作东静脉产业园项目,再次验证了公司优秀的订单获取能力及在河南省的区位优势。与此同时,考虑到公司在建垃圾焚烧项目大部分将于2021 年投产运行,今年四季度及明年将成为公司工程业务收入确认的重要节点,有望在一定程度上显著增厚公司盈利水平。当前时点公司高速公路业务贡献主要的利润来源,我们认为随着公司固废全产业链的布局不断推进,环保业务有望成为公司盈利新的增长点。

  高速公路盈利稳定,为公司内生增长提供稳健现金流公司目前拥有河南省内许平南、安林、林长三条优质高速公路特许经营权,合计运营里程255 公里。2020 年新冠疫情得到有效控制后,各行各业复工复产,企业原料需求量增加,公司所属高速上货运车辆较去年增多,推动业绩持续改善。我们预期高速业务盈利将保持稳中有增,将为公司内生增长提供稳健现金流。

  公司未来推动高速+固废双轮驱动战略,维持城发环境“买入”评级随着疫情受控,公司高速公路业务盈利能力快速恢复,未来有望持续为公司内生增长提供稳健的现金流。

  同时公司持续拓展环保业务,接连中标多类环保项目,快速增长的焚烧产能和环卫运营项目有望为公司带来持续增长。考虑到工程业务逐步确认收入,我们预计公司2020—2022 年归母净利润分别为5.98、11.74、12.42 亿元,维持“买入”评级。

  风险提示:高速公路收费政策调整风险;在建工程不及预期风险。

  中国建筑(601668):1-10月订单稳步增长 国企改革释放经营活力

  类别:公司 机构:西南证券股份有限公司 研究员:颜阳春 日期:2020-11-19

  事件:公司发布2020年1-10 月经营数据,整体订单同比增长9.5%。

  1-10 月基建订单快速增长,地产端略有收缩:公司1-10 月累计新签合同额达24753 亿元,同比增长9.5%,较1-9 月上升0.2 个百分点。其中,建筑业务新签合同21525 亿元,同比增长10.6%,较1-9 月上升0.3 个百分点:1、房建业务增速略有下滑,新签合同额17072 亿元,同比增长7.1%,较1-9 月下滑0.6个百分点;2、基建业务快速增长,新签合同4346 亿元,同比增长26.7%,较1-9 月上升4.7 个百分点;3、勘察设计业务新签107 亿元,同比增长8.9%,较1-9 月下滑5.8 个百分点。公司房地产业务实现合约销售额3228 亿元,同比增长2.7%,较1-9 月下滑0.2 个百分点;合约销售面积1787 万平方米,同比增长2.3%,较1-9 月上升8.1 个百分点。

  单月来看,公司10 月新签合同额达2467 亿元,环比下滑16.2%,同比增长38.8%。其中房建业务新签合同1587 亿元,环比下滑17.4%,同比增长2.1%;基建业务新签合同420 亿元,环比下滑32.4%,同比增长98.1%;勘察设计业务新签合同9 亿元,环比下滑10.0%,同比增长25.0%。公司房地产业务10月实现合约销售额452 亿元,环比增长16.5%,同比增长1.8%;合约销售面积310 万平方米,环比增长80.2%,同比增长74.2%。

  巨额回购、股权激励释放经营活力,装配式建造技术领先:公司公告拟回购不超过10 亿股,占总股本2,4%,回购总资金拟不超过76.6 亿用来进行第四期股权激励。国内建设高峰期已过,建筑企业未来的核心在于管理,提升业绩和估值的核心因素已经从行业红利转变为内部效率的提升,特别是建筑行业中,央企和国企占主导地位,但其效率显著低于民企。公司通过股权激励可以长期提升经营效率,此次股权激励覆盖2800 名员工,进一步扩大了激励范围,有利于充分调动管理者和重要骨干的积极性。公司是全国装配式建筑龙头企业,公司牵头研发新型高效“干式”装配技术,形成预制预应力快速装配混凝土框架体系,装配式建筑近年呈现向龙头集中的特点,未来龙头企业将持续受益。

  盈利预测与投资建议:预计2020-2022 年EPS 分别为1.05 元、1.16 元、1.28元,对应PE 为5.0 倍、4.6 倍、4.2 倍。维持“买入”评级。

  风险提示:宏观投资下行风险,疫情风险,地产销售不及预期风险。

  赛轮轮胎(601058):赛轮速度引领行业 沈阳330万全钢胎提前投产!

  类别:公司 机构:信达证券股份有限公司 研究员:张燕生/洪英东 日期:2020-11-19

  事件:根据中国证券报中证网报道,2020 年11 月18 日,赛轮轮胎年产330 万套高性能智能化全钢载重子午线轮胎项目投产仪式在沈阳工厂举行。基于战略发展布局和市场需求,在疫情对全球经济造成严重影响的背景下,赛轮轮胎坚决推进了沈阳工厂二期项目建设,短短230 余天就实现了投产。

  点评:

  赛轮速度引领行业,克服疫情提前投产!2020 年 2 月 28 日,公司发布公告,公司拟通过全资子公司赛轮(沈阳)投资建设年产300 万套高性能智能化全钢载重子午线轮胎项目,项目投资总额200,420 万元,项目从2020 年2 月开始建设,建设期24 个月。在疫情对全球经济造成严重影响的背景下,赛轮集团仍然坚决推进了沈阳工厂二期项目建设,短短230 余天就实现了投产,又一次刷新了“赛轮速度”。该项目占地面积13 万平方米,充分利用人工智能、大数据等技术,实现了全工艺流程的自动化、数字化和智能化管控,大大提升了生产线的智能化水平,提高了生产效率和产品品质。

  全钢胎供不应求,沈阳智能化项目保障高速增长!从公司历年各工厂的开工率来看,赛轮轮胎全钢胎一直保持高开工率,全钢胎持续处于供不应求的状态。尤其是公司沈阳全钢胎工厂,2016-2019 年平均开工率97%,2019 年开工率100%。

  从沈阳工厂目前190 万条/年全钢胎来看,2019 年,沈阳工厂实现净利润2.16 亿元,我们认为随着330 万条/年全钢胎投产,如果开工率达到100%,预计可以实现3 亿元净利润。2021 年,除了沈阳330 万条/年全钢胎以外,由于公司越南三期于今年3 季度正式投产,明年可以实现全年满产,因此,2021 年,沈阳330 万条/年全钢胎和越南三期240 万条/年全钢胎将保障公司业绩持续高速增长!

  盈利预测与投资评级:我们预计公司2020-2022 年营业收入分别达到173.81、209.92、234.75 亿元,同比增长14.9%、20.77%、11.83%,归属母公司股东的净利润分别为16.47、20.72、23.86 亿元,同比增长37.85%、25.76%、15.15%,2020-2022 年摊薄EPS 分别达到0.61 元,0.77 元和0.88 元。对应2020 年的PE 为11 倍,给予“买入”评级。

  风险因素: 1、美国双反调查超预期的风险;2、原材料价格大幅波动的风险;3、新建产能产销不及预期的风险。

  以上就是明日可能会上涨的股票了,这些股票都备具了成为黑马股的特点,在下一周的交易日中可能会爆发,我们只要及早抓住它们即可。欢迎大家关注好本网站,了解和学习更多黑马股推荐的内容。

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