2021年5月26日6大黑马股分析

2021-05-25 13:48:08 阅读(1486)

我们知道黑马股本来是不受投资者关注的,而且涨幅也不是最大的个股,但是却异军突起的个股,所以选择黑马股的技巧不是每个人都知道的,下面就给大家介绍一下2021年5月26日6大黑马股分析,希望能够有所帮助。

华友钴业(603799):收购巴莫科技布局正极 加码镍湿法冶炼项目 产业链一体化再完善

类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:曾朵红/阮巧燕/岳斯瑶 日期:2021-05-25

投资要点

事件:1)公司拟向杭州鸿源以 13.5 亿元对价购买其持有的天津巴莫38.6175%股权,且华友控股将持有的 26.4%股权对应的表决权等权利委托给公司行使,公司将合计控制巴莫科技 65%的表决权,纳入上市公司合并报表范围。2)华友国际钴业与永瑞、Glaucous、亿纬亚洲、LINDO设立华宇公司,拟共投资 20.8 亿美元建设年产约 12 万吨镍金属量和约1.5 万吨钴金属量的红土镍矿湿法冶炼项目。

收购高镍三元正极材料龙头,绑定 LG 地位巩固。天津巴莫为老牌正极厂商,主要产品为钴酸锂和三元材料,在天津、成都两地建有正极材料产业化基地,我们预计产能超过 6 万吨;客户方面率先卡位 LG,为 LG特斯拉项目的主供。我们预计 20 年天津巴莫正极出货量近 3 万吨,同比大增 250%,主要受益于国产特斯拉销量高增,巴莫作为高镍正极主供,销量大幅增长。20 年巴莫销量结构中,钴酸锂销量近 1 万吨,三元2 万吨,其中高镍三元超过 1.5 万吨,市场占有率超过 35%,仅次于容百,为国内第二大高镍正极厂商。今年 1-4 月,我们预计巴莫销量超过1.7 万吨,同比增长超 120%,目前巴莫单月销量超过 4500 吨,其中三元达到 4000 吨,我们预计 21 年全年巴莫出货量将达到 6 万吨,同比翻番。盈利方面,巴莫高镍产品占比高,盈利情况较好,20 年营收 41.5亿元,同比+36%,净利润 1.89 亿元,同比+89%,净利率 5%,我们预计21 年受益于规模化提升,盈利水平将进一步提升。

一体化布局锂电正极,与正极材料业务产生协同,增强公司竞争力。公司前驱体深度绑定 LG,应用于大众 MEB 平台、雷诺日产联盟、沃尔沃、福特等全球知名车企,多元高镍系列新产品已分别进入 LGC、CATL、比亚迪等重要客户及汽车产业链。巴莫科技是行业内正极材料的领先生产厂商之一,是公司的重要客户,也是 lg 的正极重要供应商,本次收购交易将产生较大的协同效应,有利于公司市场竞争力的提升和持续经营能力、抵御经营风险能力的增强。

携手青山、亿纬加码红土镍矿湿法项目,为公司提供新成长驱动力。公司此前镍冶炼项目开展顺利,印尼年产 6 万吨镍金属量氢氧化镍钴湿法冶炼项目,公司预计 2021 年底建成试产,在保守价格假设下可实现 8亿元以上归母净利;印尼年产 4.5 万吨高冰镍项目,公司预计 2022 年底建成,在保守价格假设下可实现 4 亿元以上归母净利。我们预计公司6 万吨湿法冶炼项目进展顺利,本次新增产能将借鉴此前成功项目经验,缩短达产周期,且单吨投资由 2.13 亿美元降低至 1.73 亿美元,单吨盈利有望进一步上升。

投资建议:行业景气度持续,我们维持公司盈利预测,预计 2021-23 年归母净利润 26.7/32.8/41 亿元,同比增长 129%/23%/25%,EPS 为2.2/2.88/3.59 元,对应 PE 为 41x/34x/27x,给予 2021 年 50xPE,对应目标价 110 元,维持“买入”评级。

风险提示:销量及政策不及预期,原材料价格下跌超预期。

中兵红箭(000519):培育钻石国内领先 需求爆发深度受益

类别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:贺泽安/吴双/花超 日期:2021-05-25

国内领先培育钻石生产商&兵工集团智能弹药上市平台公司始建于1965 年,主业为内燃机配件,2013 年定增收购中南钻石100%股权主业添加人造金刚石,2015 年收购兵器工业集团旗下6 家企业,打造兵器工业集团旗下智能弹药平台。目前公司主要业务包括特种装备、超硬材料、专用车及汽车零部件三大业务板块,其中超硬材料业务的人工金刚石/培育钻石均处于行业领先地位,特种装备和专用车亦处于国内领先地位。公司近5/3 年收入CAGR 达10.51%/10.61%,归母净利润CAGR 达4.03%/29.64%.公司2020年实现营收/归母净利润64.63 亿元,同比增长21.45%/7.58%;2021Q1实现营收/归母净利润13.66/0.97 亿元,同比增长50.75%/385.49%,主要系超硬材料等主要产品销售量大幅增长,经济效益持续改善所致。

培育钻石行业需求爆发,特种装备业务有望稳步向上从超硬材料行业来看,全球超硬材料市场基本由我国主导,其中人造金刚石销量占世界市场的90%以上。随着人造金刚石合成工艺的不断提高,颜色、重量和纯净度达到一定标准的宝石级金刚石大单晶可作为培育钻石用于消费领域,其晶体结构完整性、透明度、折射率、色散等方面媲美天然钻石,但零售价格远低于天然钻石。2018 年以来培育钻石发展契机已现,爆发拐点正在到来,全球钻石巨头戴比尔斯、施华洛世奇等珠宝品牌纷纷开始建立自有品牌、发展培育钻石业务,并加强引导消费习惯,另一方面,GIA、NGTC 均推出实验室培育钻石分级证书,欧美及国内年轻人群接受度快速提升,消费者对培育钻石的认知度和接受度明显提升,培育钻石产业将迎来快速发展期。从特种装备来看,弹药作为现代军队不可或缺的消耗性装备,其需求量有望在“十四五”期间保持持续稳定增长,公司该业务有望保持稳健。

投资建议:首次覆盖给予“买入”评级

公司为国内领先的培育钻石生产商,将深度受益培育钻石行业爆发,我们预计公司2021-2023 年归母净利润分别为5.09/7.22/9.73 亿元,对应PE 32/22/17 倍,首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示:宏观经济下行;行业竞争加剧;产品价格下滑等。

广联达(002410):八三开局良好 数字设计打开新空间

类别:公司 机构:国元证券股份有限公司 研究员:耿军军 日期:2021-05-25

事件:

公司于2021 年5 月18 日召开“2021 广联达年度投资者大会”.

点评:

2020 年数字造价云转型继续深入,数字施工业务稳健发展数字造价云转型继续深入:转型地区增加至25 个,2021 年全国进入全面云转型;云合同增速超60%,云收入占造价业务比重接近60%.数字施工业务稳健发展:年内新增项目1.5 万个,累计服务3.8 万个工程项目。其他业务:收购鸿业科技,完善数字设计布局;为数字金融业务引入投资者;中标数字广阳岛(一期)项目,拓展CIM 业务。

数字施工:紧抓系统数字化需求,打造全过程一体化解决方案1)建筑行业供需两端变化:客户对单点信息化的需求上升为系统数字化转型的需求,从而与碎片化供应之间产生矛盾,单个数字化技术难以以满足系统化需求。2)打造全过程一体化解决方案:公司以BIMMAKE 和施工算量为枢纽,打通设计系统、造价系统和施工系统全流程。产品形态上,公司将推进单点产品的SaaS 化和解决方案的PaaS 化。3)LTC 和ITR 系统建设助力全流程业务闭环:公司施工LTC 上线,助力实现线索到回款闭环;施工ITR 建设中,助力实现问题到解决闭环。4)施工业务快速发展:2020年,施工业务合同额大幅增长,解决方案类合同额同比增长70%;客户数量累计达3400 多家,其中2020 年新增过半。

数字设计:市场空间巨大,以三维图形平台引擎为基础打通全流程1)工程设计市场空间巨大:当前国内具有资质的工程勘察设计企业为23739 家,行业从业人员463 万人,行业科技活动费用支出1520 亿元,企业信息化投入超100 亿元。在整个产业链中,设计阶段影响建造成本70%以上,是工程建设行业的数据之源。2)工程设计业务当下之痛点:行业数字化发展缓慢,存在大量信息孤岛,业务与管理关系分离,导致协同低效。

3)打通全流程,打造开放生态:公司基于数据和算法,驱动设计自动化和优化,打通从设计到交付的全流程。公司以自研的三维图形平台引擎为基础,依托BIM/CIM、IoT 等5 项自主产权的核心技术,打造数字设计平台和开放生态。

投资建议与盈利预测

公司深耕建筑信息化领域,顺应科技产业变革趋势,不断拓展业务边界,有望成长为全球第一数字建筑平台服务商。数字造价业务属于成熟业务,正在加速推进云转型。数字施工业务是全新蓝海市场,市场空间大于数字造价业务,未来三年有望保持较快的增长态势。预测公司2021-2023 年营业收入为49.55、60.49、72.89 亿元,归母净利润为6.58、9.52、12.49 亿元,EPS为0.55、0.80、1.05 元/股,对应PE 为129.54、89.55、68.24 倍。公司两大主要业务处于不同发展阶段,未来成长空间也有较大差异,适用分部估值法,2021 年的目标价为91.03 元。维持“买入”评级。

风险提示

新冠肺炎疫情反复;“八三”规划落地不及预期;数字造价业务云转型进展不及预期;数字施工业务拓展不及预期;数字设计业务发展不及预期。

恒林股份(603661):座椅龙头 业务版图从办公家居向泛家居延伸

类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:徐林锋/杨维维/戚志圣 日期:2021-05-25

国内座椅行业龙头,业务版图从办公家居向泛家居延伸。公司是国内座椅龙头,2008 年至2020 年6 月,公司办公椅年出口额稳居行业第一。2018 年完成对广德恒林增资,加大对长租公寓装修布局;2021 年,公司以4.8 亿元现金收购厨博士100%股权,布局房地产精装修工程业务领域。目前主要业务包括办公家居、软体家居以及定制家居,业务版图从办公家居向泛家居延伸,发展空间扩大。2020 年营收、归母净利润分别为47.43、3.63 亿元,2016-2020 年年复合增速分别为28.8%、8.3%,利润增速慢于收入,主要受汇率、原材料等影响。

办公家居:传统主业,B 端C 端渠道共同发力。

公司目前主业为B 端办公家居,2020 年办公椅产品收入贡献49%,凭借领先的制造成本及研发设计等优势,传统办公B 端业务与宜家、似鸟、欧迪、史泰博等全球大型零售商深度合作,未来有望通过加大在客户中份额、持续开拓新客户、导入新品类等方式稳步增长。此外,2019 年收购的瑞士LO 将逐渐引入国内市场,发挥与公司市场、渠道、产品技术、生产运营等协同效应,满足国内市场系统办公趋势,2020 年办公环境解决方案收入占比提升至17.0%.C 端业务方面,2020 年疫情加速线上渗透率提升,公司进一步拓展自主品牌线上销售,引进跨境电商运营团队,重点建设跨境电商(如亚马逊平台)等新兴营销渠道,跨境电商业务爆发,办公椅、沙发、按摩椅等自主品牌销售占比的提升,盈利能力大幅提高,未来将持续受益于海外尤其是美国市场线上渗透率提升。

软体家居:行业景气度向上,软体家居成为又一增长极。

软体家居主要包括沙发及按摩椅业务,20 年软体家居收入占比约21.9%(沙发、按摩椅收入占比分别为18.9%、3.0%)。其中,沙发业务以功能沙发为主,得益于海外居家旺盛需求,功能沙发渗透率的逐步提升,沙发业务20 年收入同比增长25%.沙发业务客户群体与传统办公椅B 端客户重叠,销售渠道协同效益有望逐渐发挥。此外,公司积极发展跨境电商业务,借助自建独立站及第三方跨境电商渠道销售沙发产品,也带来沙发C 端业务的开拓。

沙发业务有望成为公司又一增长点。此外,公司按摩椅通过打造高端自主品牌“苔米”、“NOUHAUS”,主攻韩国及美国市场,2020 年销售额1.44 亿元,目前体量仍较小,后续随着业务的逐渐拓展,预计也将逐步放量。

定制家居:定位长租公寓+商品房精装配套,发展可期。

竣工数据持续改善,2021 年有望迎来竣工大年,家居需求不断改善,行业景气度向上。公司紧抓长租公寓及精装房市场高景气度,子公司广德恒林主要布局长租公寓装修,厨博士(地产精装修工程业务优秀企业,万科、碧桂园等为主要客户)主要布局住宅精装修。通过多年与宜家等全球大型渠道商合作,公司B 端客户服务以及成本优势显著,且有望借助厨博士在工程精装领域丰富的生产制造、施工管理经验和相关业务资源,公司将充分发挥与厨博士的协同效益,定制家居业务实现较高增长。

投资建议:

公司业务版图扩大,办公家居在手订单充足以及软体家居、定制家居受益于竣工数据的改善,行业需求向好,预计收入端稳步增长,利润端虽短期受原材料价格以及汇率波动存在一定波动,但从长期看,预计随着收入规模的增长以及盈利能力的提升,净利润持续增长。暂不考虑厨博士并表,维持此前盈利预测,2021-2023 年公司营收分别为60.26、73.91、88.14 亿元;归母净利润分别为4.87、6.35、8.14 亿元,对应PE 分别为12 倍、9 倍、7倍,估值低于同行平均水平,维持“买入”评级。

风险提示:

办公椅需求不及预期;沙发需求不及预期;跨境电商发展不及预期;行业竞争加剧风险;原材料价格大幅上涨风险;汇率波动风险。

山西汾酒(600809)动态点评:势头不减 复兴在即

类别:公司 机构:国海证券股份有限公司 研究员:孙山山 日期:2021-05-25

一季度开门红,十四五开局有益。公司一季报显示营收同增77%,归母净利润同增78%,超市场预期,实现一季报开门红。2021Q1营收已超2017 年全年营收,2020 年营收近140 亿,实现历史新突破。回顾汾酒三年国改,公司于2017 年签署三年国改目标,2018年自我加压,提出三步并作两步走,三年任务两年完成的口号,高质量提前完成三年经营任务。2020 年公司把“中国酒魂、活态为魂”

作为新的战略定位,当前公司目标对标茅台,已制定十年改革的发展战略。到十四五末,公司目标是跻身行业前列,未来跻身世界一流企业,实现汾酒复兴。

十三五梳理四大方面,国企改革释放活力。十三五期间,公司梳理四大方面:体制机制方面,公司通过纵深推进国企改革,收购汾酒集团公司所持山西杏花村汾酒集团51%股权,大幅减少关联交易。

精简职能部门数量,优化公司治理结构。在营销系统深入推行“组阁聘任制”,进一步下放运营自主权,营销动力、活力得到充分释放。

市场营销方面,统筹全国化市场布局,全面构建“2+2”品牌整体结构。强力推进“打过长江”战略布局,长江以南核心市场增速均超50%,江、浙、沪、皖、粤等市场实现高速增长,省外市场占比持续上升,收入占比达到56.7%.此外,公司加速启动竹叶青大健康产业项目+杏花村酒持续推进“双百工程”+系统梳理并明确系列酒品牌定位。产品结构方面,分为以汾酒、杏花村为代表的白酒系列和竹叶青为代表的保健配制酒系列。文化品牌方面,聚焦“活态文化”,以“中国酒魂,活态为魂”的新战略定位,提升品牌价值。公司将“文化”与“品质”深度融合,高频多点展示汾酒形象。

十四五多措并举,目标三分天下有其一。2021 年公司通过对青花汾酒复兴版一系列营销活动,提升高端产品形象及占位。大区、省区、直属区经理完成新老交替,大量90 后、00 后营销人员充实到基层一线,进一步焕发活动。截止2021Q1,汾酒产品(非全部产品)省外市场占比已提至61.67%,长江以南显著增长,实现开门红,奠定全年基础。市场布局逐步调整,由最初的13320 战略(“1+3 板块”

市场(山西大本营、豫鲁板块、内蒙陕西板块、京津冀华北板块)进行资源聚焦,针对“3+20”(三个亿元市场辽宁、广东、海南,20个千万级以上重点低级市场)市场进行重点市场筛选打造)向2017年-2018 年提出的13313 战略(1 个大本营市场(山西),3 大重点板块(京津冀、豫鲁、陕蒙),3 小市场板块(华东、两湖、东南),13 个机会型省外市场组成的市场格局)后调整为现在的1357+10(在巩固“1+3”板块(山西市场、京津冀板块、豫鲁板块、陕蒙板块)市场的基础上略有增长,适度加大“5 小板块”(江浙沪皖板块、粤闽琼板块、两湖板块、东北板块、西北板块)市场的拓展力度,加快7 个机会型市场(四川、云南、重庆、广西、贵州、江西、西藏)的拓展速度)转变。“10”是指成立10 个直属管理区,直属管理区等同于省区平行管理,区域营销组织持续推进扁平化。公司通过三个统一和两个协同,完成五大任务。三个统一指的是阶段性局部市场突破要与全国均衡性发展统一、阶段性销量突破要与持续性高速发展统一、阶段性的营销管理突破要与系统性营销管理相统一。两个协同指的是进一步协同汾酒现有的渠道、客户、产品资源,理顺杏花村酒、系列酒两大品牌发展思路,构建科学、良性的品牌运营模式,推动汾酒、杏花村酒、系列酒互相补位,共同发展的一体化运营局面;进一步协同国内、国际资源,实现汾酒国内、国际白酒市场板块的共同发展,将汾酒打造为国内、国际双一流白酒品牌。

五大任务指的是全面推进清香品类的价值传播,发挥汾酒品牌的引领作用;全面推进汾酒品牌价值的不断提升,加速汾酒全品系系统升级,实现汾酒产品战略突围;全面推进全国市场规模化发展的加档提速;全面推进青花汾酒品类的快速发展,实现汾酒专营店全线升级改造,在全国范围内有序推进青花汾酒品牌体验中心建设;全面推进营销前端数字化赋能的精准落地。

盈利预测和投资评级:通过三年改革以及一年的成果巩固,公司内部梳理已经相对清晰,解决关联交易问题,发生大型关联交易概率低。营销团队的组织建设趋于完善,队伍培养、架构设置较为合理。

内部建立股权激励制度,决策机制引入独立董事制度,为未来发展进行制度准备。我们看好公司品牌复兴,青花引领公司品牌高度,预计2021-2023 年EPS 为5.34/7.50/9.80 元,当前股价对应PE 分别为84/60/46 倍,维持“买入”评级。

风险提示:疫情拖累消费;白酒政策调整;青花增长不及预期;省外扩张不及预期。

科博达(603786):汽车电子细分龙头 新客户+新产品助力再次腾飞

类别:公司 机构:国金证券股份有限公司 研究员:姚遥/邱长伟 日期:2021-05-24

投资逻辑

公司主营车灯控制器和其他汽车电子,2020 年实现收入29.14 亿元,归母净利润5.15 亿元。公司毛利率稳定在35%左右,净利率维持在20%附近。

实控人持股54%,员工持股平台持股13%.

车灯控制器:深度绑定大众获得全球5%市占率,宝马等新客户拓展加速市占率提升。车灯控制器全球市场空间约280 亿元,该环节技术壁垒较高,35%左右的毛利率是产业链毛利率最高的环节之一。公司深度绑定大众集团,在大众体系内占到30%以上的份额。受益于LED 灯渗透率快速提升,2015-2019 年车灯控制器收入翻倍。公司全球市占率仅5%,近3 年拓展宝马、雷诺、福特等客户,市占率有望加速提升。加之车灯智能化新增尾灯控制器、氛围灯控制器的需求(市场空间约大灯的90%),预计2020-2023 年车灯控制器毛利复合增速达21%.

汽车电子:研发铸就壁垒,汽车电子有望打造多个大单品。汽车电子国内市场超过6000 亿元,主要被外资品牌垄断,但公司已经能够凭借产品性价比跟外资对手竞争。凭借在车灯控制器领域积累的研发优势:AUTOSAR 架构、ASIL B 安全标准、LIN 通讯诊断技术、国际先进的EMC 实验室、产学研平台等,公司不断拓展汽车电子新品类,2020 年,机电一体化(AGS+国六产品等)收入4.0 亿元、USB 收入约1.1 亿元,预计2023 年收入有望达到10 亿元、3.6 亿元,成为提升公司业绩的大单品。

盈利预测与投资建议

汽车电子优质标的,成长空间广阔。预计公司2021-2023 年归母净利润分别为6.5/8.1/9.4 亿元。公司所在汽车电子控制领域技术壁垒高,公司掌握优质客户资源,毛利率和净利率较高,车灯控制器和其他汽车电子双轮驱动。我们给予公司2021 年50 倍PE,对应目标价79.35 元/股,给予“买入”评级。

风险

原材料成本上涨的风险,芯片短缺缓和时间低于预期的风险,新客户定点车型销量的不确定性,大客户销量下滑的风险

综上所述,我们知道在股市中我们经常听到有些股民说到黑马股,在炒股的大潮中并不是所有的次新股都能成为黑马的,所以寻找黑马股便成了投资者成功投资的关键,以上这些个股希望能给大家一些参考建议。

相关推荐:

2021年5月25日6大黑马股分析

如何找黑马股?选黑马股的绝技一览

股市暴跌之后如何寻找黑马股?

Tags: 黑马股  黑马股分析  
拓展阅读

友情提醒,A股即将变盘

沪深两市震荡回落,板块持续分化,白酒、盐湖提锂、半导体芯片全线回调,受利好消息刺激,浙江本地股掀涨停潮,此外,短线资金继续聚焦国产软件。

2021年6月14日6大黑马股分析

2021-06-11 17:43:04 阅读(1419)

2021年6月11日6大黑马股分析

2021-06-10 15:17:32 阅读(1393)

2021年6月10日6大黑马股分析

2021-06-09 16:21:42 阅读(1428)

2021年6月9日6大黑马股分析

2021-06-08 17:33:10 阅读(1409)

2021年6月8日6大黑马股分析

2021-06-07 15:33:17 阅读(1428)

2021年6月7日6大黑马股分析

2021-06-04 15:20:54 阅读(1528)

2021年6月4日6大黑马股分析

2021-06-03 16:33:10 阅读(1486)

2021年6月3日6大黑马股分析

2021-06-02 13:51:41 阅读(1544)

2021年6月2日6大黑马股分析

2021-06-01 14:38:25 阅读(1475)

2021年6月1日6大黑马股分析

2021-05-31 14:38:20 阅读(1672)