2021年9月6日6大黑马股分析

2021-09-03 17:16:32 阅读(1773)

很多在股市中投资的人都非常喜欢购买因为很大概率可以获得不错的收益,因此大家都希望每天可以逮到一些黑马股。下面就给大家介绍一下2021年9月6日6大黑马股,希望对大家投资会有帮助。

三全食品(002216):餐饮渠道恢复性增长 成本上行挤压毛利

类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:李强 日期:2021-09-03

事件:公司发布 2021 年半年报,2021H1 实现收入36.39 亿元,还原口径同比增长0.3%;归母净利润2.78 亿元,同减38.55%;扣非后归母净利润2.54 亿元,同减19.19%,EPS 为0.34 元。单二季度实现收入13.08亿元,还原口径同减11.8%;归母净利润1.02 亿元,同减47.59%;扣非后归母净利润0.82 亿元,同减48.18%,EPS 为0.12 元。

点评:餐饮渠道恢复性增长,结构优化营收短期承压。公司2021H1/Q2实现营收36.39/13.08 亿元,还原口径同变0.3%/-11.8%。分产品看,速冻米面/速冻调制品/冷藏品2021H1 分别实现收入32.17/2.43/0.57 亿元,同比变化-7.98%/25.67%/71.14%,主要系公司新品基数低渠道下沉能力强,涮烤类产品持续贡献增长,拓宽公司产品的消费场景。分渠道看,零售及创新/餐饮渠道分别实现收入30.90/5.33 亿元,同比变化-8.47%/50.41%,餐饮渠道恢复性增长,零售渠道受社区团购分流商超流量影响下滑。分销售模式看,经销/直营/直营电商分辨实现营收24.99/10.47/0.75亿元,同比变化2.15%/-15.17%/96.91%,电商渠道增长亮眼,经销渠道优化占比进一步提升。分区域看,东部/南部/西部/北部分别实现营收为8.07/7.29/7.46/13.58 亿元,同比变化-6.91%/-7.26%/-10.10%/8.79%。

渠道转化投放减少,成本上行挤压毛利。公司2021H1/Q2 实现归母净利润2.78/1.02 亿元,同减38.55%/47.59%。其中2021H1 毛利率为26.83%,还原至原口径毛利率为32.82%,同比下降5.33%,主要系原材料成本上行,原口径下营业成本同增8.7%,同时公司渠道结构优化转向低毛利经销渠道。费用方面,公司2021H1 费用率为16.65%,调整至去年口径为23.14%,同比下降 3.14pct,其中销售费用率为13.29%,调整至去年口径为19.78%,同比下降2.3pct,主要系直营占比减少经销占比增加且投入更精准;管理费用率为3.10%,同减1.15pct,主要系人员薪酬经费下降;研发费用率/财务费用率分别为0.45%/-0.19%,同比变化-0.07/-0.09pct,主要系利息费用同比减少。

盈利预测:二季度C 端受大环境影响需求下滑,二季度收入业绩双承压,我们调整盈利预测及目标价,预计2021-2023 年EPS 为0.70、0.81、0.94元,对应PE 分别为22X、19X、16X。维持“买入”评级。

风险提示:原材料价格波动,食品安全问题,盈利预测不及预期

美的集团(000333):多维并举 稳步迈入二次增长

类别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:陈伟奇/王兆康 日期:2021-09-03

上半年增长符合预期

美的集团2021H1 收入+25.14%至1748.47 亿,同比2019 同期+13.29%,实现归母净利润150.09 亿/+7.76%,较2019 同期下滑1.17%。其中单Q2 收入918.30 亿/+12.86%,归母净利润85.40 亿/-6.33%。分业务看暖通空调、消费电器和机器人自动化等收入分别+19.33%、22.49%、33.28%至764.08、649.64 和126.93 亿。

内销双轮驱动,巩固优势积极开拓

2021H1 内销收入+29%至999 亿元,其中C 端业务维持强势地位,空冰洗市占率基本维稳,小家电淘系市占率同比+1.4pct 至9.3%,同时高端品牌Colmo 零售收入超15.5 亿,实现380%的亮眼增速。B 端优势巩固,增量不断开拓,中央空调、家电核心零部件市占率稳居第一;新业务中新能源车核心部件、变频器等领域全面高增;库卡中国H1 收入+97%至2.6 亿欧元,新增订单+43%至3.6 亿欧元,增长动力充足。

外销全渠道突破

2021H1 外销收入740 亿元/+20%,2021 年以来公司海外布局进一步完善,渠道进一步向终端靠拢,H1 新增海外零售网点超1.8 万家。跨境电商发力,Prime Day 销售实现150%高增。另外值得一提的是,日本市场在全行业规模持平背景下东芝依然实现10%增长。

盈利能力短期波动,行业压力下龙头营运维持健康水平2021H1 毛利率-2.3pct 至23.2%,主要受到大宗原材料的不利影响。

其中暖通空调、消费电器、机器人自动化毛利率分别-3.4、-2.0、+3.9pct至20.9%、29.6%、22.9%;Q2 整体毛利率为23.4%/-2.4pct。在管理/财务费用的优化下,Q2 期间费用率同比-0.2pct 至13.1%,同比2019年降低4.0pct。Q2净利率达到9.5%/-1.9pct,降幅较毛利率收窄0.5pct;H1 净利率为8.8%,同比下降1.4pct,亦低于毛利率降幅1.0pct。尽管盈利能力有所波动,公司经营性净现金流仍实现10%增长至202 亿。

投资建议:给予“买入”评级

全球家电龙头美的韧性强大,维持盈利预测,预计21-23 年净利润分别为300/325/348 亿元,对应PE 为15/14/13x,维持“买入”评级。

风险提示: 行业竞争加剧;原材料价格大幅波动;汇率大幅波动。

海能达(002583):H1降幅收窄 业绩拐点或将至

类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:侯宾/姚久花 日期:2021-09-03

投资要点

事件:海能达2021 年H1 实现营业总收入21.65 亿元,同比-28.94%;实现归母净利润-1.22 亿元,同比-146.58%。实现基本EPS -0.07 元,同比-148.44%。

H1 业绩增速降幅收窄,业绩拐点或将至:2021 年上半年,公司实现营业总收入21.65亿元,同比下降28.94%;实现归母净利润-1.22 亿元,同比下降146.58%。2021 年一季度以来,公司受海外疫情反复影响,部分国家及地区市场营销活动存在一定延迟,因此业务进展受阻,业绩有所下滑。相对2021 年Q1,2021 年上半年同比增速降幅逐步收窄;同时,2021 年Q2 实现营业收入12.9 亿元,环比上升47.48%。我们认为,随着诉讼以及疫情等外部影响因素的逐步释放,产业及收入端拐点或将逐步显现。

费用控制能力进一步提升,经营水平保持稳定:2021 年上半年,公司发生期间费用8.51 亿元,同比下降4.9%。其中,发生销售费用3.51 亿元,同比下降12.44%;发生管理费用3.37 亿元,同比下降7.68%;发生财务费用1.62 亿元,同比上升26.79%,主要系汇率变动导致的汇兑损益增加所致。2021 年H1,公司销售毛利率达49.40%,同比增加0.61pp,环比增加2.92pp,毛利率水平稳中有升。

夯实技术引领,强化研发核心竞争力:公司围绕“2+3+1”的业务战略,探索新业务管理模式,强化全融合解决方案能力。公司联合国内多家小基站厂商合作开发,在工业、矿业等多个垂直行业落地5G 工业互联网项目,并在海外重点拓展运营商行业专网市场。公司不断推动行业标准制定,推动样板点落地,持续完善PoC、多模终端、MCS 平台、执法记录仪与采集站等产品及行业解决方案。同时,公司持续优化采购策略应对市场行情变化,通过国产替代、BOM 降本以及适时、适度地进行产品价格调整等组合策略,有效应对供应紧张和原材料涨价等外部困难。公司持续加大研发投入,强化核心竞争力。2021 年上半年,公司发生研发费用共计4.85亿元,同比增加17.12%。

全面推进数字化营销,新签订单显著增加:公司持续推进数字化营销变革,助力后疫情时代有效提升与存量客户的沟通效率,利用营销自动化工具有效提升营销精准度和匹配度助力业务拓新,持续打造专网合作生态以及差异化的行业解决方案。得益于国内强有力的疫情管控能力,经济情况得到快速恢复,公司新签订单显著增加。

2021 年上半年,公司中标昆明COP15 大会科技信息化集成、成都大运会应急通信系统建设等重大活动通信保障项目,签订深圳地铁四期工程12 号线集成项目订单;公司与西班牙电信组成联合体中标《西班牙阿拉贡省应急通信网络项目》,首次进入海外大型跨国运营商合作体系。

盈利预测与投资评级:我们维持2021-2023 年公司归母净利润预测3.45/4.25/4.85 亿元,对应2021-2022 年EPS 为0.19/0.23/0.26 元,当前市值对应2021-2023 年PE27/22/19X,维持“买入”评级。

风险提示:诉讼进展不及预期;大项目建设进程不及预期;专业无线通信行业竞争加剧风险;海外疫情加剧风险。

隆基股份(601012):组件出货高速增长 一体化程度进一步加深

类别:公司 机构:万联证券股份有限公司 研究员:江维/郝占一 日期:2021-09-03

报告关键要素:

公司发布21 年中报,上半年实现营收350.98 亿元,同比+74.26%;归母净利润49.93 亿元;同比+21.3%;扣非归母净利润49.05 亿元,同比+25.95%。

综合毛利率22.73%,同比下降6.5pct。

投资要点:

硅料受限影响硅片业务,自用硅片超过对外销售量:上半年受到硅料供应偏紧的影响,公司硅片产能利用率处于较低水平。21H1 共实现单晶硅片出货量38.36GW,其中对外销售18.76GW,同比+36.48%,公司自供硅片比例进一步增加,一体化程度持续加深。由于开工率下降,公司非硅成本出现一定程度上涨,上半年毛利率承压。受硅料短缺影响,公司适度调整产能扩张节奏,报告期内,曲靖年产10GW 单晶硅棒和硅片项目和楚雄(三期)年产20GW 单晶硅片项目已部分投产。

组件出货持续高增,N 型电池效率领先:公司上半年实现组件出货17.01GW,其中对外销售16.6GW,同比+152.4%,组件出货量位居全球第一。

公司组件收入占比由去年同期的57%提升至67%,组件龙头地位进一步得到巩固。公司于今年6 月初公布了N 型TOPCon 电池研发转换效率达到25.21%,HJT 电池研发转换效率达到25.26%,最新公布的P 型TOPCon 电池研发转换效率达到25.19%,电池效率屡破世界纪录。公司在电池技术上持续保持领先,目前效率和良率提升进程顺利,我们认为公司N 型电池量产的时点渐近。

布局BIPV 和氢能业务,进一步拓宽公司未来发展空间:报告期内,公司积极进行新业务布局,通过参股森特股份参与BIPV 市场。公司在西安和江苏两地新设隆基氢能子公司,积极布局光伏绿电的电解水制氢业务。我们认为,提前布局氢能和BIPV 将助力公司在未来发展中保持较快发展。

盈利预测与投资建议: 预计公司21-23 年实现营业收入分别为948.48/1239.06/1373.34 亿元,归母净利润107.04/153.36/178.11 亿元,EPS 分别为1.98/2.83/3.29 元/股,基于公司在光伏一体化厂商中的龙头地位,我们维持“买入”评级。

风险因素:上游原材料价格波动,贸易保护风险,公司产能释放不及预期,技术变革风险。

宏和科技(603256):21Q2盈利能力环比改善 黄石项目蕴含量利弹性

类别:公司 机构:天风证券股份有限公司 研究员:武慧东/鲍荣富/王涛 日期:2021-09-03

公司公告21 年半年报,21h1 公司收入3.9 亿,yoy +28%;归母净利0.69 亿,yoy+7%;扣非归母净利0.66 亿,yoy+14%。单21q2 收入2.0 亿,yoy+28%,qoq+7%;归母净利0.39 亿,yoy+8%,qoq+30%;扣非归母净利0.38 亿,yoy +13%,qoq+33%。

21h1 基本符合我们前期预期。

销售均价及单位成本均环比较快上升,21q2 盈利能力环比改善21h1 公司电子布产量、销量分别为6,326、6,627 万米,yoy 分别+4%、+11%;电子布每米销售均价5.88 元,yoy+15%/+0.8 元;电子纱每kg 平均采购价33.3元,yoy+38.9%/+9.3 元。单21q2 电子布产量、销量分别为3,283、3,228 万米,qoq 分别为+8%、-5%;电子布每米销售均价6.24 元,qoq+13%/+0.7 元(vs21q1为+16%/+0.8 元);测算电子纱每kg 平均采购价34.7 元,qoq+10%/+3.3 元(vs21q1为+77%/+13.7 元)。电子布产能没有变化的背景下,产量基本稳定,季度环比小幅波动或源于产品结构小幅变化。21q2 均价环比继续较快提升,电子纱采购平均成本在21q2 继续提升,但提升节奏较21q1 有所放缓。

21h2 公司整体毛利率37.1%,同减3.3pct(会计政策调整,将运输费重分类到营业成本,对21q1 及21q2 影响预计均在1pct 左右);归母净利率17.5%,同减3.4pct。21q2 公司整体毛利率38.2%,环比+1.1pct;归母净利率19.1%,环比+3.4pct。电子纱成本继续上行的背景下,21q2 盈利能力环比改善,我们推测主要源于:1)销售均价上行,部分消化成本上升压力;2)随着生产效率提升及产品质量稳定性提升,预计21q2 黄石宏和效益好于21q1。

看好黄石纱布项目逐步投产带来的量/利弹性,竞争优势或继续提升公司是全球少数掌握高端电子布全套生产工艺的厂商之一,是电子布国产替代先行者及生力军。黄石纱一期项目20 年底前后投产,二期已进入试生产阶段;21h1 黄石宏和收入5,865 万元,净亏损1,635 万元,我们预计随着二期逐步进入正常生产阶段,成本或有较大下降空间,效益或明显好转。同时,高端电子纱自供率逐步提升或明显提升公司竞争优势。此外,公司电子布产能满负荷生产状态已持续数年,产能瓶颈制约公司成长,公司预计22 年投产的5G 超薄/极薄电子布项目(现年处于厂房建设期)一方面提供电子布产能增量,突破产能瓶颈,另一方面将进一步优化公司产品结构。

重申21 年或为公司成长拐点,维持盈利预测,维持“买入”评级公司短期受益供需阶段错配带来的电子布价格向上弹性,同时公司黄石纱/布项目投产助公司突破产能瓶颈,高端电子纱自供率提升强化公司竞争力且对公司生产成本下降有较大意义。重申我们前期判断,21 年或为公司成长拐点。

维持前期盈利预测,预计公司21-23 年归母净利分别为1.5/2.2/3.2 亿元,YoY分别为32%/42%/46%,我们认可给予公司0.8x PEG,对应23 年目标PE 35x,对应目标价12.75 元(上调),维持“买入”评级。

风险提示:需求及新项目投产节奏低于预期、供应商及客户集中风险。

泸州老窖(000568):高端白酒引领 利润增速较快

类别:公司 机构:山西证券股份有限公司 研究员:和芳芳 日期:2021-09-03

事件描述

公司披露半年报,公司实现营业收入93.17 亿元,同比增长22.04%,实现净利润42.26 亿元,同比增长31.23%。

事件点评

Q2 收入增速放缓,利润略超预期。公司2021H1 实现营业收入93.17亿元,同比上涨22.04%,归母净利润42.26 亿元,同比增长31.23%。

其中单Q2 实现营业收入43.13 亿元,同比增长5.67%,归母净利润为20.60 亿元,同比增长36.10%,增速放缓,主要在于二季度公司控制发货节奏、特曲窖龄等处于提价后调整期。分产品来看,中高端产品增速亮眼,驱动业绩增长。2021H1 公司中高档/其他酒类营业收入分别为82.18/9.80 亿,同比+23.45%/+7.51%,销量1.43/2.46 万吨,同比+6.31%/-29.14%,吨价57.7/4.0 万元,同比+16.1%/+51.7%。分渠道,2021H1 传统/ 新兴渠道分别实现营业收入86.66/5.32 亿, 同比+19.03%/+84.71%,新兴渠道表现亮眼。

国窖占比提升以及费用率下行,盈利能力不断提高。2021H1 销售净利率为45.79%,同比增加3.55pct,销售毛利率为85.67%,同比增加3.83pct,主要在于国窖增长较快,中高端产品占比提升。销售期间费用率为16.44%,同比减少1.84pct,其中销售费用率为12.7%,同比减少1.86pct,主要在于广告宣传费减少,同比减少-24.17%;管理费用率为5.11%,同比减少0.03pct;财务费用率为-1.37%,同比增加0.05pct。

此外,2021H1 经营活动产生的现金流量净额为27.38 亿元,同比增加275.71%;2021H1 末合同负债14.1 亿元,同增139.4%,说明渠道信心稳定。

公司产品价格带全面布局,品牌复兴和价值回归稳步推进。公司深入实施品牌复兴工程,清晰聚焦“双品牌、三品系、大单品”战略。国窖1573 持续引领品牌高度,市场份额、产品利润、品牌形象和高端价值持续提升;泸州老窖品牌名酒价值和消费者信心回归态势逐步形成,头曲二曲营销管理改革成效显著;创新品系不断满足多样化、细分市场需求。公司已基本实现产品价格带全面布局,品牌复兴和价值回归稳步推进。

投资建议

上半年控货稳价,业绩稳健增长。随着旺季的到来,下半年有望加速增长,完成全年营收15%增长的目标可期。中长期内,受益于千元价格带扩容和茅台酒供不应求,国窖未来量价增长空间充足。预计2020-2022 年公司归母净利润为74.90 亿、93.28 亿、115.60 亿,EPS分别为5.11 元、6.37 元、7.89 元,对应当前股价,PE 分别为33 倍、27 倍、21 倍。维持“买入”评级。

存在风险

食品安全风险、宏观经济下行导致高端酒价格大幅下跌风险

综上所述,我们知道在股市中,黑马股也就代表着那些本来平平平凡,但是却忽然经常出现大幅度下跌,不断上升的股票。以上六大黑马股大家可以持续关注一下。

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