2021年6月3日6大黑马股分析

2021-06-02 13:51:41 阅读(1555)

作为散户来说,在股市中如果能买到黑马股,那么我们就能赚到钱,但是大家要怎么才能抓住黑马股呢,这是我们需要学习的,今天就给大家介绍一下2021年6月3日6大黑马股,希望对大家投资会有帮助。

拓邦股份(002139):定增扩产能 夯实智控龙头地位

类别:公司 机构:长城证券股份有限公司 研究员:吴彤/蔡微未 日期:2021-06-02

事件:公司于6 月1 日发布非公开发行A 股股票之发行情况报告书暨上市公告书,公司将非公开发行新增股份92,105,263 股,将于2021 年6 月3 日在深圳证券交易所上市。

募集资金助力惠州第二工业园锂电与高效电机产能扩张。6 月1 日公司发布非公开发行A 股股票之发行情况报告书暨上市公告书,将以11.4 元/股价格发行非公开A 股股票92,105,263 股,募集资金总额1,049,999,998.20元用于拓邦惠州第二工业园项目和补充流动资金。惠州第二工业园项目主要生产锂电池和高效电机产品,将新增 1.3GWh 包括储能电池及轻型动力电池在内的锂电池产能和 860 万台包括空心杯电机及直流无刷电机在内的高效电机产能。项目将破除目前锂电池产能瓶颈,获得规模化优势。

同时改善公司高效电机生产线的自动化水平,扩张产能的同时有效降低生产成本,增加产品市场竞争力。

此次定增将显著夯实公司资产负债结构、优化现金流量、提升盈利能力。

资产负债结构方面,此次定增募集资金到位后,公司资产总额与净资产额将同时增加,资产负债率下降,资金实力夯实资产负债结构助力财务风险降低、提升偿债能力。现金流量方面,定增将增加筹资活动现金流,随募投效益逐步显现,公司主营业务盈利能力增强助力未来经营活动现金流及投资活动现金流提升,同时净资产的增加将提升公司筹资能力进一步拉动筹资活动现金流。盈利能力方面,此次定增均用于公司主营业务,故而将显著增强公司盈利能力及行业竞争力,虽短期内由于募集资金投资项目的经济效益需一定时间实现导致短期ROE 及EPS 承压,但长期随经营业绩释放将显著提升公司盈利能力及财务指标。

公司于上下游两端同时发力,上游端,公司加大对供应链的投入积极应对原材料短缺,实现毛利率及净利率大幅提升。公司前瞻的备货策略持续发挥优势,在上游材料出现短缺情况下,公司通过提前备货、集中采购、与下游大客户联动、以及利用强大的ODM 研发设计能力实现了部分国产替代,有效缓解了供货短缺的压力和原材料价格上涨的影响,降低了原材料涨价对Q1 经营利润的影响。2021Q1 公司实现毛利率23.75%,在原材料短缺背景下毛利率仍同比提升2.3 个百分点;2021Q1 扣非净利率达9.03%,同增5.86 个百分点,较2020 全年提升2pct,盈利能力于逆境中大幅提升。此外,公司通过建立集团采购平台集中采购进一步降低成本提升毛利率,未来随着通过集团采购平台采购物料占比的上升,以及研发加码产品附加值提升,毛利率有望进一步优化。

下游端,持续突破头部客户,保障未来优质发展。公司聚焦战略客户、大客户及科创客户,近年来客户获得持续突破,2020 年头部客户数量从2019年的53 家增加至80 家,头部客户收入占比提升至80%,且其中5000 万级及以上占比较高,近年来持续突破TTI、海尔等大客户,2021Q1 在保持原有头部客户收入占比稳定下进一步新晋多家头部客户。公司通过技术创新、敏捷交付、高品质保障,持续加深与客户的伙伴关系,头部客户份额稳步提升,下游客户需求持续向好,增量订单大幅增加,头部优势逐步确立。

公司产品平台逐步放量,研发持续加码,创新产品及高附加值产品占比提升,产品结构不断优化。2020 年公司出货数量10 万+的ODM 产品平台数量由2019 年的52 个增长至69 个,其中出货数量100 万+的产品平台数量由2019 年的4 个快速增长至 2020 年16 个,平台规模优势逐步体现。

此外,公司不断加强研发投入提升创新产品占比,2021Q1 公司研发费用为86.98 亿元,同增28.53%,研发加码提升产品附加值,创新产品及高附加值产品占比也在大幅提升,如智能家居类、变频空调、园林工具等产品平台高速增长。

投资建议:鉴于公司智控龙头地位稳固,所处行业赛道向好,公司经营管理能力有效提升,并持续拓展海外市场,预计公司2021-2023 年实现营收分别为:73.06/92.45/113.74 亿元,实现归母净利润预计分别为:7.13/ 8.95/10.96 亿元,对应现价PE 分别为:26X/21X/17X,维持“买入”评级。

风险提示:原材料涨价风险;行业竞争加剧风险;中美贸易战加剧风险;汇率波动风险;疫情加剧风险;宏观经济风险

彤程新材(603650):本土光刻胶领头羊 布局可降解塑料双轮驱动

类别:公司 机构:首创证券股份有限公司 研究员:于庭泽/赵晨曦 日期:2021-06-02

事件:日本信越化学KrF光刻胶产能不足,多家中国大陆晶圆厂受到影响,部分企业甚至被断供,国产KrF 光刻胶迎来发展机遇。

点评:

公司是国内唯一可以批量供应KrF 光刻胶给本土8 寸和12 寸的晶圆厂客户的公司。由于地震原因,全球八大光刻胶生产企业信越化学KrF光刻胶福岛工厂关闭,产能受限,限制对华出口光刻胶。同时由于全球晶圆厂新增产能较多,对光刻胶需求高涨,光刻胶供应持续紧张。由于光刻胶行业具有极高的行业壁垒,因此呈现寡头垄断的局面,长年被日本和美国专业公司所垄断。目前前五大厂商占据了全球光刻胶市场87%的份额,行业集中度极高。北京科华是唯一被SEMI 列入全球光刻胶八强的中国光刻胶公司,目前彤程新材全资子公司彤程电子直接持有北京科华42.26%股权,同Meng Tehcnology Inc.为一致行动人,合计持有北京科华56.23%股权,为第一大股东。公司日前发布公告,子公司彤程电子投资5.7 亿元在上海建设年产1.1 万吨半导体、平板显示用光刻胶及2 万吨相关配套试剂项目,预计于2021 年末建成投产。目前北京科华共有g/i 线光刻胶产能500 吨/年,KrF 光刻胶10 吨/年,同时国内仅有北京科华在EUV 光刻胶处于早期研究阶段。

公司是目前唯一获得巴斯夫PBAT 专利技术授权的中国公司。公司于2020 年5 月28 日同巴斯夫签署协议,将在巴斯夫授权下生产和销售PBAT,产品将作为原材料部分交给巴斯夫使用。公司是目前唯一一家获得巴斯夫PBAT 专利技术授权的中国公司。背靠巴斯夫,公司将投资约6.7 亿建设10 万吨/年可生物降解材料项目(一期),包括在上海新建一座年产能6 万吨PBAT 的工厂,预计2022 年投产。据我们估测,国内可降解塑料需求量超过500 万吨,而目前国内产能仅有20 万吨左右,未来市场空间巨大。

卡位两大黄金赛道,看好公司战略布局:彤程新材通过产业链横向和纵向延伸,坚持“一体两翼”发展战略,深耕车用特种材料主业并积极布局电子化学品、可降解塑料两大黄金赛道实现双轮驱动,向全球领先的新材料综合服务商稳步迈进。我们看好公司战略布局,预计公司21-23年实现归母净利润5.1 亿/6.6 亿7.9 亿,考虑增发摊薄EPS0.86/1.13/1.34,对应PE39.5/30.1/25.3 倍,首次覆盖予以“买入”评级。

风险提示:研发进度不及预期,海外技术封锁

中直股份(600038):下游高景气强拉动 直升机重点标的增长空间广阔

类别:公司 机构:首创证券股份有限公司 研究员:邹序元 日期:2021-06-02

直升机龙头主机厂,A 股唯一标的平台。公司是国内直升机制造业的主力军,现有核心产品包括直 8、直 9、直 11、AC311、AC312、AC313 及最新型号等多款直升机及零部件、上述产品的改进改型和客户化服务,以及 Y12 和 Y12F 系列飞机,在国内处于技术领先地位。经过近年来产品结构调整和发展,已逐步推动主要产品型号的更新换代,进一步完善了直升机谱系,基本形成“一机多型、系列发展”的良好格局。

聚焦主业发展,做强做优产业。公司以“生产一代、研制一代、预研一代”为发展思路,通过聚焦主业、坚持发展创新、不断深化改革、加强国际合作等方式,贯穿承担直升机制造产业链重点任务,打造军用直升机综合性领先平台。

公司经营状况良好,哈尔滨分部增幅显著,大力支持公司业绩提升。哈尔滨分部近3 年实现了翻倍增长,直20 成为主要的驱动力。2018~2020年,哈尔滨分部收入分别为41 亿、62 亿、90 亿元,三年翻倍,表明相关最新型号通用型直升飞机需求量大,相关产品景气度高。景德镇分部实现营业收入98.69 亿元,净利润5.58 亿元,同比小幅增长;公司同哈飞集团实现关联交易74.65 亿元,同比增长40%,同昌飞集团实现关联交易95.86 亿,同比增长13.6%,二者验证了昌飞及哈飞下游需求量大、生产任务重的高景气度;公司2020 年末合同资产9.75 亿元,同比增加589.04%,应收账款29.57 亿元,同比增长82.54%.合同资产和应收账款大幅增长主要原因系航空整机销售规模增大,应收货款及尚未结算货款增加所致,体现出航空整机业务的高景气采购大幅上涨,现金流改善超预期,直升机海陆空大列装时代已经到来。

市场需求空间广阔,直升机有望迎来列装爆发。我国军备目前处于“补偿式”增长阶段,结合“十四五”期间国家强军政策的贯彻实行,同时考虑到我国目前10 吨级以上直升机列装数量缺乏,通过分析陆军航空兵列装需求、陆军突击旅扩编、海军陆战队扩编及常规海军舰艇列装、空军运输支援部队编制等综合因素,我国未来军用直升机市场规模庞大,行业增长趋势显著。

上调盈利预测,给予中直股份买入评级。(1)公司质地好:直升机A 股唯一标的+关联交易额提升+产品市场空间广;(2)军品增长确定性高,2021 年增幅进一步提速,公司增长空间大确定性强,营收业绩良好兑现。预计2021-2023 年净利润9.86/13.77/18.37 亿,PE31/23/17 倍,给予买入评级。

风险提示:原材料短缺及价格波动风险、技术风险、资源分散造成的管理风险等。

巨星科技(002444):一季度业绩超预期增长 自有品牌拓展顺利

类别:公司 机构:中航证券有限公司 研究员:邹润芳/孙玉浩 日期:2021-06-02

一季度业绩超预期增长41%,工具龙头稳健成长:

2021Q1 公司实现营业收入19.8 亿元(+49.94%),归母净利润2.57亿元(+41.35%),超过此前一季报预测区间上限。公司是海外工具龙头企业,产品主要用于家庭住宅维护、建筑工程等,2020 年国外营收占比94.81%,主要来自于美洲(71.25%)和欧洲(18.70%),受益于欧美疫情缓解,下游需求旺盛,景气度较高。

自有品牌拓展顺利,公司毛利率有望继续提升公司2020 年和2020Q1 毛利率为30.64%和30.00%.目前公司大力发展自有品牌,依托强大的中国供应链体系,借助跨境电商快速发展,打造了Workpro、Pony 等自有品牌,布局毛利率更高的渠道和品牌销售,毛利率有望继续提升。2020 年公司自有品牌销售收入首次达到26 亿元,后续预计继续大幅增长。

央行外汇存款准备金率提升,未来外汇波动对公司影响有望减缓:

目前公司营业收入基本来自于境外市场,2021Q1 财务费用计提3201万元,去年同期为-2938 万元,主要是因为人民币兑美元的汇率相比去年同期升值幅度超过7%。5 月31 日外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%,当前人民币过快升值出现超调,但未来预计不可持续,人民币汇率走强趋势有望缓解。此外,公司和子公司开展了衍生工具业务,能够一定程度上降低外汇波动对公司营收的影响。

投资建议

公司是手工具和动力工具龙头,受益于下游景气度提升和自主品牌拓展顺利,给予买入评级。我们预计公司2021-2023 年的营业收入分别为98.83 亿元、113.97 亿元和135.56 亿元,归母净利润分别为15.84亿元、18.15 亿元、24.19 亿元,对应2021-2023 年的PE 为24 倍、21 倍、16 倍。

风险提示:下游景气度降低;品牌拓展不如预期

亚钾国际(000893):股权调整不改战略大局 百万吨钾肥投产在即!

类别:公司 机构:信达证券股份有限公司 研究员:张燕生/洪英东 日期:2021-06-02

事件:2021年5月30日,公司发布公告,公司大股东东凌实业投资集团有限公司(东凌实业)在2021 年5 月19 日至5 月25 日,通过大宗交易方式减持0.92%,减持后持有公司股本10.13%,通过广金美好阿基米德三号私募证券投资基金持有公司7,000,000 股,合计占公司股本总额的11.05%。

东凌实业拟继续通过大宗交易或集中竞价方式减持公司股份,6 个月内通过大宗交易方式减持不超过2.08%,通过集中竞价方式减持不超过2%.同时,公司大股东国富投资与东凌实业解除一致行动人协议,解除后,国富投资可以实际支配的公司表决权为11.05%,东凌实业可以实际支配的表决权为10.13%.公司大股东中农集团出具承诺函,2021 年5 月27 日至2026 年5 月26 日的5 年期间,无条件且不可撤销地放弃其持有的8.59%的股份的表决权,放弃后,实际可表决股份占比10.56%。

点评:

股权结构调整不改战略大局。根据公司5 月30 日晚公告,在本次股权变更之前,公司前三大股东为中农集团、国富投资、东凌实业,分别持有19.15%、11.05%、11.05%,从表决权来看,东凌实业与国富投资为一致行动人,所以国富投资拥有的表决权为22.1%,为公司第一大控股股东;此次股权变更之后,公司前三大股东仍为中农集团、国富投资、东凌实业,分别持有19.15%、11.05%、10.13%,从控制权来看,中农集团、国富投资和东凌实业分别持有的股权10.65%、11.05%、10.13%,表决权方面,国富投资仍然为第一大单一表决权方。从公司董事会来看,公司董事长郭柏春来自国富投资,其余7 名董事中,有3 名独立董事,2 名来自国富投资,1 名来自中农集团,1 名来自东凌实业。自2019 年底国富投资成为公司大股东以来,2020 年5 月公司百万吨钾肥项目正式启动并持续推进,公司原有的粮油业务剥离,公司成为专注于钾肥开发的公司,同时,随着公司治理的改善,2020 年12 月,公司发布《购买资产》公告,拟收购179 平方公里老挝钾肥资源注入,若收购完成,公司总折纯氯化钾储量可达到 8.3 亿吨,公司钾肥资源将再上新台阶,进一步促成公司逐步成长为钾肥领域亚洲最大的公司之一!公司此次的股权结构调整,一方面东凌实业方的减持有利于东凌实业及时赔偿公司1.03 亿元赔款,另一方面,也不影响公司自2019 年底国富投资入主以来持续改善的管理改善大方向,公司成长为亚洲钾肥龙头的大战略将持续推进!

供需偏紧钾肥价格持续向上,钾肥扩产量价齐升!根据百川盈孚数据,截止2021 年5 月31 日,国内钾肥情况,盐湖60%氯化钾晶体价格2400 元/吨,环比4 月上涨2.13%,同比上涨17%。国际钾肥情况,根据Argus 数据,东南亚到岸价格已经达到275-290 美元/吨,巴西的大颗粒到岸价格已经达到360-375 美元/吨。从库存来看,根据百川跟踪的氯化钾国内库存数据,截止到2021 年5 月28 日,国内氯化钾工厂库存为22 万吨,同比下降83.06%.国内氯化钾库存持续偏紧。在全球经济复苏和粮食价格上涨的带动下,氯化钾价格持续上升,同时,根据公司项目建设进度来看,公司预计100 万吨钾肥扩产项目将在2021 年7 月投产,随着公司钾肥项目的扩产和钾肥价格的上升,公司的盈利能力将显著提升!

盈利预测与投资评级:我们预计公司2021-2023 年营业收入分别达到11、25.87,44.16 亿元,同比增长203%、135.11%、70.67%,归属母公司股东的净利润分别为2.8、8.6、15.6 亿元,同比增长372.76%、206.63%、80.84%,2021-2023 年摊薄EPS 分别达到0.37 元,1.14元和2.06 元。对应2021 年的PE 为42 倍、2022 年PE 为14 倍,维持“买入”评级。

风险因素: 1、资产收购进度不及预期2、钾肥价格大幅下跌的风险3、新项目建设不及预期的风险。

欧派家居(603833):发布股票期权激励计划草案 覆盖广泛激发经营活力

类别:公司 机构:群益证券(香港)有限公司 研究员:顾向君 日期:2021-06-02

事件点评:发布股票期权激励计划草案,覆盖广泛激发经营活力结论与建议:

事件概要:

发布2021 年股票期权激励计划草案:

1) 拟向517 名激励物件授予700 万份期权(预留140 万份期权,占比为20%),行权价格为148.17 元/股,行权价基本与最近收盘价持平。

2) 公司业绩考核期目标为:1)首次授予部分考核目标为:比照2020年,2021、2022 年利润增长率为16%和33.4%;2)预留部分若在2021 年授予,则业绩考核目标同上,若在2022 年授予,则考核目标为:比照2020 年,2022、2023 年利润增长率为33.4%和53.41%.

3) 需摊销的总费用为4930.05 万元。

我们认为本激励计划将达到较强的激励效果。范围上,中高层管理人员及核心技术人员获授期权为547.9 万份,占总数78.27%,广泛覆盖515 名公司中层干部(副总及董秘合计期权占比为1.73%)。业绩考核目标来看,我们认为目标设置合理,2021-2023 年同比增长率分别为16%、15%和15%,结合公司综合实力来看,达成难度不算太大,但行权价格与现价基本持平,意味着若公司超预期达成业绩目标,股价上行给予的激励效果就越强。

2020 年,公司通过加速营销系统建设,依托传统管道下沉,在线引流、整装等全管道布局,进一步强化获取流量和保持存量的能力。2021Q1,依托完善的产品矩阵和广泛的管道覆盖,业绩实现强势增长,各品类收入增速在 96%到 173%不等,与 2019 年 Q1 比较,橱柜/衣柜/卫浴/木门收入增速分别为 23%、61%、52% 和 103%,大宗业务迅速发展。本激励计划落地后,有望进一步广泛激发中高层经营活力,巩固并扩大公司领先优势。

暂维持盈利预测,预计2021-2022 年将分别实现净利润 25.4 亿和 29.7 亿,分别同比增 23%和 17%,EPS 分别为 4.22 元和 4.94 元,当前股价对应PE 分别为 35 倍和30 倍,维持“买入”投资建议。

风险提示:行业竞争加剧,管道引流不及预期,大宗业务开展不及预期,地产行业景气不及预期

综上所述,我们知道想在股市当中炒股获利,掌握住方法技巧是非常重要的,其实投资者想要捕捉到黑马股也并不是很困难,只要大家掌握住选股方法,在任何行情当中的操作都会有清晰的思路。

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