2021年2月4日6大黑马股分析

2021-02-03 16:17:03 阅读(1602)

想要在股市中炒股不亏损,是很难的事情。但是如果你投资的事黑马股的话,就有这个可能。但是对黑马股的投资并不是一件容易的事情,需要一定的经验和技巧才行。下面就是2021年2月4日6大黑马股分析,一起来了解下吧。

中材国际(600970):公司业绩回暖 智能制造打开新局面

类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:王小勇/陶昕媛 日期:2021-02-03

疫情影响逐步消退 ,公司业绩稳步回暖。前三季度公司实现营收156.64亿元,较上年同期下降7.31%;实现归母净利润10.27亿元,同比下降10.91%,营收增速分别为-23.98%、-13.47%、14.70%,Q1、Q2 降幅持续收窄,Q3 业绩大幅提升同比增速回正,预计Q4 受益于施工旺季,营收增速持续提升。当前国内需求提振,国外疫情影响偏弱,订单边际好转,且公司多元化工程、环保等业务拓展成效显现,公司业绩有望逐步回暖。

海外业务基本恢复正常,新签订单大幅增长。2020 年新签合同额341.89亿元,同比上涨9%,其中Q4 新签合同额96.15 亿元,同比增长10%。

分业务来看,工程建设、装备制造、环保全年分别新签270.37、40.81、21.8 亿元,增速分别为13%、-5%、1%;海外市场20Q4 贡献亮眼,新签订单额同比增长118%。截止2020 年年末,有效合同结转402.57 亿元,同比下降1.77%。近期,国内外多家公司疫苗研发取得积极进展,如2021年疫苗大规模接种并取得预期效果,海外疫情有望进一步可控,公司海外业务有望持续改善。

整合资源完善产业链,进一步扩大竞争优势。公司拟向控股股东中建材集团及其关联方和部分自然人股东定向增发收购集团内部的北京凯盛、南京凯盛、中材矿山三家水泥工程公司股权。本次重组完成后,伴随产业协同的不断深化,能够帮助公司将三家纳入整体业务体系,完善产业链,消除潜在同业竞争,进一步增强公司在水泥工程与矿山工程领域的规模和核心竞争实力。

智能制造开新局,推动公司新业务发展。水泥产业智能制造是符合国家《中国制造2025》规划、智能制造、碳中和等政策鼓励方向的新型生产方式,也是中建材集团建材制造“四化”转型的重点需求之一。

公司自主开发的智能化技术装备已成功调试运行投入使用。借助BIM 平台实现项目全要素数字化管控,推动公司产业优化,未来有望带动公司业务向软件服务与智能运维服务等新方向延伸,具有较大潜力。

给予公司买入评级,鉴于公司海外经营情况改善,且待收购标的质地优质,上调目标价。预计公司2020-2022 年EPS 为0.77/0.92/1.13 元。

风险提示:系统性风险,盈利预测与估值不及预期。

永辉超市(601933):董事长计划增持 彰显长期信心 关注超市变革中的发展机遇

类别:公司 机构:天风证券股份有限公司 研究员:刘章明 日期:2021-02-03

事件:2 月1 日晚公司发布公告,永辉超市董事长张轩松计划自筹资金在未来6 个月内通过上海证券交易所系统增持公司A股股份0.75 亿股-1.5亿股,价格不超过9 元。

此次增持股份的目的是为了维护公司股价稳定,维护公司全体股东合法权益,也基于对公司未来持续发展的信心和对公司长期投资价值的认可。同时公司公告,截止2021 年1 月31 日,公司已回购250,596,719 股,占公司总股本的2.63%,接近此前(2020 年11 月4日)公布的股份回购计划中的回购数量(3 亿股)上限。

超市行业外部压力较大,回购及增持彰显长远发展信心、数字化转型值得期待。社区团购、到家等业态冲击、CPI 走弱及去年同期高基数的背景下,超市行业20Q1 整体压力较大;且从社区团购公司扩SKU、区域拓展的情况看,传统超市行业外部压力或在未来一段时间内进一步增大,未来行业或存在较大变革可能。

在这样的背景下,数字化转型、直面行业变革成永辉共识,公司陆续与“数势科技”达成战略合作、任命京东集团高级总监李松峰先生为公司首席技术官,顶层设计切合实际、调整经营思路、组织后续或进一步调整,积极应对数字化浪潮,当下推动线上线下系统融合,到家业务占比已达9.7%(至2020Q3)。

未来有望逐步实现千人千面、不断提升用户体验;另一方面,永辉供应链的数字化转型,有望强化管理和智能供应链的优势,为精细运营、快速迭代的新业态打造高效敏捷的供应链系统,减少损耗、提升运营效率,有望在未来将开辟新的成长空间、在行业变革中收获成长。

投资建议:预计公司20-22 年净利润预测为23.07、32.76 和40.60 亿,EPS 为0.24、0.34、0.43 元,维持“买入”评级。

风险提示:宏观经济影响;市场竞争加剧;门店拓展不及预期;到家业务不及预期;信息化建设不及预期。

中联重科(000157):行业高景气度持续 公司盈利能力稳步提升

类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:刘军/张检检 日期:2021-02-03

事件:近日公司 发布2020业绩预告,预计全年实现归母净利润70-75亿元,同比增长60%-72%,扣非后净利润61-68 亿元,同比增长74%-94%。对此点评如下:

1、受益行业高景气度,公司核心产品以及新型板块全面发力,收入实现快速增长。一方面,传统核心业务,受益于国内基建、新能源等下游旺盛需求,以及产品更新换代和安全环保升级的推动,包括起重机以及混凝土机械等传统核心板块,都实现了较高的增长速度。

其次,公司在高机以及挖机等新兴板块,充分发挥品牌平台优势,在产品创新、商业模式、市场布局、服务网络等方面全面发力,产品销量节节攀升,市场地位显著提升,特别是挖机,快速跻身到前排位置,显示出强劲的发展势头;农业板块,公司继续加大力度创新上下游合作模式,不断推出智能新产品,销量保持稳定增长。

2、盈利能力稳步提升。公司在坚持高质量经营战略、严控业务风险的同时,继续强化供应链管理和保障,不断提升智能制造水平,同时严控各项费用支出,随着销售规模增长,平均生产成本和费用率同比显著下降。据测算,公司整体净利率水平较2019 年约2 个百分点上升。

3、继续看好公司未来发展。a、受益装配式建筑发展,塔机行业景气度有望持续,公司作为绝对龙头有望充分受益;b、混凝土机械持续复苏+小泵车渗透率提升,公司作为行业双寡头之一,发展后劲足;c、基建托底+环保趋严,起重机不悲观;d、长期重点培育布局的高机和挖机板块业务稳步推进;总体看,公司未来发展确定性高。

业绩预测及评级:基于业绩预告,我们调整公司2020-2022 年归母净利润至72.4 亿/84 亿/96 亿,对应PE 分别为15 倍/13 倍/11 倍,继续给予“买入”评级。

风险提示:经济增长不及预期;行业竞争加剧;定增进展不及预期。

中国中免(601888):深耕离岛驱动高增 上机租金优化提升盈利

类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:汤军/樊荣 日期:2021-02-03

投资要点

事件:公司发布20 年度业绩快报。20 年实现营收526.18 亿元(+8.24%),归母净利61.17 亿元(+32.07%)。Q4 单季实现营收174.79 亿元(+40.3%),环比+10.42%;实现归母净利29.53 亿元(+608.28%),环比+32.19%? 上机机协议谈判落地,租金同比下降近七成:浦东机场2020 年全年国际旅客吞吐量同比下降87.37%,上机免税店直面冲击。日上上海与上海机场协商后对原经营合同进行修订,2020 年度浦东机场免税店应付租金为11.56 亿元,同比减少73%。

剔除租金减免再观公司业绩,Q4 单季符合历史趋势:若不考虑上海机场租金减免,中免2020 年度调整后营业利润约为66.92 亿元,归母净利49.69 亿元。调整后Q4 单季营业利润率约14.1%,归母净利率10.3%。

参考历史年度,Q4 单季因集中计提奖金、存货减值等因素,营业利润率和归母净利率均会较大程度低于前三季度,20Q4 表现符合预期。

新旧协议解读:保底下限转为保底封顶:原协议按照扣点与保底孰高计提。合同期内保底租金总计410 亿元,实际销售提成按照综合扣点率42.5%计算。修订后以实际客流为计算依据,保底租金封顶。

租金以月实际国际客流为划分依据,月实际国际客流小于2019 年月均国际客流的80%(256.76 万人次)时,按照人均贡献×月实际国际客流×客流调节系数×面积调节系数的实际销售提成计提租金;月实际国际客流大于2019 年月均国际客流的80%时,按照月保底销售提成计提租金。

租金测算:新合同下租金节省几何。根据20 年应付租金及新合同规定,我们预估不同客流区间对应的客流调节系数,进一步测算21-25 年各情境下公司的应付租金,发现补充协议的新租金计算方式将在合同期内为中免节省可观的销售费用。

疫情之下深耕离岛免税,消费回流空间广阔:疫情冲击下公司凭借离岛免税迅速复苏,登顶20 年上半年全球第一大免税零售商。20年度公司海南四店提前17 天完成300 亿销售目标。消费回流大趋势下,海南提出21 年600 亿,22 年1000 亿,23 年3000 亿,30 年7000-8000 亿的离岛免税销售目标,增长确定性强。

盈利预测与投资评级:与上机签署新协议有效缓解公司租金压力,海南离岛免税、岛民免税多业态并进,预计公司20-22 年实现营收526.18/739.98/1074.95 亿元,归母净利61.17/94.41/153.4 亿元,当前股价对应PE 为98/63/39 倍。消费回流主旋律下的免税增量空间广阔,适度竞争不改中免龙头地位,维持“买入”评级。

风险提示:疫情反复;海南竞争加剧;国际客流恢复不及预期;政策落地不及预期风险。

平安银行(000001):盈利新起点

类别:公司 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:梁凤洁/邱冠华 日期:2021-02-03

报告导读

提前回表,超额拨备。蹲得越深,跳得越高。

投资要点

业绩概览

平安银行2020A 归母净利润累计同比+2.6%,对应20Q4 单季同比+42.8%,单季增速环比+37pc;营收累计同比+11.3%,对应20Q4 单季同比+5.7%。20Q4 单季净息差(日均)2.44%,环比-4bp。20Q4 末不良双降,不良余额环比-7.8%,不良率1.18%,环比-14bp;拨备覆盖率201%,环比-17pc。

业绩点评

1、提前出清回表压力。市场比较关注拨备覆盖率环比下降的问题,投资者需穿透表象看本质。2020 年平安银行为2021 年理财回表预先计提大量减值,金额高达273 亿元,占税前利润74%。非贷款减值的大幅计提分流了一部分贷款拨备计提,导致拨备覆盖率环比-17pc 至201%。实际上,提早计提这部分的减值,并且进行核销,使平安银行在2021 年能够轻装上阵,为利润增长做好储备。

2、资产质量大超预期。不良、关注、逾期均环比大幅双降,不良率、关注率、逾期率分别创近5 年、7 年、8 年最优水平。得益于:①经济好转,零售风险基本回到疫情前水平;②加大核销,20Q4 单季度核销金额推测接近190 亿。展望2021 年不良生成压力有望大幅下降。归因于:①前瞻性动态风险指标已经大幅改善,“不良+关注”的滚动生成率下降至历史低位,经济修复下趋势有望得以延续;②认定严格程度前所未有,逾期90+、逾期偏离度均已经下降至2012 年以来最低水平,分别为75%和121%。

3、零售业务全面开花。①零售客户基础扎实。零售客户数维持10%的较快增长,口袋银行APP 月活突破4000 万,同比增速高达16%。②零售信贷全线恢复。20Q4 增量仍然以抵押持证类和汽车贷款为主,同时此前受疫情影响较大的新一贷和信用卡都迎来了修复,新一贷新发放规模进一步回升,信用卡卡均交易活跃度继续改善。③财富管理高速发展。2020 年零售AUM 维持30%+的高增速;全年代销非货币公募1500 亿,同比增长156%。④代发业务成效显著。

代发和批量业务促进AUM 和存款分别增长44%、22%。展望未来,平安银行零售业务多点开花,全面看好平安银行零售业务发展。

4、盈利增速弹性可观。展望2021 年,平安银行主要的盈利驱动点来自于:

(1)中收继续高速增长。随着疫情修复,信用卡业务及相关收入自20H2 以来呈现明显的改善态势;私行财富继续加码,财富管理及理财业务预计成为主要增长点。

(2)减值压力大幅下降。①非贷款减值方面,理财回表压力已经提前消化,预计2021 年非信贷减值压力大幅改善。②贷款减值方面,预计2021 年压力也将继续改善,得益于不良生成压力的减轻。

盈利预测及估值

零售业务全面向好,减值压力彻底释放,盈利空间已经打开。上调2021-2023年归母净利润增速预测至12.04%/14.05%/15.20%。智能零售银行正在路上,给予平安银行金融科技和财富管理的双重溢价。上调目标价至33.21 元,对应2021年2.0 倍PB。现价对应21 年PB 1.48 倍,现价空间35%,买入评级。

风险提示:宏观经济失速,疫情二次反复,美国制裁风险。

航天电器(002025):14年来再次定增大幅扩产 解决产能瓶颈 充分承接防务领域尤其是导弹领域的高景气

类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:冯福章/花超 日期:2021-02-03

事件:

2021 年2 月1 日,公司公告非公开发行A股股票预案,拟募资不超过14.66亿元,扣除发行费用后全部投向以下项目:①特种连接器、特种继电器产业化建设项目;②年产153 万只新基建用光模块项目;③年产3976.2 万只新基建等领域用连接器产业化建设项目;④贵州林泉微特电机产业化建设项目;⑤收购航天林泉经营性资产;⑥补充流动资金。本次非公开发行股票方案尚需获得公司股东大会审议通过和中国证监会核准后方可实施。

点评:

1、14 年以来再次募资大幅扩产,解决产能瓶颈,将充分承接防务领域尤其是导弹的高景气。公司此次定增扩产项目包括特种连接器、特种继电器产业化建设项目,年产153 万只新基建用光模块项目、年产3976 万只新基建等领域用连接器产业化建设项目、贵州林泉微特电机产业化建设项目。

项目建设周期3 年,达产后分别可贡献年销售收入5.16 亿元、2.69 亿元、11.88 亿元、3.88 亿元,年销售收入增加共23.6 亿元,扩产规模达到现销售收入的67%(2019 年营收35 亿)。此外,拟收购航天林泉经营性资产(评估值3.66 亿元,使用募集资金1.96 亿),解决关联交易问题,节省租赁费用;补充流动资金4.4 亿,大幅改善现金流及财务成本。我们认为:

这是公司具有重大意义的扩产动作,一方面,充分反映我们此前对军工行业,尤其是导弹防务领域高景气度的判断以及后续景气兑现的确定性。另一方面,此次的扩产幅度较大,原产能挖潜叠加新增产能释放,预计公司未来三年的业务体量将是倍数级别的增长。

2、此次非公开发行可解决公司当期的发展瓶颈,消除市场对产能的担忧。

此次非公开发行的目的解读:①解决公司当前发展瓶颈、提升市场竞争力。

公司自2007 年定增过一次小规模扩产外,14 年来一直通过智能制造提升产能和效率,目前产能无法满足市场的高需求,亟需产线建设,本次产能扩充是倍数级别,部分项目建设周期或可提前,未来三年的业绩增速将是爆发性的。②解决林泉电机与航天林泉的关联交易问题,可节省租赁费用。

公司控股子公司林泉电机通过租赁方式使用控股股东航天江南的电机经营性资产。本次非公开将解决关联交易问题,有利于保持上市公司资产、业务的完整性,同时考虑租赁费用的节省。③解决公司业务发展资金缺口、持续增强盈利能力。公司的业务体量在增长,生产运营资金需求持续增加,亟需补充流动资金,本次非公开发行补流,将缓解公司发展的资金压力。

3、投资项目看,防务和民用同步扩产,为中长期发展打下基础。公司此次四项扩产、一项收购、一项补流。投向中扩产尤其亮眼,防务连接器、继电器扩产,同时民用领域也做了中长期规划,每一项都是现有能力的大力扩展。其中:

①特种连接器、特种继电器产业化建设项目。拟新建 8 条生产线,主要生产特种连接器、继电器等产品,增加年产 922 万只电子元器件产品。项目总投资2.85 亿元,拟使用募集资金 2.8 亿元,预计达产年销售收入 5.16亿元。一方面,促进连接器产业升级,满足防务领域高端产品需求,巩固公司作为国内连接器,特别是公司在航空、航天、舰船等多个防务领域的绝对优势地位。同时,国内仍有部分高端产品未实现国产化,公司项目将促进公司产品及整个连接器产业的升级,降低国家军事装备、航天航空等领域对国外高端连接器的依赖,满足国内防务领域对高端连接器产品需求。

②年产153 万只新基建用光模块项目。建设高速光模块产线、特制光模块产线、并行光引擎产线、光电连接组件产线、CPO 专线、IHP 试制产线共 6 条产线及新建 1 幢厂房,增加年产光模块产品 153 万只。项目总投资 1.1 亿元,拟使用募集资金 1.09 亿元,预计达产年销售收入2.69 亿元。公司目前高速光模块占比较低,行业通讯客户在10G、25G 光模块和25GBIDI、100G、200G 需求增速明显,江苏奥雷须加速提升高速产品的器件封装和模块生产的垂直整合批产能力,强化高速光模块生产能力,带动产品结构改善,提升收入与毛利率增长。目前现有厂房已无法满足高速光器件和光模块批产能力,急需募集资金用于高速率光模块生产线项目。

③年产3976 万只新基建等领域用连接器产业化建设项目。新增一栋综合厂房,主要生产新基建和能源装备及消费电子用连接器及组件等产品。增加年产 3976 万只新基建等领域用连接器。项目总投资 3.95 亿元,拟使用募集资金 3.36 亿元,预计达产年销售收入11.88 亿元。公司按照规划在通信连接器生产线、射频连接器生产线、石油装备用连接器生产线、高端线束产品生产线继续投入,提高市场占有率,解决苏州华旃的生产能力已基本饱和问题。

④贵州林泉微特电机产业化建设项目。新增建设风机、力矩电机产线等共 6条产线,增加年产10.1 万台/套微特电机产品。项目总投资 1.98 亿元,拟使用募集资金1.04 亿元,预计达产年销售收入3.88 亿元。公司电机业务主要面向防务领域,此次也可有效解决产能不足问题,享受行业高景气。

⑤收购航天林泉经营性资产。拟以 3.66 亿元收购航天林泉拥有的电机经营性资产,其中使用募集资金1.96 亿元。目前公司持有林泉电机53.60%的股权,航天林泉持有林泉电机45.98%的股权,自林泉电机成立后,航天林泉所有军品科研生产任务全部交由林泉电机进行,航天林泉泽以航天系统物资供应、资产管理为主营业务。此次收购将解决目前公司电机业务存在的关联交易问题,提升公司电机业务资产完整性。

⑥补充流动资金的具体情况。募资4.4 亿元、用于补充公司日常运营资金,优化资本结构,满足业务经营规模日益扩大带来的资金需求。

投资建议:航天产品领域在多重背景驱动下有望呈现高景气度,公司的连接器产品在宇航、弹载连接器领域市场份额居首,优势突出,核心受益;此外民品发展具有潜力,短期或受疫情和中美关系影响,长期看受益于5G基站建设及元器件的国产替代。考虑到本次定增能够解决公司当前发展瓶颈,提升市场竞争力,我们预计2020-2022 年净利润为4.7、6.99、9.0亿元,对应估值51X、36X、28X,公司是军工板块中增长确定性较好、估值与业绩匹配,可长期关注,持续推荐,维持“买入-A”评级。

风险提示:武器装备列装进度不及预期、航天发射任务失利或延后影响公司军品业务。

以上就是本次的黑马股推荐了,其中一些股票的投资价值还是很明显的。虽然这些股票都具有不错的潜力,但是能不能爆发还需要看行情,所以投资者在投资的时候一定要继续谨慎分析下。

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