2021年6月18日6大黑马股分析

2021-06-17 17:26:12 阅读(1504)

我们在股市中,经常会用黑马股来形容一些涨幅比较好的股票,并且这样的股票在发动之初也是不引人注目的,大家都不会想到会有如此大的涨幅,因此称之为黑马股。下面就给大家介绍一下2021年6月18日6大黑马股,希望对大家投资会有帮助。

协鑫能科(002015):募资建设换电站 换电业务有望落地

类别:公司 机构:西南证券股份有限公司 研究员:王颖婷 日期:2021-06-17

事件:公司发布非公开发行A 股股票预案,拟募集资金不超过50亿元,其中拟使用33 亿元用于488 个新能源汽车换电站建设项目,拟使用2 亿元用于信息系统平台及研发中心建设项目,15 亿元拟用于补充流动资金。本次非公开发行股票数量不超过本次发行前公司总股本的30%,按此计算,股票数量不超过4.05亿股(含本数)。

换电业务持续推进,拓宽业务空间。新能源汽车换电站建设项目计划在江苏、浙江、广东、广西、新疆等地区进行,拟通过租赁场地的方式新建约313 个乘用车换电站和175 个重卡车换电站,合计488 个换电站,同时引进相关辅助配套设施。单个乘用车换电站的设计产能为100 辆/天,提供换电运营里程为1155万公里/年;单个重卡车换电站的设计产能为40 辆/天,提供换电运营里程为374.4 万公里/年。根据项目可行性研究报告,单个乘用车换电站的全投资内部收益率(税后)为10.74%,投资回收期(税后)为5.14 年;单个重卡车换电站的全投资内部收益率(税后)为13.90%,投资回收期(税后)为4.92 年,总体经济效益良好。长期来看,随着换电业务落地,业务空间拓宽,该项业务将为公司带来新的收入增长。

信息研发同建设,积极提升竞争力。信息系统平台及研发中心建设项目计划使用2 亿元,规划使用面积1100 平方米,通过引进国内外先进研发实验设备,改善公司研发办公环境,招聘国内外优秀行业技术人才,增强公司整体信息化水平及换电站技术研发能力,从而提升公司在行业中的竞争地位。

改善公司财务结构,分红规划彰显信心。截至到2021Q1,公司的资产负债率为69.93%,处于偏高水平,本次定增预案募集资金用于补充公司流动资金,将改善公司资本结构,降低财务风险。同时公司也发布了2021-2023 年股东分红回报规划,在满足现金分红的条件下,每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的10%,且任何三个连续年度内,公司以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%,该分红规划彰显了公司长期发展的信心及对股东投资的良性回馈。

盈利预测与投资建议。预计2021-2023 年EPS 分别为0.73/0.85/1.02 元,对PE 为13x/11x/9x,维持“买入”评级。

风险提示:成本端价格或大幅波动、换电业务拓展不及预期、资产负债率过高偿债压力大风险等。

大参林(603233):加大布局互联网医疗 期待业绩拐点

类别:公司 机构:国金证券股份有限公司 研究员:赵海春 日期:2021-06-17

业绩简评

6 月15 日,公司公告称拟将全资子公司广东康益百、大参林医疗健康100%股权转让给公司控股子公司(间接持股51%)天宸健康,转让价格分别为590 万元、540 万元。在天宸健康完成收购之后,天宸健康现有股东对天宸健康按持股比例进行增资,增资总额2 亿元,全部计入注册资本。

经营分析

进一步拓展业务板块,公司拟探索孵化互联网医疗相关业务。公司拟孵化、探索健康咨询、线上问诊、电子处方流转平台等业务。但由于互联网医疗相关业务并不成熟,前期孵化阶段投入较大、投资周期较长且盈利前景尚不明确;同时该等业务需要更多资源投入。为了降低经营风险、保护上市公司和股东的利益,公司拟以控股子公司为平台探索相关业务。互联网医疗的积极布局有望与线下门店资源互补提升药店处方单量,加速公司承接处方外流。

收入部分承压,整体毛利有所提升:2021Q1 实现营收40.59 亿元,同比增长20.7%.其中零售业务收入增速15.3%,或由于今年防疫物资销量下滑以及疫情带来的客流增速放缓导致。批发业务收入增速270.7%,主要由于2020 年至2021Q1 加盟门店净增300 多家,带来的批发业务增长。毛利率从2020Q1 的37.8%上升1.6pct 至39.4%.或由于2020Q1 毛利率较低的防疫物资销售额较大,2021Q1 产品结构恢复正常导致。随着疫情影响逐渐消失以及公司扩张速度的加快,全年业绩增速有望有所上升。

深耕华南, 布局全国, 华中地区增速较快, 不断开拓空白区域。公司2021Q1 净增门店431 家,其中华南地区净增311 家门店(包括75 家加盟),其余地区净增120 家。从营业收入看,华南、华中、华东及北部地区收入增速分别同比增长15.3%、59.4%、19.7%、40.0%.公司深耕华南,在华中取得了较高的增速。未来随着各区域门店数进一步扩增,区域规模效应发力,公司收入水平及盈利能力有望进一步提升。

盈利预测及投资建议

我们预计公司21-23 年的收入为183/234/298 亿元,预计2021-2023 年公司归母净利润为13.4/17.3/22.2 亿元,EPS 为 1.7/2.2/2.8 元,目前股价对应摊薄后32/25/19 倍PE,维持“买入”评级。

风险提示

外延并购不确定性;处方外流不达预期;互联网冲击风险;收入地区集中。

金禾实业(002597):新产能逐步释放 二季度继续增长

类别:公司 机构:华安证券股份有限公司 研究员:刘万鹏 日期:2021-06-17

6 月17 日,金禾实业发布2021 年半年度业绩预告。据公告,2021 年上半年公司预计实现归母净利润4.3-4.8 亿元,同比增长20.53%-34.55% ,实现基本每股收益0.77-0.86 元/股。

上半年业绩预增,Q2 同比环比均保持增长趋势2021 上半年,公司预计实现归母净利润4.3-4.8 亿元,同比增长20.53%-34.55%,一方面是因为去年同期疫情对公司生产和销售有一定的影响,随着疫情逐步控制,2021H1 公司经营活动已经恢复常态;另一方面是因为公司及子公司在2020 年底至2021 年初陆续建成投产的年产5000 吨三氯蔗糖以及年产1000 吨呋喃铵盐等项目的产能释放,对业绩增长起到了促进作用。

单季度看,2021Q2,公司预计实现归母净利润2.2-2.7 亿元,同比增长7.3%-31.7%,环比增长4.8%-28.6%,主要得益于新产能的逐步释放和部分产品提价。

新产能逐步释放,提价策略显成效

安赛蜜方面,公司自从4 月份上调了安赛蜜报价后,报价维持在6.6万元/吨。竞争对手也在金禾报价上调和近期原辅料价格上涨的双重因素下上调了安赛蜜报价。竞对跟随金禾上调报价也符合此前我们对于产品定价能力的判断,即公司产能市占率提高,带来定价权的提升。

三氯蔗糖方面,公司6 月份小幅上调了三氯蔗糖报价,从此前的20万元/吨上涨到20.5 万元/吨。一方面是为了减少原材料价格上涨带来的不利影响;另一方面金禾率先调价也反映了三氯蔗糖市占率提升,公司议价能力的提高。加上公司5000 吨三氯蔗糖项目投产,产能逐步释放,进一步降低公司生产成本,带来新的业绩增量。

麦芽酚方面,乙基麦芽酚报价略有提高。甲基麦芽酚报价保持在9.5万元/吨,与年初基本保持不变;乙基麦芽酚报价从8.3 万元/吨提高到8.5 万元/吨。

投资建议

预计公司2021-2023 年归母净利润分别为10.07、13.04、14.97 亿元,同比增速为40.2%、29.4%、14.8%.对应 PE 分别为17.26、13.33、11.62倍。维持“买入”评级。

风险提示

疫情影响海外食品添加剂需求,国际关系变化影响公司产品出口,产品产能提升进度不达预期,食品添加剂技术扩散的风险。

江山欧派(603208):战略升级2.0 家装业务空间广阔

类别:公司 机构:西南证券股份有限公司 研究员:蔡欣 日期:2021-06-17

事件:近期公司发布可转债发行公告,我们对公司投资逻辑进一步梳理。在过去两年公司的推荐逻辑里,我们认为公司是受益精装红利标的中具有α优势的,而且木门本身是非常适合做工程业务的品类。公司较强的生产制造和成本控制能力充分贴合大宗业务模式,通过大规模标品化生产,公司的盈利能力也位居行业中较高水平,当前这一逻辑仍在持续兑现。未来公司会持续加大在优质大客户中的渗透率,通过开拓新客户来降低对单一客户依赖,并通过发展工程代理等方式控制现金流压力,持续稳健增长。

未来公司增长点:1)品类扩张。从目前情况看公司的制造优势可以向新品类如入户门、防火门等复制,制造成本较现有竞争对手仍有优势,且目前看无论是毛坯还是精装地产商都要采购入户门,所以入户门做工程的逻辑非常顺畅,可以通过现有客户资源较快实现品类扩张;2)开拓客户。公司现有储备客户70余家,但实际上量的客户还比较少,公司需要在未来一两年进入新客户招标体系,逐渐形成稳定供应,新产能逐渐释放也有助于客户扩张;3)家装新赛道崛起。从去年下半年开始,董事长亲自主管家装赛道,前5 个月招商和订单增长亮眼,从去年十月开始上样后公司逐渐摸索出适合的销售模式。选择发力家装赛道的原因主要是家装业务市场空间非常大,且家装可以做小B 标准化产品,以价格取代个性化,得以将公司的制造优势充分发挥,复制在大B 业务中的成功经验。公司当前仍在战术迭代阶段,未来这一赛道大有可为。

地产商现金流压力压制公司短期估值。2020 下半年来由于地产商的现金流偏紧,资金回笼压力较大,压制公司短期估值。公司出于谨慎原则,20 年年报中计提华夏幸福应收款80%坏账准备。恒大在20 年占公司收入约20%+,预计今年占比将进一步下降,应收款风险有望逐渐降低,大客户进一步分散。中长期来看,我们认为短期波动不改精装率上行趋势,虽然短期β端有压制,但公司的中长期成长属性仍然凸出,静待预期修复。

盈利预测与投资建议。预计2021-2023 年EPS 分别为5.76 元、7.56 元、9.67元,对应PE 分别为16 倍、12 倍和10 倍,维持“买入”评级。

风险提示:房地产市场变化的风险;市场竞争加剧的风险;投产进度不及预期的风险;现金流回收不及预期的风险。

瑞芯微(603893):面向万物智能时代 多维布局前景广阔

类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:孙远峰/王臣复 日期:2021-06-17

智能处理器芯片供应商,产品多维布局公司成立于2001 年11 月25 日,于2020 年2 月7 日上市,是一家专注于智能应用处理器芯片、电源管理芯片及其他芯片的集成电路设计公司,主要致力于大规模集成电路及应用方案的设计、开发和销售,为客户提供芯片、算法等完整参考解决方案。公司产品涵盖智能应用处理器芯片、电源管理芯片、接口转换芯片、无线连接芯片及与自研芯片相关的组合器件等。经过多年的发展,公司在大规模SoC 芯片设计、图像信号处理、高清晰视频编解码、人工智能系统、系统软件开发上积累了丰富的技术和经验,形成了多层次、多平台的专业解决方案,涵盖各种新兴智能硬件,尤其是近年来快速发展的人工智能物联网(AIoT)应用领域。公司已经成为国内领先的AIoT 芯片供应商,产品遍布生活、生产的周边,广泛应用于商用办公设备、安防、教育产品、汽车电子、工业智能设备以及消费电子等产业中。公司的产品结构优势主要体现在产品类型的多元化、产品的高可扩展性以及多元化的应用领域。产品类型方面,公司芯片产品品类齐全,特别是智能应用处理器产品线,包含入门级别、中等性能以及采用ARM 高性能CPU 的高性能应用处理器,适应不同终端产品的市场定位,既能够满足一线品牌高端市场的需求,也能够满足相对中低端市场的需求。2020 年, 公司新一代视觉处理器RV1109/RV1126 系列芯片面世,该产品推出后,已迅速实现量产,在专业安防、汽车电子、智能家居领域得到客户充分认可;2020 年底,新款人工智能通用处理器RK356X 系列芯片的研发完成并顺利量产,新款产品采用22nm 低功耗制程;同时,公司也在投入大量资源进行新款旗舰产品RK3588 的研发工作,内置ARM高端CPU 和GPU、高算力NPU、8K 视频编解码器及48M 图像信号处理器等高规格处理核心,进一步扩展高速接口能力,实现8K大屏、多路4K 屏幕显示,以及5G、WiFi 6、万兆以太网的连接,预计该产品将于2021 年面世,可适用于PC 类产品、边缘计算、云服务、大屏设备、视觉处理、8K 视频处理等领域,进一步扩宽公司业务领域。公司丰富的产品布局有助于公司未来业务的快速增长,更高端产品的研发及落地将会助力公司在中高端市场的进一步开拓。

下游高景气度持续,新应用场景带来更大弹性我们认为,万物互联带来了海量数据,AI 技术的发展结合海量的数据则会带来整个产业的升级,从万物互联走向万物智能是个相辅相成的过程且发展趋势不可逆。随着移动互联网的快速普及和物联网的出现,人们生活进入了智能化时代,带动了芯片产业下游大量的行业类应用,智能家电、车联网、视觉识别、无人智能设备、人工智能、云计算等新需求、新产品、新产业不断涌现,趋动集成电路设计行业进入新一轮的快速增长周期,同时也促使集成电路设计企业开展新一轮的技术升级和产品突破。除了在公司原有赛道上持续发力外,公司在智慧安防、光电等新领域的产品也持续推出,后续新赛道作为公司重点发展方向之一,由于赛道自身所具有的非常大的市场规模和行业成长性,预计将为公司带来更大的业绩弹性。

投资建议

我们预计公司2021-2023 年营收分别为28.37 亿元、38.02 亿元、56.33 亿元,预计归母净利润分别为5.45 亿元、7.54 亿元、10.96 亿元,对应的PE 分别为102.86 倍、74.45 倍、51.19倍,考虑到整个下游行业的高景气度、公司的产品布局和生态优势、公司在国内的行业地位,首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示

新产品研发进度与市场接受度不及预期;芯片需求出现大幅波动;上游晶圆代工产能紧张;宏观经济恶化。

美凯龙(601828):轻资产降杠杆重运营 全渠道泛家居平台服务商腾飞在即

类别:公司 机构:天风证券股份有限公司 研究员:刘章明 日期:2021-06-17

非标低频高客单&重场景重服务重决策的家居行业消费特征,决定了线下实体渠道的不可替代性。连锁家居装饰及家居行业产业链分为原材料供应、商品制造、销售、消费四大环节:上游进入壁垒不高,家居产品制造大部分位于沿海地区,竞争格局分散,物流成本高企决定制造商难以自建销售网络。下游家居消费非标、低频、高客单,且重场景体验、重服务体验、试错成本低,平台型企业产业议价能力强。

复盘全球最大的家居家装市场美国,存量房改造需求旺盛。积极拥抱需求变化的家居零售龙头家得宝,凭借全球直采、线上线下一体化、优化产品与服务组合、高效物流配送,脱颖而出飞轮效应显著。我国家居家装市场万亿空间,老房翻新改造叠加新房装修需求,共同推动市场稳步增长。城镇化水平提升、居民消费能力增强、消费者年轻化大环境下,全渠道泛家居平台服务商成长空间巨大。

美凯龙是国内头部家居零售企业,2020 年连锁类市占率17.1%排名第一,创始人车建新行业经验丰富,管理团队员工激励充分。2020 年,制定“新零售变革增强主业竞争力,家装业务打造第二增长曲线”的战略部署;2021 年,继续全面推进“降杠杆、轻资产、重运营”的发展战略。

甩开债务包袱、加码轻资产运营、携手阿里探索新零售、发力家装整合产业链,美凯龙有望迎来历史拐点:

① 重资产向轻资产转型:近年来委管商场数量提升较快,未来美凯龙重点发展轻资产业务加速下沉市场渗透,资本开支有望持续降低。

② 家装家居一体化:通过“美凯龙空间美学”、“家倍得”、“更好家”三大品牌矩阵争夺前端流量,与地产商、设计师等紧密合作,拓宽业务收入来源的同时,降低商场获客成本。

③ 线上线下一体化:“天猫同城站”实现家居同城商品在线上的“上架、订单、支付、服务”一体化,大幅降低引流成本,提升客户体验。

④ 稳步进入降杠杆通道:“主营业务拐点向上+取消分红+定增过会+非主营资产剥离+PE 投资股权变现”多举并措下,安全边际有望大幅提升。

投资建议:美凯龙所处的家居零售赛道实体场景壁垒极高,公司处于细分赛道龙头,面对消费年轻化和存量市场翻新的双轮需求驱动,自身债务问题解决同时加码轻资产运营,传统业务增长稳健且持续;同时拓展家装导流家居、线上线下一体化家居新零售。参考同行相对估值,给予21 年25倍估值预计21-23 年净利润分别为33.4/38.5/44.7 亿,目标市值835 亿,首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示:流动性风险,家装业务开拓不及预期,行业竞争加剧流量成本上升,投资性房地产公允价值波动造成大额非经常性损益的风险

综上所述,我们知道在投资过程中,从来都没有无缘无故的黑马,并且黑马启动后我们是买不到,所以我们一定要提前关注其特征,在合适的机会买进。

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