2021年3月19日6大黑马股分析

2021-03-18 16:07:08 阅读(1545)

昨日和今日,股市行情还算不错,大多数股票终于出现了上涨的趋势,而不是跌了又跌了。对于持短线的股民来说,是卖出的时机,而对于喜欢做中长线的股民来说,此时则是挑选股票的时候。所以下面的2021年3月19日6大黑马股分析,你一定要看一看。

东鹏控股(003012):瓷砖零售王者 东鹏展翅翱翔

类别:公司 机构:德邦证券股份有限公司 研究员:花小伟/毕先磊 日期:2021-03-18

行业格局:瓷砖行业大行业小公司,龙头市占率极低,提升空间广阔。部分中小企业产能有限、环保意识不足,整体面临淘汰,税收、用工规范等将促进行业整合,中小企业加速出清,龙头产业链地位和话语权增强。

下游需求:短期看,房屋新开工和竣工背离趋势,将在21年持续回补,地产后周期行业受益明显;长期看,精装修渗透率仅三成,长期提升趋势不改,同时,二手房成交趋势上行,将支撑长期需求。

公司驱动:一、深耕C端,提升客单价,带动单店收入增长:继续发挥C端优势,全面提升客单价。1)店面重新装修,提升单店收入;2)1+N销售模式,瓷砖带动辅材销售;3)提升高值产品的销售比例,带动毛利提升。二、B端着力优质战略工程,稳健增长:B端重点做优质战略工程,除了头部地产客户,还重点开拓企业总部、市政工程、总包、商业连锁等优质工程,保持应收账款和现金流稳健,推动公司收入规模稳健增长。三、全国产能布局,共享仓建设,加速龙头集中:

公司率先完成全国十一大生产基地布局,有利于公司龙头地位的建立和未来对小企业进行降维打击,同时共享仓建设加速,全国21个共享仓库带动周边的中小经销商的开店,加速渠道渗透,降低运输成本,带动公司利润快速提升。

盈利预测及投资建议:2020下半年是公司经营和业绩的重要拐点,2021年将全面起势,我们预计公司2021~2022年营业总收入分别为98.52、117.39亿元,同比增长35.85%、19.15%,2021~2022年归母净利润分别为12.20、14.53亿元,同比增长43.22%、19.13%,对应21年、22年PE为21.0X、17.6X,考虑到公司零售业务领先全行业,工程业务处于快速拓展期,21年给予公司25倍PE,首次覆盖,给予“买入”评级。

1、驱动因素:

行业层面,瓷砖大行业小公司,竞争格局分散,在环保政策趋严、地产商占比提升等背景下,中小企业因成本等因素将加速出清,市场将进一步向头部集中;公司层面,东鹏C端零售渠道领先行业,继续发挥“C+小V” 优势,抢占毛坯房、存量房市场和老客户重装市场,B端重点做优质战略工程,保障公司毛利率及回款稳健,迅速提升收入规模,同时公司全国产能布局,共享仓建设,加速抢占低线市场,带来公司业绩快速增长。

2、关键假设:(1)行业渗透率提升:环保趋严、地产商集中背景下,龙头市占率持续提升。(2)零售端:渠道拓展顺利,多策略顺利落地;工程端:工程合作拓展稳健,业绩稳步增长。(3)募投项目顺利落地,公司产能稳步提升。

3、与市场不同的观点:市场观点对公司的业绩增长幅度预期不足,我们认为零售端,公司店面重装带动同店业绩增长,高值产品占比提升、1+N模式带动客单价提升;工程端,公司工程毛利水平不俗,同时工程放量还可以做大公司体量,带来规模优势,因此公司C+小V+优B战略将带动公司收入快速增长,公司业绩将大幅超出市场预期。

4、股价表现的催化因素:

地产竣工数据向好,瓷砖需求旺盛;公司线下门店同店增长迅速,订单良好;募投项目进展良好。

5、主要风险因素:

地产政策大幅收紧;市场竞争加剧;环保政策风险;存货规模较大风险。

中兴通讯(000063):各项业务稳步发展 步入高质量增长区间

类别:公司 机构:万联证券股份有限公司 研究员:夏清莹 日期:2021-03-18

事件

2021 年3 月16 日中兴通讯发布2020 年年度报告,公司2020 年全年营业收入和归母净利润分别为1014.5 亿元和42.60 亿元,同比分别上升11.81%和下降17.3%;扣除非经常收益后,公司扣非归母净利润10.36 亿元,同比增长113.66%。公司同时发布2021 年第一季度业绩预告,预计公司2021Q1 净利润为18.0 亿元至24.0 亿元,同比增长130.8%至207.7%。

净利润的大幅增长主要是由于公司营业收入同比增长,毛利率持续恢复改善,以及转让北京中兴高达通信技术有限公司90%股权确认税前利润约7.7 亿元所致,业绩基本符合预期。

投资要点:

公司各项业务稳步发展,21年有望继续突破新高:公司的三大主营业务在2020年同比均有一定增长。运营商网络同比增长11.2%至740.2亿元,21年广电入局带动700M基站建设启动,公司运营商业务的营收增速或将增长;且伴随着5G建设规模扩大,公司毛利率也有望改善。

公司政企业务同比增长23.1%至112.7亿元,21年随着数字化转型的逐步推进,公司的相关ICT软硬件以及数据库、数据中心等产品出货量有望持续上涨。公司消费者业务同比增长7.8%至161.6亿元,21年建议重点关注公司未来在手机业务和汽车电子业务的相关拓展情况。

研发费用持续四年增长,逐步确立市场竞争优势:2020年,公司研发投入创历史新高达148.0亿元,同比增长17.9%,占营业收入比14.6%,较2019年增加0.8个百分点,持续四年增长。公司研发人员31,747人,比上年增加3446人,研发人数同比增长12%。研发开支的增长为公司带来了更强的技术优势和更大的市场份额。运营商业务领域,公司的5G无线、5G核心网、5G承载产品在国内运营商市场份额均超过30%,5G基站发货量全球市场份额占比33%,全球排名第二。

政企业务方面,中兴通讯联合500多家合作伙伴开展5G应用创新和商业实践,实现近百个5G创新应用场景,与合作伙伴联合实施的4个项目荣获工信部绽放杯一等奖。在消费者业务方面公司除了发布全球首款可量产的屏下摄像手机中兴天机Axon以外,在家庭信息终端和融合创新终端领域领先地位明显。公司凭借高研发开支逐步加深公司护城河、确立市场竞争优势,整体运营开始步入良性高质量增长区间。

经营质效同步提升,资产质量持续改善。2020年公司实现经营活动产生的现金流量净额102.3亿元,同比增长37.4%,再创新高。公司持续优化资产和负债结构,资产负债率由2019年末的73.1%下降至2020年末的69.4%。同时公司加大原材料备货,期末公司存货336亿,较期初增长60亿,以避免上游原材料如基带芯片,PCB版等电子元器件缺货及涨价给公司正常经营造成影响。

上调公司评级至“买入”。预计公司2021-2023年营收分别为1,171.2亿元、1,321.8亿元以及1,431.3亿元,归母净利润为分别为62.16亿元、75.63亿元以及89.00亿元,EPS分别为1.35、1.64、1.93,对应PE分别为21.2、17.4、14.8,本次点评上调公司评级至“买入”评级。

风险提示:中美贸易摩擦加剧、国内5G建设不达预期、海外市场拓展不及预期。

万华化学(600309):Q4业绩大增 业绩符合预期

类别:公司 机构:万联证券股份有限公司 研究员:黄侃 日期:2021-03-18

事件:公司发布2020年年报:2020年公司实现营收734.33亿,同比增加7.91%;实现归母净利润100.41 亿,同比下降0.87%;每股收益3.20元。

投资要点:

主营产品量价齐升,Q4业绩再创新高:公司全年实现净利润100.41亿,同比增加7.91%,其中Q4季度实现净利润46.92亿,环比Q3增长86.6%,同比增长102.9%,业绩符合预期,Q4业绩大增的原因在于主营产品MDI量价齐升。从需求来看,随着国内疫情的逐步缓解,MDI需求7月开始逐步增加,叠加销售旺季“金九银十”的到来,MDI需求逐步增加推动其价格也不断上涨,Q4华东市场纯MDI价格为27000元/吨,环比增长44%;聚合MDI华东市场价格为19500元/吨,环比增长29%;公司聚氨酯板块2020Q4销量为88.11万吨,同比增长34.56%,环比增长15.78%。助力公司业绩再创新高。

项目平稳推进,助力公司成长:公司积极推进相关项目,一期100万吨乙烯项目于2020年11月9日顺利投产,随着一期投产以后,公司将开始建设二期乙烯项目,进一步延伸上游产业链,实现下游产品的多元化,二期建设内容包含120万吨/年乙烯、70万吨/年裂解汽油加氢、19万吨/年丁二烯、35万吨/年HDPE以及25万吨/年LDPE;另一方面,公司眉山基地“年产1万吨锂电池三元材料项目”和“年产6万吨生物降解聚酯项目”已环评公示,未来将给公司带来新的业绩增长。

研发费用再创新高:2020年公司研发费用高达20.4亿,同比增长20%,占整个营收的2.78%,研发持续投入已在业内排名前列。公司稳步推进社会招聘,吸引科研、技术人才近百人,技术型人才50余人,吸收千名本硕博优秀毕业生及近千名高职院校优秀生源,持续高投入有助于增强公司研发实力,助力公司在新材料领域的研究更上一层楼。

盈利预测与投资建议:考虑到年报更新,我们调整盈利预测,预计公司2021-2023年营收为999亿、1145亿、1312亿,P/E分别为20.0、16.7、14.4,维持“买入”评级。

风险因素:原油价格大幅波动,下游需求疲软。

冀东水泥(000401):区域需求快速回升 成本费用控制得当

类别:公司 机构:国金证券股份有限公司 研究员:丁士涛/冯孟乾 日期:2021-03-18

业绩简评

公司发布20 年年报,营收354.8 亿元,同比增长2.82%;归母净利润28.5亿元,同比增长5.53%;基本EPS1.96 元;拟每10 股派息5 元(含税)。

经营分析

下半年需求快速释放,价格下跌拖累业绩:20 年公司销售水泥和熟料1.07亿吨、同比增长11.34%,其中下半年销量0.65 亿吨,不但弥补了上半年疫情导致的销量下滑,而且全年销售增速为过去三年最高水平。

从季节上看,四季度是北方传统的淡季,公司单季实现收入103.25 亿元,为历年同期最好水平。这说明需求并未因为疫情而消失,同时河北需求在快速释放。从价格上看,公司平均售价287 元/吨、同比下降9%,降幅较上半年有所扩大。

成本费用管控得当,净利率同比回升:受产品价格下跌影响,20 年公司水泥和熟料吨毛利98 元、同比下降15%,吨净利48 元、同比下降5%。公司加强成本费用管控效果显著,吨生产成本189 元、同比下降9%,吨费用57元、同比下降17%。虽然公司毛利率减少2.06 个百分点至35.01%,但是公司净利率增加0.4 个百分点至14.61%。

雄安新区加快建设,区域水泥需求乐观:雄安新区已步入大规模建设阶段,施工现场如火如荼,水泥需求旺盛。公司在雄安新区周边布有8 条产线,产能占比达到77%。我们预计21-23 年河北地区水泥需求增速8.1/7.3/5.9%,公司有望受益于河北地区需求的快速增长。

收购核心资产少数股权,利润或将大幅增长:公司主要的盈利来源是持股比例为52.91%的金隅冀东水泥(唐山)有限责任公司,20 年该公司实现营业收入281.09 亿元,净利润45.07 亿元,是公司主要的收入和利润来源。根据公司公告,公司拟以发行股份的方式收购金隅集团持有的剩余股权并同步募集配套资金,收购完成后或将导致公司利润大幅增长。

盈利调整与投资建议

我们预计21-23 年公司销售均价290/295/300 元,销量增速4.3/3.9/3%,预计公司未来三年归母净利润35.15(上调2%)/42.54(上调10%)/50.21亿元,对应PE6/5/4X,维持“买入”评级。

风险提示

经济下行风险;价格下跌风险;雄安新区建设进度低于预期风险;水泥销量低于预期风险;其他区域水泥需求下滑风险;固废板块毛利率下滑风险。

华侨城A(000069):1-2月销售破百亿 文旅业务持续向好

类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:由子沛/侯希得/肖峰 日期:2021-03-18

事件概述

华侨城A 发布2020 年2 月经营情况公告,公司2 月实现销售面积28.4 万平方米,实现销售金额57.9 亿元。

销售持续向好,坚持独特模式

2021 年2 月,华侨城实现合同销售面积28.4 万平方米,合同销售金额57.9 亿元;2021 年1-2 月份,华侨城累计实现合同销售面积60.0 万平方米,合同销售金额122.4 亿元,目前以2019 年数据为基准做行业对比,已超过2019 年同期行业平均水准。此外,近三年公司销售规模保持了稳定的增长,一方面,系公司加大了全国范围内重点区域和核心城市的布局,另一方面,公司坚持“文旅+地产”的独特模式,持续获取低成本优势资源。

疫情扰动可控,文旅逐月改善

2020 全年公司文旅业务处于持续改善的过程中。随着疫情影响逐步消除,公司成功举办各项节目以吸引游客,其中,深圳、北京、成都、上海、武汉、天津、重庆、南京等欢乐谷均举办了春节相关活动。整体来看,游客接待量持续改善,文旅业务恢复值得期待。

投资建议

华侨城A 业绩稳定增长,文旅业务持续复苏,核心城市土储丰富,财务稳健,低成本融资优势凸显。我们维持前期预测不变,预计20-22 年EPS 分别为1.73/2.08/2.42 元,对应PE 分别为5.4/4.5/3.9 倍,维持公司“买入”评级。

风险提示

销售不及预期,利润率下滑,计提存货减值准备影响业绩。

天赐材料(002709):电解液龙头定增获批 持续完善一体化布局

类别:公司 机构:首创证券股份有限公司 研究员:王帅 日期:2021-03-18

公司定增获证监会审核通过:2021 年3 月15 日,公司公告证监会发审委对公司2020 年度非公开发行股票的申请进行了审核。根据会议审核结果,公司本次非公开发行股票的申请获得审核通过。

发挥六氟磷酸锂先进制成技术,夯实原材料自给供应能力。本次定增资金主要用于电解液、电解质及锂电材料的产能建设,可以进一步增强公司的原材料供给能力,提升供应链可靠性的同时降低原材料采购成本,进一步完善公司的纵向布局。

自供比例不断提升,纵向布局分享涨价红利。公司现有1.2 万吨六氟产能,下半年公司还将新增2 万吨六氟产能,预计全年六氟平均自供比例可以达到90%左右。同时,公司采用的液体六氟技术和原料循环利用可以进一步降本增效,六氟生产成本相较行业平均低15%左右。目前六氟涨价向电解液配制环节的传导保持顺畅,在六氟短期出现短缺的背景下部分厂商出现惜售的现象,中期看电解液配制环节将保持稳中有升的态势。因此公司作为纵向一体化布局的电解液龙头,将充分分享本轮六氟价格上行周期。

六氟紧缺持续发酵,新型锂盐发力增收:春节后六氟紧缺的局面还在持续发酵,目前部分六氟厂商新增订单价格已达20 万元,预计到2022 年上半年六氟供需偏紧的局面都难以出现改变,同时在六氟上涨刺激下,LiFSI 渗透有望加速,公司作为一体化龙头有望充分受益。

投资建议:我们预计公司2020-2022 年归母净利润为 5.82 亿元、13.81亿元和 16.35 亿元,对应PE 为80 倍/34 倍/29 倍,继续维持买入评级。

风险提示:新能源车销量不及预期;六氟新产能投放不及预期。

以上的黑马股推荐,和近期的市场热点关系不大,但这正是黑马股的,魅力所在。毕竟黑马股成为黑马的关键在于爆发,在此之前股票虽然不属于平平无奇的一类,但是行情绝对不是跟随市场的。

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