2021年6月2日6大黑马股分析

2021-06-01 14:38:25 阅读(1476)

我们知道黑马股在启动之前都是有一定的特征的,我们只要提前掌握这些技巧或者提前进行分析,那么我们就不会像新手一样不知道怎么分辨,今天就给大家介绍一下2021年6月2日6大黑马股,希望对大家投资会有帮助。

洋河股份(002304):改革势能向上 双名酒多品牌助力公司长远发展

类别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:陈青青/熊鹏 日期:2021-06-01

事项:

5 月 27 日,洋河股份召开股东大会并与投资者进行交流,会上详细回顾了公司近两年的变革并对十四五做出细致规划。

国信食品饮料观点:1)近几年公司改革效果显著,渠道库存达 10 年来历史最低位,市场秩序逐步恢复,品牌变革陆续成功落地,内外部环境的信心大幅提升;2)十四五公司双名酒多品牌发展,以洋河带动双沟,双沟促进洋河打造新的增长点,同时贵酒布局酱酒做补充;3)梦系列渠道及终端销售情况较好,梦 6+高速增长引领公司业绩向上,梦 3 水晶瓶已实现规模化升级换代,后续逐步落实天之蓝、海之蓝的升级动作,21 年全年双位数增长目标有望顺利完成。预计21-23 年归母净利润为 26.58/33.93/41.59 亿,对应 EPS 为 3.03/3.87/4.74 元,对应当前股价 PE 为 108.1/84.7/69.1X,维持“买入”评级。

评论:

公司变革“艰苦卓绝”,销售势能逆转趋势向上2019 年前公司快速发展面临历史遗留问题,在营销方面体现为压货的增长和费用投入型增长带来泡沫,市场层面库存较大,市场秩序混乱,价格下行。针对这些问题,公司 2019 年 7 月开始在营销手段、体系、策略等多方面进行改革,取得较好的变革成果:1)变革顺利将公司下行趋势转化为上行趋势,2020Q4 实现稳定增长代表变革全面完成;2)公司渠道库存水平持续大幅下滑,当前渠道库存处于近 10 年最低水平;3)市场秩序大幅改善,公司产品逐步从渠道推动型转化为用户关注型,改变了市场经销商恶性竞争的局面;4)品牌格局发生巨大变化,公司产品变革首先推进梦 6+升级改版,后续逐步是水晶梦及其他系列产品的升级换代,梦 6+及梦 3 水晶版总体价格上涨,趋势稳定向上;5)内外部环境的信心发生大变化,经销商层面从过去抱怨消极面貌变成积极状态,员工体系看信心指数大幅增强。

渠道反馈积极,梦 6+及梦 3 水晶瓶动销较好,全年双位数收入增长目标有望顺利完成根据渠道反馈,今年以来梦 6+销售情况较好,同比 19 年有 30%以上的增速,预计全年同样有较高的收入增长,同时当前梦 6+批价 590 元左右,终端成交接近 650 元,升级换代成功后顺利卡位 600-700 元价格带;水晶梦已实现规模化升级换代,预计到中秋能实现全面替代老梦 3,当前水晶梦批价在 420 元左右,终端成交 460 元左右,渠道及终端利润较为丰厚。当前渠道端理顺后经销商积极性较高,后续今年内将继续对天之蓝升级,明年对海之蓝进行升级,公司内生动力强劲,在梦系列尤其是梦 6+旺盛动销的带动,海天基本盘稳定之下,公司趋势将逐步向上,2021 年有望顺利完成收入增长 10%以上的目标。

投资建议:看好公司改革势能释放,维持“买入”评级维持盈利预测,预计公司 21-23 年归母净利润为 79.08/93.55/108.89 亿,对应 EPS 为 5.25/6.21/7.23 元,对应当前股价PE 为 41.6/35.1/30.2X,维持“买入”评级。

中环股份(002129):SNEC将推全新高效叠瓦组件 产品技术持续升级

类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:孙远峰/熊军/杨睿 日期:2021-06-01

事件概述

6 月3 日-5 日,一年一度的全球光伏盛会SNEC 将在上海举行。公司控股子公司环晟光伏有望推出新一代高效叠瓦组件,融合新型高效PERC 双面电池、大尺寸硅片技术、推动更低的成本,助力全球平价上网。

分析判断:

推出新一代产品,降本增效加速项目推进

2019 年 7 月中环股份收购东方环晟 40%的股权,收购完成后持有其 77%的股份,取得公司合作方 SunPower 全球专利高效叠瓦组建技术的知识产权许可授权,开启公司通过并购方式提升综合竞争力。环晟光伏致力于G12 大尺寸硅片技术和高效叠瓦组件技术两大平台的开发及融合,打造全球领先的,功率、效率兼优的叠瓦组件产品。同时致力于提升更可靠、更具成本效益的制造生产能力,依托优异的产品价值,为客户带来更高回报率。

2021 年公司围绕着叠瓦组件产品的性能提升、成本下降,在拥有知识产权的、差异化的叠瓦组件技术基础上持续技术创新和投入,通过自主创新和与上游同行业领先的专业电池厂的协同创新、联合创新实现适用于叠瓦电池组件的 PERC 3.0 电池技术升级,在此基础上进一步提升公司在电池技术创新的技术开发能力,加速推进公司制造基地的项目建设和投达产进度,实现叠瓦组件的规模化运营。公司在江苏投产、天津投建的 G12 高效叠瓦组件项目已实现全新一代产品下线,综合性能行业领先。

2021 年风电光伏建设方案落地,户用补贴超预期目前,国家能源局正式发布了《关于2021 年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》,正式敲定2021 年风电光伏全国保障性规模不低于90GW,并通过建立消纳责任权重引导机制、并网多元保障机制、保障性并网竞争性配置机制等三大长效机制保障新能源的顺利并网与消纳。另外,文件明确今年户用光伏补贴总额5 亿元,高于之前的市场预期。

非公开发行加码G12 单晶硅产品量产规模

公司拟非公开发行股票,募集资金总额不超过90 亿元,扣除发行费用后将全部用于“50GW(G12)太阳能级单晶硅材料智慧工厂项目”.2021 年2 月,宁夏中环六期项目签约落地,继续新增G12 产能,并通过技改提高现有产能。宁夏银川新建50GW 产能工厂,在 3 月下旬开工建设, 预计年底前开始投产,力争2022 年底全部投产,2023 年达产,并相应规划配套建设DW 产能,将进一步巩固和提升公司在 G12 太阳能级单晶硅材料技术和产能优势。

投资建议

维持此前盈利预测,我们预计2021-2023 年公司营收分别为274.87 亿元、398.50 亿元、494.07 亿元,归母净利润分别为21.68 亿元、34.17 亿元、44.39 亿,实现每股收益为0.71元、1.13 元、1.46 元,2021-2023 年对应现价 PE 分别为40.3 倍、25.6 倍、19.7 倍,公司通过工艺进步和工业 4.0 应用深入提升原有产能,公司光伏硅材料的产销规模持续扩大,业绩有望稳步提升,维持“买入”评级。

风险提示

半导体市场需求不如预期、半导体硅片行业竞争加剧、系统性风险等。

扬农化工(600486):全产业链发展的综合性农药巨头 受益两化整合开启新征程

类别:公司 机构:德邦证券股份有限公司 研究员:李骥/任杰 日期:2021-06-01

综合性农药巨头,“研-产-销”一体化发展。公司是国内唯一一家从基础化工原料开始,合成中间体并生产菊酯的生产企业,其生产规模、技术水平均居行业前列,现已成为菊酯行业的领军者,产能达14225 吨/年,其中卫生菊酯在国内的市占率约70%.公司以菊酯为核心,持续延伸产品树,麦草畏产能达2.5 万吨,全球第一,规模化和一体化优势显著;草甘膦产能达3 万吨,成本优势突出。2019 年,公司收购农研公司和中化作物,创制药和仿制药研发水平得到进一步提升,制剂销售渠道得到进一步拓展,打造“研-产-销”一体化平台,市场竞争力不断增强。

优嘉项目稳步扩张,内生增长动力强劲。优嘉项目是公司全资子公司优嘉植保在江苏如东的重要布局,已经稳定投产优嘉一期、二期。2020 年,优嘉植保营收达23.86 亿元,净利润达4.10 亿元,近五年营收和净利润复合增速分别达26.9%、22.5%.优嘉三期于2020 年三季度试生产,将为2021 年贡献主要业绩增量。公司于2020 年投资23.3 亿元启动优嘉四期项目,仍然以菊酯类杀虫剂为核心,布局除草剂,延伸杀菌剂和增效剂,致力于农药全品类发展。优嘉四期已经完成备案、安评、环评等行政报批,目前正处于建设阶段,预计2021 年底投产。此外,公司已经开始规划优嘉五期,部分热门品种已完成技术布局。优嘉项目的稳步推进,将打开公司未来成长空间。

两化重组完成,内部协同助力公司迈向新征程。5 月8 日,中化集团和中国化工联合重组完成,中国中化正式揭牌成立。中国中化业务范围覆盖生命科学、材料科学、基础化工、环境科学、橡胶轮胎、机械装备、城市运营、产业金融等八大领域,是全球规模最大的综合性化工企业。先正达集团主要承接其生命科学板块下的农化业务,是中国中化重要的优势业务之一。公司是先正达集团的重要组成部分,将依托于全球最大的植保平台,与先正达、安道麦等国际农化巨头协同发展,优势互补,有望打造高效的全球化产业链,充分受益于两化重组,迈向新的发展阶段。

投资建议:预计公司2021-2023 年每股收益分别为4.85、5.90 和7.08 元,对应PE 分别为22、19 和15 倍。参考SW 农药板块当前平均26 倍PE 水平,结合行业可比公司平均估值,考虑到优嘉三期项目新增产能持续释放,优嘉四期项目正稳步推进,都将为公司提供更多的成长机会,为公司发展注入强劲动力,首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示:新建项目审批及建设不及预期;产品价格波动风险;汇率波动风险。

居然之家(000785):引领家居零售变革 新渠道新业态新成长

类别:公司 机构:德邦证券股份有限公司 研究员:花小伟/毕先磊 日期:2021-06-01

投资要点

居然之家:泛家居卖场龙头扬帆起航。居然之家为国内连锁家居卖场龙头,2019年反向购买武汉中商登录资本市场,业务涵盖大家居、自营以及武汉中商旗下的商超百货三大业态,持续推进大家居、大消费融合。秉持直营+加盟双轮驱动的轻资产扩张战略,截至2020 年末共拥有门店382 家,其中直营90 家,加盟292家。疫情影响下,公司2020 年实现营收89.93 亿元,同比下滑-1.01%,归母净利润13.63 亿元,同比下滑56.81%.21Q1 公司营收实现超预期增长,营收33.42亿元,同比增长39.05%,利润快速回升,实现归母净利润6.15 亿元,同比增长144.58%,业绩拐点明显。

行业:疫情催化,家居卖场整合在即,新模式、新渠道涌现。行业变革:伴随连锁卖场龙头加速向四、五线城市扩张,收编地方卖场,叠加疫情对市场出清的加速机制,市场份额向龙头集中的逻辑确定性凸显。需求渠道变革:1)消费升级、理念迭代下,一站式线下多品+服务的家居体验成主流;2)需求重构,精装渗透率加速提升,整装渠道兴起,跨界合作为主流,两者共同分流平台卖场零售需求;3)疫情形成倒逼机制,线下客流减少、消费者习惯重塑,家居卖场加速数字化转型。

破局:渠道门店下沉,轻资产运营,携手阿里布局新零售,居然之家抢占先机。

1)顺应消费理念和升级趋势,持续挖掘、扩充新品类,实现低频家居和高频消费业态融合,打造一站式线下家居购物体验。2)一方面加盟模式加速四、五线城市渠道下沉挖掘增量客流,另一方面跨界合作家居品牌商,以躺 平设计家为前端流量入口涉足整装。3)线下获得阿里54.53 亿元战略投资,把握“流量、运营、技术”三大新零售核心,助力卖场数字化转型,线上六大赛道齐开跑:躺 平设计家前端引流,居然装饰提供标准化家装服务,丽屋建材超市对标家得宝打造国内高端建材零售商,尚屋智慧家布局智能家居,智慧物流园打造自营物流配送体系,居然管家提供后家装服务维持客户粘性。六大赛道共同打造家居全链条数字化服务平台,开拓家居卖场新未来。

他山之石:强供应链,广门店覆盖,全球家居卖场连锁龙头Home Depot 提供成功模式。家得宝(Home Depot)为全球家居卖场连锁龙头,公司的成功为我们提供诸多可借鉴之处:1)强化供应链成本优势明显;2)门店广覆盖;3)紧跟电商消费趋势,持续完善线上线下一体化布局;4)加强企业信息化建设,打造仓储IT系统平台。对标家得宝,居然之家:1)通过“智慧物流园”直接带来10%物流成本下降;2)轻资产模式高效拓展三四线空白市场,门店数、店效稳步提升;3)坚持新零售赋能数字卖场战略,携手阿里线上六大赛道并进,GMV 增长显著。居然之家经营策略与家得宝的崛起之路有诸多相似,且处于高速成长阶段,未来可期。

盈利预测及投资建议:我们预计公司2021~2023 年营业总收入分别为121.19、138.99、158.50 亿元,同比增长34.76%、14.69%、14.04%,2021~2023 年归母净利润分别为24.28、27.52、31.77 亿元,同比增长78.18%、13.33%、15.46%,2021~2023 年EPS 分别为0.37、0.42、0.49 元,对应2021~2023 年PE 分为19.90X、17.56X、15.21X.我们选取国内业务品类相似的家居公司富森美、美凯龙、顾家家居、欧派家居作为可比公司,2021-2023 年可比公司PE 均值为41.26X、34.31X、29.18X.我们考虑到公司线下持续挖掘新品类、新品牌,推动低频家居和高频消费的多业态融合,以加盟模式实现四、五线渠道下沉挖掘增量客流,跨界合作涉足整装;六大赛道打造全链条数字化服务平台,加速数字化转型,开拓家居卖场新未来,首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示: 新冠疫情反复;门店拓展不及预期。

中兴通讯(000063):从芯到端厚积迸发 招标在即拐点将至

类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:马天诣 日期:2021-06-01

与市场不同之处:市场普遍担心5G 建设期后公司持续增长;我们认为5G 建设只是公司开启新一轮成长的起点,未来政企信息化、自主芯片设计、AIOT 消费级业务等将给公司长期带来持续高成长。

全球领先的ICT 解决方案提供商。公司业务聚焦于运营商网络、政企业务、消费者业务,致力于为满足客户网络演进需求、信息化需求和智能体验需求提供各类创新的技术、产品和解决方案。历史上公司经历两次禁运危机,但是公司凭借先进的核心技术和优秀的管理能力,业务恢复明显,2021 年一季度实现营业收入262 亿元,同比增长22%,净利润同比增长180%,多项指标均创历史最佳。

收入、成本、费用边际改善明显,短期盈利能力有望提升。收入端,运营商网络产品具备核心竞争力,国内市场份额领先,国外凭借4G 的升级扩容和5G 建设带来市场格局进一步优化;政企业务把握5G 等新基建赋能千行百业数字化转型机遇期;消费者业务智能手机不断发力预计2021 年出货量同比增长30%-50%,家庭信息终端受益于居家生活办公习惯改变带来的需求激增,收入增长显著未来三年有望持续增长,三大主营业务均保持高速增长态势。成本端:5G 招标价格预计回归正常,自研芯片商用降低成本显著,毛利率预计长期将提升。费用端:

加强销售、管理费用管控力度,费用率预计稳中有降。

核心受益5G 建设周期,运营商网络支撑公司中期业绩成长。5G 是云计算,人工智能的基石,相比3G、4G 周期,5G 投资周期更长,投资规模更大,国家战略意义更重。根据工信部起草的《5G 应用“扬帆”

行动计划(2021-2023 年)》,目标到2023 年,5G 个人用户普及率超过40%,用户数超过5.6 亿;5G 网络接入流量占比超50%;公司作为5G端到端解决方案提供商,短期受益于无线基站建设,中长期产品结构将随运营商资本开支向固网、传输等非无线侧转移,充分享受5G 建设全周期红利。同时,公司持续加大研发投入,拥有丰富的专利和技术积累,5G 产品竞争力业界领先,运营商市场份额有望持续提升,国内外竞争格局不断优化。

企业数字化转型加速,政企业务长期大有可为。我国数字经济蓬勃发展,企业数字化转型空间巨大,根据信通院测算,2020 年我国数字经济达39.2 万亿。中国政企市场头部集中度较高,中兴凭借多年技术优势份额有很大的提升空间。公司在政企领域加大了产品、销售、服务全方位的投入,成效显著提升,国内数字化目前仍处于投入初期,参考国内外先进企业发展历程,预计未来三年公司国内政企业务复合增长率有望达到50%.

全面整合中兴微电子,打造芯片领域核心竞争力。中兴微电子是公司芯片研发和运营主体,凭借20 多年的核心技术积累,研发设计能力国内领先,自主研发并成功商用的芯片达到100 多种,主要为公司供应配套芯片,并有部分对外销售。自研5G 的7nm 核心芯片已在公司5G规模部署中实现商用,成本下降显著。据前瞻产业研究院测算,2026年国内集成电路设计市场规模将突破1 万亿元,中兴微受益于芯片设计市场需求高增长,外销占比有望持续提升,从而开启公司第二成长曲线。

投资建议:、短期来看收入、成本、费用均出现边际改善,盈利能力有望提升:收入端:保持竞争性的经营文化,三大主营业务均实现高增长;成本端:5G 招标价格回归,自研芯片商用降低成本,毛利率得到提振;费用端:加强销售、管理费用管控力度,费用率保持稳中有降。中期我们认为,运营商网络支撑公司业绩成长:公司作为5G 端到端解决方案提供商,中期产品结构将随运营商资本开支向固网、传输等非无线侧转移,充分享受5G 建设全周期红利;同时公司持续研发投入,5G 产品竞争力业界领先,行业格局逐渐优化,运营商市场份额持续提升。政企业务和芯片业务有望成为公司长期的增长点:受益于企业数字化转型的空间巨大,公司在政企领域加大了产品、销售、服务等方面的投入力度,短期已初见成效,长期将成为公司新的增长点;芯片领域全面整合中兴微电子,加强和公司运营商业务的协同,外销占比有望提升,未来受益于芯片设计市场需求高增长。

国内5G 三期招标集采即将开启,招标集采拐点将至。我们预计公司2021-2023 年的收入分别为1201.98 亿元(+18.5%)、1364.13 亿元(+13.5%)、1508.8 亿元(+10.6%);净利润分别为63.39 亿元(+48.8%)、85.32 亿元(+34.6%)、101.19 亿元(+18.6%),对应的PE 为23/17/14.

我们给予公司2021 年PE35X,对应市值2219 亿,对应6 个月目标价48.10 元。维持“买入-A”投资评级。

风险提示:运营商资本开支不及预期,企业数字化转型不及预期,芯片业务进展不及预期,中美贸易摩擦加剧。

中核钛白(002145):钛白粉受益景气周期 布局新能源完善一体化循环产业链

类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:柳强/柴沁虎 日期:2021-06-01

事件:2021 年5 月27 日,公司与宁德时代下属控股子公司时代永福科技有限公司在福建宁德签署了《关于成立合资公司的股东协议》,股权占比各50%,以推进光伏、风电、储能等综合智慧新能源项目的投资、建设、运营。2021 年5 月25 日,公司发布2021 年度非公开发行A 股股票预案,拟募集资金总额不超过70.91 亿元,用于多个项目建设,进一步丰富产业链布局。

投资要点

钛白粉龙二,受益行业景气周期:公司钛白粉产能2020 年为国内第二、世界第六,拥有甘肃嘉峪关、甘肃白银、安徽马鞍山三大生产基地,高档金红石型钛白粉年产能达40 万吨。同时,公司新增年产20 万吨金红石型钛白粉粗品项目已开工建设,年产30 万吨钛白粉成品生产线具备开工条件,进一步巩固行业地位。受益于地产、汽车等钛白粉下游领域复苏,出口向好,行业集中度提升(国内龙头在全球地位上升),供需格局改善,钛白粉价格2021 年以来上涨约30%至2.1 万元/吨。

完善一体化循环产业链建设,未来可期:公司本次募投项目包括(1)循环化钛白粉深加工项目,投资总额9.79 亿元,建设期3 年,预计税后IRR 22.74%.(2)水溶性磷酸一铵(水溶肥)资源循环项目,投资总额9.93 亿元,建设期30 个月,预计税后IRR 24.71%.该项目充分利用钛白粉生产过程中副产的废硫酸和酸性废水。(3)年产50 万吨磷酸铁锂项目(一期50 万吨磷酸铁),投资总额38.3 亿元,预计税后IRR28.74%,年产50 万吨磷酸铁建设期3 年,其中一阶段10 万吨磷酸铁建设期2 年。该项目利用钛白粉副产品硫酸亚铁,结合自产的磷酸一铵,降低生产成本。据百川盈孚的数据,2021 年Q1 我国磷酸铁锂产量6.7万吨,达到2020 年全年的50%;21 年4 月产量2.76 万吨,环比+6.6%;我们判断未来几年持续高增长。2021 年以来,磷酸铁锂价格同比增长39%至5 万元/吨。(4)补充流动资金21.27 亿元。以上项目的建设将进一步提升公司一体化循环产业链的竞争力。在“十四五”期间,公司提出了通过内生增长、外延并购的战略手段,聚焦“资源、钛化工、新材料”三大业务板块,建成全球最具竞争力的“钛白粉和磷酸铁锂生产基地”.

盈利预测与投资评级:暂不考虑定增股本变化,我们预计公司2021~2023年归母净利润分别为11.12 亿元、12.15 亿元和14.26 亿元,EPS 分别为0.54 元、0.59 元和0.69 元,当前股价对应PE 分别为24X、22X 和19X.

考虑公司目前主业钛白粉景气向上,布局磷酸一铵、磷酸铁锂循环产业链,首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示:原料及产品价格大幅波动、新项目建设进度及盈利不及预期、宏观经济复苏不及预期。

综上所述,我们知道黑马股是大家都喜欢的一类股票,但是怎么寻找却是个难题,以上就是明日最具爆发力六大黑马,仅供大家参考,对这些股票可以好好分析一下。

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